Bài viết này so sánh thu nhập và định giá của bốn DEX vĩnh viễn

Bởi @gnsGoblin

Nguồn: Twitter

Bài viết này nhằm mục đích so sánh doanh thu và định giá của một số sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung nổi tiếng (DYDX, GMX, GNS, IDEX).

Trước tiên, chúng ta hãy xem @dYdX, DEX hợp đồng vĩnh viễn lớn nhất và được sử dụng nhiều nhất hiện có trên thị trường.

Chúng ta có thể thấy rằng mã thông báo dYdX có tỷ lệ P/E là 12,91 dựa trên khối lượng và phí giao dịch hiện tại.

Mặc dù hiện tại có chia sẻ doanh thu, nhưng dYdX có kế hoạch phi tập trung hóa khi chuyển sang V4 .

Tính kinh tế của mã thông báo này vẫn là TBD, nhưng để so sánh, tôi giả sử một kịch bản thực tế trong đó chủ sở hữu mã thông báo nhận được 50% thu nhập.

Là sàn giao dịch vĩnh viễn lớn nhất, tôi nghĩ rằng mô hình phí 0,075% tổng khối lượng giao dịch của nó là một điểm chuẩn tốt để so sánh với các giao thức khác.

Tỷ lệ P/E là 12,91 thực sự thấp hơn tôi mong đợi, từ góc độ này, tôi nghĩ rằng dYdX có thể bị định giá thấp, tuy nhiên, nếu không biết tính kinh tế của mã thông báo trong tương lai, đây vẫn chỉ là suy đoán.

Nguồn dữ liệu tôi sử dụng để phân tích dYdX đến từ trang @tokenterminal .

Thực sự hy vọng ai đó có thể xác nhận tính chính xác của dữ liệu.

Trước khi chúng ta chuyển sang phân tích các dự án khác, tôi muốn nói rằng tôi không nghĩ dYdX là đối thủ cạnh tranh thực sự với GMX hoặc GNS vì chúng giống một CEX với tính năng tự lưu trữ hơn.

Tiếp theo, chúng ta hãy xem sàn giao dịch vĩnh viễn phi tập trung nổi tiếng @GMX_IO trên @arbitrum .

Theo tính toán của tôi, họ hiện đang giao dịch với tỷ lệ P/E là 38,31.

Tôi chắc chắn rằng tôi sẽ nhận được một số nhận xét về nguồn cung tối đa so với nguồn cung lưu thông và esGMX.

Khi so sánh về vấn đề này, điều quan trọng là chúng tôi phải xem xét nguồn cung cấp tối đa vì mặc dù esGMX có thể không có tính thanh khoản, nhưng doanh thu vẫn được phân bổ cho các mã thông báo này.

Chúng ta có thể quan sát thấy rằng tỷ lệ phí cao hơn nhiều so với cả dYdX và GNS. Tôi nghi ngờ điều này là do hợp đồng hoán đổi có phí cao hơn hợp đồng vĩnh viễn.

Nhìn chung, tôi nghĩ rằng tỷ lệ P/E là khoảng 40, mặc dù cao hơn các mặt hàng khác, nhưng thực sự hợp lý đối với GMX với các bản cập nhật sắp tới cho PvP AMM và X4 .

Theo tôi, vẫn còn chỗ cho sự phát triển trong lĩnh vực này và tôi sẽ không ngạc nhiên khi thấy con số khoảng 100.

Tiếp theo, chúng tôi xem xét @GainsNetwork_io , dựa trên khối lượng và giá giao dịch hiện tại, chúng tôi có thể kết luận rằng tỷ lệ PE của dự án này là 13,05.

Chúng ta có thể thấy rằng phí/khối lượng về cơ bản phù hợp với dYdX, điều này khá ngạc nhiên. Tôi nghĩ cấu trúc phí này cho GNS là chính xác.

Ở mức P/E 13,05, tôi cho rằng GNS đang bị định giá thấp, đặc biệt là so với GMX và IDEX.

Tôi nghĩ rằng có rất nhiều chỗ cho sự phát triển.

Cuối cùng, chúng tôi xem xét @idexio .

Nó có tính kinh tế mã thông báo tương tự như GMX và GNS, và tôi nghĩ nó đáng để xem xét.

Điều làm tôi ngạc nhiên nhất là phí giao thức rất cao so với khối lượng và P/E, đặc biệt là so với các giao thức khác được đề cập trong bài viết này. Phải thừa nhận rằng tôi không biết nhiều về IDEX, có thể có điều gì đó đang diễn ra đằng sau hậu trường.

Tóm lại là:

Có rất nhiều cơ hội để phát triển trong lĩnh vực DEX bền vững và tôi hy vọng phân tích trong bài viết này hữu ích cho bạn.

Tôi cũng tin rằng mỗi dự án có thể thành công và phát triển trong sự cạnh tranh với dự án khác, thay vì người chiến thắng sẽ có tất cả.