Làm thế nào để phá vỡ mô hình kinh doanh mã hóa không bền vững?

Tác giả: Marco Manoppo

Nguồn: Chủ nghĩa thực dụng trầm ngâm

Ở những thị trường mà giá chỉ tăng chứ không giảm, những người tham gia thị trường thường ít quan tâm đến tính bền vững và khả năng phòng thủ của mô hình kinh doanh của công ty. Những cách mới để đánh giá giá trị công ty và những lời hoa mỹ cao độ đã được pha chế một cách khéo léo để biện minh cho việc tăng giá. Không ai muốn trở thành kẻ phá đám trong bữa tiệc.

Khi giá thị trường tiền điện tử tiếp tục tăng, đây là bối cảnh: các trò chơi trực tuyến thế giới ảo dựa trên trình duyệt có đồ họa kém được gọi là trò chơi thế hệ tiếp theo và họ tuyên bố cho phép người dùng sở hữu một phần trò chơi, trong khi các lô bất động sản ảo được bán với giá tiền.Cũng lên tới hàng triệu đô la. Trong khi đó, cơ chế "kiếm tiền trong khi bạn chơi" thường được coi là tương lai của trò chơi và công việc. Những người ủng hộ triệt để khái niệm này lập luận rằng người chơi cuối cùng sẽ ưu tiên yếu tố kiếm tiền thay vì tập trung vào việc tạo ra trải nghiệm chơi trò chơi tuyệt vời ngay từ đầu.

Stray là một trò chơi mới xuất sắc đưa bạn vào vai một chú mèo trong một tương lai đen tối.

Các nguyên mẫu DeFi mới giúp tăng hiệu quả của thị trường bằng cách giảm phí người dùng cuối và bảo vệ họ khỏi các nhà kinh doanh chênh lệch giá MEV được coi là những ý tưởng sáng tạo xứng đáng được định giá 9 con số. Đừng hiểu sai ý tôi, tất nhiên những tính năng thú vị này là kết quả của nhiều tháng (nếu không phải nhiều năm) nghiên cứu, nhưng điều đó có lẽ không biện minh cho việc định giá dựa trên mô hình kinh doanh cơ bản.

Khi giá giảm xuống, ngay cả những người ủng hộ nhiệt thành nhất và các thành viên cộng đồng cũng bắt đầu đặt câu hỏi chính xác thì các giao thức này kiếm tiền như thế nào và liệu mô hình kinh doanh của họ có thực sự hợp lý hay không. Trong bài đăng này, chúng tôi trình bày một số ý tưởng về cách các giao thức mật mã có thể khám phá các mô hình lợi nhuận bền vững. Điều chúng ta phải xem xét là nó có phải là một sản phẩm tốt hay chỉ là một sản phẩm công cộng?

Các điểm chính của bài viết này:

• Những người sáng lập cần mở rộng sự nhạy bén trong kinh doanh của họ và học cách kinh doanh phi tiền điện tử.

• Hiểu mô hình kinh doanh nào là cuộc chạy đua xuống đáy và mô hình nào bền vững về lâu dài.

• Có một số vấn đề quan trọng khó giải quyết đòi hỏi công việc nghiên cứu sâu sắc có thể không bao giờ là công việc kinh doanh tốt.

• Bản chất nguồn mở, có thể chia tách và phi tập trung của tiền điện tử khiến việc dự đoán mô hình kinh doanh của bạn trên một cơ chế có thể nhân rộng trở nên khó khăn.

• Bán mã thông báo để kiếm thu nhập có thể gây tranh cãi, nhưng đó là một trong những mô hình hoạt động hiện tại.

Các giao thức có phải là một doanh nghiệp không?

Đầu tiên, các giao thức có phải là một doanh nghiệp không? Bất kể bạn nghĩ gì, thực tế là những người sáng lập và thành viên nhóm của các dự án tiền điện tử này cần phải trả tiền thuê. Mặc dù tiền VC có thể trợ cấp cho một nhà sáng lập tiền điện tử 21 tuổi thuê các bữa tiệc trên du thuyền như một cách để "giao lưu" trong một vài năm, nhưng những dự án này cuối cùng cần phải tự kiếm tiền để tồn tại (chưa kể phát triển mạnh) , nhất là trong bối cảnh kinh tế vĩ mô bước vào giai đoạn co lại. Nhân tiện, chuyện du thuyền là có thật.

Từ lâu, tôi đã quảng cáo rằng khái niệm phân cấp và nhu cầu tạo thu nhập có phần trái ngược nhau. Không dễ để duy trì mức độ phân cấp tốt đồng thời vận hành một cách hiệu quả để tối đa hóa lợi nhuận. Quan điểm này thường dựa trên ý tưởng phân cấp, điều này không thực sự có nhiều ý nghĩa kinh doanh, đặc biệt nếu bạn phân cấp quá sớm trong quy trình. Một giao thức/mạng trưởng thành hơn chắc chắn có thể làm được điều này khi nó đạt đến một mức độ chấp nhận nhất định - tạo ra sự cân bằng hợp lý giữa việc biết khi nào nên chuyển sang cấu trúc phi tập trung hơn và khi nào thì tối đa hóa tốc độ tăng trưởng là điều cực kỳ quan trọng.

phát triển sự nhạy bén trong kinh doanh của bạn

Mọi người trên Twitter thích chế nhạo các công ty tư vấn quản lý như McKinsey vì được trả quá cao cho việc viết báo cáo và đề xuất các chiến lược mà không chịu bất kỳ trách nhiệm thực sự nào. Mặc dù các chuyên gia tư vấn không phải là nhà điều hành tốt nhất, nhưng những cá nhân này đã học được nhiều ngành nghề khác nhau trong nhiệm kỳ của họ và nhìn chung có sự nhạy bén trong kinh doanh.

Lời khuyên số một của tôi (nếu tôi đủ điều kiện để đưa ra một lời khuyên) dành cho những người sáng lập tiền điện tử đầy tham vọng là tìm hiểu cách thức hoạt động của các doanh nghiệp phi tiền điện tử.

Những người có trình độ học vấn cao ở các nước phát triển có xu hướng chuyên về các doanh nghiệp định hướng dịch vụ, cho dù đó là thị trường tài chính, tư vấn hay phần mềm. Tại các thị trường mới nổi, các bậc cha mẹ theo trường phái cũ sai lầm của bạn sẽ nói rằng đây không phải là những doanh nghiệp "thực sự" bởi vì bạn không có quyền truy cập trực tiếp vào những gì bạn đang bán.

Mỉa mai sang một bên, đây là vấn đề: Những người sáng lập tiền điện tử cần suy nghĩ nhiều hơn về cách họ kiếm tiền -- trừ khi bạn nhận ra mình đang làm việc để cải tiến công nghệ hoặc bạn đủ thông minh để đợi cho đến khi bạn hài lòng với kiến thức Thuyết phục công ty đầu tư mạo hiểm trả tiền thuê nhà cho bạn trong khi bạn khao khát điều đó.

Tất nhiên, có một số vấn đề quan trọng trong công nghệ mã hóa khó giải quyết và cần được nghiên cứu sâu. Tuy nhiên, khi bạn huy động tiền để giải quyết những vấn đề này, tốt nhất là bạn nên có một con đường dẫn đến lợi nhuận. Phải thừa nhận rằng điều này khó khăn hơn trong web 3.0 vì hầu hết các giao thức đều là mã nguồn mở và có thể chuyển đổi, loại bỏ con hào bảo vệ IP mà hầu hết các phần khởi động web 2.0 đều có. Những người sáng lập cũng phải đối mặt với rủi ro khi các nhà điều hành có kinh nghiệm tham gia vào không gian với rất nhiều tiền và tích hợp theo chiều dọc vào doanh nghiệp mà bạn đang xây dựng. Bạn có nhớ bước đột phá của Apple vào không gian BNPL (mua ngay, trả sau) không? - Tệ hơn nữa, không có luật chống độc quyền trong chuỗi khối.

Đáng buồn thay, tất cả những điều trên dẫn đến sự phát triển tự nhiên của nhu cầu liên tục thử nghiệm các mô hình kinh doanh mới áp dụng cho tiền điện tử của chúng ta. Do đó, hầu hết các công ty tiền điện tử thành công mà chúng tôi thấy đều là thị trường giao dịch tiền điện tử. Họ là những người đã bán xẻng trong cơn sốt vàng.

Mô hình kinh doanh đòi tiền thuê

Tiền điện tử được hình thành như một công nghệ cải tiến mới giúp loại bỏ sự tập trung hóa, trả lại quyền lực cho mọi người và tạo ra một sân chơi bình đẳng hơn cho tất cả các bên liên quan. Nhưng trớ trêu thay, đồng thời, các công ty lớn nhất và thành công nhất lại là sàn giao dịch/thị trường, và họ thành công vì thực hiện mô hình kinh doanh trục lợi. Các thị trường CEX, DEX và NFT là những gã khổng lồ trong không gian tiền điện tử, điều này đã làm dấy lên những lời chỉ trích rằng toàn bộ trường hợp sử dụng tiền điện tử đều dựa trên đầu cơ.

Nhân tiện, chúng tôi không thảo luận về Bitcoin và tài sản lớp 1 ở đây, bởi vì chúng là tiền tệ kỹ thuật số hoặc mạng chuỗi khối, đòi hỏi một khung tư duy hoàn toàn khác - không nhất thiết phải cấu thành một mô hình kinh doanh. "Mô hình kinh doanh" của Bitcoin là tuyên bố thay thế cho vàng. "Mô hình kinh doanh" của tài sản L1 là phí gas và áp dụng.

Nguồn: Thiết bị đầu cuối mã thông báo

• Trong số 20 giao thức được liệt kê ở trên, 9 giao thức là thị trường và 7 là thị trường một phần.

• Ngoại trừ Ethereum, phần lớn doanh thu giao thức được tạo ra trong năm qua đến từ các thỏa thuận với các mô hình kinh doanh tìm kiếm tiền thuê.

Chúng tôi hiểu ý của bạn, vậy còn những cách nào khác để chúng tôi có thể bắt đầu khám phá các mô hình kinh doanh tiền điện tử mới?

thu nhập định kỳ

Mô hình doanh thu định kỳ có một trong những bội số định giá doanh nghiệp lớn nhất đối với cổ phiếu đại chúng trong 5 năm qua. Các công ty có nguồn dòng tiền chủ yếu dựa trên đăng ký không chỉ tạo ra cơ sở người tiêu dùng bền vững hơn mà còn có dòng tiền trong tương lai dễ dự đoán hơn. Điều này tạo niềm tin cho tầng lớp nhà đầu tư và tạo mối quan hệ lâu dài với người tiêu dùng cuối cùng.

Nguồn: Zuora

Hãy xem xét một vài ví dụ:

1. Thủ tướng Amazon

82% hộ gia đình ở Hoa Kỳ là thành viên của Amazon Prime. Do đó, Amazon có thể được tích hợp theo chiều dọc và trở thành thực thể thống trị trong các hộ gia đình này. Từ loa thông minh Alexa đến công nghệ nhà thông minh Ring, và giờ là cả One Medical. Công ty đã trở thành một thị trường cho hầu hết mọi thứ bạn có thể cần trong cuộc sống hàng ngày của mình.

Hãy tưởng tượng ai đó bị đột quỵ nhẹ, gọi trợ giúp thông qua loa thông minh Alexa, khóa thông minh Ring tự động mở khóa cửa trước và nhân viên điều phối One Medical lao vào nhà ngay lập tức để cấp cứu (dịch vụ này chưa tồn tại, nhưng chúng tôi miễn phí Sử dụng trí tưởng tượng của bạn).

2. táo một

Tính đến quý 2 năm 2022, Apple One có 825 triệu người dùng. Đây là một thị trường nhiều tỷ đô la. Tầng lớp kinh tế giàu nhất thế giới sẵn sàng trả 100 tỷ USD cho một chiếc điện thoại có tỷ suất lợi nhuận ngang ngửa một thương hiệu xa xỉ.

Tuy nhiên, do những hạn chế về kỹ thuật và thiếu sự đa dạng của sản phẩm, mô hình doanh thu định kỳ phần lớn không thành hiện thực trong không gian tiền điện tử, vì hầu hết các công ty tiền điện tử có lợi nhuận đều kiếm tiền thông qua các khoản phí liên quan đến thị trường, không nhất thiết phải dựa vào mô hình đăng ký. Robinhood đã cố gắng ra mắt Robinhood Gold và Coinbase hiện đang cố gắng tung ra phiên bản beta của Coinbase One, nhưng phản hồi từ người tiêu dùng không được tốt.

Điều đó nói rằng, các khối xây dựng đang bắt đầu xuất hiện và chúng ta đang thấy ngày càng nhiều dự án giải quyết các vấn đề khác nhau mà cuối cùng sẽ tạo ra dòng tiền có thể lập trình liền mạch hơn, bao gồm cả đăng ký. Kết hợp lại, chúng ta có thể thấy cách các ngăn xếp sau đây cuối cùng sẽ dẫn đến các ứng dụng phi tập trung sát thủ có thể tích hợp các mô hình kinh doanh dựa trên đăng ký.

• Sablier và Superfluid hỗ trợ các luồng thanh toán được mã hóa.

• Aave đã khởi chạy giao thức Lens, một ngăn xếp phương tiện truyền thông xã hội phi tập trung.

• Dịch vụ Đặt tên Ethereum cung cấp danh tính web 3.0 rõ ràng.

• Mirror giới thiệu hệ thống thông báo và đăng ký web 3.0.

• Các ứng dụng truyền thông Web 3.0 đang được xây dựng.

Thu nhập bán mã thông báo

Chỉ nhấn vào dòng tiêu đề đó giống như một tội lỗi chết người trong không gian tiền điện tử. Ngành này cực kỳ nhạy cảm với các thuật ngữ có thể vô tình phân loại mã thông báo là chứng khoán. Điều đó nói rằng, không có gì lạ trong không gian tiền điện tử khi bán mã thông báo và ghi lại doanh thu từ chúng dưới dạng chi phí hoạt động. Trên thực tế, Ripple (XRP), từng là một trong ba tài sản tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường, đã làm như vậy nhiều lần.

"Chuyển nhanh sang năm 2022 và mô hình thay đổi. Một công ty "tài trợ" xây dựng giao thức và sở hữu một tỷ lệ phần trăm nguồn cung cấp mã thông báo. Được thiết kế phù hợp, tính kinh tế mã thông báo của giao thức nói trên thực sự trả lại giá trị cho chủ sở hữu Mã thông báo (thường là một số loại phí -chia sẻ cơ chế), tạo doanh thu cho giao thức và công ty trong quá trình này. Sau đó, công ty bán các mã thông báo này để lấy doanh thu để tiếp tục hoạt động. Theo thời gian và với việc áp dụng đúng cách, bạn có thể thêm độ phức tạp bằng cách triển khai quy trình quản trị hoặc thậm chí là toàn bộ -DAO chính thức để quản lý nội dung (và lợi nhuận) của các giao thức nói trên, thường được kiểm soát phần lớn bởi các thành viên trong nhóm ban đầu.”

Bản thân tôi không nghĩ rằng mô hình này là sai, nhưng nó đòi hỏi rất nhiều sự tin tưởng từ các thành viên trong nhóm ban đầu để đưa giao thức đến trạng thái trưởng thành và có một DAO hoạt động (có thực sự tồn tại điều đó không?).

Ý tưởng lớn là gì?

Trong thời kỳ thị trường giá lên, thật dễ dàng gói gọn những ý tưởng lớn của họ trong những câu chuyện hấp dẫn mà không xem xét cẩn thận tính bền vững và khả năng phòng thủ của mô hình kinh doanh. Điều này xảy ra với các công ty khởi nghiệp công nghệ web 2.0 (chẳng hạn như Uber) và nó xảy ra với tiền điện tử. Trong không gian tiền điện tử, điều này có thể bị nhầm lẫn thêm bởi sự tồn tại của các mã thông báo, điều này có thể tạo ra sự hiểu sai về sức khỏe thực tế và khả năng kiếm tiền của một dự án.

Mặc dù các nhà phát triển và người sáng lập có thể đang làm việc trên các công nghệ mới thú vị và sáng tạo, nhưng điều quan trọng là phải nhận ra rằng mã hóa là nguồn mở và bạn không có bất kỳ biện pháp bảo vệ thực sự nào khi nói đến tài sản trí tuệ. Hiểu biết trực tiếp cho phép những người sáng lập lập kế hoạch chiến lược của họ một cách cẩn thận và suy nghĩ nhiều hơn về doanh nghiệp mà họ dự định xây dựng. Nếu mục tiêu của bạn là kiếm tiền, đừng rơi vào cái bẫy xây dựng hàng công.

Là một ngành công nghiệp, chúng ta cần phải làm tốt hơn việc liên tục nghĩ ra các khái niệm mới cho các dự án để kiếm tiền, thay vì sử dụng kinh tế học Ponzi giả săn mồi (dựa vào việc thu hút người dùng mới và bán phá giá chúng để tạo doanh thu). Tôi không nói rằng tôi có tất cả các câu trả lời, nhưng bước đầu tiên để giải quyết một vấn đề là thừa nhận rằng có một câu trả lời.