Hoa Kỳ chú ý đến quy định của Stablecoin

Với việc Nhà Trắng đi đầu trong quy định về tiền điện tử nhờ những nỗ lực của Thượng nghị sĩ Patrick Toomey, Hoa Kỳ tiếp tục dẫn đầu toàn cầu trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Năm ngoái, Tổng thống Hoa Kỳ Joe Biden đã ký một dự luật cơ sở hạ tầng lưỡng đảng trị giá 1,2 nghìn tỷ đô la bao gồm một số luật mới ảnh hưởng đến ngành công nghiệp tiền điện tử. Gần đây nhất, tổng thống Hoa Kỳ đã công bố cách tiếp cận “toàn chính phủ” để điều chỉnh tiền điện tử theo một sắc lệnh hành pháp sâu rộng, yêu cầu nhiều cơ quan chính phủ trả lời các câu hỏi cụ thể về tiền điện tử. Trong năm qua, Hoa Kỳ dường như đã tìm kiếm sự trợ giúp để làm cho ngành công nghiệp tiền điện tử bền vững hơn, điều này sẽ đơn giản hóa rất nhiều hoạt động của các nền tảng tiền điện tử.

Đạo luật giao dịch an toàn và minh bạch dự trữ Stablecoin năm 2022 (gọi tắt là Đạo luật ủy thác Stablecoin) khiến Hoa Kỳ có thể là quốc gia duy nhất, hoặc ít nhất là duy nhất, điều chỉnh đầy đủ và chấp nhận stablecoin như một phần chính thức của hệ thống tài chính và ngân hàng của các nước phương Tây.

Đạo luật Ủy thác Stablecoin, được giới thiệu bởi Thượng nghị sĩ Patrick Toomey, thành viên cấp cao của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, sẽ buộc các nhà phát hành stablecoin phải tuân theo các quy tắc nhất định. Dự luật đặt ra các quy tắc sâu rộng và làm rõ rằng các stablecoin thanh toán không phải là chứng khoán, đây là một điều tốt cho ngành. Dự luật cũng đề cập đến stablecoin là “stablecoin thanh toán” – tài sản kỹ thuật số “được nhà phát hành chuyển đổi trực tiếp thành tiền tệ fiat” và “ổn định về giá trị so với fiat hoặc các loại tiền tệ khác”.

Các tổ chức phát hành Stablecoin sẽ phải lựa chọn giữa việc xin giấy phép của Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC), cơ quan phát hành tiền tệ nhà nước hoặc giấy phép tương tự hoặc giấy phép ngân hàng truyền thống. Các tổ chức phát hành stablecoin hoạt động tại Hoa Kỳ sẽ phải tuân theo chế độ tiết lộ yêu cầu họ tiến hành kiểm toán định kỳ, nêu chi tiết các chính sách mua lại rõ ràng và chỉ định những khoản tương đương nào thực sự hỗ trợ cho các stablecoin mà họ phát hành.

Hoa Kỳ có cần một loại tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương không?

Khi dự thảo thảo luận về dự luật được lưu hành tại Quốc hội và nhận được phản hồi, tôi đặt ra một câu hỏi: Nếu dự luật trở thành luật, liệu chính phủ Hoa Kỳ có còn cần phát triển một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) hay còn gọi là “đồng đô la kỹ thuật số” hay không? ”?

Nếu các tổ chức phát hành stablecoin tư nhân được hệ thống tài chính rộng lớn hơn công nhận, thì có vẻ như Hoa Kỳ không cần thiết phải phát triển đồng đô la kỹ thuật số. Chính phủ có cần phải có cả đô la kỹ thuật số tư nhân và công cộng, một loại do nhà cung cấp phát hành và loại kia do chính phủ liên bang phát hành không? Câu trả lời cho những câu hỏi này sẽ trở nên rõ ràng hơn trong những tháng tới khi các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ tiếp tục giải quyết chúng.

Nhưng rõ ràng, một phần trong sắc lệnh hành pháp của Biden bao gồm “sự khẩn cấp đối với việc nghiên cứu và phát triển một CBDC tiềm năng của Hoa Kỳ nên được coi là vì lợi ích quốc gia”, theo một ghi chú tóm tắt kèm theo do Nhà Trắng công bố.

Lần đầu tiên trong lịch sử, một quốc gia sẽ cho phép cả stablecoin do tư nhân phát hành và do chính phủ phát hành hoạt động trên cùng một thị trường. Một số quốc gia đã cấm các stablecoin tư nhân vì họ muốn quảng bá CBDC của riêng họ, nhưng Hoa Kỳ đã thực hiện một lộ trình khác có thể thúc đẩy sự đổi mới lớn trong ngành công nghiệp stablecoin và tất nhiên, làm cho nó minh bạch và bền vững hơn. Nhưng cũng có nhiều vấn đề, có thể gây hậu quả nghiêm trọng.

Tỷ lệ được giới hạn - mong đợi hợp nhất

Đạo luật ủy thác Stablecoin quy định tài sản nào có thể hỗ trợ các stablecoin được chốt bằng đô la, cụ thể là tiền mặt với lãi suất cực thấp và tín phiếu kho bạc với lãi suất không tốt hơn nhiều. Điều này tạo ra một vấn đề lớn cho cả nhà phát hành stablecoin hiện tại và những người tham gia trong tương lai, vì họ không thể kiếm được tiền lãi cao hơn đối với các tài sản rủi ro hơn.

Hiện tại, một số nhà phát hành stablecoin nhất định trả lại hầu hết các mã thông báo bằng cách trả giấy thương mại cao hơn, không thể định giá được nếu không có sự minh bạch và kiểm toán cao hơn. Theo dữ liệu từ nhà phát hành USDT stablecoin Tether vào ngày 31 tháng 3 năm 2021, hơn 65% dự trữ của nó được hỗ trợ bằng giấy thương mại, chỉ khoảng 4% được hỗ trợ bằng tiền mặt và khoảng 3% được hỗ trợ bằng trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Do đó, nếu Đạo luật ủy thác Stablecoin trở thành luật, Tether và các nhà cung cấp stablecoin khác sẽ phải thay đổi hoàn toàn thành phần dự trữ của họ để tuân thủ Đạo luật.

Sự cạnh tranh trong ngành stablecoin có thể chậm lại và chúng ta có thể thấy một số hợp nhất. Vì các tổ chức phát hành stablecoin sẽ không thể sử dụng tài sản trả cao hơn để tạo ra lãi suất cao, nên họ sẽ gặp khó khăn trong việc đạt được lợi nhuận trong khi quản lý rủi ro tuân thủ, thuế nhân sự và chi phí hành chính chung.

Những người chơi lớn hơn có thể sẽ tìm cách giành được chỗ đứng, nhưng những người phát hành stablecoin nhỏ hơn sẽ khó kiếm được lợi nhuận nếu dự luật trở thành luật.

Hãy thông qua Đạo luật ủy thác Stablecoin

Mặc dù Đạo luật ủy thác Stablecoin có thể gây ra một số trở ngại cho những người chơi mới trong ngành stablecoin, nhưng tôi tin rằng nó sẽ làm cho ngành stablecoin trở nên minh bạch và bền vững hơn. Các yêu cầu tiết lộ và mua lại bắt buộc đối với stablecoin USD sẽ giúp chúng trở nên an toàn và minh bạch hơn trong tương lai.

Ưu điểm lớn nhất của Đạo luật ủy thác Stablecoin là nó thực sự mang stablecoin vào hệ thống tài chính truyền thống của Hoa Kỳ. Các tổ chức phát hành được OCC cấp phép sẽ có quyền truy cập vào hệ thống tài khoản chính của Fed, điều này sẽ cho phép họ tận dụng hệ thống tài chính rộng lớn hơn và tính thanh khoản cao hơn trong các giao dịch của họ. Sẽ mất một thời gian trước khi Đạo luật ủy thác Stablecoin trở thành luật, hãy cùng nhau hợp tác để đảm bảo nó trở thành luật.

Cointelegraph Chinese là một nền tảng thông tin tin tức blockchain và thông tin được cung cấp chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả, không liên quan gì đến vị trí của nền tảng Cointelegraph China và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư và tài chính nào. Độc giả được yêu cầu thiết lập các khái niệm tiền tệ và khái niệm đầu tư chính xác, đồng thời nâng cao nhận thức về rủi ro một cách nghiêm túc.