ARP Digital: Sự trỗi dậy của các tùy chọn tiền điện tử và các sản phẩm có cấu trúc

Tác giả: ARP Digital Lianchuang Abdulla Kanoo, CoinDesk; Biên soạn: White Water, Golden Finance

Từ tháng 7 năm 2021 đến tháng 6 năm 2022, lĩnh vực quyền chọn tiền điện tử đã trải qua một khoảng thời gian, chủ yếu là về bán lẻ bên cạnh đó là các giai đoạn đà tăng của chỉ số, sau đó là TVL của Kho bạc giảm mạnh và lợi nhuận tuyệt đối trong các giai đoạn có biến động rõ rệt. Các kho lưu trữ quyền chọn và sản phẩm có cấu trúc sử dụng các chiến lược biến động ngắn hạn có hệ thống và sự đồng thuận giữa các nhà đầu tư bán lẻ là không tốt.

Tùy chọn và sản phẩm kết cấu phức tạp một cách tự nhiên và đòi hỏi ít nhất phải có sự quản lý gần như chủ động. Trong khi nhu cầu về độ lồi tăng lên và các lựa chọn 0DTE đã chứng kiến ​​sự trỗi dậy trong ý thức bán lẻ, các nhà cung cấp tổ chức đã âm thầm thúc đẩy cơ sở hạ tầng cần thiết cho các nhà đầu tư không bán lẻ tham gia. Những loại sản phẩm có cấu trúc này cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều loại lợi nhuận từ tiền điện tử đồng thời giải quyết vấn đề về mức độ tùy chỉnh.

Các vấn đề

Ở đây và nhiều phải đối mặt trong quá trình phát triển các công cụ mã hóa Câu hỏi luôn làcấu trúc vi mô thị trường. Tiền điện tử bắt đầu như một thử nghiệm ý thức hệ cấp cơ sở, được mua bởi một nhóm nhỏ những người muốn giao dịch các tài sản không chắc chắn. Kết quả là, các cấu trúc vi mô thị trường được thiết kế để phục vụ họ mang tính chất tự phục vụ, không được hướng dẫn và đương nhiên là không được kiểm soát. Một số vấn đề về cơ sở hạ tầng hiện đang tồn tại trong tiền điện tử, chẳng hạn như tính thanh khoản bị phân mảnh, thiếu sự đồng thuận xung quanh các cơ chế định giá tập trung và sự khác biệt về cung và cầu giữa nền tảng giao dịch này với nền tảng giao dịch khác, là những thách thức lâu dài khi tiền điện tử bắt đầu phát triển từ khi chuyển đổi nền tảng giao dịch. đối với một thị trường bán lẻ hoàn chỉnh, những thách thức này giờ đây đã dễ giải quyết hơn nhiều.

Cơ hội thú vị

Mặc dù các sản phẩm có cấu trúc trên chuỗi đã thu hút nhiều sự chú ý, nhưng cũng tương tự Cơ hội thú vị nằm ở việc mang lại lợi nhuận từ tiền điện tử cho các nhà đầu tư truyền thống. Khi tiền điện tử ngày càng trở nên quan trọng trong việc phân bổ danh mục đầu tư, chúng ta sẽ bắt đầu chứng kiến ​​một sự nắm bắt chiến lược quan trọng hơn cấu hình hơn chúng ta đã thấy trong quá khứ. Điều này được thúc đẩy bởi bề rộng và chất lượng của các sản phẩm và kênh phân phối cấp tổ chức đã phát triển, bao gồm ETF, ETP và các công cụ chưa niêm yết khác.

Đã có dữ liệu được kiểm tra lại ủng hộ ý tưởng rằng việc thêm BTC vào danh mục đầu tư cân bằng sẽ cải thiện khối lượng tổng thể và thông qua tỷ lệ Sharpe và Sortino để đo lường. Xem bảng bên dưới để biết Coinshares:

Sản phẩm biến động

Sự biến động của tiền điện tử là một không gian năng động, thay đổi nhanh chóng, bị ảnh hưởng bởi sự phân cực của những người tham gia thị trường, khả năng tiếp cận đòn bẩy lớn và cấu trúc vi mô thị trường. Lịch sử thiếu sự chấp nhận là do các nhà giao dịch tiền điện tử không có đủ nhu cầu để ưu tiên phân phối của chính họ và các nhà giao dịch ngân hàng không có quy định hoặc động cơ rõ ràng để thúc đẩy nó, kết quả của một chu kỳ phản thân. Do đó, hồ sơ biến động lịch sử (hiển thị bên dưới, nhờ sự hỗ trợ của Amberdata) đã vẽ nên một bức tranh rất sống động. thiếu cơ sở hạ tầng thể chế và sự tham gia.

Vì các kênh phân phối truyền thống cho các sản phẩm có cấu trúc tiền điện tử phụ thuộc vào sự tích hợp giữa người chơi tiền điện tử và các trung gian truyền thống nên có một số Rào cản, dẫn đầu đến những thỏa hiệp đáng kể về mọi mặt, từ hiệu quả vốn đến quản lý tài sản thế chấp, càng làm giảm nhu cầu của nhà đầu tư.

Kết luận

Khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục đạt được thành công to lớn và nhận thức rộng rãi hơn xuất hiện, cả từ cấp độ có thể đầu tư và tâm lý. loại tài sản và nhu cầu phát triển sản phẩm sẽ theo sau. Bắt chước quỹ đạo của các loại tài sản khác, không gian sản phẩm có cấu trúc tiền điện tử sẽ phát triển theo cấp số nhân.

Sau những sự kiện gây bất ổn vào năm 2022, các nhà đầu tư bắt đầu suy nghĩ sâu sắc hơn về việc lợi nhuận sẽ đến từ đâu và cách định lượng rủi ro mà chúng phải gánh chịu; không có “bữa trưa miễn phí”. Lợi nhuận do sản phẩm có cấu trúc mang lại mang tính quyết định và có thể được xác minh về mặt toán học dựa trên kết quả thị trường, May mắn thay, điều này sẽ dẫn đến một đêm yên bình hơn.