Tuy nhiên, khi đối mặt với những điều mới mẻ, nhiều người Trung Quốc thường phản ứng đầu tiên không phải là "có bị cấm không" mà là "có được phép không". Kiểu quán tính tư duy này không phải là sự lựa chọn hợp lý của cá nhân, mà là vô thức tập thể do hai nghìn năm thống trị phong kiến ​​để lại:

Chúng ta quen với việc trở thành "công dân ngoan ngoãn" và chỉ làm những việc được pháp luật cho phép rõ ràng, thay vì là "công dân" theo pháp quyền hiện đại - miễn là luật pháp không cấm, chúng ta có quyền tự do làm điều đó.

Sự phụ thuộc sâu sắc vào con đường văn hóa này chính là bối cảnh thực sự khiến câu hỏi "Bitcoin có hợp pháp không?" liên tục được nêu ra.

Tất nhiên, nhiều người vẫn còn nghi ngờ về sự thật này, và lý do cơ bản nằm ở những khó khăn thực tế do các biện pháp quản lý gây ra.

Mặc dù việc nắm giữ và giao dịch Bitcoin là hợp pháp, nhưng những khó khăn thực sự của việc giao dịch Bitcoin tại Trung Quốc lại là do sự giám sát chặt chẽ.

Điểm này cũng đã được mô tả chi tiết trong bài viết năm 2021. Đặc biệt trong "Sự cố ngày 4 tháng 9" năm 2017, ngân hàng trung ương và bảy bộ phận khác đã cùng nhau ban hành "Thông báo về việc phòng ngừa rủi ro phát hành và tài trợ mã thông báo", dẫn trực tiếp đến việc đóng cửa tất cả các nền tảng giao dịch Bitcoin tại Trung Quốc.

Hành động quản lý này không nhằm vào bản thân Bitcoin mà xuất phát từ nhu cầu ổn định tài chính và phòng ngừa rủi ro.

Nhìn lại lịch sử, chúng ta có thể hiểu rõ hơn về logic của quy định: Vào thời điểm đó, cơn sốt ICO đã lan rộng khắp đất nước và rủi ro tài chính nổi trội. Để tránh rủi ro lớn hơn và bất ổn xã hội, các cơ quan quản lý đã chọn biện pháp quản lý "một kích thước phù hợp với tất cả".

Mặc dù chi phí rất lớn, nhưng xét theo kết quả, hệ thống tài chính của Trung Quốc đã đạt được hoạt động ổn định.

2. Thế giới

Sau khi đóng cửa các sàn giao dịch trong nước, các nhà giao dịch Trung Quốc chuyển sang thị trường nước ngoài và mô hình giao dịch Bitcoin toàn cầu cũng thay đổi theo.

Năm 2021, tôi có đề cập trong bài viết của mình: Trong số mười nền kinh tế hàng đầu thế giới vào thời điểm đó, chỉ có Trung Quốc cấm các ngân hàng và tổ chức thanh toán tham gia vào các giao dịch Bitcoin. Bây giờ, mô hình này về cơ bản không thay đổi. Bitcoin vẫn ở trạng thái giao dịch hợp pháp và tự do tại các nền kinh tế lớn trên thế giới, chẳng hạn như Hoa Kỳ, Nhật Bản, Đức, Vương quốc Anh và Hàn Quốc.

Kể từ năm 2022, nền kinh tế toàn cầu tiếp tục biến động và Cục Dự trữ Liên bang thường xuyên tăng lãi suất, dẫn đến dòng vốn chảy ra khỏi các thị trường mới nổi vào Hoa Kỳ và do đó nền kinh tế Trung Quốc phải chịu áp lực rất lớn.

Đặc biệt là kể từ khi Trump lên nắm quyền trở lại, quy định của Hoa Kỳ đối với tài sản tiền điện tử đã mở ra một "bước ngoặt chính sách" quan trọng - từ phòng ngừa sang hấp thụ.

Đạo luật Dự trữ Bitcoin do Trump ký vào năm 2024 lần đầu tiên công nhận rằng Bitcoin có thể được đưa vào bảng cân đối kế toán của chính phủ như một tài sản dự trữ chiến lược; và Đạo luật GENIUS (đồng tiền ổn định) vừa được Thượng viện thông qua cung cấp một kênh tuân thủ rõ ràng cho các đồng đô la trên chuỗi như USDC và USDT. Những thay đổi này không chỉ là những cải tiến kỹ thuật mà còn là cuộc chiến biên giới cho cuộc cạnh tranh về chủ quyền tiền tệ.

So với tham vọng chiến lược của Hoa Kỳ là sử dụng Bitcoin để đối phó với lạm phát và bá quyền tiền tệ, Trung Quốc quan tâm nhiều hơn đến sự ổn định chung của ngành công nghiệp, xuất khẩu và việc làm. Trong bối cảnh chuỗi sản xuất vẫn mạnh, cốt lõi của chính sách tài chính Trung Quốc không phải là cạnh tranh giành quyền định giá tài sản toàn cầu, mà là "hỗ trợ" sự bất ổn do việc điều chỉnh cơ cấu kinh tế trong nước gây ra.

Đối mặt với cuộc chiến thương mại 2.0 do Trump phát động - việc nối lại các rào cản thuế quan, kiềm chế chuỗi cung ứng và gia tăng các hạn chế về chip - Trung Quốc cần một môi trường tài chính đủ "ổn định" để ứng phó với các cú sốc bên ngoài. "Ổn định" này có nghĩa là giữ khoảng cách với tất cả các tài sản có tính biến động cao, ngay cả khi chúng là tài sản sáng tạo.

Bitcoin vốn có tính biến động và đầy rẫy đầu cơ. Khi được liên kết với hệ thống tài chính xã hội, nó có thể kích hoạt "sự lây lan đầu cơ" và gây ra các rủi ro thứ cấp.

Do đó, "giám sát chặt chẽ" không hoàn toàn phủ nhận giá trị của nó, mà xây dựng một "vùng đệm" cho hệ thống tài chính trong nước để trì hoãn các cú sốc. Do đó, tất cả các vấn đề bạn gặp phải trong việc gửi và rút tiền đều không khó hiểu dựa trên bối cảnh này.

3. "Kẻ thù"

Ý định ban đầu của Bitcoin là thiết lập một hệ thống tài chính phi tập trung và không biên giới để thoát khỏi sự bá quyền của đồng đô la Mỹ, trùng hợp với ý định chiến lược dài hạn của Trung Quốc là thách thức sự bá quyền của đồng đô la Mỹ.

Trên thực tế, Chu Tiểu Xuyên, cựu thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, đã đề xuất ý tưởng thành lập một loại tiền tệ dự trữ quốc tế siêu quốc gia (SDR) từ năm 2009. Hệ thống tiền tệ này, tương tự như ý định ban đầu của Bitcoin, luôn là một trong những mục tiêu mà Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc theo đuổi. Chính vì lý do này mà Chu Tiểu Xuyên đã đề xuất "lý thuyết tem" nổi tiếng vào năm 2014, định nghĩa Bitcoin là một loại hàng hóa để tránh xung đột trực tiếp với quy định về tiền tệ.

Khi tôi đề cập đến ẩn dụ này vào năm 2021, nó đã gây được tiếng vang lớn với độc giả vì nó chỉ ra chính xác mối quan hệ tinh tế giữa quy định và luật pháp.

Nhưng điều thú vị là các đồng tiền ổn định phi tập trung có thể là "vũ khí xám" của Trung Quốc trong trò chơi bá quyền đô la này. Tôi đã giải thích thêm về điều này trong "Thuế quan là dao, tiền tệ là lá chắn: cơ hội cho "sự phá vỡ bá quyền đô la" và "sự trỗi dậy của các đồng tiền ổn định"".

Điểm mấu chốt là các tài sản được neo giữ bởi các đồng tiền ổn định phi tập trung không còn phụ thuộc vào đô la Mỹ nữa mà được tạo thành từ các tài sản phi tập trung như BTC và ETH - điều này có nghĩa là chúng không thể bị đóng băng hoặc bị hệ thống tư pháp Hoa Kỳ tùy tiện tác động.

Điều này vừa giúp Trung Quốc giành được một không gian điều động chiến lược chưa từng có: mà không trực tiếp thách thức quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ và phá vỡ mối quan hệ địa tiền tệ, họ đã đạt được "một sự tách rời bán phần" khỏi hệ thống thanh toán bù trừ bằng đô la Mỹ.

Theo quan điểm này, lựa chọn của Trung Quốc là để lại một lối thoát "có thể kiểm soát" trên chuỗi trong khi ổn định tỷ giá hối đoái RMB và kiểm soát dòng vốn xuyên biên giới là một sự đánh đổi thông minh.

Các đồng tiền ổn định phi tập trung, giống như một lối đi ngầm, cung cấp cho Trung Quốc một bước ngoặt khác trong cuộc phong tỏa áp lực cao của địa tài chính. Trong kỷ nguyên hệ thống tiền tệ toàn cầu tiến hóa từ "thanh toán tập trung" sang "thanh toán dựa trên giao thức", Bitcoin, với tư cách là tài sản thế chấp quan trọng đằng sau các đồng tiền ổn định phi tập trung, sẽ không còn chỉ là một lựa chọn phòng ngừa rủi ro riêng tư nữa, mà có thể âm thầm trở thành một quân cờ bóng tối trong ván cờ giữa các quốc gia.

4. Cổ tức

Trong vài năm qua, bất chấp các biện pháp quản lý chặt chẽ, giá Bitcoin vẫn tiếp tục phá vỡ các mức cao lịch sử. Sự chấp nhận Bitcoin đang dần tăng lên trên toàn thế giới.

Là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, thái độ quản lý của Trung Quốc đối với Bitcoin chắc chắn sẽ có tác động đáng kể đến thị trường toàn cầu. Khi môi trường quản lý của Trung Quốc thay đổi, thị trường Bitcoin toàn cầu chắc chắn sẽ trải qua những biến động lớn.

Đây chính là cái gọi là cổ tức quản lý.

Bản chất của "cổ tức quản lý" này thực ra rất đơn giản: một thị trường đã bị kìm hãm trong một thời gian dài sẽ mở ra một giai đoạn mà tiền sẽ nhanh chóng chảy vào và nhu cầu sẽ tăng vọt khi môi trường quản lý trở nên lỏng lẻo. Hiện tượng này không phải là hiếm. Nó đã diễn ra nhiều lần trên thị trường chứng khoán, thị trường bất động sản và tài chính Internet của Trung Quốc trong lịch sử. Điều này đặc biệt đúng với thị trường Bitcoin.

Hãy nhớ lại rằng trước "Sự kiện ngày 4 tháng 9" năm 2017, thị trường Trung Quốc từng chiếm gần 90% khối lượng giao dịch Bitcoin toàn cầu, nhưng đã nhanh chóng giảm xuống dưới 1% sau khi các quy định được thắt chặt tổng thể. Nhu cầu thị trường quy mô lớn như vậy đã bị kìm hãm một cách giả tạo trong một thời gian dài, điều đó có nghĩa là một khi chính sách được nới lỏng trong tương lai hoặc một giai đoạn cửa sổ mới xuất hiện, tâm lý thị trường sẽ bùng nổ ngay lập tức, hình thành sức mua cực kỳ mạnh mẽ.

Một ví dụ tiêu biểu hơn là Cơ quan quản lý tài chính Vương quốc Anh (FCA) đã chấp thuận đơn đăng ký của các nhà đầu tư tổ chức để giao dịch chứng khoán được hỗ trợ bằng Bitcoin vào tháng 3 năm 2024. Động thái này đánh dấu sự thay đổi lớn trong chính sách của Vương quốc Anh, thúc đẩy giá Bitcoin tăng vọt lên mức cao kỷ lục là 72.000 đô la. Sự thay đổi chính sách này không chỉ ảnh hưởng đến thị trường Vương quốc Anh mà còn có tác động tích cực đến các nhà đầu tư toàn cầu, làm nổi bật tác động sâu rộng của các chính sách quản lý đối với thị trường tài sản tiền điện tử. Quan trọng hơn, cổ tức quản lý cũng đi kèm với những thay đổi về cấu trúc trên thị trường Bitcoin. Các nhà đầu tư tổ chức Trung Quốc, những người trước đây vẫn giữ thái độ thận trọng đối với tài sản tiền mã hóa, đã bắt đầu tích cực chú ý đến xu hướng ở thị trường nước ngoài trong những năm gần đây và đã triển khai tài sản tiền mã hóa thông qua các quỹ nước ngoài và các kênh tuân thủ. Ví dụ, quỹ "Huabao Overseas Technology C (QDII-FOF-LOF)" thuộc China Huabao Fund Management Co., Ltd. đã quảng cáo thông qua nền tảng Alipay vào tháng 12 năm 2024, nhấn mạnh vào khoản đầu tư gián tiếp của mình vào Coinbase và ARK 21Shares Bitcoin ETF. Quỹ này cho phép người dùng mua tới 1.000 nhân dân tệ mỗi ngày, với mức đầu tư tối thiểu là 10 nhân dân tệ. Động thái này cho thấy rằng bất chấp thái độ thận trọng của Trung Quốc đại lục đối với tài sản tiền mã hóa, các nhà đầu tư vẫn có thể gián tiếp tham gia vào thị trường tài sản tiền mã hóa toàn cầu thông qua các kênh tuân thủ.

Về lâu dài, cổ tức theo quy định của Bitcoin không chỉ là một đợt tăng giá đơn thuần mà còn là cơ hội để định hình lại phân bổ vốn toàn cầu. Khi thị trường Trung Quốc tái hòa nhập vào hệ sinh thái Bitcoin toàn cầu, vốn toàn cầu chắc chắn sẽ đẩy nhanh dòng vốn đổ vào thị trường "bị định giá thấp" dài hạn này. Đặc điểm thanh khoản phi tập trung và toàn cầu của thị trường Bitcoin quyết định rằng nó sẽ trở thành một trong những kênh phân bổ vốn xuyên biên giới nhanh nhất và nhạy cảm nhất.

Do đó, sức hấp dẫn thực sự của cổ tức theo quy định là nó không chỉ chỉ ra sự gia tăng của giá Bitcoin mà còn có nghĩa là Trung Quốc có thể dần dần tham gia lại vào việc xây dựng trật tự tài chính toàn cầu và tham gia vào trò chơi tiền tệ toàn cầu theo cách chủ động, linh hoạt và cạnh tranh hơn. Cơ hội này có thể chỉ mới bắt đầu cho thấy phác thảo của nó đối với các nhà đầu tư ngày nay.

Kết luận

Tính hợp pháp thực sự chưa bao giờ được định nghĩa đầy đủ bằng các điều khoản pháp lý đơn giản. Nó cũng là biểu hiện của sự đồng thuận của thời đại. Khi chúng ta liên tục hỏi "Bitcoin có hợp pháp không?", thì thực ra chúng ta đang hỏi về định vị bản sắc của mình với tư cách là cá nhân và xã hội: Chúng ta có tiếp tục là những công dân thụ động và ngoan ngoãn hay chúng ta chủ động nắm bắt "cổ tức công dân" do thời đại trao tặng?

Cuộc tranh chấp về tính hợp pháp của Bitcoin sẽ không dễ dàng kết thúc vì một điều khoản pháp lý rõ ràng, nhưng xu hướng phi tập trung hóa từ lâu đã không thể đảo ngược.

Sự bá quyền của đồng đô la Mỹ cuối cùng sẽ bị cuốn trôi bởi dòng chảy của lịch sử, và trật tự tiền tệ và tài chính phi tập trung vừa mới xuất hiện.

Đối với chúng ta, Bitcoin không chỉ là một tài sản trôi nổi trên thị trường vốn mà còn là một cơ hội quan trọng để đánh thức quyền công dân và nắm bắt cổ tức của thời đại.

Ngày nay, chúng ta đang đứng ở một nút thắt quan trọng từ "suy nghĩ ngoan ngoãn" đến "ý thức công dân". Giá trị thực sự của Bitcoin không chỉ là bản thân tài sản mà còn là xu hướng và khái niệm đằng sau nó.

Hãy nhớ lại sự khôn ngoan mà kỷ nguyên này đã mang lại cho chúng ta:

Trong kỷ nguyên của trật tự mới trỗi dậy, rủi ro thực sự không phải là sự biến động, mà là sự bỏ lỡ.

Nếu bạn không muốn bỏ lỡ "cổ tức công dân" mà kỷ nguyên này mang lại cho bạn, vui lòng xem kỹ hai bài viết sau:

• Bitcoin: Hàng rào bảo vệ cuối cùng cho những người theo chủ nghĩa dài hạn?

• Sự bất đối xứng, bối cảnh của Bitcoin theo quan điểm "đầu tư giá trị"

Hành động bắt đầu bằng việc trở thành một "công dân" tích cực phấn đấu vì lợi nhuận.