Solend bãi bỏ đề xuất "thâu tóm cá voi khổng lồ" và thanh lý "quả bom"

Thị trường tài sản mã hóa ngày càng đi xuống và rủi ro thanh khoản đã bắt đầu chuyển sang các ứng dụng DeFi trên chuỗi khối. Trên chuỗi Solana, Solend, nền tảng cho vay lớn nhất, đã lo ngại về nợ khó đòi trong những ngày gần đây.

Vào ngày 19 tháng 6, Solend bất ngờ đưa ra một đề xuất quản trị có tên "SLND1: Giảm rủi ro của cá voi khổng lồ" trong cộng đồng, lên kế hoạch tăng ngưỡng thanh lý cho người dùng có vị thế thế chấp lớn và tiếp quản tài khoản cá voi khổng lồ có rủi ro thanh lý. Đề xuất đầu tiên do nền tảng khởi xướng kể từ khi thành lập đã kết thúc chỉ sau 5,5 giờ bỏ phiếu vội vàng, thu hút sự chỉ trích từ người dùng, đặc biệt là việc tiếp quản tài khoản cá voi.

Giữa những lời chỉ trích, Solend đã khẩn cấp đưa ra một đề xuất mới vào ngày 20 tháng 6, bãi bỏ "SLND1", kéo dài thời gian bỏ phiếu và hứa rằng các đề xuất trong tương lai sẽ không liên quan đến việc ủy quyền tiếp quản tài khoản. Đề xuất này sau đó đã được bỏ phiếu.

Mặc dù chiến lược quản trị đã được cập nhật kịp thời, nhưng theo xu hướng đi xuống chung của thị trường mã hóa, rủi ro thanh lý của cá voi khổng lồ trên Solend vẫn chưa được loại bỏ và nó cũng bị mất vốn do khủng hoảng niềm tin. Trong vài ngày qua, tổng giá trị bị khóa (TVL) của tài sản mã hóa của nền tảng đã giảm từ trên 300 triệu đô la Mỹ xuống còn 265 triệu đô la Mỹ và tỷ lệ sử dụng của nhóm cho vay USDT và USDC có thời điểm đạt 100%, gây khó khăn cho việc này. cho người gửi tiền rút tiền mặt.

Khi thị trường tài sản mã hóa đang giảm giá, tính thanh khoản của thị trường cũng đang thắt chặt và khả năng chống rủi ro của nền tảng DeFi đang đối mặt với thử thách. Một mặt, do không đủ thanh khoản trên chuỗi, thanh lý lớn có thể dễ dàng dẫn đến thanh lý chuỗi và giá của các tài sản khác nhau sẽ bị ảnh hưởng; tình trạng mất khả năng thanh toán cuối cùng sẽ dẫn đến nợ khó đòi trên nền tảng.

Làm thế nào để nền tảng DeFi đối phó với cuộc khủng hoảng thanh khoản? Khó khăn này xuất hiện sau khi thị trường tiền điện tử đi xuống.

Solend đề xuất "thâu tóm tài khoản cá voi" bị lật tẩy

“Cá voi khổng lồ” đang đe dọa Solend là một địa chỉ đã thế chấp một lượng tài sản SOL khổng lồ trên nền tảng này.

Solend tiết lộ rằng một tài khoản địa chỉ cá voi khổng lồ bắt đầu bằng "3oSE9C" có vị trí rất lớn trên nền tảng. Tài khoản này trước đó đã thế chấp 5,7 triệu SOL (khoảng 170 triệu đô la Mỹ vào thời điểm đó) và cho vay USDC với tổng trị giá 108 triệu đô la Mỹ và USDT. Tài sản được giữ trong tài khoản này chiếm 25% tổng giá trị bị khóa (TVL) của nền tảng Solend, 95% nhóm ký gửi chính của SOL và USDC cho vay chiếm 88% nhóm USDC chính.

Theo tỷ lệ thanh lý thông thường của Solend là 20%, một khi SOL giảm xuống còn 22,3 đô la, tài khoản cá voi khổng lồ sẽ bị thanh lý. Khi đó, 5,7 triệu SOL thế chấp tài khoản sẽ được bán ra thị trường, nếu giá SOL giảm mạnh thì có khả năng SOL thế chấp tài khoản cá voi khổng lồ sẽ không đủ trả nợ, dẫn đến trong nợ khó đòi.

"Solend có 20 triệu đô la Mỹ trong quỹ kho bạc có thể được sử dụng để giúp trả các khoản nợ khó đòi, nhưng trong trường hợp xấu nhất, số tiền này vẫn có thể không đủ." Solend nói rằng nền tảng hiện đang tích cực cố gắng để cá voi khổng lồ trả nợ vị trí, nhưng không thể liên lạc với nó và kể từ ngày 19 tháng 6, địa chỉ cá voi khổng lồ đã không có bất kỳ hoạt động trực tuyến nào trong 12 ngày.

Do đó, một đề xuất với thời gian bỏ phiếu chỉ 5,5 giờ đã xuất hiện, đề xuất hai hạn chế đặc biệt đối với người dùng cá voi.

Trước hết, các yêu cầu ký quỹ đặc biệt được áp dụng đối với những con cá voi khổng lồ chiếm hơn 20% tổng số tiền cho vay, nếu số tiền cho vay của người dùng vượt quá 20% tổng số khoản vay trong nhóm chính, ngưỡng tỷ lệ thanh lý cần phải tăng từ bình thường 20% đến 35%.

Việc tăng tỷ lệ thanh lý lên 35% có nghĩa là giá thanh lý kích hoạt của tài khoản cá voi khổng lồ sẽ tăng lên.Theo tính toán này, khi SOL đạt trên 25 đô la, vị thế 5,7 triệu SOL của tài khoản sẽ được thanh lý. Tính đến thời điểm báo chí (19:46 giờ Bắc Kinh), giá thị trường của SOL là khoảng 36,5 đô la. Vào ngày 18 tháng 6, khi thị trường mã hóa tổng thể đi xuống, tức là một ngày trước khi Solend đưa ra đề xuất này, giá thị trường của SOL đã đạt thấp nhất là $27,15.Thay vào đó, vào ngày 14 tháng 6, SOL đã giảm xuống mức thấp mới là $25,86 trong năm.

Yêu cầu thứ hai trong đề xuất "SLND1" là cộng đồng cấp cho nhóm chính thức của nền tảng, Solend Labs, quyền khẩn cấp để tiếp quản tài khoản của những con cá voi khổng lồ, để việc thanh lý có thể được thực hiện trong các giao dịch phi tập trung và tránh đẩy SOL (giá) đến giới hạn, điều này sẽ được thực hiện thông qua việc nâng cấp hợp đồng thông minh để hoàn tất. Quyền hạn khẩn cấp sẽ bị rút lại sau khi tài khoản của cá voi đạt đến mức an toàn.

Vì thời gian bỏ phiếu cho đề xuất "SLND1" chỉ là 5,5 giờ nên nhiều người dùng nền tảng không biết chuyện gì đã xảy ra và cuộc bỏ phiếu đã kết thúc. Cuối cùng, đề xuất đã được thông qua với 1,155 triệu (97,5%) phiếu ủng hộ và 30.000 (2,5%) phiếu chống.

Lo ngại về nguy cơ nợ khó đòi, Solend đã khởi xướng đề xuất đặc biệt này, nhưng người dùng không đồng ý với kết quả này và những nghi ngờ dồn dập ập đến, đặc biệt là yêu cầu tiếp quản tài khoản cá voi khổng lồ của nhóm chính thức.

Trên mạng xã hội, một số KOL nhận xét đề xuất của "SLND1" là "lố". Ông nói rằng một trong mười chuỗi công khai hàng đầu theo vốn hóa thị trường có thỏa thuận cho vay lớn nhất được đầu tư bởi nhiều tổ chức và đã hoạt động được một năm. Đề xuất đầu tiên là thảo luận về cách tước quyền sở hữu tài sản hợp pháp của người dùng và cộng đồng đã có chưa đầy 6 giờ để bỏ phiếu và nhanh chóng thông báo phê duyệt.

Người dùng cũng lo ngại rằng Solend có thể thao túng kết quả bỏ phiếu thông qua mã thông báo quản trị mà nó kiểm soát, nếu tài khoản cá voi khổng lồ có thể được kiểm soát theo cách này thì việc kiểm soát tất cả các tài khoản thông qua bỏ phiếu và hoàn thành việc cướp tài sản của người dùng là điều không thể .

Tranh cãi nổ ra rất lớn, Solend ngay lập tức đưa ra đề xuất "SLND2" vào ngày 20 tháng 6. Nội dung là thu hồi đề xuất SLND1, tăng thời gian bỏ phiếu quản trị lên 1 ngày, xây dựng đề xuất mới không liên quan đến việc tiếp quản tài khoản.

Đề xuất "SLND2" do nhóm Solend khởi xướng

Cuối cùng, đề xuất "SLND2" đã được thông qua với tỷ lệ ủng hộ là 99,8%, nghĩa là ngưỡng thanh lý đối với tài khoản cá voi khổng lồ vẫn là 20% và nhóm dự án tạm thời từ bỏ việc tiếp quản tài khoản cá voi khổng lồ.

Khủng hoảng thanh khoản thách thức việc kiểm soát rủi ro nền tảng DeFi

Đề xuất "SLND1" của Solend đã bị lật ngược sau sự chỉ trích của công chúng. Đây có vẻ là một chiến thắng cho người dùng DeFi sử dụng các hạn chế quản trị bỏ phiếu để làm điều ác, nhưng rủi ro vẫn còn đó.

Mặc dù giá của SOL đã tăng trở lại khoảng 36 đô la, tiếng còi thanh lý vị thế của cá voi khổng lồ đã yếu đi, nhưng xu hướng giảm của thị trường mã hóa vẫn còn đó và quả bom hẹn giờ vẫn chưa được dỡ bỏ. cá voi để đối phó với việc thanh lý bằng cách bỏ phiếu, và đôi mắt của họ bắt đầu tập trung vào địa chỉ của cá voi khổng lồ.

Chú cá voi khổng lồ “không liên lạc được” vẫn chưa thay đổi, thì một đồn đoán khác lại bắt đầu xuất hiện: Liệu tài khoản cá voi khổng lồ trên Solend không có ý định trả nợ từ đầu khoản vay? Một số ý kiến cho rằng nếu 5,7 triệu SOL được vận chuyển trên thị trường thứ cấp, nó có thể gây ra hàng loạt vụ giẫm đạp, và cuối cùng giá trị thực của cá voi khổng lồ là dưới 108 triệu đô la Mỹ, vì vậy, anh ta cũng có thể chọn một thỏa thuận cho vay để bí mật rút tài sản tiền tệ ổn định.

Tuy nhiên, cũng có quan điểm phản bác rằng khả năng này khó xảy ra, "Theo tỷ lệ giá trị tài sản thế chấp 75% của SOL trên Solend, người dùng có thể cho vay tài sản trị giá 127,5 triệu đô la Mỹ, nhưng anh ta chỉ vay được 108 triệu đô la Mỹ; cũng có thể bù đắp một phần trượt giá bằng cách bán khống trong khi bán trên thị trường thứ cấp, không cần phải đổi SOL trị giá 170 triệu đô la Mỹ lấy 108 triệu đô la Mỹ.”

Những người bác bỏ vẫn giữ thiện chí lớn nhất đối với cá voi khổng lồ, nhưng trên thực tế, hoạt động sử dụng một lượng lớn SOL với biến động giá lớn làm tài sản thế chấp để rút tài sản tiền tệ ổn định thực sự có thể thực hiện được và không vi phạm các quy tắc của nền tảng cho vay , nhưng đó là một rủi ro Nó hoàn toàn phụ thuộc vào nền tảng và người dùng của nó. Thủ tục là tốt, nhưng kết quả là khủng khiếp.

Một số quỹ đang được rút khỏi Solend sau cơn bão về đề xuất của nó.

TVL của Solend tiếp tục giảm

Có thể thấy từ dữ liệu trên chuỗi trong vài ngày qua, TVL của Solend đã giảm từ trên 300 triệu đô la xuống còn 274 triệu đô la. Trong số đó, nhóm cho vay USDC và USDT đã bị mất vốn đáng kể, do nhiều người dùng rút tiền nên tỷ lệ sử dụng của hai nhóm này đã từng tăng vọt lên 100%. Điều này cho thấy hai loại tiền gửi này trên nền tảng có thể cạn kiệt, nếu người vay chậm trả nợ thì người gửi tiền có thể không lấy lại được tiền gốc, chưa kể đến việc mất lãi.

Tính đến 4 giờ chiều ngày 20 tháng 6, tổng số tiền gửi và tổng số tiền vay trong nhóm cho vay USDC của Solend đều là 120 triệu đô la và tỷ lệ sử dụng của nhóm là gần 100%, mặc dù lãi suất tiền gửi USDC của nhóm đã tăng lên 64,85%, tuy nhiên chưa thấy dòng vốn đáng kể nào đổ vào.

Khả năng kiểm soát rủi ro của các giao thức DeFi đang đối mặt với thử thách, đặc biệt là đối với các nền tảng cho vay và quản lý tài sản với các đặc điểm đòn bẩy nhất định.

Một số người trong ngành tin rằng giao thức DeFi nên kết hợp các điều kiện thị trường khác nhau và xây dựng các chiến lược kiểm soát rủi ro tương ứng. phòng ngừa rủi ro hệ thống.

“Trong phân tích cuối cùng, trong thị trường giá xuống, tính thanh khoản của toàn bộ thị trường tài sản mã hóa bị thắt chặt tương ứng và tính thanh khoản của tài sản trên chuỗi giảm đi rất nhiều, điều này thường dẫn đến việc người dùng không thể rút tiền gửi của họ và số tiền lớn thanh lý khiến thị trường giảm mạnh, v.v." đã nói ở trên. Theo các nguồn tin, trong giai đoạn thị trường tăng giá, các quỹ thị trường đang hoạt động và tất cả các giao thức DeFi chính thống đều có đủ vốn dự trữ và thanh khoản tương đối đầy đủ. Khi thị trường đi xuống, nhiều tổ chức và người dùng sẽ chọn rút tài sản và tính thanh khoản của giao thức DeFi sẽ trở nên rất kém. Tại thời điểm này, nếu việc thanh lý xảy ra trên chuỗi, một lượng tiền nhỏ có thể gây ra sự sụt giảm lớn, dễ dẫn đến thanh lý hàng loạt.

DeFi bùng nổ vào năm 2020 khi thị trường tài sản mã hóa đang bùng nổ, nhưng hai năm sau, thị trường bước vào giai đoạn suy giảm. Gần đây, nền tảng cho vay tập trung Celsius rơi vào khủng hoảng thanh khoản và rút tiền bị đình chỉ, quỹ phòng hộ mã hóa Three Arrows Capital đang trên bờ vực phá sản do các khoản nợ lớn và sàn giao dịch tài sản mã hóa AEX gặp khó khăn. DeFi: Rủi ro của thị trường tập trung đang được truyền cho nhau và xác suất rủi ro hệ thống tăng lên.

Khi Solend đang đối mặt với nguy cơ nợ khó đòi do khủng hoảng thanh khoản, các giao thức DeFi khác cũng đang đối mặt với một thử thách lớn trên thị trường với tính thanh khoản bị thắt chặt. thị trường mã hóa bất cứ lúc nào Tuy nhiên, việc thiết kế cơ chế kiểm soát rủi ro vẫn là một thách thức mà DeFi không thể bỏ qua.