Liệu Trump có thể khiến Bitcoin trở nên hữu ích không?

Biên soạn bởi: Block unicorn

Việc nắm giữ Bitcoin lại trở nên thú vị. Lời cam kết biến Hoa Kỳ thành “thủ đô tiền điện tử của thế giới” của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã góp phần đẩy giá bitcoin tăng vọt lên mức cao ngất ngưởng sáu con số.

Các ngân hàng Phố Wall và các công ty quản lý tiền đang chuẩn bị bước vào thị trường một cách mạnh mẽ. Các nhà đầu tư hy vọng Trump có thể biến đồng tiền mã hóa thường bị chế giễu này thành một tài sản tài chính chính thống và mở ra thời kỳ hoàng kim cho tiền điện tử.

Tổng thống đã ký một sắc lệnh hành pháp nhằm mục đích “thúc đẩy vai trò lãnh đạo của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số”. Tháng này, nhà đầu tư mạo hiểm David Sacks, một nhân vật hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử và trí tuệ nhân tạo, đã công bố kế hoạch cho luật sắp tới.

Những người đam mê đặc biệt phấn khích về triển vọng về một kho dự trữ quốc gia Bitcoin, điều này sẽ củng cố sự chứng thực của chính phủ Hoa Kỳ đối với tài sản này và có thể thúc đẩy giá của nó hơn nữa. Sachs cho biết: "Điều đầu tiên chúng ta phải cân nhắc là tính khả thi của dự trữ Bitcoin". Tuy nhiên, vẫn chưa rõ dự trữ như vậy sẽ hoạt động như thế nào và nó có ý nghĩa gì đối với Bitcoin. Nếu - hoặc khi - giá cả giảm, liệu người nộp thuế có phải là người cuối cùng phải trả giá không? Vào năm 2022, sự sụp đổ của sàn giao dịch nổi tiếng FTX đã gây ra làn sóng phá sản và các nhà đầu tư đã bán tháo tiền điện tử.

Một số người đã bắt đầu lo lắng: Elliott, một quỹ đầu cơ lớn của Hoa Kỳ, gần đây đã cảnh báo rằng việc Trump chấp nhận tiền điện tử sẽ dẫn đến "sự sụp đổ không thể tránh khỏi" và "có thể gây ra sự tàn phá theo những cách mà chúng ta chưa thể lường trước được".

Giá Bitcoin hiện đang giao dịch gần mức cao nhất kể từ khi đồng tiền này được tạo ra vào năm 2009 — nhưng khi xem xét kỹ hơn lịch sử 16 năm kể từ khi người sáng lập Satoshi Nakamoto khai thác lô bitcoin đầu tiên, ta thấy rằng giá tăng đột biến thường đi kèm với sự sụt giảm mạnh.

Dưới đây là một số nút lịch sử của Bitcoin:

• Năm 2009, giao dịch đầu tiên giữa Bitcoin và đô la Mỹ được thực hiện trên diễn đàn BitcoinTalk, nơi một người dùng đã trao đổi 5050 bitcoin để lấy 5,02 đô la Mỹ thông qua PayPal.

• Vào tháng 5 năm 2010, lập trình viên Laszlo Hanyecz ở Florida đã sử dụng 10.000 bitcoin để mua hai chiếc pizza Papa John trị giá 20 đô la.

• Bitcoin đạt giá 1 đô la một đồng.

• Sự biến động của Bitcoin lần đầu tiên được thể hiện rõ khi giá giảm từ 30 đô la sau khi sàn giao dịch lớn Mt. Gox bị tấn công.

• Tiền điện tử ổn định, với mức biến động giá vừa phải vào năm 2012.

• Sự kiện “chia đôi” đầu tiên của Bitcoin: một thay đổi được lập trình sẵn đối với mã nguồn sẽ cắt giảm một nửa phần thưởng khai thác — được thiết kế để kiểm soát lạm phát.

• Giá Bitcoin vượt ngưỡng 100 đô la do sự bất ổn kinh tế toàn cầu và cuộc khủng hoảng ngân hàng châu Âu.

• Giữa những bình luận tích cực từ các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ và sự nổi lên của Trung Quốc như một thị trường lớn, Bitcoin đã tăng vọt lên 1.000 đô la một đồng — một động thái mà các nhà nghiên cứu sau đó cho là do thao túng giá.

• Sau một cuộc tấn công của tin tặc, Mt. Gox đã tạm dừng việc rút tiền và cuối cùng sụp đổ, khiến giá Bitcoin giảm mạnh.

• Giá Bitcoin chạm đáy ở mức khoảng 200 đô la và vẫn ổn định.

• Công nghệ đằng sau Bitcoin - blockchain - đã thu hút sự quan tâm của các ngân hàng lớn như Barclays và Goldman Sachs.

• Sự kiện halving Bitcoin lần thứ hai.

• Giá của Bitcoin vượt quá giá của một ounce vàng.

• Giá bitcoin đã tăng vọt lên gần 20.000 đô la trong cơn sốt đầu cơ trước khi ra mắt hợp đồng "tương lai" bitcoin đầu tiên.

• "Mùa đông tiền điện tử" kéo dài: bong bóng vỡ vào năm 2017 và giá giảm mạnh.

• Sự kiện chia đôi lần thứ ba.

• Bitcoin đã phục hồi lên mức 20.000 đô la và được coi là "nơi trú ẩn an toàn" trong bối cảnh bất ổn tài chính do đại dịch do virus corona mới gây ra.

• Bitcoin đạt mức cao mới trong bối cảnh thị trường phấn khích trước thông tin Coinbase được niêm yết trên Nasdaq, sàn giao dịch tiền điện tử đầu tiên của Hoa Kỳ niêm yết.

• Tesla đã mua 1,5 tỷ đô la Bitcoin.

• Trung Quốc đã tuyên bố mọi hoạt động tiền điện tử là “bất hợp pháp” và mở rộng lệnh cấm giao dịch và khai thác.

• El Salvador trở thành quốc gia đầu tiên áp dụng Bitcoin làm tiền tệ hợp pháp.

• Giá trị của các loại tiền điện tử TerraUSD và Luna giảm mạnh, gây ra sự sụp đổ của thị trường.

• Sàn giao dịch FTX của Sam Bankman-Freed sụp đổ, gây ra sự hoảng loạn và dẫn đến việc đóng cửa nhiều công ty tiền điện tử khác.

• Vào tháng 1 năm 2024, một quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay đã được ra mắt và giá đã tăng vọt.

• Sự kiện chia đôi lần thứ tư.

• Trump đã được bầu làm tổng thống. Giá Bitcoin tăng vọt lên tới 100.000 đô la một đồng. (*Đơn đặt hàng pizza năm 2010 của Laszlo hiện có giá trị 1 tỷ đô la.)

• Bitcoin tăng lên 109.000 đô la trước sự mong đợi về lệnh hành pháp của Hoa Kỳ hỗ trợ tiền điện tử.

Rõ ràng, sự hỗ trợ từ các quan chức Hoa Kỳ là điều tốt cho giá Bitcoin.

Năm ngoái, cơ quan quản lý chứng khoán hàng đầu của Hoa Kỳ đã chấp thuận việc ra mắt các quỹ được quản lý nắm giữ tiền điện tử, mở đường cho các quỹ hưu trí, quỹ tài trợ và các nhà quản lý tiền lớn khác đầu tư vào mã thông báo này. Sự ủng hộ mạnh mẽ của chính quyền Trump đối với ngành công nghiệp tiền điện tử đã khuyến khích họ làm như vậy.

"Điều này về cơ bản là không thể tưởng tượng được cách đây hai năm", Yesha Yadav, phó khoa Luật của Đại học Vanderbilt cho biết. Bà nói thêm rằng trước khi Trump trở lại Washington, giá bitcoin "được thúc đẩy bởi sự mới lạ và phấn khích, và lần này có sự hỗ trợ thực sự của các tổ chức".

Nhiều người tin rằng giá có thể tăng cao hơn nữa. Larry Fink, tỷ phú sáng lập BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, gần đây cho biết nếu nhiều quỹ đầu tư quốc gia cân nhắc nắm giữ Bitcoin, giá của đồng tiền này có thể đạt 700.000 USD.

“Bitcoin đã tìm ra cách để hợp tác với chính phủ”, Matt Hogan, giám đốc đầu tư tại công ty quản lý tài sản tiền điện tử Bitwise cho biết. Ông nói thêm rằng sự ủng hộ của Trump “loại bỏ mối đe dọa hiện hữu cuối cùng đối với Bitcoin”.

Bây giờ, một số nhà lập pháp đang thúc đẩy chính phủ tiến xa hơn. Thượng nghị sĩ Wyoming Cynthia Loomis đang dẫn đầu nỗ lực tạo ra kho dự trữ Bitcoin chiến lược.

Dự trữ chiến lược

Tài sản dự trữ thường là nguồn lực quan trọng có thể được sử dụng trong thời kỳ khủng hoảng. Ví dụ, Hoa Kỳ hiện có dự trữ dầu khẩn cấp có thể được sử dụng để ứng phó với cú sốc cung dầu, trong khi nhiều quốc gia có dự trữ vàng.

Loomis cho biết giá trị gia tăng của Bitcoin có thể được sử dụng để giảm nợ của Hoa Kỳ. Vào tháng 7, bà đã đưa ra một dự luật yêu cầu Hoa Kỳ mua 200.000 bitcoin từ thị trường mỗi năm trong vòng năm năm cho đến khi dự trữ đạt 1 triệu.

Vì tiền điện tử phần lớn là ẩn danh nên sẽ rất khó để theo dõi Washington mua Bitcoin từ ai — và bọn tội phạm cũng như các chính phủ thù địch có thể hưởng lợi từ những giao dịch mua đó.

Danielle Bryan, giám đốc điều hành của Dự án giám sát phi lợi nhuận về Chính phủ, cho biết sự quan tâm của chính phủ Hoa Kỳ đối với tiền điện tử gây ra "những tác động đáng kể đến an ninh quốc gia vì các loại nhà đầu tư tham gia vào tiền điện tử vốn có vấn đề".

"Đây là một ý tưởng rất kỳ lạ", Hilary Allen, giáo sư tại Trường Luật Washington thuộc Đại học Hoa Kỳ, cho biết. “Chúng ta cần thứ gì đó không bị xói mòn bởi lạm phát, chúng ta cần tiền tệ cứng và tài sản dự trữ thực sự. Điều buồn cười là không có thứ gì ‘kém cứng’ hoặc thực tế hơn Bitcoin”, bà nói thêm.

Chính phủ Hoa Kỳ hiện đang nắm giữ gần 200.000 bitcoin, những mã thông báo bị tịch thu thông qua các cuộc điều tra hình sự. Chính phủ Hoa Kỳ trước đây đã bán một số Bitcoin mà mình nắm giữ thông qua đấu giá — tuy nhiên, nhiều người hy vọng rằng chính phủ hiện sẽ không bán những đồng tiền đó.

Những người lạc quan hơn như Loomis hy vọng rằng Hoa Kỳ sẽ bắt đầu tích cực mua thêm Bitcoin, điều này có thể đẩy giá của đồng tiền này lên cao. Hogan cho biết: “Bất kỳ hành động nào không liên quan đến việc bán bớt dự trữ hiện có đều là hành động tích cực”.

Những người ủng hộ cho rằng Bitcoin sẽ là một tài sản dự trữ hiệu quả vì nguồn cung của nó có hạn. Do thuật toán được viết vào mã sản xuất Bitcoin, tổng số Bitcoin sẽ luôn chỉ là 21 triệu. Họ lập luận rằng sự khan hiếm này làm tăng giá trị của Bitcoin vì việc nắm giữ nó ngay bây giờ có nghĩa là nó sẽ có giá trị hơn trong tương lai — và đó là điều khiến nó khác biệt so với các loại tiền điện tử khác.

• Mặc dù bản chất của tiền điện tử có nghĩa là quyền sở hữu là ẩn danh, nhưng vẫn có một số thông tin công khai.

• Việc nhóm 1000 người nắm giữ Bitcoin lớn nhất theo loại hình sở hữu giúp chúng ta có cái nhìn rõ ràng hơn về những người nắm giữ nhiều nhất.

• Chính phủ các quốc gia như Hoa Kỳ và Vương quốc Anh nắm giữ lần lượt 200.000 và 60.000 bitcoin, đã bị tịch thu thông qua các cuộc điều tra hình sự. El Salvador và Bhutan đã kiếm được Bitcoin thông qua khai thác.

• Một số công ty quản lý tài sản, bao gồm cả BlackRock, hiện đang điều hành các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) và BlackRock nắm giữ hơn 550.000 bitcoin.

• Các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung nắm giữ các mã thông báo thay mặt cho khách hàng của họ, trong đó Coinbase nắm giữ hơn 1 triệu bitcoin.

• Một số công ty đã mua Bitcoin — đứng đầu trong số đó là Michael Saylor’s Strategy, cho đến gần đây được gọi là MicroStrategy, một công ty phần mềm đã chuyển sang Bitcoin HODLer.

• Người sáng lập bí ẩn của Bitcoin Satoshi Nakamoto nắm giữ khoảng 1 triệu bitcoin chưa bao giờ được giao dịch - gần 5% tổng nguồn cung và có giá trị gần 100 tỷ đô la.

• Ngoài 1.000 người nắm giữ nhiều nhất, còn có khoảng 8 triệu bitcoin mà chủ sở hữu không rõ.

• Người ta tin rằng có khoảng từ 1,5 triệu đến 2,5 triệu bitcoin đã bị mất và chủ sở hữu của chúng không thể truy cập được.

• Vẫn còn hơn 1 triệu bitcoin chưa được khai thác.

Hoa Kỳ không phải là quốc gia duy nhất cân nhắc đầu tư vào tiền điện tử. Ngân hàng trung ương Séc đang cân nhắc thêm Bitcoin vào dự trữ của mình, nhưng các quốc gia khác vẫn chưa động đến.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde gần đây đã nói rằng bà "tự tin" rằng "Bitcoin sẽ không nằm trong dự trữ của bất kỳ ngân hàng trung ương nào là thành viên của cơ cấu quản lý ECB".

Bà nói thêm rằng “dự trữ phải thanh khoản, an toàn và có trách nhiệm” và “không nên bị nghi ngờ rửa tiền hoặc hoạt động tội phạm khác”.

Biến động của Bitcoin cao hơn nhiều so với các tài sản tài chính khác

Độ lệch chuẩn lăn 30 ngày của giá và mức chỉ số (%)

Nguồn: Tính toán của Financial Times, London Stock Exchange Group • Giá Bitcoin và vàng tính bằng đô la Mỹ

Rất ít người vẫn coi Bitcoin là một loại tiền tệ. Tính biến động cực độ theo truyền thống của đồng tiền này là một vấn đề chính - ví dụ, chúng ta muốn giá cà phê vào buổi sáng và buổi chiều bằng nhau, điều này đòi hỏi đồng tiền phải ổn định để người dùng có thể tin tưởng vào giá trị của nó.

Thứ hai, những người nắm giữ Bitcoin thường không muốn chi tiêu Bitcoin của mình khi họ tin rằng giá sẽ tiếp tục tăng. Blockchain của Bitcoin cũng gặp khó khăn trong việc mở rộng quy mô vì không thể xử lý số lượng lớn giao dịch trong thời gian ngắn.

Vì vậy, thử nghiệm sử dụng nó làm tiền tệ hợp pháp đã thất bại. El Salvador đã cố gắng thực hiện điều này vào năm 2021 nhưng gặp phải sự phản đối mạnh mẽ và tỷ lệ tham gia thấp.

"Tầm nhìn ban đầu là trở thành tiền mặt điện tử ngang hàng, không phải là một tài sản được nắm giữ như một phần của danh mục đầu tư cân bằng", Christine Smith, giám đốc điều hành của Hiệp hội Blockchain, một nhóm vận động hành lang, cho biết. “Nó đã thay đổi một chút theo thời gian… Tôi không nghĩ Bitcoin là một phương thức thanh toán nhiều lắm”, cô nói thêm.

Thay vào đó, Bitcoin có nhiều khả năng được sử dụng như một khoản đầu tư.

“Theo lịch sử, giá của nó luôn tăng, bạn không thể phủ nhận điều đó, mặc dù có rất nhiều trường hợp mọi người nói rằng 'Đây là hồi kết của Bitcoin'", Omid Malekan, giáo sư thỉnh giảng tại Trường Kinh doanh Columbia, cho biết.

Đầu tư của tổ chức

Để biến Bitcoin thành một tài sản tài chính chính thống sẽ cần sự tham gia mạnh mẽ từ các ngân hàng Phố Wall, các nhà quản lý quỹ, các chương trình hưu trí và các tổ chức lớn khác.

Cho đến gần đây, hầu hết mọi người đều sợ nắm giữ những mã thông báo như vậy cho bản thân hoặc khách hàng của họ vì lo ngại họ sẽ phải đối mặt với phản ứng dữ dội từ các cơ quan quản lý.

Bây giờ, dưới thời Trump, người muốn biến Hoa Kỳ thành “siêu cường bitcoin” của thế giới, những lo ngại đó đang dần biến mất. Allen cho biết: “Chúng ta có thể sẽ chứng kiến ​​sự tích hợp sâu hơn của tiền điện tử với tài chính truyền thống”.

Các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đã tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các ngân hàng và công ty quản lý tài sản trong việc lưu ký tiền điện tử và bắt đầu thu hẹp các vụ kiện chống lại các công ty tài sản kỹ thuật số. Trong khi đó, lực lượng đặc nhiệm tiền điện tử của Trump đang xem xét các vấn đề như cách tốt nhất để quản lý việc phát hành mã thông báo và tạo điều kiện tiếp cận các dịch vụ ngân hàng cho các công ty và nhà giao dịch tiền điện tử, tất cả các động thái sẽ đưa ngành này phù hợp hơn với tài chính truyền thống.

"Nếu các quy tắc được đưa ra và thực hiện được… ngành ngân hàng sẽ có bước tiến lớn trong lĩnh vực giao dịch", Brian Moynihan, Tổng giám đốc điều hành của Bank of America, cho biết gần đây, đồng thời nhấn mạnh sự háo hức của Phố Wall trong việc kiếm tiền từ giao dịch tiền điện tử.

Giao dịch Bitcoin tăng đột biến vào năm 2024

Khối lượng chuyển Bitcoin, tổng số hàng ngày và trung bình động 30 ngày (triệu)

Nguồn: CCData

Các nhà đầu tư đã mua rất nhiều Bitcoin gián tiếp thông qua các quỹ giao dịch trao đổi được quản lý ra mắt vào năm ngoái, đã thu hút được hơn 110 tỷ đô la tiền quỹ.

“Các nhà đầu tư đã chuyển từ suy nghĩ rằng nắm giữ tiền điện tử là một sai lầm sang nhận ra rằng không có triển vọng về Bitcoin là một sai lầm”, Smith cho biết.

Bitcoin đã chuyển hướng khỏi sứ mệnh ban đầu của nó: xây dựng một hệ thống tài chính thay thế tránh xa sự giám sát của các chính phủ và tập đoàn lớn. Hiện nay, những người tin tưởng vào Bitcoin đang hoan nghênh sự chấp nhận của một trong những tổ chức lớn nhất: chính phủ Hoa Kỳ.

Nhưng các nhà hoạch định chính sách lo ngại rằng nếu các nhà đầu tư quan trọng có hệ thống như các quỹ hưu trí và ngân hàng trung ương bắt đầu nắm giữ bitcoin và giá của nó sụp đổ, tác động đến phần còn lại của ngành tài chính sẽ lan rộng và các công ty tiền điện tử có thể có nguy cơ cần được cứu trợ.

Tính biến động, rủi ro sụt giảm giá và việc sử dụng đòn bẩy của tiền điện tử có nghĩa là khi trở nên phổ biến hơn, nó "có thể làm suy yếu sự ổn định của hệ thống tài chính nói chung" và tạo ra "rủi ro hệ thống ... với những tác động tiêu cực nghiêm trọng đến nền kinh tế thực", Cục Dự trữ Liên bang New York cảnh báo.

Một sự sụp đổ của tiền điện tử có thể ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế Hoa Kỳ và toàn cầu nếu giá trị nắm giữ của chính phủ giảm mạnh và các khoản đầu tư bị coi là không khôn ngoan. Hiệu ứng lan tỏa đến thị trường trái phiếu là một rủi ro có thể xảy ra.

“Câu chuyện về nguồn gốc của tất cả những điều này là sự từ chối các ngân hàng trung ương và tài chính truyền thống, và cuối cùng, mối quan tâm của tôi là nó sẽ được các ngân hàng trung ương và chính phủ hỗ trợ”, Allen cho biết.