Cảnh báo "bong bóng" công nghệ AI đã vang lên! Vàng đã vượt qua 2500 để đạt mức cao kỷ lục. Bitcoin "tách rời" và không còn là nơi trú ẩn an toàn

FX168 Financial News Agency (Châu Á Thái Bình Dương) Vàng đã đạt mức cao kỷ lục là 2.500 đô la. Về giá đã điều chỉnh theo lạm phát, giá vàng không gần bằng mức giá vàng được giao dịch vào tháng 1 năm 1980, nhưng đang thách thức mức này. Với mức giá mạnh cho việc cắt giảm lãi suất "ôn hòa" của Fed và cảnh báo về sự sụp đổ của cổ phiếu công nghệ, các nhà phân tích thị trường tin rằng một khi bong bóng vỡ, vàng sẽ tiếp tục được mua vào, nhưng Bitcoin sẽ giảm vì nó không còn được coi là tài sản trú ẩn an toàn nữa.

Theo Wolfgang Münchau, chuyên gia viết bài cho DLNews, đồng sáng lập và giám đốc của Eurointelligence, giá Bitcoin hiện đã cao hơn nhiều so với cuối năm 2022, nhưng có sự khác biệt giữa mức tăng ổn định của giá vàng kể từ năm 2000 và mức tăng đột biến của giá Bitcoin.

Nguồn: DLNews

"Sự khác biệt là nếu các nhà đầu tư lo lắng về sự bất ổn tài chính, họ sẽ chuyển sang vàng. Bitcoin là khoản đầu tư rủi ro cuối cùng với các đặc điểm của một tài sản công nghệ", ông giải thích.

Đọc thêm:Chuẩn bị cho đồng đô la yếu hơn khi Trung Quốc tiếp tục bí mật tích trữ vàng

Đi sâu hơn, Wolfgang cho biết Bitcoin không phải là một biện pháp phòng ngừa mất giá hoặc phòng ngừa bong bóng công nghệ. Một số nhà đầu tư hàng đầu, chẳng hạn như Warren Buffett và George Soros, gần đây đã tuyên bố rằng họ đã rút khỏi một số lĩnh vực của ngành công nghệ cao.

Quỹ đầu cơ Elliott đã cảnh báo rằng sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) là một sự cường điệu, đặc biệt là giá cổ phiếu của NVIDIA. Wolfgang nhìn chung đồng ý với phán đoán rằng "AI đã bước vào vùng bong bóng."

Lý do là vì Wolfgang tin rằng cuộc cách mạng này sẽ không ngăn chặn được sự suy giảm dài hạn trong tăng trưởng năng suất trên khắp phương Tây. Hoa Kỳ đã đảo ngược thành công xu hướng tăng trưởng năng suất chậm lại, nhưng nếu loại trừ ngành công nghiệp công nghệ, Hoa Kỳ không khác nhiều so với Canada hay Châu Âu.

Phép màu năng suất của ngành công nghệ liên quan đến thị trường chứng khoán cung cấp vốn giá rẻ cho ngành. Khi dòng vốn này kết thúc, khoảng cách năng suất giữa Hoa Kỳ và Châu Âu dự kiến ​​sẽ thu hẹp. Nếu tăng trưởng năng suất chậm lại, tại sao tăng trưởng lợi nhuận của công ty vẫn có thể cao? Đánh giá từ định giá hiện tại, họ nghĩ vậy. Về lâu dài, bạn sẽ mong đợi hai điều này giống nhau.

Có một số cách để xem xét tổng sản phẩm quốc nội (GDP), một cách là coi nó là tổng của tất cả lợi nhuận và tất cả tiền lương. Trong hầu hết thế kỷ này, tăng trưởng lợi nhuận vượt xa tăng trưởng GDP và do đó là tăng trưởng tiền lương, vì chính trị và nhân khẩu học ủng hộ lợi nhuận của công ty.

Điều đó hiện đang thay đổi. Cho đến thế kỷ trước, tỷ lệ P/E của S&P 500 dao động trong khoảng từ dưới 10 đến 20. Đó là giai đoạn năng suất tương đối cao. Tỷ lệ P/E hiện tại là 26 và Nasdaq là 40. Thật khó để thấy những định giá này có thể duy trì được như thế nào nếu tăng trưởng năng suất dài hạn đang suy giảm.

Định giá cực cao của cổ phiếu công nghệ và tài sản tiền điện tử dựa trên những giả định cực kỳ lạc quan về tăng trưởng thu nhập trong tương lai. Công nghệ tiền điện tử mang đến lời hứa về đổi mới tài chính, nhưng có thể mất thêm 10 hoặc 20 năm nữa trước khi nó có liên quan đến nền kinh tế vĩ mô. AI chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến cuộc sống của con người. Nhưng cả trí tưởng tượng tuyệt vời về AI và những câu chuyện hoảng loạn đều bị cường điệu.

Chatbot AI ChatGPT hữu ích cho các nhiệm vụ kỹ thuật, đặc biệt là lập trình, nhưng có vẻ như nó không giúp ích gì cho báo chí. Wolfgang nhớ lại quá khứ. Ông có nhớ rằng vào năm 2017, mọi người đều dự đoán rằng chúng ta sẽ có xe tự lái không? Chúng ta vẫn còn cách xa thế giới lý tưởng đó nhiều năm nữa. Nếu may mắn, chúng ta có thể có xe tự lái trên đường cao tốc trong 10 năm nữa.

Vậy điều gì sẽ xảy ra với Bitcoin nếu thị trường sụp đổ?

Ông trả lời trong bài viết: "Tất nhiên, Bitcoin có khả năng chống lạm phát như vàng, hoặc thậm chí mạnh hơn vàng. Vàng có rủi ro về nguồn cung. Các ngân hàng trung ương có thể giải phóng một lượng lớn dự trữ vàng vào thị trường. Hoặc vàng mới có thể được phát hiện. Nhưng sẽ không có Bitcoin mới nào được tìm thấy và không thể có cú sốc cung".

"Thật không may, điều này không giải quyết được vấn đề. Hiện tại, số phận của Bitcoin gắn liền với số phận của ngành công nghệ. Nhiều nhà đầu tư coi tiền điện tử là một phần trong danh mục đầu tư công nghệ của họ. Tài sản tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, đã có được các thuộc tính của khoản đầu tư truyền thống thông qua các sàn giao dịch, stablecoin và ETF giao ngay trong nhiều năm qua."

Nhìn vào thị trường kim loại quý, vàng nằm ở đầu bên kia của danh mục đầu tư, một nơi trú ẩn an toàn, một phần nhàm chán. Wolfgang nhấn mạnh: "Mọi người thường không đầu tư vào vàng để kiếm nhiều tiền. Các nhà đầu tư vàng hành xử giống như một 'giáo phái' hơn. Tôi đã tự hỏi tại sao nhiều người đàn ông lớn tuổi yêu thích vàng lại đeo nơ bướm. Đây là một nhóm người kỳ lạ."

Bài viết nêu rằng cũng có nhiều kẻ lập dị trong thế giới tiền điện tử, nhưng nó rất khác với vàng. Điều này cũng áp dụng cho cách cả hai phản ứng với bong bóng vỡ. Trong trường hợp này, thanh khoản sẽ bị mất khỏi hệ thống. Các nhà giao dịch sẽ vội vã đáp ứng các cuộc gọi ký quỹ.

Wolfgang lưu ý thêm: "Thế giới tài chính không còn mong manh như năm 2008, nhưng tôi nghĩ rằng một vụ sụp đổ công nghệ với quy mô như dự kiến ​​sẽ là nguồn gốc của sự bất ổn tài chính. Do đó, khi thị trường sụp đổ, Bitcoin dự kiến ​​sẽ sụp đổ theo. Nhưng Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác cuối cùng sẽ phục hồi, cũng như một số (nhưng không phải tất cả) các cổ phiếu công nghệ đang tăng vọt hiện nay".

Đọc thêm:Nắm bắt cơ hội: Tại sao bạn nên mua vàng sau khi thị trường sụp đổ

Lý do cho sự lạc quan dài hạn của ông là tài sản tiền điện tử có một điểm chung quan trọng với vàng: tính khan hiếm khiến chúng trở thành khoản đầu tư an toàn dài hạn.

Điều này vẫn đúng ngay cả khi hầu hết các nhà đầu tư hiện không còn xem Bitcoin theo cách đó nữa.

Một vài năm trước, tác giả không chấp nhận ý tưởng cho rằng sự khan hiếm có giá trị nội tại, cảm thấy rằng nó cần phải gắn liền với điều gì đó khác, chẳng hạn như giá trị sử dụng trong công nghiệp, giá trị thẩm mỹ hoặc trong trường hợp vàng, là sự đồng thuận đã được kiểm chứng theo thời gian rằng bản thân nó có giá trị.

Ngày nay, Wolfgang đã thay đổi quan điểm về vấn đề này. Trong một thế giới mà các ngân hàng trung ương đang liều lĩnh mở rộng bảng cân đối kế toán và các chính phủ đang biến tiền tệ của họ thành vũ khí địa chính trị, thì việc đảm bảo sự khan hiếm có giá trị riêng.

Ông kết luận: “Nhưng đây là vấn đề dài hạn. Nếu bong bóng vỡ trong một hoặc hai năm tới, tôi tin rằng Bitcoin sẽ sụp đổ cùng với nó, nhưng vàng thì không.”