Tất cả các sàn giao dịch tiền điện tử lưu ký nên áp dụng các chương trình Proof-of-Reserve

Tất cả các sàn giao dịch tiền điện tử lưu ký nên áp dụng các chương trình bằng chứng dự trữ, nhưng ngay cả điều đó cũng không đủ

Tuần trước FTX, từng là sàn giao dịch tiền điện tử lớn thứ ba tính theo khối lượng, được sở hữu và điều hành bởi người sáng lập Sam Bankman-Fried (SBF), đã trải qua một cuộc khủng hoảng. Đây là cách nó đã đi xuống:

Tôi nghĩ sẽ chính xác hơn khi quy sự sụt giảm của FTX là do “vấn đề về khả năng thanh toán” hơn là “sự sợ hãi về tính thanh khoản” (điều này chỉ có nghĩa là FTX nợ mọi người một số tiền và họ không thể trả). Nhưng điều đó không thực sự quan trọng vì giao dịch mua tiềm năng này phải tuân theo quy trình thẩm định.

Không có gì đáng ngạc nhiên khi thị trường đang nôn mửa ở khắp mọi nơi khi nó vật lộn với những chi tiết thưa thớt khi các sự kiện diễn ra trong thời gian thực. Binance cuối cùng đã rút khỏi thỏa thuận vì vấn đề của FTX là "vượt quá tầm kiểm soát của [Binance] hoặc khả năng trợ giúp ."

Mô tả sơ bộ về điều này có nghĩa là FTX sẽ không thể đáp ứng các yêu cầu rút tiền của khách hàng đối với số tiền được lưu trữ trên nền tảng của nó vì FTX đã làm đủ mọi cách với số tiền ký gửi đó và những điều đó hóa ra lại có hại cho giá trị của các khoản tiền gửi. Bây giờ, đây là một thực tế tương đối bình thường. Ngay cả hiệp hội tín dụng địa phương của bạn cũng làm mọi việc với số tiền bạn gửi cho họ; “Làm công cụ” không phải là hành vi vi phạm của FTX.

Ví dụ: khi bạn gửi tiền vào tài khoản ngân hàng, ngân hàng sẽ cho những khách hàng khác vay tiền của bạn, những người muốn mua ô tô, nhà ở hoặc một dàn máy chơi game mới để đổi lấy lãi suất. Một số ngân hàng làm những điều kỳ lạ hơn, chẳng hạn như cho phép khách hàng đặt tài sản thế chấp (như cổ phiếu, trái phiếu hoặc tiền mặt) để vay một số tài sản khác để giao dịch. Đây là sự vi phạm của FTX.

FTX đã làm điều đó. Nó cho phép khách hàng vay những thứ như bitcoin để lấy tiền mặt để đặt cược giao dịch. Điều đó hoàn toàn ổn và bảnh bao miễn là FTX quản lý rủi ro một cách có trách nhiệm (bất kể điều đó có nghĩa là gì) và minh bạch với khách hàng của mình (rõ ràng hơn nhiều, chỉ cần nói với khách hàng mọi thứ).

Trường hợp FTX gặp trục trặc, bên cạnh sự thiếu minh bạch, còn là hành vi liên quan đến FTT, mã thông báo tiền điện tử gốc của nó. FTT giống như một cổ phần trong chính FTX, bởi vì FTX thường sử dụng lợi nhuận của mình để mua một số FTT ngoài thị trường mở (điều này sẽ làm tăng giá của FTT do cung và cầu). Khách hàng được phép gửi FTT bằng FTX và sử dụng số tiền đó làm tài sản thế chấp để vay các tài sản tiền điện tử khác hoặc tiền mặt để đặt cược giao dịch.

Bây giờ nó không rõ ràng ngay lập tức nhưng đây là một ý tưởng tồi tệ. Đây là lý do tại sao:

Nếu sức khỏe của FTX thậm chí còn bị nghi ngờ từ xa (như cách một công ty có cùng người sáng lập trong cùng ngành cóbảng cân đối hài hước ), thì vốn chủ sở hữu của nó (hoặc những thứ thuộc loại vốn chủ sở hữu) sẽ mất giá trị. Và nếu FTX đang nắm giữ nhiều FTT thay mặt cho những khách hàng đang đặt cược giao dịch, thì FTT đó là tài sản thế chấp ít giá trị hơn, điều đó có nghĩa là sức khỏe của FTX suy giảm, đồng nghĩa với việc FTT sẽ mất giá trị.

Vân vân và vân vân.

Bạn biết điều này nghe như thế nào không? Vâng, có vẻ như khoảng 60 tỷ đô la giá trị đã bốc hơi cơ bản chỉ sau một đêm trongTháng 5 năm 2022 với sự sụp đổ của Terra .

Chóng mặt chưa? Tôi cũng vậy. Hãy tạm dừng một chút.

Tôi không chắc về bạn, nhưng điều này nghe giống như một điều gì đó khác mà tôi đã nghe nói trước đây. Đó là: Điều gì đã xảy ra trong quá trình dẫn đếnĐại khủng hoảng tài chính vào năm 2007 khi các tổ chức tài chính đang làm tất cả những điều kỳ lạ với các khoản thế chấp và đặt cược giao dịch vào hiệu suất của những khoản thế chấp đó.

Vì vậy, với sự khăng khăng của những người bản xứ về tiền điện tử để tránh những thất bại của tài chính truyền thống (TradFi), phản ứng của những người trong ngành là gì?

Một trong những lời kêu gọi hành động hợp lý hơn là thúc giụctrao đổi tiền điện tử để thực hiện “bằng chứng dự trữ” để chống lại sự mất mát lớn về uy tín, tập thể các sàn giao dịch tiền điện tử vừa cảm thấy.

Vậy bằng chứng dự trữ là gì và nó có thể cứu chúng ta như thế nào?

Bằng chứng dự trữ về cơ bản là một cách nói hoa mỹ: “Này, đây là bằng chứng cho thấy chúng tôi có những gì chúng tôi nói là có.”

Một ví dụ rất đơn giản: Giả sử bạn có 1 bitcoin mà bạn đã mua trên một sàn giao dịch có tên “Suỵt! Just Trust George” và bạn để nó ở đó để sàn giao dịch thay mặt bạn xử lý. Đối với tất cả ý định và mục đích, 1 bitcoin đó là bitcoin của bạn; Suỵt! Just Trust George chỉ giữ nó cho bạn. Do tính minh bạch của chuỗi khối Bitcoin, nên tồn tại một số bằng chứng (mã hóa hoặc bất cứ thứ gì) rằng Suỵt! Just Trust George trên thực tế có 1 bitcoin của bạn trong kho dự trữ.

Từ góc độ nói chuyện tài chính,Suỵt! Chỉ cần tin tưởng George sẽ có thể dễ dàng chứng minh rằng tài sản của nó, số bitcoin mà nó nắm giữ, phù hợp với các khoản nợ của nó, lời hứa rằng Suỵt! Just Trust George sẽ cung cấp cho khách hàng bitcoin của họ khi họ yêu cầu.

Một số người ủng hộ, như Nic Carter, nhà bình luận của CoinDesk, đã thúc giục các sàn giao dịch tiền điện tử thực hiện điều này trong một thời gian. Một số có, nhưKraken VàBitMEX và vì cuộc khủng hoảng liên quan đến FTX và những thứ nhưsàn giao dịch ,ĐƯỢC RỒI ,KuCoin ,Poloniex và Huobi đều đã hứa sẽ đưa ra chứng thực bằng chứng dự trữ (hoặc tương tự) trong những ngày, tuần hoặc tháng tới.

Lướt qua một số chi tiết công nghệ, có một cách để sử dụngcây Merkle , là cấu trúc dữ liệu được sử dụng trong bitcoin, để thực hiện điều này một cách đẹp mắt và tiết kiệm chi phí. Tôi nghĩ rằng điều này là rất tốt. Chúng ta nên khao khát minh bạch hơn trong các dịch vụ tài chính của mình và bằng chứng dự trữ có thể cung cấp điều đó.

Nhưng có một phần còn thiếu trong việc triển khai thực tế bằng chứng dự trữ mà những độc giả dám nghĩ dám làm có thể nhận ra đó là một lỗ hổng tiềm ẩn. Trên thực tế, có khả năng cũng sẽ phải thuê kiểm toán viên bên thứ ba để chứng thực bằng chứng dự trữ (như Kraken có).

Bạn có thể thấy điều này sẽ đi đến đâu… nhiều bên thứ ba hơn, nhiều điểm nghẽn tập trung tiềm năng hơn. Vì vậy, mặc dù việc triển khai bằng chứng dự trữ là một bước tiến lớn theo đúng hướng, nhưng nó chắc chắn vẫn chưa đủ.

Chúng tôi cần nhiều hơn bằng chứng dự trữ

Đây là hai trong số (có thể là nhiều) lý do tại sao chúng ta cần nhiều hơn bằng chứng dự trữ từ các sàn giao dịch tiền điện tử:

Vì vậy, khả năng sai lầm của con người vẫn có thể vượt qua bằng chứng dự trữ. Bằng cách nào đó, những phần thưởng tài chính khổng lồ đi kèm với những trò tai quái về tài chính cần phải được cân nhắc kỹ hơn.

Đây, mặc dù, là một số mảnh vụn của hy vọng.

Tài chính hiện đại đã liên tục chứng kiến những vụ phá sản tồi tệ hơn những đợt bùng nổ trước đó. Và vụ bán thân đã làm tổn thương đủ người trong một khoảng thời gian đủ ngắn để những người này sẽ yêu cầu sự rõ ràng và minh bạch hơn trong tương lai. Nếu khách hàng không làm như vậy, các nhà hoạch định chính sách chắc chắn sẽ cố gắng biến điều đó thành hiện thực (mặc dù cho đến nay nó vẫn chưa thực sự thành công).

Trên hết, có nguy cơ nghe giống như một Luddite, tôi cũng nghĩ rằng người tiêu dùng đang nhận thức được một trong những vấn đề của hoạt động kinh doanh đương đại: sự phức tạp. Chắc chắn, nếu không có những thứ phức tạp, chúng ta sẽ không có bảng mạch. Nhưng có quá nhiều công ty, doanh nghiệp, phong trào và công việc không thể giải thích một cách đơn giản nữa. Đó là một vấn đề về tính minh bạch, bất kể ý định của nhân vật chính là gì.

Vì vậy, sau một tuần với những tiết lộ chóng mặt liên quan đến một ngành kinh doanh mới từng được báo trước của Kỷ nguyên Mới, tôi để lại cho bạn một ý tưởng đơn giản: Hãy quay lại những điều cơ bản.