Dữ liệu phái sinh bitcoin không hiển thị 'đáy' khi các nhà giao dịch tránh các vị thế mua có đòn bẩy

Bitcoin (BTC ) đã mất mức hỗ trợ 28.000 đô la vào ngày 12 tháng 6 sau các điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi. Lợi tức trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm đóng cửa vào ngày 10 tháng 6 ở mức 3,10%, mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2007. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang yêu cầu lãi suất cao hơn để nắm giữ các công cụ nợ của họ và kỳ vọng lạm phát vẫn là một thách thức dai dẳng.

Louis S. Barnes, một nhân viên cho vay cao cấp tại Cherry Creek,đã nêu rằng khi Hoa Kỳ báo cáo lạm phát cao nhất trong 40 năm, thị trường chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp (MBS) không có người mua. Barnes nói thêm:

"Các cổ phiếu đã giảm 2% vào ngày hôm nay [10 tháng 6], nhưng sẽ còn giảm nhiều hơn nữa nếu xem xét việc cắt giảm hoàn toàn nhà ở sẽ có ý nghĩa như thế nào."

Đòn bẩy MicroStrategy và Celsius sử dụng báo động tăng

Việc bán tháo bitcoin đang gây thêm áp lực cho thị trường tiền điện tử và nhiều phương tiện truyền thông khác nhau đang thảo luận về việc liệu công ty phân tích và tình báo kinh doanh được niêm yết trên Nasdaq của Hoa Kỳ MicroStrategy vàKhoản vay thế chấp bằng Bitcoin trị giá 205 triệu đô la với Ngân hàng Silvergate sẽ thêm vào sự sụp đổ tiền điện tử hiện tại. Khoản vay chỉ trả lãi được phát hành vào ngày 29 tháng 3 năm 2022 và được bảo đảm bằng Bitcoin, được giữ trong tài khoản của người giám sát được ủy quyền chung.

Như đã nêu trong cuộc gọi thu nhập của Microstrategy bởi giám đốc tài chính Phong Le vào ngày 3 tháng 5,nếu Bitcoin giảm mạnh xuống còn 21.000 đô la , một số tiền ký quỹ bổ sung sẽ được yêu cầu. Tuy nhiên, vào ngày 10 tháng 5, Michael Saylor đã làm rõ rằng toàn bộ vị trí 115.109 BTC có thể được cam kết, giảm thanh lý xuống còn 3.562 đô la.

Cuối cùng, nền tảng cho vay và đặt cược tiền điện tửCelsius đã đình chỉ tất cả các giao dịch rút tiền trên mạng vào ngày 13 tháng 6. Những suy đoán về khả năng mất khả năng thanh toán nhanh chóng xuất hiện khi dự án chuyển một lượng lớn wBTC và Ether (ETH) để tránh bị thanh lý tại Aave (BÓNG MA ), một nền tảng đặt cược và cho vay phổ biến.

Chỉ cần nhận ra rằng những người có khoản vay mở với tỷ lệ tài sản thế chấp thấp trên Celsius đang phải lựa chọn giữa việc bị thanh lý do thị trường sụp đổ hoặc gửi thêm tài sản thế chấp vào một dịch vụ đã đóng băng việc rút tiền và có khả năng mất khả năng thanh toán.

Gâu.

- Nick Neuman (, ) (@Nneuman)Ngày 13 tháng 6 năm 2022

độ C báo cáo vượt qua20 tỷ đô la tài sản được quản lý vào tháng 8 năm 2021, lý tưởng là quá đủ để gây ra một kịch bản ngày tận thế. Mặc dù không có cách nào để xác định cuộc khủng hoảng thanh khoản này sẽ diễn ra như thế nào, nhưng sự kiện này đã khiến các nhà đầu tư Bitcoin vào thời điểm tồi tệ nhất có thể.

Các số liệu về hợp đồng tương lai bitcoin đang ở gần vùng giảm giá

Phí bảo hiểm thị trường tương lai của bitcoin, chỉ số phái sinh chính, đã nhanh chóng chuyển sang vùng âm vào ngày 13 tháng 6. Chỉ số này so sánh các hợp đồng tương lai dài hạn và giá thị trường giao ngay truyền thống.

Các hợp đồng có lịch cố định này thường giao dịch với mức phí cao hơn một chút, cho thấy rằng người bán yêu cầu nhiều tiền hơn để giữ lại khoản thanh toán trong thời gian dài hơn. Do đó, hợp đồng tương lai ba tháng sẽ được giao dịch ở mức phí bảo hiểm hàng năm từ 4% đến 10% ở các thị trường lành mạnh, một tình huống được gọi là contango.

Bất cứ khi nào chỉ báo đó mờ dần hoặc chuyển sang âm (đảo ngược), thì đó là một lá cờ đỏ đáng báo động vì nó chỉ ra rằng tâm lý giảm giá đang xuất hiện.

Mặc dù phí bảo hiểm tương lai đã ở dưới ngưỡng 4% trong chín tuần qua, nhưng nó đã cố gắng duy trì mức phí bảo hiểm vừa phải cho đến ngày 13 tháng 6. Mặc dù phí bảo hiểm 1% hiện tại có vẻ lạc quan, nhưng đây là mức thấp nhất kể từ ngày 30 tháng 4 và nằm ở mức cạnh của một tâm lý giảm giá tổng quát.

TTCK phái sinh thiếu lành mạnh là dấu hiệu đáng ngại

Các nhà giao dịch nên phân tích giá quyền chọn của Bitcoin để chứng minh thêm rằng cấu trúc thị trường tiền điện tử đã xấu đi. Ví dụ: độ lệch delta 25% so sánh các quyền chọn mua (mua) và quyền chọn bán (bán) tương tự nhau. Số liệu này sẽ trở nên tích cực khi nỗi sợ hãi phổ biến vì phí bảo hiểm của quyền chọn bán bảo vệ cao hơn so với quyền chọn mua có rủi ro tương tự.

Điều ngược lại xảy ra khi lòng tham là tâm trạng phổ biến, khiến chỉ báo độ lệch delta 25% chuyển sang vùng âm.

Số đọc giữa âm 8% và dương 8% thường được coi là trung tính, nhưng mức cao nhất 26,6 vào ngày 13 tháng 6 là số đọc cao nhất từng được ghi nhận. Sự ác cảm đối với rủi ro giảm giá là bất thường ngay cả đối với tháng 3 năm 2020, khi hợp đồng tương lai dầu lần đầu tiên trong lịch sử giảm xuống mức tiêu cực và Bitcoin giảm xuống dưới 4.000 đô la.

Thông điệp chính từ các thị trường phái sinh Bitcoin là các nhà giao dịch chuyên nghiệp không sẵn sàng thêm các vị thế mua có đòn bẩy bất chấp chi phí cực kỳ thấp. Hơn nữa, khoảng cách giá vô lý đối với việc định giá quyền chọn bán (bán) cho thấy rằng vụ sụp đổ ngày 13 tháng 6 xuống còn 22.600 đô la đã gây bất ngờ cho các bàn chênh lệch giá có kinh nghiệm và các nhà đánh dấu thị trường.

Đối với những người muốn "mua khi giá giảm" hoặc "bắt dao rơi", đáy rõ ràng sẽ chỉ được hình thành khi các số liệu phái sinh ngụ ý rằng cấu trúc thị trường đã được cải thiện. Điều đó sẽ yêu cầu phí bảo hiểm của hợp đồng tương lai BTC để thiết lập lại mức 4% và thị trường quyền chọn để tìm ra đánh giá rủi ro cân bằng hơn khi độ lệch delta 25% trở về 10% hoặc thấp hơn.

Các quan điểm và ý kiến bày tỏ ở đây chỉ là quan điểm củatác giảvà không nhất thiết phản ánh quan điểm của Cointelegraph. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều có rủi ro. Bạn nên tiến hành nghiên cứu của riêng bạn khi đưa ra quyết định.