Trừ khi bạn sống dưới <a href="https://twitter.com/justinsuntron/status/1429336976977584132?s=20&t=dzRmlgBYC4xe6weh3bbrdA">crypto rock</a>, bạn sẽ biết rằng sự chuyển đổi được chờ đợi từ lâu, được thảo luận nhiều của Ethereum từ cơ chế đồng thuận bằng chứng công việc sang bằng chứng cổ phần đã sẵn sàng diễn ra trong tháng này.
<a href="https://www.coindesk.com/learn/what-is-the-merge-and-why-has-it-taken-so-long/">Hợp nhất</a> ;, như đã biết, là sự thay đổi mang tính hệ quả nhất đối với giao thức chuỗi khối trong lịch sử tiền điện tử. Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu thị trường cho mã thông báo gốc của Ethereum, ether, có đang định giá trong sự thay đổi quan trọng này hay không.
<i><b>Bạn đang đọc </b></i>Money Reimagined<i><b>, một cái nhìn hàng tuần về các sự kiện và xu hướng công nghệ, kinh tế và xã hội đang xác định lại mối quan hệ của chúng ta bằng tiền và chuyển đổi hệ thống tài chính toàn cầu. Đăng ký để nhận bản tin đầy đủ </b></i><a href="https://www.coindesk.com/newsletter/money-reimagined"><i><b>tại đây< ;/b></i></a><i><b>.</b></i>
Tôi lập luận rằng không phải vậy, chủ yếu là do giá trị mà các nhà đầu tư tổ chức cuối cùng sẽ tìm thấy trong “Ethereum 2.0”. (Lưu ý: kỳ vọng của tôi về giá ether cao hơn không nhất thiết có nghĩa là Ethereum 2.0 sẽ tuân thủ hoàn hảo các nguyên tắc phân cấp thuần túy nhất. Chúng là hai thứ khác nhau.)
Trước khi chúng ta đi sâu vào vấn đề đó, chúng ta hãy xem xét các yếu tố đằng sau sự sụt giảm giá của ether trong vài tuần qua, điều này đã loại bỏ một khoản phí bảo hiểm do Hợp nhất, tồn tại trong thời gian ngắn. Điều đó sẽ giúp chúng tôi đánh giá trường hợp của những con gấu.
Giống như những người dân thị trấn trong câu chuyện ngụ ngôn của Aesop, “Cậu bé khóc sói”, các nhà đầu tư vào Ethereum có nhiều năm <a href="https://www.coindesk.com/tech/2020/05/11/vitalik-buterin- say-much-delayed-ethereum-20-vẫn-on-track-for-july-ra mắt/">tiền lệ lịch sử</a> để nghi ngờ rằng điều này có thể đi trước.
Ngay cả khi Hợp nhất được tiến hành, vẫn có khả năng cao xảy ra trục trặc và thất bại trong quá trình chuyển đổi cực kỳ phức tạp và vốn gây tranh cãi này. Và nếu điều đó xảy ra, <a href="https://www.coindesk.com/business/2022/08/26/the-merge-may-negatively-impact-defi-protocols-stablecoins-report/" >DappRadar đã cảnh báo</a>, có thể có những tác động dây chuyền tiêu cực đối với các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) và các hệ thống khác được xây dựng trên Ethereum.
<iframe src="https://art19.com/shows/ab07d6a8-a10a-4ee1-a888-60a6438193be/episodes/170ad169-698f-4783-9724-8eb941f2c3b9/embed?theme=dark-custom&primary_color=% 23fbc117" style="chiều rộng: 100%; chiều cao: 200px; đường viền: 0 không có;" scrolling="no"></iframe>
Nhưng trong khi chúng ta nên tôn trọng sự khôn ngoan của đám đông, thì có một đám đông có ý kiến quan trọng nhất: cộng đồng nhà phát triển Ethereum rộng lớn, cộng đồng đã thúc đẩy dự án này trong nhiều năm. Và như người sáng lập Bankless David Hoffman đã lưu ý trong <a href="https://newsletter.banklesshq.com/p/a-rebuttal-to-jordi-alexander-and">a bác bỏ</a> để đóng góp cho dịch vụ của hãng truyền thông đó từ Jordi Alexander trong tuần này, “những người là chuyên gia về các chi tiết của Hợp nhất có nhiều lạc quan hơn về thành công của nó so với [cộng đồng rộng lớn] những người phản hồi [<a href=" https://substackcdn.com/image/fetch/f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fbucketeer-e05bbc84-baa3-437e-9518-adb32be77984.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages% 2F51aa0053-a9bf-4c16-9d49-6f2b91ed4f9f_974x879.png?utm_source=substack&utm_medium=email">Các cuộc thăm dò trên Twitter về vấn đề này</a>.]”
Bạn thậm chí có thể lập luận rằng tất cả những khởi đầu sai lầm sẽ ảnh hưởng nhiều hơn đến xác suất thành công bây giờ. Các nhà phát triển là một giống chó cực kỳ thận trọng, không thích rủi ro, dẫn đến tất cả các lần trì hoãn trước đó trong quá trình chuyển đổi bằng chứng cổ phần. Việc họ đang tiến lên phía trước cho thấy mức độ đảm bảo chất lượng cực kỳ cao đã được thực hiện.
<a href="https://www.coindesk.com/policy/2022/08/08/crypto-mixing-service-tornado-cash-blacklisted-by-us-treasury/"> của Bộ Tài chính Hoa Kỳ ;di chuyển vào ngày 8 tháng 8</a> để xử phạt dịch vụ trộn Tornado Cash đã gây ra mối quan tâm lớn trong cộng đồng Ethereum. Các công ty và tổ chức chạy các dịch vụ dựa trên Ethereum đã nhanh chóng chuyển sang chặn các ví tiếp xúc với các mã thông báo đã được chuyển qua Tornado Cash.
Phản hồi đã làm dấy lên mối lo ngại rằng các công ty cung cấp dịch vụ nhóm đặt cược <a href="https://www.coindesk.com/tech/2022/08/17/tornado-cash-fallout-can-ethereum-be-censored /">cũng sẽ chịu áp lực theo quy định để loại trừ các giao dịch trên chuỗi bị nhiễm độc trong các khối</a>, điều này ngụ ý chấm dứt nguyên tắc sống còn về chống kiểm duyệt.
Đây là những mối quan tâm thực sự và quan trọng. (Do đó, tôi đã cảnh báo trước đó về việc phân biệt giữa giá cả và nguyên tắc.) Nhưng những hạn chế đối với các mã thông báo vi phạm lệnh trừng phạt có thể, theo trực giác, là động lực để các nhà đầu tư tổ chức bị ám ảnh bởi sự tuân thủ mua ether. Và đối với nhiều người thực sự cần quyền riêng tư trong các giao dịch của họ, động thái của Bộ Tài chính chỉ đơn giản là sẽ thúc đẩy <a href="https://www.coindesk.com/layer2/2022/08/19/the-coming- privacy-wars/">tất cả các giải pháp thay thế để làm nổi bong bóng</a>.
Lý do chính khiến ether giảm trong hai tuần qua là ngoại sinh đối với Ethereum. Đó là vì Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang <a href="https://www.coindesk.com/markets/2022/08/26/bitcoin-tumbles-below-21k-after-powells-hawkish-remarks/"> Jerome Powell đã cảnh báo</a> rằng việc tăng lãi suất sẽ diễn ra lâu hơn mọi người đã hy vọng. Điều đó đã khiến các nhà đầu tư bán phá giá tất cả “tài sản rủi ro”, một danh mục mà tiền điện tử hiện đang thuộc về trong tâm trí họ.
Nhưng nếu bạn đang tìm kiếm một câu chuyện xung quanh việc tách ether khỏi các tài sản khác do các yếu tố vĩ mô kéo xuống, thì The Merge sẽ cung cấp cho bạn một câu chuyện.
Câu chuyện đó bắt đầu với các tổ chức tài chính truyền thống (TradFi). Đó là những kẻ có bản năng “không chấp nhận rủi ro” khi đối mặt với chính sách tiền tệ thắt chặt hơn đã khiến họ bán phá giá tài sản kỹ thuật số và làm trầm trọng thêm mùa đông tiền điện tử hiện tại. Họ cũng chính là những người sẽ giúp dẫn dắt chúng ta vào mùa xuân.
Chúng tôi biết rằng bất chấp tình trạng suy thoái của thị trường, nhiều quỹ phòng hộ, văn phòng gia đình, quỹ đầu tư mạo hiểm và thậm chí cả quỹ hưu trí và quỹ tài trợ đang xem xét nghiêm túc lợi ích lâu dài của việc đưa tiền điện tử vào danh mục đầu tư của họ. Dưới đây tôi trình bày lý do tại sao ether sau hợp nhất có thể nổi bật trong phân bổ tương lai của họ.
Có thể những con gấu chứng minh tôi sai? Tất nhiên rồi. Và, như tôi đã nói, trường hợp tăng giá mà tôi đã nêu rõ đi kèm với những thách thức đối với việc phân cấp và xác thực các lý do ESG sai lầm để hỗ trợ bằng chứng cổ phần thay vì bằng chứng công việc. Nhưng, không, tôi không nghĩ Hợp nhất được định giá.
