Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương trong các nền kinh tế thị trường mới nổi

Trong những năm gần đây, ở cả các nền kinh tế thị trường tiên tiến và mới nổi, các ngân hàng trung ương ngày càng tham gia nhiều hơn vào các dự án liên quan đến tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương—nghĩa là các loại tiền kỹ thuật số có mệnh giá bằng đơn vị tài khoản quốc gia và là nợ của ngân hàng trung ương (BIS ( 2021)). Nhưng các giai đoạn tham gia nghiên cứu, thử nghiệm hoặc phát hành khác nhau giữa các quốc gia. Viện Công nghệ Tài chính của Đại học Renmin Trung Quốc đã biên soạn nội dung cốt lõi của bài báo.

Bài viết này bắt đầu bằng cách thảo luận về các động lực chính để các ngân hàng trung ương ở các nền kinh tế thị trường mới nổi tham gia vào các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, tập trung vào cơ sở lý luận cho các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương bán lẻ. Phần thứ hai xem xét các mối quan tâm chính của ngân hàng trung ương về CBDC bán lẻ, bao gồm quyền riêng tư dữ liệu và quản trị dữ liệu. Phần III thảo luận về các lựa chọn thiết kế cho các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương bán lẻ nhằm giải quyết các vấn đề có thể xảy ra đồng thời thúc đẩy các mục tiêu của ngân hàng trung ương. Phần IV thảo luận về ý nghĩa của việc sử dụng xuyên biên giới các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và các cân nhắc thiết kế liên quan.

1. Giao tiền mặt dưới dạng kỹ thuật số

Cuộc cách mạng kỹ thuật số đang thay đổi bối cảnh thanh toán. Các khoản thanh toán không còn bị độc quyền bởi các ngân hàng thương mại khi các công ty công nghệ lớn và fintech tham gia vào lĩnh vực dịch vụ tài chính. Các dạng tài sản kỹ thuật số mới như tiền điện tử và stablecoin cũng đang nổi lên như một phương tiện thanh toán tiềm năng. Thanh toán kỹ thuật số qua điện thoại di động đã được áp dụng ở nhiều quốc gia có thị trường mới nổi, bao gồm Ấn Độ, Pakistan, Kenya và Tanzania. Đồng thời, tỷ lệ tiền mặt trên GDP, đại diện cho tỷ lệ tiền mặt được sử dụng trong thanh toán, đã giảm ở một số nền kinh tế thị trường mới nổi. Ví dụ, tiền mặt ở Trung Quốc có thể mất vai trò trung tâm trong tương lai gần.

2. Tăng cường tài chính toàn diện

Tài chính toàn diện theo nghĩa rộng có nghĩa là các cá nhân và doanh nghiệp có thể tiếp cận và sử dụng các dịch vụ tài chính với chi phí thấp. Sự hòa nhập vào các nền kinh tế thị trường mới nổi đã tăng lên theo thời gian, nhưng vẫn còn thấp ở một số khu vực. Tính đến năm 2017, gần một phần ba số người trưởng thành trên thế giới không có tài khoản ngân hàng; con số đó là hơn một nửa ở Châu Phi và gần 40% ở Châu Mỹ Latinh và Ca-ri-bê.

3. Nâng cao hiệu quả thanh toán trong nước

Việc giới thiệu một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương như một phương tiện thanh toán thay thế có thể ảnh hưởng đến cấu trúc cạnh tranh của hệ thống thanh toán cơ bản. Theo thiết kế, nó có thể cải thiện sự cạnh tranh và giảm chi phí; nó cũng có thể giúp ngăn chặn "khu vườn có tường bao quanh". Ngân hàng Trung ương Israel đưa ra một khả năng cụ thể: rằng trong các nền kinh tế có hệ sinh thái thanh toán đã hoạt động, các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương có thể được hưởng lợi từ cái gọi là lợi thế của người đi sau và dựa trên những cải tiến mới nhất để giải quyết điểm yếu của các dịch vụ hiện có.

1. Rủi ro hoạt động

Một thách thức hoạt động chính là giải quyết rủi ro mạng. Một cuộc tấn công mạng thành công vào một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương có thể gây ra thiệt hại nghiêm trọng và lan rộng. Chúng ta có thể tìm hiểu về các mối đe dọa liên quan đến các cuộc tấn công vào hệ thống tài chính, chẳng hạn như việc hack hệ thống thẻ tín dụng hoặc cơ sở dữ liệu chứa tệp tín dụng tiêu dùng. Việc chống lại các cuộc tấn công như vậy khó khăn hơn nhiều do có nhiều mối liên kết với hệ sinh thái tài chính và kỹ thuật số rộng lớn hơn.

2. Giải thể ngân hàng

Nhìn chung, việc loại bỏ các khoản tiền gửi, chẳng hạn như tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, stablecoin hoặc công nghệ lớn trong dịch vụ tài chính, có thể khiến các ngân hàng bị ảnh hưởng dựa vào các nguồn vốn kém ổn định hơn, chẳng hạn như thị trường bán buôn hoặc thị trường tiền tệ. Đổi lại, điều này có thể làm giảm nguồn cung cấp tín dụng cho các ngân hàng bị ảnh hưởng và tăng lãi suất cho vay (Biểu đồ 3). Trên thực tế, chi phí huy động vốn của các ngân hàng (bao gồm cả khả năng tiếp cận tiền gửi) có mối tương quan chặt chẽ với lãi suất cho vay. Không có gì ngạc nhiên khi hầu hết những người được hỏi đều bày tỏ lo ngại về tác động đối với nguồn cung tín dụng (Biểu đồ 4, bảng bên trái).

3. Mức độ sử dụng của người dùng thấp

Việc áp dụng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương được thúc đẩy bởi tác động của nó đối với người tiêu dùng và người bán. Việc áp dụng thấp các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương có thể cản trở các mục tiêu chính sách mà các ngân hàng trung ương muốn đạt được.

Các câu trả lời khảo sát của ngân hàng trung ương và tài liệu nền nêu rõ sáu tính năng thiết kế chính có thể giúp nhận ra các ưu đãi cho một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương đồng thời giảm thiểu những lo ngại của người tham gia. Trong Bảng 1, chúng tôi báo cáo quan điểm của ngân hàng trung ương về các đặc điểm thiết kế này.

Các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương xuyên biên giới có thể giúp cải thiện bối cảnh thanh toán xuyên biên giới. Các khoản thanh toán quốc tế như kiều hối vẫn còn rất đắt đỏ. Trung bình, chi phí khoảng 14 đô la để trả 200 đô la (Ngân hàng Thế giới (2019)). Thời gian yêu cầu cũng lâu hơn, thường từ ba đến năm ngày. Một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương xuyên biên giới có thể giúp giảm sự phụ thuộc vào các bên trung gian, do đó giảm chi phí và thời gian giao dịch. Trong số các ngân hàng trung ương được khảo sát, 54% mong đợi các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương sẽ giảm "đáng kể" chi phí giao dịch xuyên biên giới, trong khi 31% khác mong đợi "một số" tiết kiệm chi phí. Những khoản tiết kiệm này có thể mang lại lợi ích kinh tế đáng kể, đặc biệt là đối với các nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào kiều hối. Ví dụ, tại Philippines, lượng kiều hối chuyển về nước đạt tổng cộng 2,7 tỷ USD vào tháng 9 năm 2021, tương đương khoảng 8% GDP.

Sau đây là ảnh chụp màn hình của một số báo cáo

Tác giả | Sally Chen, Tirupam Goel, Han Qiu và Ilhyock Shim

Nguồn |BIS

Tổng hợp | Zhu Bingheng