Triển vọng lãi suất của Mỹ vẫn chưa rõ ràng sau đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9

Dữ liệu kinh tế công bố vào tháng 10 sẽ quyết định động thái tiếp theo của Fed.

Dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ trong tháng 8 đã để lại cho cả phe diều hâu và phe bồ câu một số thông tin về đường lối chính sách của Fed vào mùa thu này. dưới một đám mây không chắc chắn. Việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 18 tháng 9 gần như là một kết quả được định trước, nhưng điều gì xảy ra sau đó thì phức tạp hơn nhiều.

Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố vào thứ Sáu tuần trước (ngày 6 tháng 9) rằng 142.000 việc làm phi nông nghiệp mới đã được bổ sung trong tháng 8 và tỷ lệ thất nghiệp là 4,2%. Những người lạc quan về nền kinh tế Mỹ nhấn mạnh rằng tăng trưởng việc làm đã phục hồi sau sự yếu kém trong tháng 7, trong khi tăng trưởng tiền lương mạnh hơn do các dấu hiệu cho thấy thị trường việc làm vẫn lành mạnh, một mối lo ngại đối với những người lo lắng về suy thoái kinh tế. hai tháng đầu năm được điều chỉnh giảm 86.000, tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh từ mức 3,4% vào giữa năm 2023.

Báo cáo việc làm không rõ ràng này sẽ không thay đổi xu hướng bắt đầu cắt giảm lãi suất của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) tại cuộc họp chính sách vào ngày 17-18 tháng 9, tuy nhiên, báo cáo này không cung cấp nhiều thông tin rõ ràng về những gì sẽ xảy ra tiếp theo. Nó không cho thấy nền kinh tế Mỹ chắc chắn sẽ có một cuộc “hạ cánh mềm”, cũng không cho thấy thị trường việc làm đang xấu đi nhanh chóng và đòi hỏi Cục Dự trữ Liên bang phải ra tay. thực hiện các biện pháp ứng phó tích cực. Hai báo cáo việc làm hàng tháng nữa sẽ được công bố trước cuộc họp FOMC vào ngày 6-7 tháng 11.

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang cũng sẽ tập trung vào dữ liệu lạm phát tháng 8 trước cuộc họp chính sách tháng 9. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ sẽ công bố Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 vào thứ Tư (11 tháng 9) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8 sẽ được công bố vào thứ Năm (12 tháng 9).

Các nhà kinh tế thường kỳ vọng rằng CPI sẽ tăng 0,2% so với cùng kỳ trong tháng 8, tương đương với mức tăng hàng tháng trong tháng 7 , và mức tăng so với cùng kỳ năm trước sẽ là 2,6%, thấp hơn mức 2,9% của tháng Bảy.

Trừ khi dữ liệu không đáp ứng được kỳ vọng, báo cáo lạm phát này sẽ cho thấy lạm phát ở Mỹ đang tiếp tục giảm về mức mục tiêu 2% của Fed, nhưng vẫn chưa đạt được mục tiêu 2% % Vẫn còn một chặng đường phía trước và dữ liệu lạm phát tháng 8 sẽ vẫn là một loạt dữ liệu không thể trả lời rõ ràng bất kỳ câu hỏi nào.

Các nhà kinh tế của Ngân hàng Deutsche viết hôm thứ Sáu: "Các quan chức Fed trước đây đã nói rõ rằng giờ đây họ lo ngại hơn về sự suy thoái của thị trường việc làm. Tuy nhiên, rủi ro là là cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa kết thúc "

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố Bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) mới nhất sau cuộc họp tháng 9. — “âm mưu chấm” - cung cấp các dự báo kinh tế và lãi suất, trong số đó được theo dõi nhiều nhất sẽ là dự báo của họ về lãi suất quỹ liên bang, mà Fed đã giữ ở mức 5,25%-5,50 kể từ tháng 7 năm 2023. % trong phạm vi mục tiêu.

Đánh giá từ "Bản tóm tắt các dự báo kinh tế" mới nhất được công bố vào tháng 6, Cục Dự trữ Liên bang dự kiến ​​sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một lần vào năm 2024, 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, xét đến hiệu quả của dữ liệu kinh tế kể từ Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế gần đây nhất, các dự báo cắt giảm lãi suất trước đó đã lỗi thời nghiêm trọng. Thị trường tương lai lãi suất hiện dự đoán khả năng cao nhất là Fed sẽ cắt giảm lãi suất tổng cộng 100 điểm cơ bản vào cuối năm nay.

"Dự báo tóm tắt kinh tế" được công bố vào tháng 9 có thể dự đoán sẽ có nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn so với tháng 6, nhưng cũng khó có thể nhiều như thị trường mong đợi. đáng xem là dự báo của các quan chức Fed về tỷ lệ thất nghiệp. Do sự không chắc chắn về triển vọng của thị trường việc làm, hai thông tin quan trọng này có thể không được trình bày rõ ràng trong Dự báo Tóm tắt Kinh tế.

Dữ liệu kinh tế được công bố vào tháng 10 - dữ liệu việc làm, lạm phát và tăng trưởng kinh tế - sẽ quyết định động thái tiếp theo của Fed.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell cho biết trong bài phát biểu tại cuộc họp thường niên của ngân hàng trung ương ở Jackson Hole vào ngày 23 tháng 8: “Con đường phía trước rất rõ ràng, thời gian và tầm quan trọng Việc cắt giảm lãi suất sẽ phụ thuộc vào dữ liệu được công bố trong tương lai, triển vọng thay đổi và sự cân bằng rủi ro.” Do đó, các nhà đầu tư vẫn cần tiếp tục chú ý đến hiệu suất của dữ liệu vào mùa thu này.