萨尔瓦多民调:92%的人未使用比特币交易,仅1.3%认为比特币代表未来
比特币在萨尔瓦多推行三年,但民众接受度依然低迷
Weiliang
• Năm 2025 là năm mà tài chính truyền thống và tiền điện tử chuyển từ "thử nghiệm song song" sang "sự gắn kết sâu sắc."
• Năm 2026, các xu hướng kinh tế vĩ mô sau đây sẽ tác động đến không gian TradeFi x Crypto:
Cuộc khủng hoảng niềm tin vào hệ thống tiền tệ pháp định và sự trở lại của tài sản hữu hình: Đối mặt với vòng xoáy nợ toàn cầu và nguy cơ "thống trị tài chính", các tổ chức đang đẩy nhanh việc phân bổ "tài sản hữu hình" như vàng, Bitcoin và hàng hóa để phòng ngừa sự xói mòn uy tín của tiền tệ pháp định.
Động lực địa chính trị cho việc triển khai các hệ thống thanh toán song song: Nhu cầu "phi vũ khí hóa" cơ sở hạ tầng tài chính đang thúc đẩy blockchain trở thành một giải pháp thanh toán thay thế độc lập với SWIFT, và các cơ chế thanh toán nguyên tử giúp giảm thiểu hiệu quả rủi ro về niềm tin và rủi ro đối tác trong các giao dịch xuyên biên giới.
Kiếm tiền từ năng suất AI và sự trỗi dậy của thanh toán bằng máy móc: Đầu tư vào AI đang chuyển trọng tâm từ phần cứng máy tính sang tạo ra năng suất kinh tế, tạo ra nhu cầu cấp thiết đối với stablecoin tuân thủ và thanh toán tự động trên chuỗi bởi các tác nhân AI để đạt được xác nhận giá trị giữa các máy móc. Năng lượng trở thành tài sản cốt lõi và các công ty khai thác mỏ trở nên định hướng bởi cơ sở hạ tầng: Tình trạng thiếu điện đang thúc đẩy các công ty khai thác mỏ chuyển đổi thành "trung tâm điện toán lai". Quyền truy cập điện năng khan hiếm (Thời gian sử dụng điện) đang kích hoạt các vụ sáp nhập và mua lại bởi các gã khổng lồ công nghệ, đẩy giá trị của các công ty khai thác mỏ hướng tới cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu. Tài sản trên chuỗi (RWA) chuyển từ phát hành sang tiện ích: Mã hóa tài sản đang bước vào giai đoạn "tài chính lập trình được". RWA không còn chỉ là một chứng chỉ kỹ thuật số, mà đóng vai trò là tài sản thế chấp cốt lõi hoạt động 24/7, cải thiện đáng kể hiệu quả vốn của thị trường mua lại và tính thanh khoản tổng thể. Cho vay tư nhân đối mặt với các bài kiểm tra căng thẳng và sự chuyển đổi hướng tới tính minh bạch: Một làn sóng nợ đáo hạn vào năm 2026 có thể gây ra rủi ro vỡ nợ, buộc ngành công nghiệp phải chuyển từ phương pháp "hộp đen" sang kiểm toán minh bạch trên chuỗi theo thời gian thực dựa trên bằng chứng không kiến thức (ZK) để tránh một chuỗi thanh lý trong DeFi. Cơ sở hạ tầng chuyển từ cạnh tranh phân tán sang hợp nhất bởi các ông lớn: Thị trường đang bước vào giai đoạn hợp nhất tương tự như ngành viễn thông, với các ông lớn trong lĩnh vực thanh toán và tài chính mua lại các trung gian và đơn vị lưu ký stablecoin để củng cố vị thế, loại bỏ sự trùng lặp và xây dựng các rào cản tuân thủ. Thị trường mới nổi chuyển từ đầu cơ sang phụ thuộc cấu trúc: Tài sản tiền điện tử đã trở thành công cụ cơ bản cho thanh toán và chuyển tiền tại các thị trường mới nổi, và các kịch bản sử dụng thực tế rộng lớn khiến chúng trở thành trung tâm cốt lõi kết nối tài sản TradFi và thanh khoản bán lẻ toàn cầu. • Sau đây là các xu hướng dự kiến trong năm 2026: Thị trường RWA trải qua tăng trưởng cấu trúc, stablecoin chạm đáy ở mức thị trường 320 tỷ đô la, cổ phiếu và hàng hóa sẽ trở thành động lực tăng trưởng mới; Stablecoin bước vào kỷ nguyên 2.0, từ thanh toán tiền điện tử đến cạnh tranh cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu; Thanh khoản mã hóa cổ phiếu có thể tăng nhanh, tích hợp DeFi sẽ là chìa khóa; RWA cho vay tư nhân chuyển sang "hướng tài sản" và có thể đẩy nhanh quá trình phân biệt dưới áp lực rủi ro "vỡ nợ"; RWA vàng và hàng hóa mở ra kỷ nguyên mới của "thế chấp tài sản đầy đủ"; Tính thanh khoản của RWA sẽ trở nên tập trung hơn, và ba loại tài sản RWA đang được các sàn giao dịch ưa chuộng; cổ phiếu khái niệm tiền điện tử đang "tăng giá", và DAT đang "phân hóa" và "tập trung". Hình 1. 7 Xu hướng chính trong triển vọng Tài chính truyền thống x Tiền điện tử năm 2026 Hình 2. 8 Lực lượng lớn tác động đến Tài chính truyền thống x Tiền điện tử năm 2026 Phần 1: Tổng quan về TradeFi x Tiền điện tử năm 2025 1.1 Tổng quan năm 2025: Bước ngoặt của sự hội nhập Năm 2025 sẽ là năm mà tài chính truyền thống và tiền điện tử chuyển từ "thử nghiệm song song" sang "sự gắn kết sâu sắc". Nếu năm 2024 là năm của ETF, thì năm 2025 sẽ là năm "định hình lại hệ thống phụ trợ TradFi x Tiền điện tử". Trong khi giá của các tài sản tiền điện tử gốc vẫn biến động, việc thanh toán bù trừ, quyết toán và phát hành tài sản (RWA) dựa trên blockchain đã âm thầm trở thành một đơn vị kinh doanh tiêu chuẩn cho các ông lớn như BlackRock và JPMorgan Chase. Vốn đầu tư không còn chỉ theo đuổi lợi nhuận Beta mà còn hướng đến sự gia tăng vòng quay vốn nhờ vào việc mã hóa token. Các số liệu quan trọng đạt được trong năm 2025 như sau: • Tăng trưởng quy mô thị trường Stablecoin: Tính đến cuối tháng 12 năm 2025, tổng quy mô thị trường stablecoin đạt khoảng 30 tỷ đô la, tăng hơn 100% so với cuối năm 2024 (khoảng 13 tỷ đô la). • Khối lượng giao dịch Stablecoin hàng năm: Trong năm 2025, tổng khối lượng giao dịch của tất cả các stablecoin trên blockchain (USDC, USDT, PYUSD, EURC) đạt 15,8 nghìn tỷ đô la, lần đầu tiên vượt qua khối lượng xử lý hàng năm của gã khổng lồ thanh toán bán lẻ truyền thống Visa. • Tỷ lệ thâm nhập thanh toán: Trong thanh toán bù trừ và quyết toán ngoại hối xuyên biên giới toàn cầu, "thanh toán nguyên tử" dựa trên stablecoin được quản lý chiếm 2,8%, và tỷ lệ thâm nhập trong lĩnh vực thanh toán bù trừ T+0 vượt quá 12%. (Nguồn dữ liệu: CoinFound/ Visa Crypto Analytics/ BIS (Báo cáo hàng quý của Dự án Guardian)) • Tổng quy mô RWA (không bao gồm stablecoin) và tăng trưởng – Dữ liệu: Tính đến cuối tháng 12 năm 2025, tổng quy mô RWA (không bao gồm stablecoin) đã vượt quá 2,5 tỷ USD, tăng hơn 100% so với cuối năm 2024 (khoảng 1 tỷ USD). • Sự trỗi dậy của Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DAT) và Cổ phiếu tiền điện tử – Dữ liệu: Năm 2025, Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số và cổ phiếu tiền điện tử nổi lên. Tính đến cuối tháng 12 năm 2025, tổng vốn hóa thị trường của riêng DAT đã đạt khoảng 224,1 tỷ USD. • Quy mô và sự tăng trưởng của ETF tiền điện tử – Dữ liệu: Tính đến cuối tháng 12 năm 2025, tổng tài sản được quản lý của các ETF tiền điện tử giao ngay toàn cầu (BTC, ETH, SOL và các ETF hỗn hợp RWA) đạt khoảng 140 tỷ đô la, tăng khoảng 20% so với cuối năm 2024 (120 tỷ đô la). 1.2 Dòng thời gian các sự kiện quan trọng về TradFi x Crypto năm 2025 • Tháng 1: Quỹ BUIDL của BlackRock và hợp đồng thông minh của Circle đạt được nâng cấp khả năng tương tác, hỗ trợ đăng ký và mua lại USDC 24/7, với việc thanh toán T+0 trở thành tiêu chuẩn mới trong ngành. • Tháng 2: Dự án Guardian của Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) mở rộng sang Giai đoạn Bốn, Ngân hàng Standard Chartered và HSBC hoàn tất giao dịch mua lại chéo tiền tệ đầu tiên dựa trên blockchain công khai. • Tháng 3: Việc mã hóa cổ phiếu nhận được thư không phản đối từ các cơ quan quản lý có liên quan về "việc lưu hành chứng khoán được mã hóa ngoài giờ giao dịch". • Tháng 4: Báo cáo quý đầu tiên sau khi Đạo luật MiCA của EU được thực thi đầy đủ đã được công bố, cho thấy sự gia tăng mạnh mẽ trong việc phát hành stablecoin Euro, vượt qua đồng bảng Anh để trở thành loại tiền tệ cho vay trên chuỗi lớn thứ hai. • Tháng 5: Mạng Swift thông báo hoàn thành việc tích hợp môi trường sản xuất với Chainlink CCIP, cho phép các ngân hàng thành viên chuyển tài sản trên chuỗi thông qua các hướng dẫn nhắn tin Swift hiện có. • Tháng 6: SEC Hoa Kỳ đã phê duyệt ETF đầu tiên được hỗ trợ bởi một rổ RWA (trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ + trái phiếu doanh nghiệp), đánh dấu sự gia nhập chính thức của tài sản RWA vào các tài khoản chứng khoán bán lẻ của Hoa Kỳ. • Tháng 8: Một giao thức RWA cho vay tư nhân quy mô trung bình phải đối mặt với khủng hoảng tín dụng do kiểm toán tài sản ngoài chuỗi không minh bạch, khiến ngành công nghiệp chuyển sang các tiêu chuẩn "kiểm toán trên chuỗi theo thời gian thực".
• Tháng 8: Tổng vốn hóa thị trường của token hóa vàng vượt quá 5 tỷ đô la. Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị, PAXG và XAUt trở thành tài sản trú ẩn an toàn được ưa chuộng. • Tháng 9: Gã khổng lồ thanh toán Visa ra mắt "bộ chuyển đổi tiền gửi được mã hóa", kết nối trực tiếp tài khoản ngân hàng doanh nghiệp với các giao thức DeFi blockchain công khai.
• Tháng 10: Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông ban hành hướng dẫn về việc tích hợp các đợt chào bán mã thông báo bảo mật (STO) và RWA, cho phép các nhà đầu tư cá nhân tham gia trong giới hạn cho phép.
• Tháng 11: Tổng tài sản được quản lý (AUM) của các RWA trái phiếu chính phủ trên chuỗi đã vượt mốc 50 tỷ đô la.
• Tháng 12: OpenAI... Một công ty năng lượng được đầu tư đã công bố phát hành "Trái phiếu được hỗ trợ bởi điện toán", mở ra làn sóng tài chính hóa mới của cơ sở hạ tầng vật chất (DePIN).

Hình 3. Tổng quan về các sự kiện chính trong TradeFi x Crypto năm 2025
• Vào năm 2025, stablecoin chính thức rũ bỏ nhãn hiệu duy nhất là "công cụ thanh toán tiền điện tử" và phát triển thành các mao mạch kỹ thuật số của lưu thông tài chính toàn cầu. Tính đến cuối tháng 12, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đã vượt quá 250 tỷ đô la, và khối lượng thanh toán hàng năm của chúng đã vượt qua hệ thống Visa, cho thấy lớp thanh toán dựa trên chuỗi công khai có sức mạnh cạnh tranh với các ông lớn tài chính truyền thống.


Hình 11. Vốn hóa thị trường của các nền tảng phát hành RWA cho vay tư nhân khác nhau từ năm 2022 đến năm 2025 (Nguồn dữ liệu: CoinFound)
85%). (Weight), với vai trò là "động cơ giao thông" của toàn bộ hệ thống thanh toán mạng lưới, có tỷ lệ luân chuyển cực kỳ cao và là phần mở rộng của đồng đô la trên chuỗi. – RWA cổ phiếu (tỷ lệ luân chuyển 15%-25%): Là một "nhà đầu tư sinh lời", được thúc đẩy bởi sự biến động của cổ phiếu Mỹ, nó đã hoạt động đặc biệt tốt trên Bybit và Kraken, và là chìa khóa để thu hút lưu lượng giao dịch chênh lệch giá của nhà đầu tư cá nhân. – Trái phiếu và tín dụng Kho bạc Mỹ (tỷ lệ luân chuyển <5%): Là một "tài sản đảm bảo tín dụng", mặc dù tần suất giao dịch thấp, nó có thể được sử dụng làm tài sản cơ sở trong các giao thức cho vay. Các tài sản này đang dần phát triển thành "tài sản thế chấp cốt lõi trên chuỗi", trải qua một sự tiến hóa sâu sắc từ "kiếm lợi nhuận" sang "thế chấp". • Tương ứng, các chiến lược trao đổi đang bắt đầu phân hóa: – Tận dụng lợi thế tuân thủ để độc chiếm thị trường Kho bạc Mỹ và USDC của các tổ chức: Mặc dù Coinbase xếp thứ 5 về khối lượng giao dịch, nhưng tỷ trọng của nó tập trung cao độ vào USDC (84%) và Kho bạc Mỹ của các tổ chức (12%), cho thấy sự thâm nhập sâu rộng của nó vào thị trường tuân thủ và tổ chức. – Chuyển sang các sàn giao dịch toàn diện thông qua việc triển khai RWA mạnh mẽ để cạnh tranh người dùng toàn cầu: Bybit, Kraken và Gate.io rất tích cực trong việc triển khai RWA của họ. Bybit, Đặc biệt, RWA chiếm tỷ trọng chính (46%), cho thấy các sàn giao dịch này đang thu hút lưu lượng truy cập bán lẻ tìm kiếm giao dịch trên chuỗi các cổ phiếu Mỹ/toàn cầu. – Sức mạnh của DEX và DeFi: Uniswap và Curve lọt vào top 10 cho thấy RWA không còn giới hạn ở các sàn giao dịch tập trung (CEX). Đặc biệt, khối lượng giao dịch của Uniswap (hơn 2,6 tỷ đô la) đối với stablecoin sinh lãi và trái phiếu kho bạc Mỹ tương đương với các sàn giao dịch tập trung hàng đầu. Các tài sản có vòng quay cao (stablecoin, cổ phiếu) hỗ trợ thị phần và hoạt động của sàn giao dịch; trong khi các tài sản có vòng quay thấp (trái phiếu kho bạc Mỹ, cho vay tư nhân), mặc dù có "tỷ lệ vòng quay" thấp trên thị trường thứ cấp, lại đại diện cho dòng vốn ổn định nhất trong hệ sinh thái trên chuỗi. Xu hướng năm 2026 sẽ là nhiều tài sản có vòng quay thấp hơn giải phóng thanh khoản thứ cấp thông qua "thế chấp". Tỷ lệ vòng quay (Velocity) là một chỉ số quan trọng để đo lường "sức khỏe" của thanh khoản tài sản. Trong báo cáo nghiên cứu của RWA, tỷ lệ vòng quay giúp chúng tôi xác định tài sản nào là "điểm nóng giao dịch thực sự". Trong phần này Trong báo cáo nghiên cứu, chúng tôi định nghĩa vòng quay tài sản như sau: – Tốc độ = (Khối lượng giao dịch hàng ngày) (Lượng tiền mặt lưu thông trên thị trường) – Vòng quay cao: cho thấy tài sản được giao dịch thường xuyên, có tính thanh khoản tuyệt vời, phù hợp cho đầu cơ hoặc làm phương tiện thanh toán ngắn hạn. – Vòng quay thấp: cho thấy tài sản chủ yếu được nắm giữ dài hạn (HODL) hoặc được sử dụng làm tài sản thế chấp, có tính thanh khoản thấp. Dựa trên dữ liệu vốn hóa thị trường được chấp nhận rộng rãi (tổng vốn hóa thị trường của RWA trong quý 4 năm 2025 ước tính khoảng 35 tỷ USD - 50 tỷ USD) và trọng số giao dịch trong Bảng 2, chúng tôi ước tính như sau:



• Hưởng lợi từ việc thực hiện đầy đủ phương pháp đo lường giá trị hợp lý Theo các chuẩn mực kế toán của FASB (Hội đồng Chuẩn mực Kế toán Tài chính), việc các công ty niêm yết đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán không còn bị coi là "không làm đúng nhiệm vụ" mà là một thông lệ tiêu chuẩn để chống lại sự mất giá của tiền tệ pháp định.
Năm 2025, mô hình MicroStrategy đã được nhân rộng trên toàn cầu, và DAT (Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số) trở thành một chiến lược tài chính doanh nghiệp được chấp nhận rộng rãi. Mặc dù trải qua giai đoạn thị trường suy giảm, DAT vẫn duy trì quy mô đáng kể. Lấy Bitcoin làm ví dụ, hiện tại, tổng cộng 192 người nắm giữ DAT trên toàn thế giới đang nắm giữ hơn 1 triệu Bitcoin, chiếm 5,74% thị phần. Bên cạnh Bitcoin, các DAT khác như ETH, SOL và BNB cũng đang dần nổi lên. "Khác biệt hóa" là từ khóa quan trọng đối với DAT: chiến lược "mua và giữ" đơn giản không còn là phương thuốc vạn năng cho giá cổ phiếu tăng. Thị trường đang trở nên tinh tế hơn, với các quỹ chuyển từ phương pháp "lưới rộng" sang "nhắm mục tiêu chính xác vào những người chơi hàng đầu": * Những nhà độc quyền lãi suất thấp Vốn chủ động so với Nạn nhân của nợ lãi suất cao* Cốt lõi của mô hình DAT không phải là "mua coin", mà là "kinh doanh chênh lệch giá" - vay tiền với chi phí thấp hơn mức tăng giá dự kiến của Bitcoin. Thị trường đang trải qua sự phân hóa khốc liệt: các công ty hàng đầu như MicroStrategy, với xếp hạng tín dụng và tính thanh khoản cực cao, có thể phát hành trái phiếu chuyển đổi với lãi suất dưới 1% hoặc thậm chí 0%, do đó làm tăng "lượng coin trên mỗi cổ phần" ngay cả khi giá Bitcoin ổn định. Ngược lại, các công ty nhỏ hơn, do tín dụng không đủ, phải đối mặt với chi phí tài chính cao tới 8%-10%. Sự khác biệt lớn về chi phí vốn này cho phép các công ty hàng đầu liên tục hấp thụ vốn để mở rộng, trong khi các công ty nhỏ hơn buộc phải bán coin để trả nợ dưới gánh nặng lãi suất, rơi vào vòng xoáy tử thần. * Hoạt động huy động vốn chủ động so với Chiết khấu tài sản thụ động
Thị trường không còn coi tất cả các công ty DAT là những sản phẩm thay thế đồng nhất cho các quỹ ETF Bitcoin. Năm 2026, lĩnh vực DAT đã thể hiện sự phân kỳ hình chữ K ấn tượng. "Hạng cao cấp" bao gồm các công ty chủ động tạo ra giá trị thông qua các hoạt động huy động vốn. (chẳng hạn như phát hành cổ phiếu cấp cao, mua lại cổ phiếu cấp thấp và chênh lệch giá biến động), mà thị trường định giá cao hơn giá trị tài sản ròng (NAV) từ 1,5x đến 2,0x. "Hạng Chiết khấu" bao gồm các "công ty zombie" có hoạt động kinh doanh chính đang thu hẹp và chỉ nắm giữ Bitcoin một cách thụ động; những công ty này được thị trường coi là các quỹ đóng kém thanh khoản, nhận được mức chiết khấu từ 0,8x đến 0,9x. Sự khác biệt này báo hiệu sự kết thúc của kỷ nguyên "mua cổ phiếu DAT một cách mù quáng", với lợi nhuận alpha hiện chỉ đến từ việc đặt cược vào khả năng phân bổ vốn của ban quản lý. * Những "Người tích trữ" đơn giản so với những "Người xây dựng hệ sinh thái" toàn diện * Để phá vỡ lời nguyền chiết khấu, một số công ty DAT (Tài sản kỹ thuật số và Bitcoin) đang tìm kiếm những chuyển đổi khác biệt, chuyển từ "nắm giữ trên bảng cân đối kế toán" sang "tích hợp dòng chảy kinh doanh". Điều này đã dẫn đến sự xuất hiện của một nhóm các công ty "DAT". Ví dụ, Metaplanet của Nhật Bản không chỉ tích trữ Bitcoin mà còn sử dụng nó cho các giao dịch bất động sản xuyên biên giới; Block của Mỹ (Square) đã tích hợp sâu Bitcoin vào vòng khép kín của Cash App. Ngược lại, các công ty không có sự cộng hưởng kinh doanh thực sự nào ngoài việc tích trữ Bitcoin đang bị gạt ra ngoài lề. Thị trường đang bắt đầu thưởng cho các công ty có thể khiến Bitcoin "tạo ra lợi nhuận" trên bảng cân đối kế toán của họ (tạo ra doanh thu hoặc tiện ích thanh toán), thay vì chỉ để nó "nằm im".* • "Sự khác biệt" là khúc dạo đầu cho các vụ sáp nhập và mua lại. Các công ty DAT hàng đầu với mức phí bảo hiểm cao sẽ sử dụng cổ phiếu đắt đỏ của họ như tiền tệ để mua lại các công ty nhỏ hơn với giá chiết khấu, tước đoạt lượng Bitcoin mà họ nắm giữ với chi phí cực thấp. Điều này sẽ tiếp tục tập trung lượng Bitcoin nắm giữ vào tay một vài gã khổng lồ trong các công ty niêm yết công khai. Trên thị trường, các ngân hàng và nhà đầu tư trái phiếu cũng đang xây dựng các mô hình rủi ro phức tạp hơn cho các công ty DAT. Đối với các công ty ở đáy của "sự phân kỳ", các kênh tài trợ TradeFi sẽ đóng lại, buộc họ phải hủy niêm yết và chuyển sang tư nhân, hoặc bị thanh lý hoặc tái cấu trúc bởi vốn DeFi bản địa (như Kho bạc DAO) thông qua các giao thức cho vay. Điều đáng chú ý là thị trường đang phân loại lại các công ty này là "Công ty đòn bẩy". Các công ty nắm giữ BTC (mua cổ phiếu của họ tương đương với việc gián tiếp mua một lượng token dự trữ tương ứng), và mức chênh lệch giá so với giá trị tài sản ròng (NAV) đã trở thành một chỉ báo cốt lõi về tâm lý thị trường. Hiện tại, nhiều công ty DAT có mức chênh lệch giá tương đối thấp, cho thấy tiềm năng tăng trưởng. Hình 16. Tổng quan thị trường DAT tính đến tháng 1 năm 2026 (Nguồn dữ liệu: CoinFound) Mặt khác, cổ phiếu của các công ty tiền điện tử theo mô hình khái niệm tiếp tục tăng. Nếu các công ty DAT (Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số) là "sự phản ánh về phía tài sản" của tiền điện tử trên thị trường chứng khoán Mỹ, thì cổ phiếu của các công ty tiền điện tử theo mô hình khái niệm (Sàn giao dịch, Fintech, Quản lý tài sản) là "sự phản ánh về phía hoạt động". Vào năm 2026, các nhà đầu tư thị trường tài chính truyền thống sẽ không chỉ tìm kiếm giá Bitcoin như một cái bóng (Beta cao), mà sẽ bắt đầu yêu cầu sự thống trị hệ sinh thái và doanh thu định kỳ (ARR), và sẽ phân biệt giá cả của họ cho phù hợp. Hiện tại, cổ phiếu tiền điện tử toàn cầu đang phân tán trên nhiều ngành công nghiệp khác nhau, nhưng được dẫn dắt bởi thị trường vốn. Cụ thể, chúng tôi tập trung vào các danh mục sau: • Mặt khác, với chi phí quản lý tăng cao và cơ sở hạ tầng được cải thiện, thị trường chứng khoán tiền điện tử trong Năm 2026 sẽ chứng kiến mức độ tập trung ngành cực kỳ cao. Các sàn giao dịch vừa và nhỏ cùng các nhà cung cấp dịch vụ ví độc lập sẽ bị các ông lớn mua lại hoặc phải rút lui do chi phí tuân thủ quá cao.

Khái niệm "Quá lớn để sụp đổ" đã chính thức gia nhập lĩnh vực chứng khoán tiền điện tử, với các công ty hàng đầu được hưởng lợi thế cạnh tranh đáng kể về mặt pháp lý.
... Hình 17. Tổng quan về thị trường chứng khoán tiền điện tử theo khái niệm tính đến tháng 1 năm 2026 (Nguồn dữ liệu: CoinFound) Sự thành công của RWA (Miễn trừ tài sản bán lẻ) đối với trái phiếu chính phủ chứng minh tính khả thi của việc đưa các tài sản truyền thống lên chuỗi, trong khi sự tham gia quy mô lớn của các ông lớn như BlackRock cung cấp Đảm bảo tín dụng không thể đảo ngược cho ngành. Dự báo năm 2026: Năm 2026 sẽ là năm "bùng nổ thị trường thứ cấp và mở rộng tín dụng". Chúng tôi dự đoán: • Bùng nổ thanh khoản: Với sự cải thiện cơ sở hạ tầng, RWA sẽ chuyển từ "nắm giữ để hưởng lãi" sang "giao dịch tần suất cao". • Bão hòa tín dụng: Các loại tài sản sẽ chuyển từ trái phiếu chính phủ có tín dụng cao sang trái phiếu doanh nghiệp, cổ phiếu và tín dụng thị trường mới nổi, với phí bảo hiểm rủi ro trở thành nguồn lợi nhuận mới. • Cảnh báo rủi ro: Khi RWA tăng lên, sự phức tạp của việc vỡ nợ ngoài chuỗi truyền đến thanh lý trên chuỗi sẽ là rủi ro hệ thống lớn nhất. Năm 2026, cả TradeFi và Crypto sẽ được hợp nhất dưới khẩu hiệu "Tài chính trên chuỗi".比特币在萨尔瓦多推行三年,但民众接受度依然低迷
Weiliang根据美国联邦选举委员会最新披露,特斯拉CEO马斯克在过去三个月内向他为川普设立的政治行动委员会 America PAC 捐赠了7500万美元。与此同时,为了提升川普在关键摇摆州宾夕法尼亚的支持率,马斯克宣布将连续六天在宾州展开助选演讲活动。
Alex特朗普家族的World Liberty Financial(WLFI)项目在周二推出代币公开发售,但仅售出4%的代币,筹资金额约1245万美元,远低于预期的3亿美元募资目标。
AlexNgân hàng Thương mại Siam đã giới thiệu giải pháp chuyển tiền stablecoin đầu tiên của Thái Lan, cho phép thanh toán xuyên biên giới 24/7 với tính bảo mật và hiệu quả được nâng cao. Sáng kiến này đặt ra một tiêu chuẩn mới cho các giao dịch tài chính trong khu vực.
KikyoDonald Trump đã huy động được khoảng 7,5 triệu đô la tiền quyên góp bằng tiền điện tử cho chiến dịch tranh cử tổng thống năm 2024 của mình, với các khoản đóng góp lớn đến từ Bitcoin, Ether và XRP. Dòng tiền quyên góp bằng tiền điện tử phản ánh sự thay đổi của ông từ một người chỉ trích sang một ứng cử viên ủng hộ tiền điện tử, nhận được sự ủng hộ từ những nhân vật chủ chốt trong ngành.
AnaisESMA có kế hoạch đề xuất kiểm toán bên ngoài bắt buộc đối với an ninh mạng của các công ty tiền điện tử sau vụ trộm 1,5 tỷ đô la vào đầu năm 2024, tăng 84% so với năm 2023, nhằm tăng cường phòng thủ và bảo vệ người dùng.
CatherineNishad Singh, cựu giám đốc kỹ thuật tại FTX, đang kháng cáo xin khoan hồng trong bản án dự kiến vào ngày 30 tháng 10 năm 2024, lập luận rằng vai trò của ông trong sự sụp đổ của công ty bị hạn chế so với các giám đốc điều hành khác. Nhóm luật sư của ông nhấn mạnh sự hợp tác của ông với chính quyền và sự hối hận của ông, hy vọng những yếu tố này sẽ ảnh hưởng đến quyết định của tòa án.
WeatherlyNhà đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã công bố "The Surge", một lộ trình nhằm mục đích cho phép mạng xử lý hơn 100.000 giao dịch mỗi giây bằng các giải pháp mở rộng lớp 2 và phân mảnh. Kế hoạch tập trung vào việc tăng cường khả năng tương tác giữa các nền tảng khác nhau trong khi cân bằng khả năng mở rộng, phi tập trung và bảo mật, với bản nâng cấp lớn tiếp theo, Pectra, dự kiến vào đầu năm 2025.
WeatherlyAmbient Finance, nền tảng DeFi mới nhất bị tấn công front-end, đã giành lại quyền kiểm soát tên miền của mình nhưng đang chờ cập nhật DNS. Người dùng được khuyến cáo tránh xa trang web cho đến khi có thông báo mới. Khi các cuộc tấn công mạng gia tăng, liệu những mối đe dọa này có bao giờ giảm bớt không?
Catherine以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 近日发表深度分析文章,详细阐述了以太坊「The Surge」阶段的具体目标和实现路径。Vitalik 强调,以太坊将在 L1+L2 实现 10 万以上 TPS、提升与 L2 之间的互操作性,并进一步增强 L1 的处理能力。
Alex