Từ góc độ lịch sử, tổn thất giá trị thực tế trên toàn bộ thị trường tiền điện tử trong vài tháng qua đã lập kỷ lục, với tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm từ 3 nghìn tỷ đô la xuống còn 991 tỷ đô la.
Một báo cáo gần đây từ công ty nghiên cứu tiền điện tử Delphi Digital cho thấy tháng 6 đặc biệt gây đau đớn cho các nhà đầu tư sau khi giá bitcoin giảm gần 40%, khiến nó trở thành một trong những tháng tồi tệ nhất được ghi nhận.
![](https://s3.cointelegraph.com/uploads/2022-07/1036d917-4c64-4ae1-b7e4-a13620b342b8.jpg)
Biểu đồ nến hàng tháng BTC/USD so với thay đổi phần trăm MoM Nguồn: Delphi Digital
Với sự điều chỉnh mạnh của thị trường, một số chỉ báo về giá bitcoin và on-chain đã bắt đầu đạt đến mức tương tự như các đáy thị trường trước đó, nhưng điều đó không có nghĩa là các nhà giao dịch nên mong đợi một sự thay đổi sớm, vì lịch sử cho thấy rằng các giai đoạn suy yếu có thể kéo dài vài tháng .
Những cơn gió ngược vĩ mô đè nặng lên giá Bitcoin
Một trong những yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến tiền điện tử và các tài sản rủi ro khác là đồng đô la Mỹ mạnh hơn.
![](https://s3.cointelegraph.com/uploads/2022-07/fa81ff19-a531-4149-a19b-9e70e2b66242.jpg)
Chỉ số DXY YoY % Thay đổi so với Giá BTC/USD YoY % Thay đổi Nguồn: Delphi Digital
Cùng với lạm phát gia tăng và các chỉ số kinh tế giảm, chỉ số DXY mạnh hơn cho thấy suy thoái kinh tế gần như không thể tránh khỏi, với các dự báo hiện tại cho thấy suy thoái kinh tế sẽ diễn ra vào đầu đến giữa năm 2023.
Trong bối cảnh đó, BTC hiện đang cố gắng hình thành đáy cục bộ gần mức cao nhất của chu kỳ năm 2017 là 20.000 đô la, “mức hỗ trợ cấu trúc rõ ràng cuối cùng trên biểu đồ Bitcoin khung thời gian cao”.
![](https://s3.cointelegraph.com/uploads/2022-07/25aaeb93-92ee-4cd5-b09d-7d9d99923296.jpg)
Hiệu suất giá BTC/USD biểu đồ 1 tuần Nguồn: Delphi Digital
Chu kỳ hiện tại đánh dấu lần đầu tiên trong lịch sử Bitcoin giảm xuống dưới mức cao nhất mọi thời đại được thiết lập trong chu kỳ thị trường tăng giá trước đó. Delphi Digital đã chỉ ra rằng nếu BTC không duy trì được mức hỗ trợ khoảng 20.000 đô la, thì nó dự kiến “mức hỗ trợ khoảng 15.000 đô la và nếu mức đó không giữ được, thì mức hỗ trợ sẽ là 9.000-12.000 đô la”.
Mặc dù những ước tính này có vẻ bi quan, nhưng cần lưu ý rằng trong hai thị trường gấu lớn đầu tiên, giá Bitcoin đã giảm khoảng 85% từ đỉnh xuống đáy.
Nếu điều tương tự xảy ra trong chu kỳ thị trường gấu hiện tại, điều này sẽ khiến giá Bitcoin giảm xuống còn 10.000 đô la, đánh dấu mức giảm 50% nữa so với mức hiện tại và phù hợp với phạm vi giá 2018-2019.
Vì lý do này, các nhà phân tích tại Delphi Digital tin rằng "tài sản rủi ro vẫn còn đau đớn hơn."
Đâu là đáy?
Theo Delphi Digital, tỷ lệ phần trăm lợi nhuận của nguồn cung Bitcoin và tỷ lệ lãi lỗ thực tế của Bitcoin đang tiến gần đến mức của các thị trường gấu trước đó, nhưng cả hai chỉ số đều có "một số dư địa" trước khi chạm mức thấp nhất của chu kỳ thị trường gấu này.
![](https://s3.cointelegraph.com/uploads/2022-07/1a081bae-0d78-4bab-86b6-b81eb202d637.jpg)
Giá BTC/USD so với Tỷ lệ lãi/lỗ thực hiện Nguồn: Delphi Digital
Theo công ty, "các chỉ báo động lượng và chỉ báo định giá có thể vẫn bị bán quá mức hoặc bị định giá thấp trong thời gian dài", khiến chúng trở thành "công cụ tính thời điểm kém" để dự đoán thời điểm đảo chiều.
Các nhà đầu tư trái ngược cũng có thể muốn theo dõi tâm lý thị trường và Chỉ số Sợ hãi và Tham lam, hiện đang ở mức thấp nhất mọi thời đại.
![](https://s3.cointelegraph.com/uploads/2022-07/cb33a395-d813-48a1-85de-d7d564e37397.jpg)
Giá BTC/USD so với chỉ số sợ hãi và tham lam Nguồn: Delphi Digital
Khi đề cập đến các động thái tăng giá tiềm năng, Delphi Digital đã tuyên bố rằng “BTC có chỗ để chạy do đợt thanh lý trước đó sau 3AC” và xác định mức kháng cự chính tiếp theo là 28.000 đô la.
Kỹ thuật số Delphi nói:
“Bitcoin có thể tiếp tục củng cố cho đến khi chúng ta thấy một loại chất xúc tác vĩ mô nào đó.”