Lưu ý của người dịch: Bài viết này được chia thành hai phần. Phần đầu tiên trình bày khái niệm về chu kỳ "đổi mới giá" của tiền điện tử và logic cơ bản của nó, đồng thời phân tích ba chu kỳ thông qua mã hóa dữ liệu ( 2009-2012, 2012-2016 , 2016-2019) các hoạt động. Phần tiếp theo tóm tắt hiện trạng của tiền điện tử vào năm 2022 thành 5 điểm chính, đồng thời giới thiệu những cơ hội và thách thức mà chúng ta hiện đang phải đối mặt trong giai đoạn giữa của "đổi mới giá" thứ tư của tiền điện tử.

Chu kỳ "đổi mới giá" của tiền điện tử

Những người chơi lâu năm trong ngành tiền điện tử tin rằng thị trường phát triển theo chu kỳ, xen kẽ giữa các giai đoạn hoạt động cao và “mùa đông tiền điện tử”. Cho đến nay, ba chu kỳ đã trôi qua. Chu kỳ đầu tiên đạt đỉnh vào năm 2011, chu kỳ thứ hai vào năm 2013 và chu kỳ thứ ba vào năm 2017.

Các chu kỳ này có vẻ hỗn loạn, nhưng có một logic cơ bản có thể được mô tả rộng rãi là: 1) Bitcoin và các loại tiền điện tử khác tăng giá, 2) tạo ra sự quan tâm mới và hoạt động truyền thông xã hội, 3) thu hút nhiều người tham gia hơn, Đóng góp ý tưởng mới và mã, 4) dẫn đến việc tạo ra các dự án và công ty khởi nghiệp mới , 5) dẫn đến việc phát hành thêm sản phẩm, khuyến khích nhiều người dùng hơn và cuối cùng là kết thúc chu kỳ tiếp theo.

Cho dù đó là từ tin đồn trong ngành hay dữ liệu thực, quan điểm này đều được ủng hộ. Trong hàng trăm cuộc trò chuyện với các doanh nhân tiền điện tử khác nhau, chúng tôi luôn nghe những câu chuyện như thế này: "Tôi đã nghe nói về tiền điện tử vào năm 2011, 2013, 2017 và thời gian này giá tiền điện tử tăng chóng mặt và mọi người đều thảo luận về nó. Lúc đầu, tôi nghĩ đó là về tiền, nhưng khi tôi bắt đầu đọc một loạt sách trắng và bài đăng trên blog, tôi hiểu tiềm năng của công nghệ này và cuối cùng, tôi yêu thích nó.”

Gần đây, chúng tôi đang thực hiện một dự án nội bộ tại a16z và muốn xem liệu dữ liệu có cho thấy các mẫu tương tự hay không. Được dẫn dắt bởi nhà khoa học dữ liệu tiền điện tử Eddy Lazzarin, chúng tôi đã phân tích dữ liệu trong 10 năm bao gồm các nhận xét về subreddit tiền điện tử trên Reddit, các cam kết đối với các kho lưu trữ liên quan đến tiền điện tử trên Github và dữ liệu cấp vốn từ Pitchbook (thêm phương pháp bên dưới). Các kết quả được hiển thị trong biểu đồ tiếp theo.

Chu kỳ đầu tiên: 2009-2012

Chu kỳ tiền điện tử đầu tiên đạt đỉnh vào năm 2011. Cho đến lúc đó, ngay cả những người đam mê tiền điện tử cũng nghĩ rằng Bitcoin chỉ là một thử nghiệm thú vị, không có khả năng mang lại giá trị thực. Sau đó, doanh nhân nhận ra rằng có thể tạo ra một doanh nghiệp trong thị trường tiền điện tử. Nhiều sàn giao dịch lớn ngày nay, các nhóm khai thác và ví đã được tạo vào thời điểm này.

Lưu ý cách nhà phát triển, phương tiện truyền thông xã hội và hoạt động kinh doanh duy trì sau khi giảm giá. Như chúng ta sẽ thấy ở phần sau, đây là một mô hình nhất quán về tăng trưởng ổn định dài hạn trong đổi mới cơ bản.

Chu kỳ thứ hai: 2012-2016

Chu kỳ thứ hai đạt đỉnh vào cuối năm 2013, có lẽ là lần đầu tiên hầu hết những người bên ngoài biết về Bitcoin. Chu kỳ này đã mang lại gấp hàng chục lần số nhà phát triển và công ty khởi nghiệp cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Đây cũng là thời điểm nhiều dự án quan trọng đang được tạo ra và tài trợ, đáng chú ý nhất là Ethereum, có hiệu suất trong chu kỳ thứ ba vào năm 2017 rất thú vị. Đặc điểm chính của các chu kỳ tiền điện tử là mọi người đều gieo một hạt giống sẽ phát triển mạnh và thúc đẩy chu kỳ tiếp theo.

Giá BTC, hoạt động của nhà phát triển, hoạt động kinh doanh và hoạt động truyền thông xã hội từ tháng 7 năm 2012 đến tháng 1 năm 2016

Chu kỳ 3: 2016-2019

Chu kỳ thứ ba đạt đỉnh điểm vào năm 2017, khi tác động rộng lớn hơn của thị trường tiền điện tử thu hút được sự chú ý lớn. Chu kỳ này một lần nữa đã làm tăng đáng kể số lượng nhà phát triển và công ty khởi nghiệp, lên đến khoảng mười lần. Thị trường tiền điện tử cũng đã chuyển từ một ngành công nghiệp phụ sang một ngành kinh doanh thực sự.

Quay trở lại hiện tại, khi bạn nhìn lại ba chu kỳ này kết hợp, bạn sẽ thấy rằng tất cả các chỉ số chính vẫn tiếp tục tăng trưởng bất chấp những thăng trầm của chúng.

Hàng biểu tượng trên cùng là ví dụ về các dự án chất lượng cao được khởi chạy trong mỗi chu kỳ. Chu kỳ năm 2017 chứng kiến sự ra đời của nhiều dự án thú vị trải rộng trên nhiều lĩnh vực bao gồm thanh toán, tài chính, trò chơi, cơ sở hạ tầng và ứng dụng web. Nhiều dự án ở đây sẽ được phát hành trong tương lai gần, có khả năng thúc đẩy chu kỳ tiền điện tử thứ tư.

Các chu kỳ tiền điện tử có vẻ hỗn loạn, nhưng về lâu dài, chúng đã chứng kiến sự tăng trưởng ổn định về ý tưởng, mã, dự án và hoạt động kinh doanh mới, một động lực quan trọng của đổi mới phần mềm. Các nhà công nghệ và doanh nhân sẽ tiếp tục thúc đẩy tiền điện tử phát triển trong những năm tới. Chúng tôi mong đợi kết quả của họ.

phương pháp luận:

• Hoạt động khởi nghiệp đề cập đến tổng số công ty trên Pitchbook được thành lập sau ngày 1 tháng 1 năm 2019 và huy động được vòng tài trợ đầu tiên của họ trong ngành dọc tiền điện tử/chuỗi khối. Dữ liệu chỉ bao gồm một vài vòng tài trợ cho một năm và tháng nhất định. Trong số đó, một số công ty không liên quan gì đến tiền điện tử và chuỗi khối đã được sàng lọc thủ công. Dữ liệu được xuất trực tiếp từ Pitchbook.
• Hoạt động của nhà phát triển đề cập đến tổng "mục yêu thích" của tất cả các kho lưu trữ liên quan đến tiền điện tử được liệt kê bởi github.com/electric-capital/crypto-ecosystemskể từ ngày 4 tháng 2 năm 2020 . Những phân loại này được trích dẫn mà không sửa đổi. Dữ liệu được thu thập trực tiếp từ API của GitHub.
• Hoạt động truyền thông xã hội đề cập đến tổng hợp tất cả các nhận xét về 91 subreddits liên quan đến tiền điện tử của Reddit. Các subreddits này được xác định bằng cách truy vấn dữ liệu thô nhiều lần bằng cách sử dụng các từ khóa có liên quan được mã hóa, sau đó là xác minh thủ công dữ liệu nhận xét. Dữ liệu được thu thập trực tiếp từ PushShift.io.
• Như đã chỉ ra, tất cả dữ liệu được trình bày theo tháng và năm và không được tích lũy.
• Ba biểu đồ đầu tiên chỉ phản ánh từng giai đoạn riêng lẻ và nhằm minh họa các xu hướng trong một giai đoạn cụ thể; biểu đồ thứ tư cho thấy xu hướng chung từ năm 2009 đến 2019.

Nguồn | a16zcrypto.com

Tác giả | Daren Matsuoka, Eddy Lazzarin, Chris Dixon, Robert Hackett

Kể từ khi a16z bắt đầu đầu tư vào ngành công nghiệp tiền điện tử gần một thập kỷ trước, ngành này đã trải qua những thay đổi to lớn.

Báo cáo này là báo cáo hàng năm đầu tiên về các xu hướng trong ngành tiền điện tử và nhóm của chúng tôi đã viết nó với hai điểm mạnh của chúng tôi trong ngành tiền điện tử: khả năng theo dõi dữ liệu và cơ hội nói chuyện với vô số doanh nghiệp và nhà xây dựng. Báo cáo này dành cho những người đang cố gắng tìm hiểu internet đã phát triển như thế nào và chúng ta đang ở đâu trên hành trình này từ nền tảng web2 tập trung đến thế giới web3 phi tập trung, do cộng đồng dẫn dắt - với sự tập trung đặc biệt vào người sáng tạo và người xây dựng .

Các chủ đề quan trọng nhất trong báo cáo có thể được chắt lọc thành 5 điểm chính bên dưới, nhưng để đảm bảo bạn đi sâu vào hơn 50 trang trình bày (có thể tải xuống toàn bộ báo cáo Trạng thái tiền điện tử 2022 bên dưới); đồng thời đảm bảo đăng ký kênh trực tiếp của a16z nguồn cấp dữ liệu cho những hiểu biết liên tục và cập nhật tài nguyên sắp tới.

năm điểm chính

#1 Chúng ta đang ở giữa chu kỳ "đổi mới giá" lần thứ tư

Thị trường là theo mùa; thị trường tiền điện tử cũng không ngoại lệ. Mùa hè nhường chỗ cho sự khắc nghiệt của mùa đông, và mùa đông sẽ tan đi trong cái nóng của mùa hè. Vào những ngày đen tối, tiến độ đạt được của các nhà xây dựng cuối cùng sẽ thắp lại sự lạc quan trong toàn ngành khi bụi lắng xuống. Và với sự suy giảm thị trường gần đây, chúng ta dường như đang bước vào thời kỳ đen tối này.

Bất chấp những chu kỳ biến động và hỗn loạn trong thị trường tiền điện tử, như Chris và Eddy lần đầu tiên chỉ ra vào năm 2020 (tức là chu kỳ đổi mới giá ở trên): nó có logic hoạt động cơ bản. (Xem các trang trình bày 9-12.) Mặc dù trong một số ngành, giá thường là chỉ báo trễ về hiệu suất thị trường, nhưng trong thị trường tiền điện tử, giá là chỉ báo hàng đầu. Giá cả là sức hấp dẫn, giá cả tăng tạo ra sự quan tâm trong ngành, từ đó thúc đẩy sự sáng tạo và hoạt động, từ đó thúc đẩy sự đổi mới. Chúng tôi gọi vòng phản hồi này là "chu kỳ đổi mới giá". Và, kể từ khi Bitcoin được tạo ra vào năm 2009, chu kỳ này đã trở thành động lực thúc đẩy ngành công nghiệp tiền điện tử tiến lên theo nhiều đợt.

Nhà đầu tư huyền thoại Benjamin Graham từng nói: Tốt nhất là đừng để ý đến “Mr. Thị trường”, ông ta thường rơi từ cảm xúc vui vẻ bốc đồng sang tuyệt vọng và trầm cảm trong nháy mắt. Dựa trên sự khôn ngoan của Graham, chúng tôi bổ sung thêm ý kiến khiêm tốn của mình: Tốt hơn là nên bắt tay vào xây dựng. Bạn có thể thử nghĩ xem, sau khi bong bóng Internet bùng nổ vào đầu thế kỷ 21, những người được gọi là nhà đầu tư tương lai đã từ bỏ công nghệ và Internet, khiến họ bỏ lỡ những cơ hội tốt nhất của thập kỷ trước: điện toán đám mây, mạng xã hội, phát sóng trực tuyến trực tuyến, điện thoại thông minh, v.v. Sự phát triển của các công nghệ như điện thoại di động. Bây giờ, đã đến lúc nghĩ về những thành công tương đương mà web3 sẽ đạt được.

#2 Đối với người sáng tạo, web3 tốt hơn nhiều so với web2

Những người khổng lồ web2 có tỷ suất lợi nhuận cao một cách lố bịch; các nền tảng web3 cung cấp các điều khoản kinh tế công bằng hơn. (Xem slide 39) Meta Inc. chiếm gần 100% người dùng Facebook và Instagram, so với chỉ 2,5% của thị trường NFT OpenSea. Nghị sĩ Hoa Kỳ Richie Torres đã đề cập trong một bài xã luận , "Khi Big Tech có tỷ lệ cao hơn Mafia, bạn biết có điều gì đó không ổn với nền kinh tế của chúng ta.

Nhóm của chúng tôi đã thực hiện phân tích dữ liệu mới để đánh giá số tiền người sáng tạo được trả so với web2 và web3. (Xem slide 40) Mặc dù còn sớm, nhưng dữ liệu đã nói lên rất nhiều điều. Vào năm 2021, đợt bán đầu tiên các NFT dựa trên Ethereum (ERC-721 và ERC-1155) và đợt bán thứ cấp của OpenSea để trả tiền cho người sáng tạo sẽ tạo ra tổng doanh thu 3,9 tỷ USD. Con số này gấp bốn lần số tiền 1 tỷ USD mà Meta dành cho người sáng tạo vào năm 2022, chỉ chiếm 1% doanh thu của Meta.

Thống kê này thậm chí còn đáng kinh ngạc hơn khi xem xét sự khác biệt lớn về số lượng người dùng web2 và web3: nhóm của chúng tôi đã tính toán rằng có 22.400 người sáng tạo trên web3 (dựa trên số lượng sưu tầm NFT), trong khi người dùng xuất bản nội dung trên nền tảng Meta Nhưng có gần 3 tỷ. Trong khi Spotify và YouTube trả cho người sáng tạo lần lượt là 7 tỷ đô la và YouTube là 15 tỷ đô la, về mặt tuyệt đối, sự khác biệt rõ rệt sau khi phân phối bình quân đầu người là đáng kinh ngạc. Theo phân tích, web3 trả 174 đô la cho mỗi người tạo, trong khi Meta chỉ trả 0,10 đô la cho mỗi người dùng, Spotify trả 636 đô la cho mỗi nghệ sĩ và YouTube trả 2,47 đô la cho mỗi kênh. Kích thước của web3 là nhỏ, nhưng sức mạnh của nó là rõ ràng.

#3 Tiền điện tử đang tác động đến thế giới thực

Các khoản thanh toán cho người sáng tạo chỉ là một ví dụ về lợi ích của người dùng trong thị trường tiền điện tử; còn nhiều lợi ích khác nữa.

Hãy xem xét hệ thống tài chính, thứ đã khiến nhiều người vỡ mộng: hơn 1,7 tỷ người không có tài khoản ngân hàng, theo Ngân hàng Thế giới . Như được hiển thị trong trang trình bày tiếp theo, thậm chí có tính đến suy thoái kinh tế gần đây, nhu cầu về tài chính phi tập trung (hoặc DeFi) và đô la kỹ thuật số đã tăng lên đáng kể trong vài năm qua. (Xem các trang trình bày 26, 28 và 33) Trong số những người chưa được phục vụ và không có tài khoản ngân hàng, 1 tỷ người trong số họ sở hữu điện thoại thông minh, ngành công nghiệp tiền điện tử mang đến cơ hội cho tài chính toàn diện. Các dự án như Goldfinch đang giúp nhiều người tiếp cận hơn với nguồn vốn mà nếu không sẽ không có sẵn ở các thị trường mới nổi.

Thị trường tiền điện tử cũng đang giải quyết các thị trường bị phân mảnh khác. (Xem trang trình bày 53) Flowcarbon đang thúc đẩy các tài khoản đơn vị ngày càng quan trọng trở nên minh bạch và có thể theo dõi trên chuỗi khối để cải thiện mô hình tín chỉ carbon. Là một mạng không dây cấp cơ sở, Helium đang đưa ra thách thức pháp lý và phi tập trung đầu tiên đối với gã khổng lồ viễn thông cố thủ. Và Spruce đang cho phép mọi người kiểm soát danh tính của họ, thay vì nhường quyền này cho các trung gian trực tuyến như Meta, những công ty sử dụng mô hình kinh doanh khai thác dữ liệu để thu lợi từ người dùng.

Tiếp tục danh sách, DAO (hoặc Tổ chức tự trị phi tập trung) chứng minh cách những người lạ có thể phối hợp và hợp tác kinh tế để đạt được mục tiêu. NFT cấp cho mọi người quyền tài sản ảo để sở hữu hình đại diện, tác phẩm nghệ thuật, âm nhạc, đạo cụ trò chơi, chứng chỉ truy cập, vùng đất trong thế giới ảo và các sản phẩm kỹ thuật số khác. Hơn nữa, phần thưởng mã thông báo cho phép những người mới tránh được vấn đề "khởi động nguội" và gây ra các hiệu ứng mạng. Ngành công nghiệp mã hóa không chỉ là một sự đổi mới tài chính, nó là một sự đổi mới xã hội, văn hóa và công nghệ.

Chúng tôi chỉ biết bề nổi của các khả năng của nó.

#4 Ethereum là người dẫn đầu với định hướng rõ ràng, nhưng phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt

Ethereum thống trị web3, nhưng nhiều chuỗi khối khác hiện đang đóng vai trò tương tự. Các nhà phát triển chuỗi khối như Solana, Polygan, BNB Chain, Alvalance và Fantom đều đang cạnh tranh để giành được những chiến thắng tương tự. (xem slide 15 và 27)

Vị trí dẫn đầu của Ethereum có liên quan nhiều đến việc ra mắt sớm và cộng đồng lành mạnh. Đối với sự quan tâm của nhà phát triển, Ethereum rõ ràng có phần lớn các nhà xây dựng, gần 4.000 nhà phát triển hoạt động hàng tháng . (Xem slide 18) Xếp sau là Solana (gần 1000 nhà phát triển hoạt động hàng tháng) và Bitcoin (khoảng 500 nhà phát triển hoạt động hàng tháng). Thị phần áp đảo của Ethereum giải thích lý do tại sao người dùng của nó sẵn sàng trả trung bình hơn 15 triệu đô la phí mỗi ngày để sử dụng chuỗi. Đây là một thành tích ấn tượng đối với một dự án trẻ như vậy. (xem trang chiếu 16)

Sự phổ biến của Ethereum cũng là một con dao hai lưỡi. Bởi vì nó luôn coi trọng việc phân cấp hơn là mở rộng và các chuỗi khối khác có thể tận dụng cơ hội này để thu hút người dùng bằng những lời hứa về hiệu suất tốt hơn và phí xử lý thấp hơn. (Một số người có thể nói rằng họ làm như vậy với cái giá phải trả là sự an toàn.)

Ngoài blockchain thách thức, chúng tôi cũng đang chứng kiến sự tiến bộ đáng kinh ngạc về khả năng tương tác của Ethereum, cho phép người dùng "kết nối" tài sản từ chuỗi này sang chuỗi khác; Sự phát triển của Lớp 2 cũng rất đáng kinh ngạc, chẳng hạn như cuộn lên lạc quan và cuộn lên zk, trong đó nhằm mục đích giảm phí bằng cách mở rộng không gian khối có sẵn. (Xem slide 17 và 21-23.)

Blockchain là sản phẩm nóng nhất trong làn sóng điện toán mới, giống như máy tính cá nhân và băng thông rộng trong những năm 90 và thế kỷ 21, và điện thoại di động một thập kỷ trước. Đổi mới có rất nhiều cơ hội để phát triển và chúng tôi tin rằng sẽ có nhiều người chiến thắng trong tương lai.

#5 Đúng, vẫn còn sớm

Mặc dù số lượng người dùng web3 cụ thể rất khó tính toán, nhưng chúng ta có thể ngoại suy quy mô của phong trào web3 này. Tùy thuộc vào các tham số trên chuỗi khác nhau, nhóm của chúng tôi ước tính rằng có từ 7 triệu đến 50 triệu người dùng hoạt động trên Ethereum ngày nay. (Xem slide 54.) So với những ngày đầu của Internet thương mại, sự phát triển của chúng tôi là vào khoảng năm 1995. Internet đạt 1 tỷ người dùng vào năm 2005 và thật trùng hợp, đây cũng là lúc web2 bắt đầu hình thành với sự ra đời của những gã khổng lồ công nghệ trong tương lai như Facebook và YouTube.

Một lần nữa, mặc dù rất khó để đo lượng người dùng hiện tại, nhưng nếu xu hướng được mô tả trong hình tiếp tục phát triển, thì web3 có thể đạt 1 tỷ người dùng vào năm 2031. Nói cách khác, vẫn còn sớm để tham gia trò chơi. Vẫn còn rất nhiều việc phải làm trong web3, hãy tiếp tục xây dựng.