Chuyên gia của Bloomberg dự đoán khả năng cao Coinbase sẽ chiến thắng trong cuộc chiến pháp lý của SEC

Cuộc đối đầu quan trọng: SEC so với Coinbase và Tương lai của Quy định về tiền điện tử

Tranh chấp pháp lý đang diễn ra giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Coinbase, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất ở Hoa Kỳ, đã leo thang đến một thời điểm quan trọng, thu hút cộng đồng tiền điện tử và các bên liên quan. Phân tích toàn diện này kết hợp những hiểu biết sâu sắc từ Nhà phân tích tố tụng cấp cao của Bloomberg Intelligence, Elliot Z. Stein và thông tin từ báo cáo của Reuters, làm sáng tỏ những điểm phức tạp của vụ án mang tính bước ngoặt này.

Bối cảnh của vụ án

Vào tháng 6 năm 2023, SEC đã khởi kiện Coinbase, cáo buộc sàn giao dịch này đã tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch của ít nhất 13 token tiền điện tử, bao gồm Solana, Cardano và Polygon, mà SEC cho rằng lẽ ra phải được đăng ký làm chứng khoán. Sự bảo vệ của Coinbase dựa trên lập luận rằng các tài sản tiền điện tử được giao dịch trên nền tảng của nó không đáp ứng các tiêu chí của bài kiểm tra Howey, trong đó mô tả những gì cấu thành một hợp đồng đầu tư (từ đó phân loại nó là chứng khoán). Hơn nữa, Coinbase nhấn mạnh rằng họ đã nhận được thông báo công bằng từ SEC, đặc biệt là sau khi phê duyệt đợt IPO vào năm 2021, củng cố lập trường của mình trước các cáo buộc.

Phiên điều trần ngày 17 tháng 1: Cuộc chạy marathon hợp pháp

Phiên điều trần do Thẩm phán Liên bang Katherine Polk Failla chủ trì ở Manhattan, đã đi sâu vào quan điểm trái ngược của cả hai bên về việc phân loại tài sản kỹ thuật số. Trong suốt bốn giờ đồng hồ, Thẩm phán Failla đã thẩm vấn tỉ mỉ các tiền lệ pháp lý và các đặc điểm riêng biệt của các token tiền điện tử có liên quan. Việc không có phán quyết ngay lập tức sau phiên điều trần cho thấy sự phức tạp và nghiêm trọng của các vấn đề đang bị đe dọa, với quyết định sắp xảy ra của Thẩm phán Failla có khả năng xác định lại các đường nét quy định của tài sản kỹ thuật số.

Xung đột lập luận

Trọng tâm của phiên điều trần, SEC, được đại diện bởi trợ lý trưởng cố vấn tố tụng Patrick Costello, lập luận rằng các token tiền điện tử trọng tâm của vụ việc sẽ đóng góp cho một “doanh nghiệp” lớn hơn, coi chúng giống như các thành phần của hợp đồng đầu tư. Theo một cách tương tự đáng chú ý, SEC đã so sánh việc mua các tài sản kỹ thuật số này trên các nền tảng thứ cấp như Coinbase với các khoản đầu tư giống như cổ phiếu hoặc trái phiếu, tạo ra sự tương đồng với cơn sốt Beanie Babies những năm 1990 nhằm minh họa bản chất đầu cơ của các khoản đầu tư đó.

Phản đối điều này, William Savitt, đại diện cho Coinbase, lập luận rằng người mua các token như vậy không ký hợp đồng cho phép họ thu tiền từ một doanh nghiệp chung. Savitt cảnh báo rằng vụ kiện có khả năng mở rộng định nghĩa về chứng khoán đến một phạm vi chưa từng có, nhấn mạnh học thuyết về các câu hỏi chính quy định ủy quyền cụ thể của Quốc hội cho các cơ quan liên bang; các hành động pháp lý – một sự ủy quyền mà ông cho rằng SEC thiếu trong bối cảnh này.

Điểm nổi bật của chương trình đặt cược

Sự giám sát của SEC mở rộng sang chương trình “đặt cược” của Coinbase, lập luận về việc phân loại nó là chứng khoán, do đó bắt buộc phải đăng ký với cơ quan. Chương trình này, bao gồm việc tổng hợp tài sản để xác thực các hoạt động trên mạng blockchain và khen thưởng những người tham gia, đã trở thành tâm điểm, với việc SEC khẳng định vai trò không thể thiếu của mình trong cuộc tranh chấp pháp lý tổng thể.

Phán quyết của Bloomberg Intelligence

Phân tích của Elliot Z. Stein trước và sau phiên điều trần đưa ra một câu chuyện hấp dẫn. Ban đầu dự đoán 70% khả năng Coinbase thắng thế, những hiểu biết sâu sắc sau phiên điều trần của Stein đã tái khẳng định lập trường này. Ông nhấn mạnh nỗ lực của Thẩm phán Failla về một nguyên tắc giới hạn nhằm tách biệt các hợp đồng đầu tư khỏi đồ sưu tầm, cho rằng định nghĩa của Coinbase - vốn đòi hỏi phải đầu tư vào một doanh nghiệp với nghĩa vụ có thể thi hành - có sức thuyết phục hơn. Stein cũng suy đoán về diễn biến của vụ việc, gợi ý khả năng leo thang lên Tòa án tối cao và nhấn mạnh khả năng bảo vệ mạnh mẽ của Coinbase trước các tuyên bố và cáo buộc về chương trình đặt cược về việc thực hiện các chức năng môi giới.

Phần kết luận

Cuộc xung đột pháp lý giữa SEC và Coinbase không chỉ là một cuộc chiến tại tòa án đơn thuần; đó là thời điểm quan trọng có thể định hình tương lai của quy định về tiền điện tử. Khi ngành công nghiệp đang chờ phán quyết của Thẩm phán Failla, ý nghĩa của vụ việc này vượt xa giới hạn của phòng xử án ở Manhattan, báo hiệu một tiềm năng định hình lại bối cảnh tài sản kỹ thuật số.