Nếu bạn đang vay ETH trước khi sáp nhập, bài viết này có thể đáng xem. Chỉ còn vài ngày nữa là đến thời điểm sáp nhập, chúng ta có thể thấy rõ hơn DAO đang chuẩn bị cho điều gì và nó sẽ ảnh hưởng như thế nào đến người cho vay hoặc người đi vay.
Hiện tại, ba giao thức cho vay lớn nhất trên Ethereum đều đang di chuyển theo các hướng khác nhau.
Nếu bạn là người cho vay hoặc người vay ETH ngay bây giờ, hãy chú ý. Trong những ngày tới, có thể có sự khác biệt đáng kể về lãi suất và việc sử dụng tiền vay giữa các thỏa thuận này, điều này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận hoặc thua lỗ của bạn. Hãy xem cách các thương nhân ảnh hưởng đến thị trường cho vay. Giao dịch hợp nhất trên giao thức cho vay khá đơn giản: mọi người vay ETH và nhận PoW ETH "miễn phí" từ fork PoW lấy tiền mặt không thể tránh khỏi sau khi hợp nhất. Tất nhiên, không có gì trên thế giới này là miễn phí. Vay ETH sẽ tốn ETH của bạn. Bạn phải trả bao nhiêu tiền lãi tùy thuộc vào việc bạn bắt đầu vay ETH sớm như thế nào và tỷ lệ thay đổi mà bạn phải trả mỗi lúc. Tuy nhiên, ai đó chắc chắn rất hào hứng với thỏa thuận này. Nó đã đẩy tỷ lệ vay trên ETH, đặc biệt là trên Aave. Điều này đã thúc đẩy Aave hành động . Để ngăn chặn các vấn đề rút tiền, các vấn đề thanh lý và ngăn chặn sự sụt giảm thêm về khả năng sinh lời của việc đặt cược có đòn bẩy, cộng đồng Aave đã bỏ phiếu đình chỉ việc vay thêm nhằm ngăn chặn việc sử dụng khoản vay tăng thêm (sẽ nói thêm về điều đó sau).
Trong khi đó, Compound Finance đang nghiên cứu một loại đề xuất khác nhằm tăng tỷ lệ vay tối đa trên ETH lên 1000% APY để hạn chế tiềm năng sử dụng tối đa.
Những đề xuất này hiệu quả như thế nào? Chúng sẽ ảnh hưởng đến thương nhân như thế nào? Đầu tiên, lưu ý rằng tại thời điểm viết bài, PoW ETH được định giá khoảng 3% giá trị ETH trên thị trường tương lai. Chúng tôi có thể sử dụng điều này để xác định số tiền lãi tối đa mà người vay phải chuẩn bị trả để có được PoW ETH. Đối với mỗi 100 đô la ETH đã vay, họ phải trả tổng số tiền lãi không quá 3 đô la ETH cho đến khi cộng lại. Vì vậy, nếu chúng ta còn 1 ngày nữa là sáp nhập và có ETH để vay và lãi suất hàng năm thấp hơn 1095%, thì bạn cũng có thể vay. Bạn nên sẵn sàng trả 1/365 * 1095% APY của khoản vay trong một ngày, vì số tiền này tương đương với 3% APR (thu nhập cho PoW ETH). Để tạo ra lợi nhuận, rõ ràng bạn nên vay với lãi suất thấp hơn. Nếu có thể, bạn cũng nên tiết kiệm khoản vay cho đến phút cuối cùng để giảm lãi suất. Nhưng những gì về phía trước chạy? Nếu bạn ở lại cho đến khi kết thúc, tỷ lệ sử dụng khoản vay sẽ không đạt 100% và bạn đang bỏ lỡ? Đúng, nhưng điều đó không có nghĩa là vay sớm là một chiến lược tốt.
Trên thực tế, nếu bạn đã vay trên Euler Labs/Compound Finance/Aave, tôi có thể có tin xấu cho bạn. Vấn đề là khi cố gắng dự báo chi phí đi vay của mình, bạn phải định giá những người đến sau, những người có nhiều khả năng tăng tỷ lệ sử dụng tiền vay lên 100%, ngay cả khi chỉ trong một thời gian ngắn. Tại sao? Bởi vì nếu bạn chọn một giao thức cho vay hỗ trợ APY vay tối đa là 1000% (ví dụ: Đề xuất quản trị tổng hợp), thì bất kỳ ai không vay với mức thấp hơn tỷ lệ đó vào ngày trước khi sáp nhập sẽ bỏ lỡ cơ hội kiếm tiền. Vì vậy, ngay cả khi bạn chỉ trả 5% APY ngay bây giờ để bảo vệ vị thế của mình và cảm thấy khá thoải mái, bạn gần như chắc chắn phải tính 1/365 * 1000% APY ~ 2,7% vào ngày giao dịch cuối cùng trước khi hợp nhất lãi suất hàng năm . Vì điều này, tôi đặt cược rằng nhiều người hiện đang vay ETH sẽ trả lãi suất cao hơn khi việc sáp nhập diễn ra so với những gì họ hy vọng kiếm được bằng PoW ETH.
Ngược lại, nếu thỏa thuận cho vay của bạn hỗ trợ APY vay tối đa là 100% (chẳng hạn như Euler hiện tại), thì bạn có thể vay "an toàn" với APY tối đa trong gần 11 ngày trước khi sáp nhập và sẽ không phải trả nhiều hơn số tiền bạn kiếm được. PoW ETH lãi suất ETH nhiều hơn. Điều này là do 11/365 * 100% APY ~ 3% chi phí vay hàng năm. Vì vậy, ngay cả khi Euler đạt 100% APY vào ngày mai, bạn vẫn có thể hòa vốn sau một tuần hoặc lâu hơn khi PoW ETH chạm vào ví của bạn. Khả năng đạt được một thỏa thuận "có lãi" sớm như thế này có thể thúc đẩy việc sử dụng khoản vay của Euler trong những ngày tới, trước khi việc sáp nhập diễn ra. Nó không tệ sao? Có thể, nhưng các giao thức cho vay không tồn tại trong chân không.
Vì lãi suất trên Euler cao hơn so với các giao thức khác, nên những người cho vay mới có thể muốn chuyển sang APY cao hơn. Trên thực tế, nhiều người cho vay có thể rất vui khi nhận được APY ETH cao và hy sinh một hoặc hai ngày để rút tiền thay vì giữ ETH trực tiếp để yêu cầu PoW ETH. Rốt cuộc, cái sau là một mã thông báo có giá trị đáng ngờ có thể khó xử lý sau khi sáp nhập. Tại sao không khóa một số lợi nhuận bằng cách cho vay ETH trực tiếp? Đối với câu hỏi liệu lệnh cấm vay có bảo vệ được người cho vay hay không, cá nhân tôi cho rằng điều đó khó có thể đạt được. Đó là bởi vì lệnh cấm vay không đảm bảo mức sử dụng vốn vay thấp; nó chỉ tạo ra một thị trường phiến diện.
Theo tôi, thị trường một chiều hầu như không bao giờ hoạt động tốt và nói chung nên tránh, như tôi đã ủng hộ trước sự sụp đổ "tách rời" của stETH. Cũng giống như người vay đã vay trước khi sáp nhập, người cho vay có lý do chính đáng để rút ETH trước khi sáp nhập. Việc người cho vay rút nguồn cung cấp ETH và việc vay ETH của người đi vay có cùng tác động đến tỷ lệ sử dụng khoản vay.
Nếu tỷ lệ sử dụng khoản vay không phải là 100% vào ngày cuối cùng, tại sao không rút ETH của bạn, rút PoW ETH của bạn và sau đó gửi lại ETH ngay sau đó? Bằng cách này, bạn sẽ nhận được tất cả những lợi ích của việc vay đầu cơ trước sự kiện. Là người cho vay, bạn có thể muốn rút tiền vì nhiều lý do khác. Bạn có thể lo lắng về việc bị thanh lý trên một vị thế tài sản thế chấp có đòn bẩy hoặc lo lắng về rủi ro đối với giá của ETH sau khi sáp nhập hoặc nhìn thấy mức lãi suất cao đối với một thỏa thuận cho vay khác. Trong mọi trường hợp, tỷ lệ vay dường như tăng vọt trước khi sáp nhập và các giao thức cho vay có thể đạt mức sử dụng khoản vay 100% bất kể chiến lược của giao thức là gì. Thời gian có thể phụ thuộc vào lãi suất cao nhất của thỏa thuận và việc cho vay có bị đình chỉ hay không.
Weiliang
Anais
Alex
Miyuki
Weatherly
Joy