Arthur Hayes: BTC nói với thế giới rằng Fed đang gặp khủng hoảng lạm phát và ngân hàng

Tác giả: Arthur Hayes, Medium; Biên soạn bởi: Songxue, Golden Finance

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bud Gur Janet Yellen và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang ngốc nghếch Jerome Powell Dao động giữa hành động quyết đoán và những luận điểm mơ hồ. Khi họ hành động, tốt nhất đừng chống lại họ. Nhưng khi họ chỉ đang nói chuyện, hãy cẩn thận vì nhiều tín hiệu thị trường sẽ chỉ cho bạn con đường dẫn đến thua lỗ.

Vào ngày 1 tháng 11 năm 2023, Thông báo hoàn trả hàng quý (QRA) của Bộ Tài chính Hoa Kỳ bao gồm thông báo rằng họ sẽ chuyển hầu hết các khoản vay sang tín phiếu kho bạc ngắn hạn (T-bill) có kỳ hạn dưới một năm . ). Điều này đã thúc đẩy các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) rút tiền khỏi chương trình mua lại ngược (RRP) của Fed và đầu tư vào trái phiếu kho bạc có lãi suất cao hơn. Việc truyền thanh khoản đã và đang được cung cấp, và sau khi hoàn thành, tổng số tiền sẽ lên tới gần 1 nghìn tỷ USD.

Vào giữa tháng 12 năm 2023, tại cuộc họp báo của FOMC, Powell thông báo rằng các thống đốc đang thảo luận về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2024. Đó là một sự khác biệt đáng kể so với những bình luận của ông hai tuần trước, khi ông đảm bảo với thị trường rằng Fed sẽ tiếp tục thắt chặt để đảm bảo lạm phát không quay trở lại. Thị trường tin rằng điều này có nghĩa là đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang trong chu kỳ tăng lãi suất này sẽ diễn ra vào tháng 3 năm nay. Sau đó, vào đầu tháng này, Chủ tịch Fed Dallas Logan đã đặt ra câu hỏi thăm dò rằng tốc độ thắt chặt định lượng (QT) sẽ dần dần chậm lại khi số dư RRP tiến gần đến mức 0. Lý do là Fed không muốn có bất kỳ vấn đề nào xảy ra với tính thanh khoản của đồng đô la khi một nguồn in tiền dừng lại.

Hãy xem lại thế nào là lời nói và thế nào là hành động thực tế. Yellen đã chuyển các khoản vay của các bộ phận thành nợ Kho bạc, bổ sung thêm hàng trăm tỷ đô la thanh khoản cho đến nay. Đây là dòng tiền thực sự chảy vào thị trường tài chính toàn cầu. Powell và các thống đốc Fed khác đã nói về một trò chơi lớn về việc cắt giảm lãi suất và giảm dần tốc độ nới lỏng định lượng trong tương lai xa. Cuộc nói chuyện không bổ sung thêm bất kỳ biện pháp kích thích tiền tệ nào. Tuy nhiên, thị trường coi hành động và lời nói là giống nhau và phục hồi sau ngày 1 tháng 11, tiếp tục tăng trong suốt tháng.

Các thị trường mà tôi đang đề cập đến là S&P 500 và Nasdaq 100, cả hai đều đang đạt mức cao nhất mọi thời đại. Nhưng tất cả đều không tốt. Một hồi chuông cảnh báo thực sự đối với thanh khoản USD - Bitcoin - đang phát đi những dấu hiệu cảnh báo. Sau khi ra mắt quỹ ETF giao ngay của Hoa Kỳ, Bitcoin đã giảm từ mức cao 48.000 USD xuống dưới 40.000 USD. Cùng với mức cao nhất của Bitcoin, lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm đã chạm mức thấp cục bộ là 4,14% vào giữa tháng 1 và hiện đang tăng.

Lý lẽ đầu tiên về sự sụt giảm gần đây của Bitcoin là dòng vốn chảy ra từ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Tuyên bố này sai vì khi bạn rút dòng tiền ròng từ GBTC cùng với dòng tiền chảy vào các quỹ Bitcoin ETF giao ngay mới được niêm yết, kết quả là, tính đến ngày 22 tháng 1, dòng tiền vào ròng là 820 triệu USD.

Lập luận thứ hai và quan điểm của tôi là Bitcoin được kỳ vọng sẽ Kế hoạch tài trợ có kỳ hạn của ngân hàng (BTFP) sẽ không được cập nhật. Sự kiện sẽ không khả quan vì Fed vẫn chưa hạ lãi suất xuống mức có thể đẩy lãi suất Kho bạc kỳ hạn 10 năm về vùng 2% đến 3%. Ở mức này, danh mục trái phiếu của các ngân hàng không quá lớn để thất bại (TBTF) đã có lãi trở lại, trong khi bảng cân đối kế toán của họ hiện có những khoản lỗ lớn chưa thực hiện. Cho đến khi lãi suất giảm xuống mức nêu trên, các ngân hàng này không thể tồn tại nếu không có sự hỗ trợ của chính phủ thông qua BTFP. Sự hưng phấn trên thị trường tài chính đã khiến Yellen và Powell tin tưởng sai lầm rằng thị trường sẽ không để một số ngân hàng không thuộc TBTF phá sản nếu BTFP không được gia hạn. Do đó, họ tin rằng BTFP độc hại về mặt chính trị có thể bị ngăn chặn và sẽ không có phản ứng tiêu cực nào của thị trường. Tuy nhiên, tôi lại nghĩ ngược lại:Việc ngừng BTFP sẽ gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính nhỏvà buộc Fed Dừng cuộc nói chuyện và để Yellen bắt đầu cắt giảm lãi suất, giảm dần QT và/hoặc tiếp tục in tiền thông qua nới lỏng định lượng (QE). Hành động giá của Bitcoin cho tôi biết tôi đúng còn họ sai.

Fed thà kích thích thị trường bằng các bài phát biểu và chuyên mục trên Wall Street Journal vì họ cực kỳ sợ lạm phát. Những con rối hiếu chiến chủ trì chính sách đối ngoại theo chủ nghĩa hòa bình của Hoa Kỳ hiện đang bị nhốt trong một cuộc chiến khác ở Trung Đông và một trận chiến không hồi kết với người Houthis ở Yemen. Ở phần sau của bài viết này, tôi sẽ giải thích lý do tại sao cuộc chiến Biển Đỏ này lại quan trọng và có thể dẫn đến sự gia tăng đáng lo ngại về lạm phát hàng hóa trước cuộc bầu cử Mỹ vào tháng 11 này.

Trái ngược với những gì các phương tiện truyền thông tài chính chính thống của phương Tây nói với bạn, Lạm phát vẫn là vấn đề mà hầu hết những người Mỹ phá sản đều phải đối mặt. Các cử tri quyết định các tổng thống dựa trên nền kinh tế, và bây giờ là Tổng thống Hoa Kỳ, người đam mê thực vật Joe Biden và các đảng viên Đảng Dân chủ thức tỉnh của ông ta sẽ bị Orange Trump và các đảng viên Cộng hòa thảm hại của ông ta hút chết.

Tôi tin rằng Bitcoin sẽ giảm trước quyết định gia hạn BTFP vào ngày 12 tháng 3. Tôi không ngờ nó lại xảy ra sớm như vậy, nhưng tôi nghĩ Bitcoin sẽ chạm đáy cục bộ trong khoảng từ 30.000 đến 35.000 USD. Khi SPX và NDX giảm sau cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ vào tháng 3, Bitcoin sẽ tăng vì nó sẽ đại diện cho việc Fed cuối cùng đã biến lời hùng biện về việc cắt giảm lãi suất và in tiền của mình thành việc nhấn nút "Brrrr" hoạt động.

Bây giờ, tôi sẽ nhanh chóng cho độc giả hiểu lý do tại sao tôi nghĩ Fed cần một cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ để ngăn chặn cuộc "nói chuyện" và khởi động Yellen bằng một số biểu đồ.

Đây là quy trình của đô la Mỹ Biểu đồ giới tính.  Chỉ số này lao dốc khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất và nới lỏng định lượng vào tháng 3 năm 2022. Tuy nhiên, do giá bán lẻ đề xuất đã giảm kể từ tháng 6 năm 2023, chỉ số này quay trở lại mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2022.

Biểu đồ này là Thành phần phụ của chỉ số là sự thay đổi ròng trong số dư RRP và TGA. Kể từ khi chính phủ Hoa Kỳ thông qua ngân sách vào tháng 6 năm 2023, gần 800 tỷ USD thanh khoản mới đã được bổ sung.

Từ cấp độ vĩ mô, Mặc dù bảng cân đối kế toán của Fed đã giảm 1,2 nghìn tỷ đô la, nhưng tài sản rủi ro vẫn đang đổ vào do mức độ thanh khoản của đồng đô la Mỹ tương đối cao.

Cuộc khủng hoảng đầu tiên

Nếu tìm hiểu sâu hơn về những thất bại của ngân hàng không thuộc TBTF, chúng ta thấy rằng Yellen và Powell buộc phải hành động để cứu trợ ngành ngân hàng Hoa Kỳ. Biểu đồ trên là S&P Regional Bank ETF (KRE) màu trắng so với lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm màu vàng. Các ngân hàng trong chỉ số là những ngân hàng nhỏ hơn trong hệ thống vì họ không được chính phủ bảo lãnh tiền gửi như những người anh em TBTF nổi tiếng hơn và có lợi nhuận cao hơn. Lợi suất tăng mạnh trong quý 1 năm 2023 khiến bất động sản Hàn Quốc lao dốc và 3 ngân hàng lớn không thuộc TBTF (Silvergate, Signature và Silicon Valley Bank) phá sản trong vòng hai tuần. Lợi suất giảm mạnh khi thị trường biết Fed sẽ phải in tiền thông qua BTFP để cứu hệ thống.

Cuộc khủng hoảng thứ hai

Mọi thứ đều ổn trong một thời gian, nhưng thị trường bắt đầu tập trung vào những người ngoài cuộc -kiểm soát thâm hụt của Mỹ và một lượng lớn trái phiếu phải được phát hành để tài trợ cho nó. Vấn đề càng trở nên phức tạp hơn bởi tuyên bố của Powell tại cuộc họp báo của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) vào tháng 9 năm 2023, trong đó ông nói rằng thị trường tài chính sẽ thực hiện công việc thắt chặt tiền tệ cho Fed. Thị trường trái phiếu đang hy vọng Fed sẽ tăng lãi suất hơn nữa để chống lạm phát và tăng chi phí vay của chính phủ, thay vì chỉ ngồi ngoài chờ đợi Bloomberg. Lãi suất đang tăng trên đường cong và đáng lo ngại nhất là lãi suất dài hạn đang tăng theo kiểu dốc giảm. KRE phản ứng bằng cách bán phá giá tới mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng sâu sắc vào tháng Tư. Yellen buộc phải hành động vào tháng 11 để chuyển các khoản vay thành nợ Kho bạc. Điều này đã cứu thị trường trái phiếu và gây ra một đợt tăng giá bán khống cổ phiếu và trái phiếu một cách luẩn quẩn.

FED TRONG KHỦNG HOẢNG

Thị trường hiện đang dự đoán khi nào số dư RRP sẽ tiến tới mức 0 và tự hỏi điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Đã có rất nhiều cuộc thảo luận về vấn đề này, bao gồm cả suy đoán về cách Fed có thể tăng tính thanh khoản mà không gọi đó là in tiền. Nhưng vẫn chưa có hành động nào được thực hiện. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm phục hồi nhưng giá bất động sản Hàn Quốc vẫn tiếp tục tăng. Nếu Yellen và Powell đúng, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm sẽ giảm một cách kỳ diệu từ 3% xuống 2%. Điều này sẽ không xảy ra nếu không có đô la mới để mua trái phiếu. Đây là sự mất kết nối giữa lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và KRE. Tôi tin rằng thị trường đang gặp phải một bất ngờ khó chịu khi rõ ràng rằng Powell chỉ sủa chứ không phải cắn.

Biểu đồ này hiển thị The sự khác biệt giữa Bitcoin (màu trắng) và lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm (màu xanh lá cây) kể cùng một câu chuyện, trong khi SPX (màu vàng) lại kể một câu chuyện khác. Kể từ ngày 1 tháng 11 năm 2023, Bitcoin và chỉ số SPX đã tăng khi lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm. Khi lợi suất kỳ hạn 2 năm chạm đáy và đảo chiều, Bitcoin giảm trong khi SPX tiếp tục tăng.

Bitcoin cho thế giới biết rằng Fed đang bị mắc kẹt giữa lạm phát và khủng hoảng ngân hàng. Giải pháp của Fed là cố gắng thuyết phục thị trường rằng các ngân hàng hoạt động tốt mà không cung cấp nguồn vốn cần thiết để biến ảo tưởng này thành hiện thực.

Jim Bianco đã tạo ra một số biểu đồ xuất sắc mà tôi sẽ dựa chủ yếu vào phần còn lại của bài viết này.

Như độc giả đã biết, tôi trải qua mùa đông Bắc bán cầu ở Hokkaido, Nhật Bản. Một thay đổi đáng chú ý trong mùa giải này là số lượng người Mỹ. Ngay cả đối với một người sống ở châu Á, du lịch đến thiên đường bột này có thể là một trải nghiệm đau khổ. Nếu bạn sống ở Hoa Kỳ, việc này có thể tốn nhiều thời gian và tốn kém hơn. Tuy nhiên, thế hệ baby boomers ở Mỹ đang trượt tuyết tại các khu nghỉ dưỡng với số lượng lớn hơn đáng kể. Những người thuộc thế hệ bùng nổ trẻ em là những người giàu có nhất trong cuộc đời họ. Đó là bởi vì cả thị trường chứng khoán và giá nhà đều ở mức cao lịch sử. Ngoài ra, dự trữ tiền mặt của họ đang tạo ra thu nhập lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ. Đối với một nhóm người vừa chứng kiến ​​​​cuộc sống của họ trôi qua trong một trận đại dịch (hãy nhớ rằng, đại dịch đã giết chết hầu hết những người lớn tuổi béo phì, những người thuộc thế hệ bùng nổ trẻ em), giờ là lúc để đi du lịch khắp thế giới.

Người giàu nhất thế giới Mỹ 10% hộ gia đình sở hữu khoảng 65% tài sản tài chính được Fed bơm vào thông qua các chương trình in tiền khác nhau. Thế hệ bùng nổ trẻ em là thế hệ giàu có nhất và chi tiêu của họ đang tạo sức mạnh cho nền kinh tế Mỹ rất mạnh mẽ.

Atlanta Fed dự kiến ​​sẽ diễn ra vào năm 2023 GDP sẽ tăng trưởng mạnh ở mức 2,4% trong quý 4 năm 2020 - mạnh đến rất mạnh!

Tuy nhiên, phần còn lại của đất nước đang bị phá sản và nợ nần chồng chất.

10% hàng đầu nắm giữ khoảng 65% tài sản tài chính nhưng chỉ nắm giữ khoảng 8% nợ. 90% dưới cùng nắm giữ 92% nợ nhưng chỉ nắm giữ 35% tài sản. Mức độ bất bình đẳng cao trong phân phối của cải và nợ tạo ra một vấn đề cho các chính trị gia ở các nền dân chủ. Trong khi các chính trị gia quyết tâm làm bất cứ điều gì cần thiết để làm cho người giàu trở nên giàu hơn, họ cần được bầu bằng cách giành được sự ủng hộ của những người dân thường bị phá sản. Đó là lý do tại sao khi lạm phát xảy ra thì đó là một vấn đề.

Phương pháp tính Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hiện nay là Fugazi. Nếu chúng ta quay lại tính toán CPI năm 1980 hoặc 1990, lạm phát thực tế là khoảng +10% so với tỷ lệ lạm phát +3% mà bạn đọc trên tin tức.

Đây là lý do tại sao theo Theo các cuộc thăm dò mới nhất, Trump có nhiều khả năng đánh bại Biden hơn một chút.

Tóm lại, Chính trị Mỹ giống như một rạp xiếc, nơi người giàu mua quảng cáo để tăng sự nổi tiếng của chú hề yêu thích của họ, người nhảy múa và ca hát để giành được phiếu bầu của người dân. Biden phải trao quà cho người giàu cũng như người nghèo để giành chiến thắng. Ở cấp độ vĩ mô hoài nghi, chiến lược này là thúc đẩy thị trường chứng khoán thuộc sở hữu của người giàu, từ đó tăng nguồn thu từ thuế, sau đó sử dụng tiền thu được từ người giàu để cứu trợ người nghèo.

10% hàng đầu trả 74% thuế thu nhập. Những đóng góp to lớn của họ bắt nguồn từ khoản thuế lãi vốn khổng lồ do chính phủ đánh khi thị trường chứng khoán tăng giá. Do đó, tài chính của chính phủ Mỹ gắn liền với hoạt động của thị trường chứng khoán.

Biden có hai vị tướng tài chính với những nhiệm vụ khác nhau. Yellen phải sử dụng quyền lực của Bộ Tài chính Hoa Kỳ để thúc đẩy cổ phiếu. Cô ấy có thể làm điều này bằng cách điều chỉnh lịch phát hành trái phiếu của Kho bạc Hoa Kỳ hoặc bằng cách thu hẹp TGA. Powell phải giảm lạm phát xuống mức chấp nhận được. Ông có thể làm điều này bằng cách tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed.

Công việc của Yellen dễ dàng hơn nhiều so với Powell. Yellen có thể đơn phương thúc đẩy cổ phiếu bằng cách phát hành thêm trái phiếu kho bạc và trái phiếu hoặc bằng cách giảm TGA xuống 0 từ mức 750 tỷ USD hiện tại. Powell có thể giảm nguồn cung tiền và tăng lãi suất, nhưng ông không có quyền kiểm soát các vấn đề địa chính trị. Ông cũng không thể tác động đến quy mô thâm hụt hoặc thặng dư của chính phủ. Giả sử chính phủ cam kết chấp nhận mức thâm hụt lớn, Yellen sẽ cung cấp nguồn vốn phù hợp, từ đó làm tăng nhu cầu về hàng hóa và dịch vụ. Trong trường hợp này, các hành động chống lạm phát của Powell tại Fed sẽ bị suy yếu.

Lý do khiến lạm phát ở Hoa Kỳ hậu COVID-19 trở nên rõ rệt là do chính phủ đã đưa ra gói kích thích cho người dân được tài trợ bởi hoạt động in tiền của Cục Dự trữ Liên bang vào thời điểm thế giới đang gặp khó khăn trong việc vận chuyển hàng hóa. Đã có tình trạng ngừng hoạt động và thiếu hụt lao động do chính sách phong tỏa do đại dịch. Kết quả là lạm phát đạt đến mức chưa từng thấy kể từ cuối những năm 1970 và đầu những năm 1980.

Một cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng toàn cầu tương tự đang diễn ra, nhưng lần này, những khó khăn trong vận chuyển hàng hóa là do El Niño gây ra và Gây ra bởi việc đình chỉ vận chuyển hàng hải của phương Tây ở eo biển Bab el-Mandeb.

Vận chuyển là một ngành kinh doanh lâu đời nhưng quan trọng. Vận tải đường biển có chi phí trên mỗi km di chuyển rẻ nhất so với đường sắt, đường bộ hoặc đường hàng không. Nếu không có Kênh đào Panama hay Eo biển Bab el-Mandeb, tàu thuyền sẽ phải đi vòng quanh Mũi Horn hoặc Mũi Hảo Vọng. Sự xuất hiện của kiểu thời tiết El Niño đang gây ra hạn hán ở Kênh đào Panama, dẫn đến mực nước trong kênh thấp hơn mức trung bình, đồng nghĩa với việc ít tàu có thể đi qua hơn. Chiến tranh không đối xứng bằng máy bay không người lái của lực lượng Houthi ở Yemen đã chặn một cách hiệu quả eo biển Bab el-Mandeb đối với tàu bè phương Tây. Bây giờ họ phải đi thuyền quanh Mũi Hảo Vọng.

Tác động của việc này chuyển hướng Nó chiếm 20% đến 30% vận tải toàn cầu và tốn rất nhiều thời gian và chi phí. Đối với một nhà thống kê lạm phát, bất cứ thứ gì di chuyển bằng thuyền đều trở nên đắt hơn, tất cả những thứ khác đều như nhau. Do lạm phát diễn ra với độ trễ đáng kể, nếu điều này tiếp tục, tác động sẽ không được cảm nhận trong vài tháng. Mặc dù thị trường hài lòng với dữ liệu lạm phát hàng năm thấp hơn ở Mỹ và các nơi khác, nhưng đó có thể là một chiến thắng kiểu Pyrros.

Hình thái thời tiết El Niño vừa mới bắt đầu. Điều kiện El Niño nhẹ thường kéo dài từ một đến hai năm. Dù El Niño này có nghiêm trọng đến đâu thì nó vẫn sẽ xảy ra vào tháng 11 năm nay. Đáng buồn thay, nếu bạn là người ủng hộ Biden, anh ấy sẽ không thể làm được gì nhiều về thời tiết. Nhân loại thậm chí không phải là nền văn minh Kardashov loại I. El Niño và biến đổi khí hậu nói chung đã làm mực nước ở kênh đào Panama hạ thấp, làm giảm số lượng tàu thuyền có thể quá cảnh.

Việc giảm hoạt động vận chuyển qua Kênh đào Panama là rất quan trọng vì Hoa Kỳ đang định tuyến lại một số hàng hóa qua Châu Âu đến các cảng ven biển phía đông để tránh đi qua Kênh đào Panama. Tuy nhiên, chi phí và thời gian vận chuyển sẽ tăng lên do hàng hóa được chất lên các tàu phương Tây từ châu Á đến châu Âu giờ đây phải đi vòng quanh châu Phi thay vì qua Biển Đỏ.

Người Houthis đã tuyên bố rằng họ sẽ tấn công bất kỳ tàu nào từ bất kỳ quốc gia nào hỗ trợ Israel. Họ tin rằng cuộc chiến của Israel ở Gaza là một hành động diệt chủng, bị truy tố bởi những tội phạm chiến tranh như Thủ tướng "Bibi" Netanyahu. Để đoàn kết với những người Hồi giáo và Ả Rập, họ đã sử dụng máy bay không người lái trị giá 2.000 USD để tấn công các tàu buôn. Một chiếc máy bay không người lái giá rẻ có thể vô hiệu hóa hoàn toàn một con tàu trị giá hàng trăm triệu USD, đó là định nghĩa của chiến tranh bất đối xứng. Hãy nghĩ mà xem: Để vô hiệu hóa một máy bay không người lái trị giá 2.000 USD, Mỹ sẽ phải phóng một tên lửa trị giá 2,1 triệu USD. Ngay cả khi người Houthis không bao giờ tấn công một mục tiêu nào, mỗi máy bay không người lái mà họ gửi đến có chi phí bảo vệ cao gấp 1.000 lần so với Hoa Kỳ. Về mặt toán học, đây là một cuộc chiến không thể thắng được đối với Hoa Kỳ.

Chi phí sử dụng tên lửa đắt tiền của Hải quân (có thể lên tới 2,1 triệu USD mỗi chiếc) để tiêu diệt các máy bay không người lái đơn giản của Houthi (ước tính hàng nghìn USD mỗi chiếc) ngày càng cao hơn, theo ba quan chức Bộ Quốc phòng khác. ... Càng ngày càng đáng lo ngại. —— Politico

Cho rằng Hoa Kỳ, với tư cách là nhà phát hành đồng tiền dự trữ toàn cầu, chịu trách nhiệm về an ninh hàng hải toàn cầu, thế giới đang theo dõi cách Pax Americana phản ứng trước cuộc tấn công quân sự trắng trợn này. Đánh giá từ tuyên bố của lực lượng vũ trang Houthi, nếu Mỹ cắt đứt quan hệ ngoại giao với Israel và buộc Bibi chấm dứt chiến tranh, lực lượng vũ trang Houthi sẽ ngừng các cuộc tấn công của họ.

Ngay cả khi Biden lớn tiếng kêu gọi chấm dứt chiến tranh và chấm dứt việc sát hại rất nhiều đàn ông, phụ nữ và trẻ em Gaza, Biden sẽ không bao giờ ngăn cản việc phong tỏa tài chính và quân sự của người Israel vì sợ thua cuộc khuôn mặt. Kết quả là toàn bộ thế giới có hàng ghế đầu cho các cuộc chiến trong tương lai. Hải quân truyền thống của Hoa Kỳ, được đại diện bởi các đội tàu sân bay trị giá hàng nghìn tỷ đô la, đang đối đầu với các đối thủ phóng máy bay không người lái có chi phí thấp hơn nhãn thanh không liên kết.

Tôi dự đoán rằng chúng ta sẽ tận mắt chứng kiến ​​những nắm đấm hùng mạnh màu đỏ, trắng và xanh khó đánh bại một đàn máy bay không người lái như thế nào. Để các hãng tàu có đủ tự tin vượt Biển Đỏ một lần nữa, Hải quân Mỹ phải thực hiện hoàn hảo trong mọi cuộc giao chiến. Mọi máy bay không người lái đều phải bị phá hủy. Bởi vì ngay cả một tác động trực tiếp từ trọng tải của máy bay không người lái cũng có thể làm mất khả năng hoạt động của tàu thương mại. Ngoài ra, với việc Mỹ hiện đang có chiến tranh với lực lượng Houthi ở Yemen, phí bảo hiểm vận chuyển sẽ tăng vọt, khiến việc đi thuyền qua Biển Đỏ thậm chí còn kém kinh tế hơn.

Chi phí vận tải tăng do yếu tố thời tiết và địa chính trị có thể dẫn đến lạm phát tăng đột biến trong quý 3 và 4 năm nay. Vì Powell chắc chắn nhận thức được những vấn đề này nên ông ấy sẽ cố gắng hết sức để nói về việc cắt giảm lãi suất mà không nhất thiết phải thực sự cắt giảm lãi suất. Lạm phát có thể sẽ tăng khiêm tốn do chi phí vận tải cao hơn, nhưng việc cắt giảm lãi suất và khởi động lại chính sách nới lỏng định lượng có thể sẽ làm trầm trọng thêm sự gia tăng này. Thị trường vẫn chưa nhận thức được thực tế này, nhưng Bitcoin thì có.

Điều duy nhất tốt hơn việc chống lạm phát là khủng hoảng tài chính. Đó là lý do tại sao, để đạt được sự cắt giảm, giảm dần QT và niềm tin của thị trường rằng QE có thể tiếp tục vào tháng 3, trước tiên chúng ta cần phải có một số ngân hàng phá sản khi BTFP không cập nhật.

Giao dịch chiến thuật

ETF đã phê duyệt mức điều chỉnh cao 30% từ 48.000 USD đến nay là 33.600 USD. Do đó, tôi thấy hỗ trợ hình thành cho Bitcoin trong khoảng từ 30.000 đến 35.000 USD. Đây là lý do tại sao tôi mua quyền chọn bán trị giá 35.000 USD vào ngày 29 tháng 3 năm 2024. Tôi cũng đã bán hết vị thế giao dịch Solana và Bonk của mình với một khoản lỗ nhỏ.

Bitcoin và tiền điện tử nói chung là những thị trường giao dịch tự do cuối cùng trên thế giới. Do đó, họ sẽ dự đoán những thay đổi về tính thanh khoản của USD trước khi thị trường trái phiếu và chứng khoán fiat TradFi bị thao túng. Bitcoin khuyên chúng ta hãy tìm kiếm Yellen chứ không chỉ nói suông.

Yellen có cơ hội tiếp thêm năng lượng cho thị trường trong QRA sắp tới, dự kiến ​​được công bố vào ngày 31 tháng 1. Nếu cô ấy nói rằng cô ấy sẽ cắt TGA từ 750 tỷ USD xuống 0, thì chúng tôi biết có một nguồn thanh khoản khác mà thị trường không lường trước được có thể hỗ trợ thị trường. Câu hỏi sau đó trở thành: liệu BTFP có đủ để ngăn chặn bất kỳ sự phá sản nào của ngân hàng khi nó không được cập nhật không?

Tôi không nghĩ Chương trình Tài trợ Kho bạc (BTFP) sẽ được cập nhật vì cả Yellen và Powell đều không đề cập đến nó. Vì vậy, giả định tự nhiên là nó sẽ đáo hạn và các ngân hàng sẽ phải trả lại gần 200 tỷ USD mà họ đã vay. Nếu mọi thứ thay đổi và họ nói rõ rằng nó sẽ được gia hạn thì thị trường sẽ thay đổi. Tôi sẽ đóng quyền chọn bán của mình và tăng mức rủi ro lên mức tối đa bằng cách tiếp tục bán Kho bạc và mua tiền điện tử.

Nếu trường hợp cơ bản của tôi thành hiện thực, tôi sẽ bắt đầu tìm kiếm đáy khi Bitcoin phá giá xuống dưới 35.000 USD. Tôi sẽ mua Solana và $WIF thật nhiều. Bonk là Dogecoin của chu kỳ trước và nếu không có Wif Hat thì nó sẽ vô giá trị.