Bài viết này phác thảo 5 hiểu biết thị trường từ các nhà đầu tư tổ chức về quý thứ ba của ngành công nghiệp mã hóa

Một giả thuyết thú vị: tình trạng của ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ như thế nào nếu không có Terra, Three Arrows và rất nhiều ngân hàng tiền điện tử sụp đổ?

Rõ ràng...nó sẽ tốt hơn rất nhiều.

Thật không may, thiệt hại đã được thực hiện.

Chúng tôi không thể không tự hỏi làm thế nào ngành công nghiệp có thể phục hồi nhanh chóng?

Nhà quản lý tài sản tiền điện tử của tổ chức Bitwise đã phát hành một báo cáo tiền điện tử hàng quý nắm bắt các xu hướng chính trong các lĩnh vực khác nhau của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Bài viết này tóm tắt một số điểm nổi bật của báo cáo.

Bất chấp quý thứ hai ảm đạm, có nhiều tin tốt hơn bạn nghĩ.

Ngành công nghiệp tiền điện tử đang phục hồi.

Phân tích chuyên sâu Quý 3 năm 2022: Đánh giá hàng quý về thị trường tiền điện tử của Bitwise

Quý 3 năm 2022 là một quý tốt cho tiền điện tử.

Nhìn chung, nó tăng 10%, với lợi nhuận từ nhiều tài sản riêng lẻ tăng mạnh.

Lấy Ethereum làm ví dụ, nó đã tăng 31%, chủ yếu là do nâng cấp kỹ thuật của chuỗi khối Ethereum - sự thành công của việc sáp nhập, giúp giảm hơn 99% lượng khí thải carbon, v.v. Trong khi đó, tài sản DeFi phổ biến Lido đã tăng 260% khi người dùng đổ xô sử dụng dịch vụ "đặt cược thanh khoản" của nó.

Những thay đổi trông càng ấn tượng hơn trong môi trường vĩ mô kém. Về môi trường vĩ mô, chỉ số S&P 500 đã giảm hơn 5% trong quý này.

Xu hướng giá tích cực của tiền điện tử được hỗ trợ bởi luồng tin tức tích cực nói chung. Về mặt pháp lý, Nhà Trắng đã công bố "khuôn khổ toàn diện" đầu tiên về tiền điện tử, trong khi Quốc hội đã thực hiện các bước quan trọng để xây dựng các quy tắc ổn định chu đáo.

Trong khi đó, vốn đầu tư mạo hiểm tiếp tục chảy vào không gian (mặc dù với tốc độ chậm hơn) và nhiều chuỗi khối vượt qua các mốc kỹ thuật quan trọng.

Tuy nhiên, không có sự phát triển nào trong số này có thể che giấu thiệt hại do sự bùng nổ của Terra và 3AC và kết quả là cuộc khủng hoảng tín dụng tiền điện tử trong quý 2.

Quý thứ hai là quý tồi tệ nhất đối với tiền điện tử trong một thập kỷ, với tài sản vốn hóa rộng hàng đầu giảm gần 63%. Trong khuôn khổ như vậy, sự phục hồi trong quý thứ ba sẽ là khiêm tốn nhất.

Quý thứ ba không phải là tất cả thuận buồm xuôi gió. Chúng tôi đã thấy SEC Hoa Kỳ đe dọa hành động thực thi mạnh mẽ, cũng như hoạt động của người dùng liên tục giảm trong DeFi, NFT và các khu vực khác.

Tuy nhiên, chúng tôi rất phấn khích trước sức mạnh của hoạt động của nhà phát triển, một trong những biện pháp tăng trưởng cơ bản nhất trong không gian. Ví dụ, Ethereum đã chứng kiến mức tăng 143% so với cùng kỳ năm trước trong việc triển khai ứng dụng tiền điện tử trong quý 3 và mức tăng lớn 14% trong việc triển khai trong hai tuần sau khi sáp nhập.

Khi chúng ta bước vào quý IV, các nhà đầu tư không chắc chắn về những gì sẽ xảy ra.

Tiền điện tử sẽ tiếp tục phục hồi khiêm tốn như đã bắt đầu vào quý 3 hay tin tức vĩ mô tiêu cực sẽ lấn át các nguyên tắc cơ bản và đẩy giá xuống mức thấp mới?

Với việc tiền điện tử ngày càng trở thành chủ đề thảo luận và tranh luận sôi nổi giữa các nhà quản lý và các nhà lập pháp, nó sẽ đóng vai trò gì trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp tới của Hoa Kỳ? nếu bạn có thể.

Báo cáo này trả lời những câu hỏi này. Thông qua nghiên cứu dữ liệu cơ bản và tin tức định tính, báo cáo khám phá những phát triển chính trong một số lĩnh vực của thị trường tiền điện tử: Bitcoin, Ethereum và các chuỗi khối Lớp 1 mới nổi, DeFi, NFT và cổ phiếu tiền điện tử.

5 điểm nổi bật cần biết về báo cáo quý 3 của Bitwise

1. Bitcoin tồn tại trong tình trạng hỗn loạn tiền tệ toàn cầu

Trong quý thứ ba, đồng đô la mạnh hơn là lực lượng thống trị trên toàn cầu, đè nặng lên tất cả các loại tiền tệ khác. Từ quan điểm này, Bitcoin đang hoạt động khá tốt.

Quý thứ ba thật khó khăn đối với các loại tiền tệ và vàng chính trên thế giới. Các đồng tiền chính trên toàn cầu (Euro, Bảng Anh, Yên Nhật, Franc Thụy Sĩ) và Nhân dân tệ của Trung Quốc đều giảm từ 3-8% so với đô la Mỹ. Vàng cũng giảm 8% tính theo đồng đô la.

Trong khi đó, Bitcoin đã đi ngược xu hướng và tăng 3,1%.

Động thái này gây ngạc nhiên đến mức tờ New York Times đã đăng một bài báo với tiêu đề: "Các loại tiền tệ toàn cầu đang lao dốc. Ngoại trừ Bitcoin."

Biểu đồ bên dưới thể hiện hiệu suất của một số loại tiền tệ toàn cầu, vàng và bitcoin từ ngày 30 tháng 6 đến ngày 30 tháng 9 năm 2022

Nguồn: Quản lý tài sản Bitwise (dữ liệu qua Bloomberg)

2. Các nâng cấp mạng lớn thúc đẩy tăng trưởng Ethereum và Lớp 1 khác

Các chuỗi khối lớp 1 đã tăng 27% trong quý thứ ba khi tin tức tích cực về việc sáp nhập và các nâng cấp mạng khác đã vượt qua những trở ngại vĩ mô.

Tỷ lệ lạm phát của Ethereum đã giảm hơn 90% sau khi sáp nhập và mức tiêu thụ năng lượng của nó đã giảm hơn 99% (mạng hiện tiêu thụ ít năng lượng hơn so với Paypal, YouTube hoặc Bitcoin).

Quá trình chuyển đổi sang bằng chứng cổ phần diễn ra liền mạch và nhiều người nghi ngờ rằng cơ chế đồng thuận này có thể cung cấp năng lượng cho một chuỗi khối lớn.

Nhưng không chỉ Ethereum, các chuỗi khối khác cũng đang được nâng cấp lớn. Tầm nhìn được chia sẻ là nhiều tính năng hơn, chi phí thấp hơn và nhiều ứng dụng chính thống hơn.

Sơ đồ bên dưới cho thấy các cải tiến cơ sở hạ tầng chuỗi khối chính được công bố hoặc triển khai từ ngày 30 tháng 6 đến ngày 30 tháng 9 năm 2022.

Nguồn: Quản lý tài sản Bitwise

Lido thống trị thị trường đặt cược thanh khoản

Kết hợp lại, đặt cược bằng chất lỏng đã củng cố vị trí của nó như một nguyên tắc mới quan trọng đối với DeFi, với việc đặt cược bằng chất lỏng DeFi đạt mức cao nhất mọi thời đại trong quý 3.

Staking là một trong những dịch vụ tài chính đầu tiên mà giao thức DeFi đánh bại nhà cung cấp dịch vụ tài chính tập trung: Lido, dịch vụ staking phi tập trung hàng đầu, vượt qua Coinbase về thị phần staking, chiếm 31,0% tổng số ETH đã staking.

Lido đã tạo ra hơn 375 triệu đô la doanh thu tích lũy, gần như tất cả trước khi sáp nhập.

Hình dưới đây cho thấy tỷ lệ cam kết thanh khoản trong tổng TVL của DeFi từ tháng 1 năm 2020 đến tháng 9 năm 2022.

Nguồn: Quản lý tài sản Bitwise (dữ liệu từ The Block và Defi Llama, kể từ ngày 30 tháng 9 năm 2022)

4. Đầu tư mạo hiểm đổ vào game NFT và Web3

Đầu tư mạo hiểm và quan hệ đối tác thương hiệu lớn là những điểm sáng trong một quý khó khăn đối với NFT.

Vốn đầu tư mạo hiểm vào các trò chơi NFT và Web3 trong tháng 8 đã tăng 66% so với tháng 7.

Chỉ số này rất đáng chú ý do sự suy giảm chung trong hoạt động VC của blockchain/tiền điện tử. Nhìn chung, các giao dịch mới minh họa sự phát triển của việc sử dụng NFT — từ tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số và đồ sưu tầm cho đến trò chơi, ứng dụng metaverse và nhiều ứng dụng tập trung vào tiện ích hơn. Một lĩnh vực tăng trưởng chính khác của ngành NFT trong Q3: Các thương hiệu lớn, công ty thể thao và truyền thông đã công bố quan hệ đối tác mới để khởi động các chiến lược NFT.

Biểu đồ dưới đây cho thấy các mối quan hệ đối tác chính của NFT được công bố từ tháng 6 đến tháng 9 năm 2022.

Nguồn: Quản lý tài sản Bitwise (kể từ ngày 30 tháng 9 năm 2022)

5. Circle chuẩn bị cho thị trường đại chúng

Danh sách SPAC theo kế hoạch của Circle dự kiến sẽ kết thúc vào quý 4 năm 2022, cung cấp quyền truy cập công khai vào một nhà lãnh đạo mới nổi trong cơn sốt stablecoin.

Circle, người đồng sáng lập USDC, có kế hoạch niêm yết nó thông qua việc sáp nhập với công ty SPAC Concord Acquisition Group từ quý IV năm 2022 đến đầu năm 2023, với mức định giá 9 tỷ USD.

USDC là một trong những stablecoin phát triển nhanh nhất trên thế giới: tính đến quý 2 năm 2022, lượng phát hành USDC đã tăng 85% so với cùng kỳ năm ngoái và hiện có hơn 55 tỷ đô la USDC đang được lưu hành.

Đồng thời, mô hình kinh doanh của Circle - kiếm thu nhập từ tài sản thế chấp hỗ trợ stablecoin của nó - sẽ bị ảnh hưởng bởi lãi suất tăng. Với lãi suất tăng, cơ hội doanh thu là rất lớn: Circle nắm giữ khoản dự trữ chứng khoán Kho bạc trị giá 43,5 tỷ đô la, sẽ tạo ra doanh thu hàng năm là 722 triệu đô la với mức lãi suất hiện tại.

Tổng tài sản do USDC quản lý từ tháng 9 năm 2018 đến tháng 9 năm 2022 (tỷ đô la)

Nguồn: Quản lý tài sản Bitwise (dữ liệu từ The Block and Coin Metrics)