Bitcoin ETF thu hút 26,7 tỷ USD sau 11 ngày, Grayscale tụt lại phía sau

Nguồn: Weilin, Hive Tech

Tính đến ngày 26 tháng 1, 10 quỹ ETF Bitcoin giao ngay được SEC phê duyệt đã trải qua 11 ngày giao dịch. Theo dữ liệu của SoSo Value, tổng giá trị giao dịch trong giai đoạn này đạt 1,67 tỷ USD và tổng giá trị tài sản ròng là 26,74 tỷ USD.

Trên chỉ báo dòng tiền vào ròng, GBTC của Grayscale tiếp tục hiển thị giá trị âm, tức là “dòng tiền ra ròng”. Chỉ riêng ngày 26 tháng 1, ngày giao dịch cuối cùng của tuần trước, dòng tiền ra ròng trong một ngày của GBTC đã lên tới 255 triệu Đô la Mỹ, đây là dòng tiền rút ra nhỏ nhất ngoại trừ ngày giao dịch đầu tiên.

Tính đến ngày 26 tháng 1, GBTC đã có dòng tiền chảy ra tích lũy là 5,041 tỷ USD trong 11 ngày giao dịch. Ngoài ra, vào ngày 26 tháng 1, 9 quỹ ETF Bitcoin khác đều ở trạng thái dòng vốn vào ròng. Lớn nhất là FBTC của Fidelity, với dòng vốn vào ròng khoảng 100 triệu USD, tiếp theo là IBIT của BlackRock, với dòng vốn vào ròng là 87,13 USD. triệu.

Trong những ngày giao dịch lịch sử ngắn ngủi vừa qua của các sản phẩm Bitcoin ETF của hai công ty này, dòng tiền vào ròng trong một ngày luôn là xu hướng "cạnh tranh giành vị trí đầu tiên".

Các nhà phân tích tin rằng nguyên nhân khiến dòng tiền rút ra lớn từ Grayscale GBTC là sau khi sản phẩm được chuyển đổi từ Bitcoin Trust sang Bitcoin ETF, các nhà đầu tư ban đầu đã mua lại chênh lệch giá. Ngoài ra, GBTC cao hơn các sản phẩm tương tự trong phí quản lý cũng có thể khiến các nhà đầu tư sớm đổi chủ và việc rút vốn của họ sẽ dẫn đến dòng vốn chảy ra ngoài.Theo đó, Grayscale cũng sẽ phải bán số Bitcoin mà họ quản lý để giải quyết các nhu cầu mua lại.

Trong khoảng thời gian này, dòng tiền tiếp tục chảy ra từ Grayscale GBTC đã mang đến kỳ vọng áp lực bán lên thị trường giao ngay BTC và giá BTC đã từng giảm xuống dưới 40.000 USD. Tuy nhiên, khi dòng chảy ròng của GBTC chậm lại, giá BTC đã phục hồi và vào ngày 28 tháng 1, BTC đã lấy lại được 42.000 USD.

Dòng chảy ròng GBTC chậm lại, BTC lấy lại 42.000 đô la Mỹ

Kể từ khi Bitcoin giao ngay ETF được niêm yết trên thị trường Hoa Kỳ vào ngày 11 tháng 1, 10 sản phẩm khác nhau do công ty tung ra đã thu hút tổng cộng 26,74 tỷ USD trong 11 ngày giao dịch, nhưng GBTC của Grayscale đã bị tụt lại phía sau và tiền tiếp tục chảy ra khỏi đó.

Trong ngày đầu tiên niêm yết và giao dịch vào ngày 11 tháng 1, GBTC đã có dòng vốn rút ra là 95 triệu USD, đây cũng là ngày có dòng vốn rút ra nhỏ nhất. ETF đã lên tới hàng trăm triệu mỗi ngày. Vào ngày 22 tháng 1, dòng vốn ra trong một ngày của GBTC đã vượt quá 640 triệu USD, lập kỷ lục về dòng vốn ra trong một ngày lớn nhất cho đến nay.

Dòng vốn vào ròng của GBTC kể từ khi niêm yết tiếp tục âm

Sau khi tiền tiếp tục rời khỏi GBTC, thị trường tài sản tiền điện tử đang ghi nhận số lượng Bitcoin được Grayscale bán ra. Theo quy tắc đăng ký/mua lại hiện tại của sản phẩm thuộc tính ETF này, khi nhà đầu tư yêu cầu mua lại/bán GBTC, Grayscale cũng cần bán Bitcoin tương ứng để đáp ứng nhu cầu mua lại của nhà đầu tư.

Thống kê của Lookonchain tính đến ngày 23 tháng 1 cho thấy vào ngày 11 tháng 1, Grayscale đã bán được hơn 2.000 Bitcoin và trong những ngày giao dịch Bitcoin ETF tiếp theo, khối lượng bán hàng ngày của Grayscale là hơn 10.000 xu, thậm chí đạt tới 14.000 đồng xu hai lần.

Thống kê của Lookonchain về việc nắm giữ BTC của nhiều quỹ ETF khác nhau

Ngoài ra, việc bán tháo FTX  đang trong quá trình phá sản cũng chiếm một phần lớn trong dòng vốn chảy ra - 22 triệu cổ phiếu của FTX đã được thanh lý và bán GBTC trị giá 1 tỷ USD.

Bitcoin từng tăng vọt lên 49.000 USD do được ETF chấp thuận, điều này tốt cho việc triển khai. Ngoài ra, tiền đang chảy ra từ GBTC, Grayscale đang bán Bitcoin và áp lực bán trên thị trường dự kiến ​​sẽ gia tăng .

Vào ngày 23 tháng 1, Bitcoin đã giảm xuống dưới 40.000 USD sau khi giảm toàn bộ và xu hướng giảm trùng với xu hướng dòng vốn chảy ra của Grayscale GBTC. Kể từ khi GBTC lập kỷ lục về dòng tiền ra ròng vào ngày 22 tháng 1, dòng tiền ra ròng đã dần bị thu hẹp. Đến ngày 26 tháng 1, dòng tiền vào ròng của Bitcoin ETF đã thu hẹp xuống còn 255 triệu USD và Bitcoin đã phục hồi trở lại, hiện đã đạt đến phạm vi 42.000 USD .

Ngoài Grayscale, khả năng thu hút tiền của các Bitcoin ETF khác tiếp tục tăng lên, đặc biệt là iShares Bitcoin Trust (IBIT) do BlackRock phát hành và Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) do Fidelity phát hành. hiện tại, tổng dòng vốn ròng của hai quỹ ETF này lần lượt là 2,173 tỷ USD và 1,925 tỷ USD, tương ứng giá trị tài sản ròng được quản lý lần lượt đạt 2,19 tỷ USD và 1,94 tỷ USD.

Giới tài chính dự đoán: Tình trạng khó tiêu sẽ chấm dứt sau nửa năm nữa

Từ dữ liệu có thể thấy, tiền vào các Bitcoin ETF khác không dường như có thể bù đắp mức độ cao của Cơn hoảng loạn GBTC thang độ xám do dòng vốn chảy ra. Khi GBTC được chuyển đổi thành ETF vào ngày 11 tháng 1, quy mô của quỹ do Grayscale quản lý lên tới 25 tỷ đô la Mỹ, được hỗ trợ bởi 619.162 BTC.

Trước đó, GBTC có bản chất là quỹ tín thác Bitcoin. Nó được thành lập vào năm 2013 và cho phép các nhà đầu tư đầu tư vào Bitcoin mà không cần trực tiếp mua Bitcoin. Họ có thể đầu tư vào Bitcoin miễn là họ đăng ký mua cổ phiếu GBTC .

Tuy nhiên, GBTC với tư cách là một sản phẩm ủy thác không hỗ trợ việc mua lại. Nghĩa là, một khi các nhà đầu tư đăng ký mua cổ phiếu, họ không thể đổi lấy Bitcoin trên thị trường sơ cấp. Nếu muốn bán, họ chỉ có thể bán chúng thông qua thị trường thứ cấp của GBTC. đã hết hàng. Do đó, GBTC sẽ giao dịch ở mức chênh lệch hoặc chiết khấu (phí bảo hiểm âm) so với tài sản cơ bản.

Kể từ đầu năm 2021, phí bảo hiểm âm của GBTC ngày càng cao hơn, đạt mức chiết khấu cao nhất gần 50% vào tháng 12 năm 2022. GBTC với mức giá chỉ bằng một nửa đã thu hút nhiều nhà đầu tư. Cho đến khi SEC chấp nhận việc chuyển đổi GBTC thành Bitcoin ETF, mức chiết khấu cuối cùng đã thu hẹp xuống gần bằng 0, điều đó có nghĩa là nhiều nhà đầu tư nắm giữ GBTC có thể đang ở trạng thái kiếm được lợi nhuận đáng kể và sau khi GBTC được liệt kê là Bitcoin ETF, họ đã chọn Chốt lãi.

Nhà phân tích Nicholas Panigirzoglu của JP Morgan đã phân tích rằng trong năm 2023, các nhà đầu tư bị thu hút bởi sự chiết khấu so với giá trị tài sản ròng và đầu tư tới 3 tỷ USD vào thị trường thứ cấp. 3 tỷ đô la được chứng minh là đúng và xem xét rằng 1,5 tỷ đô la đã thoát ra, thì có thể có 1,5 tỷ đô la khác sẽ thoát khỏi không gian Bitcoin thông qua việc chốt lãi trên GBTC, do đó trong vài tuần tới sẽ gây thêm áp lực lên giá Bitcoin. ”

Ngoài ra, mức phí quản lý GBTC của Grayscale được đặt ở mức 1,5%. Giám đốc điều hành của nó tin rằng với tính thanh khoản của GBTC, Với mức chênh lệch nhỏ và thành tích tốt trong mười năm qua, " Tỷ lệ 1,5% là hợp lý." Nhưng tỷ lệ này cao đến mức nực cười so với tỷ lệ 0,25% của 4 công ty như BlackRock và Fidelity. Tỷ lệ EZBC của Franklin Templeton chỉ thấp tới 0,19%.

Bitcoin ETF của Grayscale không có tính cạnh tranh trên thị trường tỷ giá, điều này cũng có thể khiến một số nhà đầu tư chuyển sang các sản phẩm Bitcoin ETF khác với tỷ giá phù hợp hơn.

Về việc đợt bán tháo của Grayscale sẽ kéo dài bao lâu, một số nhà phân tích đã bày tỏ những kỳ vọng lạc quan.

Vào ngày 21 tháng 1, Michael Novogratz, người sáng lập Galaxy Digital Holdings, một công ty dịch vụ tài chính tiền điện tử của Mỹ, đã đăng trên mạng xã hội rằng mặc dù các nhà đầu tư sẽ bán  GBTC, nhưng hầu hết mọi người sẽ chuyển sang  ETF khác. Anh ấy không lo lắng về sự biến động hiện tại và dự đoán rằng tình trạng “khó tiêu” của thị trường sẽ kết thúc trong vòng sáu tháng và BTC sẽ đạt mức cao mới.

Novogratz dự đoán tình trạng “khó tiêu” của thị trường sẽ chấm dứt trong vòng sáu tháng

Một nhà phân tích khác đã phân tích thời điểm kết thúc áp lực bán từ dữ liệu bán ra của Grayscale và cho biết công ty hiện đang nắm giữ hơn 500.000 BTC, nếu tính theo tỷ lệ 14.000 BTC mỗi ngày thì sẽ mất khoảng 39 ngày để bán hết. “Tính đến ảnh hưởng của những ngày không làm việc, Grayscale có thể hoàn tất toàn bộ việc bán vào giữa tháng 3. ." /p>

Thật vậy, ngoại trừ Grayscale, các sản phẩm Bitcoin ETF do các công ty khác cung cấp đều ở trạng thái dòng tiền vào ròng. Về lâu dài, chu kỳ của tiền vào quỹ ETF mới này sẽ dần dần kéo dài và gấp nhiều lần. sản phẩm Nó cũng sẽ tiếp tục thu hút vốn vào thị trường. Matthew Sigel, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại VanEck, tin rằng 40 tỷ USD sẽ chảy vào thị trường Bitcoin ETF trong vòng hai năm, trong khi Eric Balchunas, nhà phân tích cấp cao của Bloomberg ETF, lại lạc quan hơn. hai năm ở mức 50 tỷ USD.