Sự Sụp Đổ Kinh Hoàng Của Đế Chế FTX

https://newsletter.banklesshq.com/p/the-shocking-collapse-of-the-ftx

2022 đang có của riêng mìnhKhoảnh khắc Mt.Gox .

FTX, sàn giao dịch tiền điện tử lớn thứ hai trên thế giới, đã tăng từ 100 lên gần như bằng không thực sự nhanh chóng — trong vòng khoảng 48 giờ.

Hôm qua, Ryan và David đã phát trực tiếp các sự kiện khó chịu trong tuần qua trong khi lắng nghe những vị khách đặc biệt như Brian Armstrong của Coinbase và nhà đầu tư Erik Voorhees về buổi phát sóng trực tiếp của họ. Xem bên dưới để biết buổi phát trực tiếp được ghi lại của chúng tôi, nơi nhóm Bankless đào sâu vào một câu hỏi trọng tâm: Làm thế quái nào mà điều này lại xảy ra?

Bối cảnh: Những người chơi tham gia

FTX được thành lập bởi Sam Bankman-Fried (SBF) vào tháng 4 năm 2019. Thị trường tăng giá năm 2021 chứng kiến FTX nổi lên trở thành sàn giao dịch lớn thứ hai trên thế giới, vượt qua các đối thủ đã thành lập trước đó như Gemini, Coinbase và Kraken.

Trước đó vào tháng 11/2017, SBF cũng đã thành lập quỹ phòng hộ Alameda Research. Mặc dù FTX và Alameda không chính thức thuộc cùng một tổ chức công ty, nhưng cả hai công ty đều có liên kết không chính thức với công ty sau là nhà tạo lập thị trường khổng lồ trên FTX, với lượng nắm giữ FTT khổng lồ trên bảng cân đối kế toán.

FTT là mã thông báo giả vốn chủ sở hữu của FTX thường được liên kết với giá trị của sàn giao dịch tiền điện tử. Nếu bạn đang giao dịch trên FTX, FTT sẽ giảm giá cho bạn về phí giao dịch, hoa hồng và các phần thưởng khác, tương tự như mã thông báo BNB trên Binance.

Sau khi các ngân hàng tiền điện tử ngừng hoạt động vào tháng 7 năm 2022, FTX được cho là đã củng cố vai trò lãnh đạo của mình, tung ra các đề nghị cứu trợ các thực thể như Du hành, Celsius và BlockFi. Trong khi đó, SBF trở thành con cưng của giới truyền thông.

Thứ Tư ngày 2 tháng 11: CoinDesk thăm dò xung quanh

Sự khởi đầu của câu chuyện đặc biệt đầy biến động này bắt đầu vào ngày 2 tháng 11 khiCoinDesk đã báo cáo chi tiết từ một “tài liệu riêng tư” ngày 30 tháng 6, tiết lộ bảng cân đối kế toán của Alameda chứa đầy FTT một cách không tương xứng.

Theo CoinDesk, 5,8 tỷ đô la trong tổng tài sản của Alameda (14,6 tỷ đô la) được giữ một cách nguy hiểm trong tài sản thế chấp FTT kém thanh khoản có vốn hóa thị trường chỉ ~ 3,35 tỷ đô la. Điều này cho thấy một vị thế đáng lo ngại vì giá của FTT sẽ giảm mạnh nếu Alameda cố bán FTT để lấy thanh khoản. Nói tóm lại, Alameda đang sử dụng FTT làm tài sản thế chấp để hỗ trợ các khoản vay của họ.

Điều này cũng cho thấy sự kết hợp tài sản lớn giữa FTX và Alameda, khẳng địnhmối quan tâm lâu dài của ngành công nghiệp về xung đột lợi ích giữa hai thực thể.

Chủ nhật ngày 6 tháng 11: Alameda thực hiện PR và CZ bước vào cuộc cạnh tranh

Đến ngày 6 tháng 11, nhà máy tin đồn đã phát huy hết tác dụng. Cuộc trò chuyện đã khiến Giám đốc điều hành của Alameda, Caroline Ellison, bước vào để xoa dịu những lo ngại của ngành về khả năng thanh toán của quỹ. Cô ấy đã tweet rằng hơn 10 tỷ đô la tài sản không được phản ánh trong báo cáo của CoinDesk.

Chỉ một giờ sau, Giám đốc điều hành Binance CZ thông báo rằng họ đang thanh lý FTT trị giá 2,1 tỷ đô la. Binance đã được trao một lượng lớn FTT sau khi họ rời khỏi vị trí nắm giữ cổ phần trong FTX vào năm ngoái. Dòng tweet được đóng khung trong các điều khoản ngoại giao với việc Binance thực hiện kinh doanh như thường lệ “có trách nhiệm”. Tuy nhiên, thời điểm tuyệt đối và tính chất công khai của thông báo chỉ càng đổ thêm dầu vào lửa cho những tin đồn nóng hổi và mối lo ngại của nhà đầu tư.

Thứ Hai ngày 7 tháng 11: Bộ phim bắt đầu

Gần như ngay lập tức, Ellison đã tweet phản bác lại, công khai đề nghị mua FTT từ CZ với giá 22 đô la. Tại thời điểm này, FTT vẫn ở mức giá tốt trong khoảng 23-25 đô la.

CZ đã từ chối .

Và trong trường hợp bất kỳ ai nghi ngờ CZ, anh ấy đã nhân đôi bằng cách xác nhận giao dịch ví từ Bot Twitter tự động thông báo 23 triệu đô la (~ 580 triệu USD) FTT. Điều này đã khiến giá của FTT bị lật đổ, giảm ~15%.

Có phải CZ đang “tấn công” đối thủ cạnh tranh chính của mình? Không, CZ tuyên bố – đây chỉ là Binance thực hiện “quản lý rủi ro sau khi thoát lệnh, học hỏi từ LUNA” tiêu chuẩn. Ngoại trừ việc tweet tiếp theo có giọng điệu khác hẳn với tweet trước của anh ấy.

Bằng cách gọi “LUNA”, FTT đã bị nguyền rủa khi so sánh với đồng tiền Terra hiện đang bị phỉ báng.

CZ cũng đưa ra lời đe dọa ngầm đối với FTX, tuyên bố rằng Binance không có mục đích “giả vờ làm tình sau khi ly hôn” và không “ủng hộ những người vận động hành lang chống lại những người chơi trong ngành khác sau lưng họ” – ám chỉ hoạt động vận động hành lang tiền điện tử tích cực của SBF với người Mỹ cơ quan quản lý.

Tại thời điểm này, bất kỳ nhà đầu tư lành mạnh nào cũng phải xem xét các tin đồn một cách nghiêm túc, ngay cả khi trước đó họ không tin chúng. Người dùng FTX vội vã rút tiền của họ, bằng chứng là dòng tiền ổn định khổng lồ chảy ra khỏi sàn giao dịch, với 451 triệu đô la trong bảy ngày qua.

Các thương nhân tổ chức đã làm theo. Đồng thời, hoạt động ví trên chuỗi cho thấy FTX nhận được ~321 triệu đô la tiền ổn định từ Alameda, có lẽ là để tạo điều kiện cho người dùng rút tiền.

Tại thời điểm này, SBF đã cố gắng xoa dịu thị trường bằng một dòng tweet hiện đã bị xóa:

Một đối thủ cạnh tranh đang cố theo đuổi chúng tôi bằng những tin đồn thất thiệt. FTX vẫn ổn. Tài sản vẫn ổn. FTX có đủ để chi trả cho tất cả các khoản nắm giữ của khách hàng. Chúng tôi không đầu tư tài sản của khách hàng (ngay cả trong kho bạc). Chúng tôi đã xử lý tất cả các khoản rút tiền và sẽ tiếp tục như vậy… Nó được quản lý chặt chẽ, ngay cả khi điều đó làm chúng tôi chậm lại. Chúng tôi có kiểm tra GAAP, với > $1 tỷ tiền mặt dư thừa. Chúng tôi có một lịch sử lâu dài trong việc bảo vệ tài sản của khách hàng và điều đó vẫn đúng cho đến ngày nay. Tôi rất thích, CZ, nếu chúng ta có thể làm việc cùng nhau vì hệ sinh thái.

Ngày 8 tháng 11 Thứ ba: Chết tiệt cái quạt

Đến thứ Ba, FTT đã giảm mạnh xuống dưới ngưỡng 22 đô la mà Giám đốc điều hành của Alameda, Caroline đề nghị mua FTT với giá, giảm xuống còn ~ 15 đô la. Nếu bảng cân đối kế toán của Alameda là chính xác như cáo buộc trong CoinDesk, thì hiện tại quỹ này chắc chắn sẽ mất khả năng thanh toán do nắm giữ FTT lớn.

Có một sự im lặng điếc tai từ FTX vào thời điểm này.

Nếu tiền của bạn bị mắc kẹt trong FTX, thì bây giờ bạn sẽ phải toát mồ hôi lạnh. Nếu không, thì máy meme của Crypto Twitter đang chạy không ngừng nghỉ và tạo ra các meme.

Thứ Tư ngày 9 tháng 11: FTX bỏ cuộc

Sau hơn 30 giờ im lặng trên đài phát thanh, SBF lại nổi lên, dường như đã bỏ cuộc.

Thông tin báo cáo rằng SBF "đã gửi một tin nhắn mà anh ấy chưa bao giờ nghĩ rằng mình sẽ gửi". Anh đã tìm đến CZ để được giải cứu. Chắc chắn rồi, SBF đã thông báo vào ngày hôm sau rằng Binance đã đồng ý mua lại chúng, đảm bảo khách hàng sẽ được bảo vệ và tất cả tài sản sẽ được bảo hiểm 1:1.

Chỉ sáu phút sau, CZ xác nhận rằng họ đang cho FTX vay hỗ trợ, đã ký một thư bày tỏ ý định (LOI) không ràng buộc để hỗ trợ cuộc khủng hoảng thanh khoản của FTX. Điều này có nghĩa là Binance có thể mua FTX, tuy nhiên có thể rút thỏa thuận bất cứ lúc nào.

MỘTbài báo semaphore báo cáo rằng FTX đã tìm kiếm TradFi với giá trị 1 tỷ đô la chỉ vài giờ trước thỏa thuận đó.

Vài giờ sau, Sam Trabucco, cựu CEO của Alameda vẫy cờ trắng.

giờ hài kịch

Khi có khói trong tiền điện tử, thường có lửa. Và ngọn lửa đã mang một số khuôn mặt quen thuộc ra khỏi đồ gỗ. Trong một buổi phát trực tiếp của UpOnly, Do Kwon đã xuất hiện cùng với Martin Shkreli với lời nhắc nhở trìu mến rằng “nhà tù không tệ đến thế đâu”.

Khi Do Kwon bị chế giễu nhẹ nhàng trên luồng về việc đang chạy trốn, anh ấy đã chuyển sang Twitter để làm điều tương tự.

Su Zhu đã không tham gia luồng, nhưng anh ấy đã xuất hiện trong dòng tweet đầu tiên của mình kể từ tháng Bảy.

Hàm ý và câu hỏi mở

Đó là rất nhiều thông tin, nhưng tất cả những điều này là gì?

Sự lây lan có lan rộng ra ngoài Alameda và FTX không?

Các sàn giao dịch như KuCoin và Crypto.com đã tạm dừng rút tiền. VC thíchVốn đa dạng Vàkỹ thuật số thiên hà đã bị ảnh hưởng bởi FTX, báo cáo sau tiết lộ “76,8 triệu đô la tiếp xúc với FTX, trong đó 47,5 triệu đô la hiện đang trong quá trình rút tiền”.

FTX có gặp rắc rối pháp lý lớn khi gửi tiền gửi của khách hàng tới Alameda không?

Được biết, các nhóm pháp lý và tuân thủ của FTX đãgọi là bỏ cuộc .

SBF là một nhà đầu tư nặng ký vào SOL và các L1 sắp ra mắt như Aptos và Sui – ý nghĩa đối với các L1 và DeFi này nói chung là gì?

Chúng ta có nên lo lắng rằng Binance đã tích lũy được thế độc quyền trong trò chơi tiền điện tử không?

Giờ đây, vị trí hàng đầu của Binance không chỉ được củng cố hơn nữa với tư cách là sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất, họ còn phát hành stablecoin BUSD lớn thứ ba và điều hành chuỗi L1 lớn thứ hai của TVL.

Nhưng có lẽ quan trọng nhất, ý nghĩa pháp lý của việc này là gì?

Theo báo cáo củaBloomberg , các cơ quan quản lý đã giảm dần trên FTX. Ryan Selkis của Messari, người đã tham gia một thời gian ngắn buổi phát trực tiếp Bankless nói thêm rằng điều này có thể đồng nghĩa với việc đóng đinh vào quan tài đối với dự luật lập pháp DCCPA đã được FTX ủng hộ. Về mặt pháp lý, tiền điện tử có khả năng đạt điểm L lớn vì sự giám sát của cơ quan quản lý chắc chắn sẽ tăng cường.

Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong cũng tham gia luồng và khẳng định quan điểm đó, dự đoán sự thất bại này sẽ đẩy nhanh sự hoài nghi ngày càng tăng của Washington đối với tiền điện tử. Đối với Armstrong, trở ngại lớn nhất ở các tiểu bang là thiếu sự rõ ràng về quy định đã buộc phần lớn giao dịch tiền điện tử ở nước ngoài. Armstrong thậm chí thừa nhận rằng chiến lược quản lý của SBF có nhiều điều đáng ngưỡng mộ.

Câu chuyện này đang phát triển và gần như biến động như giá tiền điện tử rộng hơn trong tuần này, nhưng đừng lo lắng, chúng tôi sẽ theo dõi tất cả các bản cập nhật mới nhất. Sẽ còn nhiều điều nữa khi Ben giải quyết một số phân tích trực tuyến về sự kiện này trong bản tin Bankless ngày mai.

Tôi để lại cho độc giả bức thư ngỏ này từ CZ: