BlackRock lại gây rắc rối khi tung ra quỹ on-chain

Nguồn: Crypto Market Observer

Sáng nay tôi thấy một tin tức lớn: BlackRock chính thức ra mắt quỹ tài sản mã hóa của mình trên mạng Ethereum và tiến hành đầu tư vào công ty mã hóa tài sản Securitize. Quỹ này, được gọi là Quỹ thanh khoản kỹ thuật số thể chế BlackRock USD, được đại diện bởi mã thông báo BUIDL dựa trên blockchain, được hỗ trợ hoàn toàn bằng tiền mặt, Kho bạc Hoa Kỳ và các thỏa thuận mua lại, đồng thời sẽ trả thu nhập hàng ngày cho chủ sở hữu mã thông báo thông qua chuỗi khối. Securitize sẽ đóng vai trò là đại lý chuyển nhượng và nền tảng token hóa, trong khi BNY Mellon là người giám sát tài sản của quỹ.

Giám đốc điều hành BlackRock, người đã đẩy BTC vào quỹ ETF

BlackRock thực sự rất ngầu, ETF Bitcoin giao ngay vừa vượt qua hai Sau nhiều tháng giới thiệu tiền điện tử tài sản vào tài chính truyền thống, làn sóng trái tay này đã đưa tài sản tài chính truyền thống vào tiền điện tử.

Điều này có ý nghĩa gì đối với một số nơi tuyên bố “sử dụng mã hóa” và tạo ra “nền tảng chính sách cao”? (Tôi đang nói về HK) Bản thân những nơi này chỉ là trung gian, không có thị trường tài chính riêng, trì hoãn chính sách và chạy theo người khác.

Trong một tương lai nơi mã hóa đẩy nhanh quá trình toàn cầu hóa tài chính, tôi e rằng nó sẽ thực sự tuyệt vời.

Phần còn lại của bài viết này chủ yếu đề cập đến Twitter của bạn tôi, quan điểm của anh ấy về RWA rất chuyên nghiệp, nếu có thời gian, bạn có thể vào Twitter để đọc nguyên văn:

Blackrock rõ ràng muốn phát triển nỗ lực của mình trong lĩnh vực token hóa chuỗi công cộng. Tên của Quỹ này là BUIDL, cũng rất thú vị (Quỹ thanh khoản kỹ thuật số thể chế Blackrock USD, chữ cái đầu tiên của mỗi từ); trước đây, BTC Spot ETF thực sự là tài sản Web3 được bán cho Web2 thông qua Web2. Lần này, tài sản Web2 đã được bán cho Web3 ( và Web2) thông qua Web3. Tương tự như các quy trình kỹ thuật và tuân thủ khác nhau được đánh bóng bởi BTC Spot ETF trước đó, loại sản phẩm này cần phải tính đến cả hệ thống Web2 và hệ thống Web3. Số lượng đăng ký tối thiểu của sản phẩm này là 5 triệu và dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện. Nó duy trì 1 BUIDL = 1 USD và sử dụng rebase hàng ngày để phân phối tiền lãi (giá mã thông báo vẫn ổn định và số lượng mã thông báo tăng theo thu nhập). Chỉ lưu hành trong danh sách trắng. Cấu trúc như dưới đây và điều đáng lo ngại nhất là chứng khoán hóa. Securitize Markets có giấy phép ATS (hệ thống giao dịch thay thế) tại Hoa Kỳ và là đại lý môi giới của Finra; Securitize LLC cũng là Đại lý chuyển nhượng đã đăng ký với SEC và hệ thống này được triển khai trên chuỗi công cộng. Điều này tương tự với giấy phép Dịch vụ thị trường vốn và Nhà điều hành thị trường được công nhận mà @DigiFTTech ở Singapore có được, sử dụng chuỗi công khai làm công nghệ cơ bản để phát hành trên thị trường sơ cấp và giao dịch trên thị trường thứ cấp.

Blackrock tham gia vào lĩnh vực này với tư cách là một công ty quản lý quỹ sẽ cần tìm một tổ chức như vậy để giúp họ mã hóa. Các tổ chức khác như Ngân hàng BNY Mellon cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản truyền thống và hợp tác sinh thái với BitGo hỗ trợ việc lưu ký và phân phối các tài sản đó.

So với các tài sản RWA trước đây, điểm nổi bật của Quỹ này là đăng ký và mua lại theo thời gian thực, đây cũng là điều mà các tổ chức truyền thống như Blackrock rất mong muốn đạt được. Nhận mười điểm thu nhập trên AAVE trong thế giới Web3 và việc ra vào là thời gian thực. Đây là điểm hấp dẫn nhất của công nghệ chuỗi công cộng đối với các tổ chức tài chính - việc thanh toán bù trừ được hoàn thành trong thời gian thực. Tuy nhiên, trong các kênh truyền thống, do sổ sách kế toán của các tổ chức khác nhau không nhất quán nên việc thanh toán bù trừ phải ở giữa, có sự tham gia của nhiều tổ chức bên ngoài và quy trình nội bộ, miễn là toàn bộ liên kết trở nên dài hơn, T+2, 3 hoặc thậm chí T +5 là bình thường.

Quy trình giao dịch quỹ truyền thống

Người ta khẳng định rằng việc đăng ký và mua lại có thể đạt được trong thời gian thực, nhưng xét cho cùng, khi nói đến hệ thống tiền tệ truyền thống và hợp pháp, vẫn sẽ có xích mích và thời gian để thanh toán bù trừ, sẽ có quá nhiều điểm vướng mắc và điều kiện tiên quyết, mình chưa test nhưng có một số phỏng đoán, xin chia sẻ với các bạn thực trạng kênh truyền thống hiện nay và những vấn đề cần giải quyết. được giải quyết:

- 1. Trong số đó Securitize có thể hỗ trợ đăng ký và mua lại USDC và USD, tương tự như nền tảng DigiFT. Nếu người dùng sử dụng USDC để đăng ký thì vẫn cần trao đổi qua Circle (hiện tại Circle chỉ có ngân hàng Khách hàng), trừ khi cả Securitize và blackrock đều mở tài khoản tại ngân hàng hoặc có mạng lưới chuyển khoản thời gian thực liên ngân hàng thì không thể thực hiện được. hoàn thành trong thời gian thực.

- 2. Nếu người dùng sử dụng USD thì cũng cần nạp tiền vào nền tảng Securitize trước, nếu không cùng ngân hàng thì sẽ phải trả phí chênh lệch múi giờ và hao mòn của đồng tiền. chuyển khoản liên ngân hàng. Chuyển khoản ngân hàng giữa Securitize và blackrock có thể được xử lý trong thời gian thực nếu họ ở cùng một ngân hàng.

- 3. Việc đăng ký cho phép giao dịch theo thời gian thực, cho phép Blackrock đúc cổ phiếu quỹ mới trong thời gian thực. Tuy nhiên, cần có thời gian để USD đầu tư mua các tài sản cơ bản, điều này hơi giống với STETH và sẽ làm loãng APR tổng thể. Tuy nhiên, nếu số tiền mua lại lớn hơn số tiền mặt giữ lại trong quỹ Blackrock, thì tài sản cơ bản sẽ cần phải được bán, việc này sẽ mất nhiều thời gian hơn; tuy nhiên, với tư cách là nhà quản lý tài sản lớn nhất, tính thanh khoản mà Blackrock có thể cung cấp vẫn rất đủ.

Việc lưu hành hiện tại của 40M BUIDL được nắm giữ bởi hai địa chỉ, lần lượt nắm giữ 35M và 5M BUIDL. Blackrock yêu cầu số lượng đăng ký tối thiểu là 5 triệu và nhìn chung rất ít tổ chức Web3 có thể tham gia. Quan sát tình hình trên chuỗi, chúng tôi không thấy hành vi đăng ký USDC và người mua về cơ bản là các tổ chức truyền thống.

Trên thực tế, từ liên kết trên, đó chỉ là cổ phiếu quỹ Mã thông báo và các quy trình khác thực sự nằm ngoài chuỗi. (Đây vẫn là bước đầu tiên)Đạt được thời gian thực chỉ là khả năng của Blackrock trong việc đúc cổ phiếu mới trong thời gian thực thông qua đăng ký chứng khoán hóa và phần giữa là sự kết nối giữa hai bên trên. Việc quy đổi phải tuân theo sự sắp xếp thanh khoản của riêng Blackrock. Toàn bộ cấu trúc về cơ bản là "thời gian thực" mà các tổ chức truyền thống khó có thể đạt được thông qua các quỹ dự trữ tiên tiến khác nhau, kết nối tự động hóa hệ thống và các giải pháp khác cũng như thông qua rất nhiều hoạt động tư vấn và cộng tác; so với Web3, mặc dù Web2 có quy mô lớn hơn nhưng nó phải có khả năng Chức năng này thực sự đã tốn rất nhiều công sức và mười năm làm việc chăm chỉ để đạt được Web3 và hoàn thành giao dịch chỉ bằng một cái vẫy tay.

Nhưng dù phức tạp đến đâu thì đây cũng là một nỗ lực rất tốt. Đó là một bước tiến lớn trong quá trình tích hợp Web2 và Web3. Dù nó có thể lớn đến đâu. Chìa khóa nằm ở đây Trong quá trình này, những người tham gia khác nhau đã thúc đẩy toàn bộ cấp độ cơ sở hạ tầng và khám phá thêm khả năng tích hợp các kênh truyền thống và cơ sở hạ tầng mới nổi. Trong tương lai, nhiều tài sản sẽ tham gia vào Web3, đặc biệt là nhiều tài sản sẽ được phát hành trực tiếp trên chuỗi và sẽ có nhiều stablecoin hơn, đặc biệt là stablecoin ngân hàng và thậm chí cả CBDC trên chuỗi, cho phép trao đổi token-to-token trong Thế giới Web3. Giao dịch và trao đổi trực tiếp, đây là cách web3 thực sự thay đổi thế giới tài chính.

Quỹ trực tuyến trong tương lai (hiện tại chỉ phần thị trường chính đã được hoàn thành)