Một chiến lược vững chắc để cấu hình BTC hoạt động tốt hơn chứng khoán Mỹ

Tác giả: Liu Jiaolian

Việc niêm yết Bitcoin ETF giúp BTC trở nên thuận tiện hơn kể từ bây giờ được các nhà quản lý quỹ sử dụng như một hạng mục phân bổ trong danh mục tài sản. Chà, các nhà quản lý quỹ Phố Wall sẽ sớm nhận ra rằng BTC có thể đóng vai trò là một yếu tố nâng cao rất hiệu quả. Chỉ cần thêm một lượng nhỏ vào danh mục đầu tư có thể cải thiện đáng kể tỷ lệ Sharpe của toàn bộ danh mục đầu tư.

Tỷ lệ Sharpe (tiếng Anh: Sharpe rate), còn gọi là chỉ số Sharpe (chỉ số Sharpe), giá trị Sharpe, trong lĩnh vực tài chính đo lường một khoản đầu tư (chẳng hạn như chứng khoán hoặc danh mục đầu tư) so với tài sản phi rủi ro sau khi điều chỉnh rủi ro. Nó được định nghĩa là giá trị kỳ vọng của chênh lệch giữa lợi nhuận của khoản đầu tư và lợi nhuận phi rủi ro, chia cho độ lệch chuẩn của khoản đầu tư (tức là độ biến động của nó).

Mọi người đều biết rằng lợi nhuận tỷ lệ thuận với rủi ro. Tuy nhiên, với cùng mức độ rủi ro, một số khoản đầu tư có thể mang lại lợi nhuận lớn, trong khi các khoản đầu tư khác lại không đạt yêu cầu. Nói một cách đơn giản, lợi nhuận trên mỗi đơn vị rủi ro là tỷ lệ Sharpe. Chỉ số này mô tả liệu một khoản đầu tư rủi ro có đáng giá hay không.

Trong Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại, người ta cho rằng các nhà đầu tư là những nhà đầu tư không thích rủi ro. Nếu hai tài sản có lợi nhuận kỳ vọng như nhau thì nhà đầu tư sẽ chọn tài sản có ít rủi ro hơn. Các nhà đầu tư sẽ chỉ chấp nhận rủi ro lớn hơn nếu họ có thể thu được lợi nhuận kỳ vọng cao hơn.

Nói cách khác, nếu nhà đầu tư muốn thu được lợi nhuận cao hơn thì họ phải chấp nhận rủi ro lớn hơn. Một nhà đầu tư hợp lý sẽ chọn danh mục đầu tư có ít rủi ro nhất trong số nhiều danh mục đầu tư có cùng lợi nhuận kỳ vọng. Một tình huống khác là nếu nhiều danh mục đầu tư có cùng rủi ro đầu tư, nhà đầu tư sẽ chọn danh mục có lợi nhuận kỳ vọng cao nhất.

Danh mục đầu tư như vậy được gọi là Danh mục đầu tư hiệu quả. [wikipedia]

Rủi ro của thị trường thứ cấp là biến động giá cả. Bình phương độ biến động là phương sai của danh mục đầu tư. Nói cách khác, căn bậc hai của phương sai là độ biến động.

Năm 1952, nhà kinh tế học người Mỹ Markowitz lần đầu tiên đề xuất lý thuyết danh mục đầu tư và đoạt giải Nobel Kinh tế.

Lý thuyết của ông chứa đựng hai nội dung quan trọng: phương pháp phân tích phương sai trung bình và mô hình biên giới hiệu quả danh mục đầu tư.

Trong mô hình của Markowitz, tập hợp tất cả các danh mục đầu tư tối ưu (Danh mục đầu tư hiệu quả) được gọi là Biên giới mặt trận hiệu quả của Markowitz). Đường cong màu xanh da trời trong hình bên dưới là đường biên hiệu quả Markowitz và danh mục đầu tư trên đường này là danh mục đầu tư tối ưu.

Mặt trận mô hình Markowitz bao gồm tất cả các danh mục đầu tư tối ưu. Tỷ lệ Sharpe là lợi nhuận vượt mức (lợi nhuận cao hơn tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro) được cung cấp bởi mỗi danh mục đầu tư tài sản chia cho rủi ro (được đo bằng độ lệch chuẩn) mà nó đòi hỏi. Tỷ lệ Sharpe càng cao thì lợi nhuận trên mỗi đơn vị rủi ro càng cao. Danh mục đầu tư tối ưu có tỷ lệ Sharpe cao nhất trên đường biên giới hiệu quả Markowitz được gọi là Danh mục đầu tư thị trường.

Chiến lược phân bổ mà Jiaolian học được là sử dụng một tỷ lệ lớn tiền mặt (chẳng hạn như 98%) và một tỷ lệ nhỏ BTC (chẳng hạn như 2%) trong một danh mục đầu tư. , để so sánh hiệu suất của các cổ phiếu Hoa Kỳ như Chỉ số S&P 500.

Nghiên cứu sơ bộ cho thấy rằng sử dụng chu kỳ 4 năm và bất kỳ khung thời gian nào, danh mục đầu tư này có khả năng cao sẽ vượt trội đáng kể so với Chỉ số S&P 500.

Dùng phép tính mô hình của Markowitz, một số học sinh đã sử dụng đôi bàn tay nhỏ bé của mình để tính một số kết luận đơn giản:

Nếu bạn muốn ổn định và chịu được mức độ biến động thấp nhất thì tỷ lệ phân bổ BTC không được vượt quá 2%.

Nếu bạn muốn tỷ lệ phần thưởng rủi ro cao nhất, tức là tỷ lệ Sharpe, thì tỷ lệ phân bổ BTC có thể tăng lên 6%.

Nếu bạn muốn đạt được lợi tức đầu tư tốt nhất mà không phải chịu sự biến động của Chỉ số S&P 500 thì tỷ lệ phân bổ BTC có thể tiếp tục tăng lên 10%.

(Lưu ý: Đây không phải là tính toán của tôi. Các bạn quan tâm và có khả năng có thể sử dụng công thức Markowitz để kiểm tra.)

Trong khi nhiều nhà đầu tư mới làm quen vẫn ghen tị với lợi nhuận của cổ phiếu Hoa Kỳ, Markowitz đã nói với chúng tôi rằng việc vượt trội so với cổ phiếu Hoa Kỳ thực sự rất đơn giản, miễn là bạn thêm một ít BTC vào.

Không có đinh tán. Một chút là đủ. Ổn định