Dịch vụ nghiên cứu của Quốc hội: Thông tin nhanh về Đạo luật GENIUS

Tác giả: Paul Tierno, Dịch vụ nghiên cứu của Quốc hội; Người dịch: AIMan@黄金财经

Sau thất bại vào ngày 8 tháng 5, Thượng viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu vào ngày 19 tháng 5 để thông qua động thái kết thúc tranh luận (Lưu ý: thủ tục kết thúc tranh luận là thủ tục kết thúc cuộc tranh luận và đưa ra bỏ phiếu) của Dự luật S.1582 ("Đạo luật hướng dẫn và thiết lập đổi mới quốc gia cho đồng tiền ổn định của Hoa Kỳ năm 2025", được gọi là Đạo luật GENIUS). Đạo luật GENIUS nhằm mục đích thiết lập một hệ thống quản lý các loại tiền ổn định.

Yêu cầu đối với việc phát hành Stablecoin thanh toán

S.1582 định nghĩa "Stablecoin thanh toán" là tài sản kỹ thuật số được sử dụng để thanh toán hoặc giải quyết và có thể quy đổi thành một số tiền cố định được xác định trước (chẳng hạn như 1 đô la). Người phát hành phải nắm giữ ít nhất 1 đô la dự trữ tuân thủ cho mỗi 1 đô la stablecoin được phát hành. Dự luật quy định rằng các khoản dự trữ đủ điều kiện chỉ giới hạn ở tiền xu và tiền giấy, tiền gửi được bảo hiểm tại các ngân hàng và hợp tác tín dụng, trái phiếu kho bạc ngắn hạn, thỏa thuận mua lại (repo) và thỏa thuận mua lại đảo ngược (repo ngược) được thế chấp bằng trái phiếu kho bạc, quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ, dự trữ ngân hàng trung ương và các tài sản tương tự khác do chính phủ phát hành được cơ quan quản lý chấp thuận. Người phát hành chỉ được sử dụng tài sản dự trữ cho các hoạt động cụ thể, bao gồm cả việc mua lại stablecoin, làm tài sản thế chấp cho các thỏa thuận mua lại và mua lại đảo ngược, v.v. Dự luật yêu cầu các cơ quan quản lý liên bang và tiểu bang thiết lập các quy tắc cụ thể về vốn, thanh khoản và quản lý rủi ro cho các đơn vị phát hành stablecoin liên bang và tiểu bang, nhưng các đơn vị phát hành stablecoin không bắt buộc phải tuân thủ các tiêu chuẩn về vốn theo quy định áp dụng cho các ngân hàng truyền thống.

Người phát hành phải xây dựng và công bố quy trình đổi tiền ổn định và thường xuyên công bố báo cáo về số lượng tiền ổn định đang lưu hành và thành phần dự trữ. Các báo cáo phải được chứng nhận bởi các giám đốc điều hành cấp cao và được "xem xét" bởi một công ty kiểm toán công khai đã đăng ký. Các đơn vị phát hành có hơn 50 tỷ đô la tiền ổn định đang lưu hành phải nộp báo cáo tài chính hàng năm đã được kiểm toán.

Các đơn vị phát hành phải tuân thủ Đạo luật Bảo mật Ngân hàng và Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN) phải xây dựng các quy tắc chống rửa tiền cụ thể. S.1582 yêu cầu FinCEN thúc đẩy “các phương pháp mới để phát hiện hoạt động bất hợp pháp liên quan đến tài sản kỹ thuật số”. Các bên phát hành phải chứng nhận rằng họ đã triển khai chương trình chống rửa tiền và tuân thủ lệnh trừng phạt. Dự luật này cấm những cá nhân đã bị kết án về một số tội danh tài chính nhất định giữ chức vụ cán bộ hoặc giám đốc của đơn vị phát hành.

Stablecoin có thể được phát hành bởi các ngân hàng và hợp tác tín dụng (thông qua các công ty con) hoặc các tổ chức phi ngân hàng (không giới hạn ở các doanh nghiệp tài chính). Tất cả các loại tổ chức phát hành phải đăng ký với cơ quan quản lý liên bang thích hợp (cơ quan quản lý sẽ là một trong những cơ quan quản lý ngân hàng liên bang, tùy thuộc vào loại tổ chức). Các cơ quan quản lý sẽ đánh giá xem đơn vị phát hành có đáp ứng các yêu cầu cơ bản (như mô tả ở trên) hay không. Nếu đơn đăng ký không được xử lý trong vòng 120 ngày, đơn sẽ tự động được chấp thuận. Cơ quan quản lý phải nêu rõ lý do từ chối và cho phép người nộp đơn kháng cáo.

Đối với các tổ chức phát hành phi ngân hàng có dưới 10 tỷ đô la tiền ổn định đang lưu hành, dự luật cho phép họ lựa chọn hệ thống quản lý của tiểu bang, nhưng hệ thống quản lý của tiểu bang phải được Bộ trưởng Tài chính, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang và Chủ tịch Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang xác định là "tương tự đáng kể" với hệ thống liên bang.

Hệ thống giám sát và thực thi liên bang:

Các ngân hàng hoặc tổ chức phát hành phi ngân hàng lựa chọn hệ thống quản lý liên bang hoặc có hơn 10 tỷ đô la tiền ổn định đang lưu hành sẽ được giám sát bởi các cơ quan quản lý của ngân hàng hoặc hợp tác tín dụng tương ứng của họ (các tổ chức phát hành phi ngân hàng sẽ được Văn phòng Kiểm toán Tiền tệ (OCC)) giám sát. Các cơ quan quản lý sẽ đánh giá tình hình tài chính của đơn vị phát hành, rủi ro đối với sự an toàn và lành mạnh của tổ chức và hệ thống tài chính, cũng như hệ thống quản lý rủi ro.

Tất cả các đơn vị phát hành stablecoin theo hệ thống quản lý liên bang đều phải nộp báo cáo cho cơ quan quản lý liên bang chính của mình và có thể phải chịu sự thanh tra của các cơ quan quản lý.

Nếu cơ quan quản lý xác định rằng đơn vị phát hành đã vi phạm các yêu cầu của Đạo luật hoặc bất kỳ điều kiện bằng văn bản nào do cơ quan quản lý đặt ra, cơ quan này có quyền ngăn chặn đơn vị phát hành tiếp tục phát hành stablecoin hoặc thực hiện các hành động thực thi khác.

Hệ thống quản lý của nhà nước

Các tổ chức phát hành phi ngân hàng có số lượng stablecoin lưu hành dưới 10 tỷ đô la có thể lựa chọn hệ thống quản lý của nhà nước. Nếu quy mô vượt quá ngưỡng này, nó phải được chuyển sang hệ thống quản lý liên bang do các cơ quan quản lý liên bang và tiểu bang cùng quản lý, trừ khi nó được cơ quan quản lý liên bang miễn trừ.

Giám sát và thực thi 

Các cơ quan quản lý nhà nước có “quyền giám sát, thanh tra và thực thi” đối với tất cả các đơn vị phát hành của tiểu bang, nhưng dự luật cho phép các cơ quan quản lý nhà nước nhượng lại những quyền hạn đó cho Cục Dự trữ Liên bang. Dự luật này cũng cho phép Cục Dự trữ Liên bang hoặc OCC thực hiện các hành động cưỡng chế đối với các tổ chức phát hành của tiểu bang trong "các trường hợp khẩn cấp bất thường".

Các đơn vị phát hành nước ngoài

Dự luật quy định rằng "việc phát hành và bán" stablecoin tại Hoa Kỳ phải được giới hạn cho các đơn vị phát hành tuân thủ của Hoa Kỳ trong vòng ba năm sau khi dự luật có hiệu lực. Bộ Tài chính có thể ký kết các thỏa thuận "có đi có lại" với các khu vực pháp lý được coi là "tương đương" với Hoa Kỳ, sau khi tham vấn với các cơ quan quản lý stablecoin liên bang. Các đồng tiền ổn định từ các khu vực pháp lý đủ điều kiện có năng lực kỹ thuật để đóng băng các giao dịch và tuân thủ các chỉ thị hợp pháp, được đăng ký với OCC và chịu sự giám sát liên tục, đồng thời nắm giữ đủ dự trữ tại các tổ chức tài chính Hoa Kỳ để đáp ứng nhu cầu đổi tiền trong Hoa Kỳ, có thể được giao dịch tại Hoa Kỳ, tương tác với các đồng tiền ổn định bằng đô la Mỹ và được sử dụng cho các giao dịch quốc tế. Dự luật cho phép Bộ trưởng Tài chính và các cơ quan khác miễn trừ các đơn vị phát hành nước ngoài và nhà cung cấp tài sản kỹ thuật số bán stablecoin khỏi nhiều yêu cầu khác nhau.

Các điều khoản khác

Dự luật thiết lập các quy tắc cho bên lưu ký tài sản và dự trữ stablecoin, có thể là bên phát hành hoặc không phát hành nhưng phải tuân theo quy định của cơ quan quản lý ngân hàng liên bang hoặc tiểu bang, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ hoặc Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai. Đạo luật cấm người giám hộ trộn lẫn tiền của họ với tiền của khách hàng (trừ những trường hợp đặc biệt). Dự luật này cho phép các ngân hàng lưu ký tiền điện tử ổn định và dự trữ, sử dụng công nghệ blockchain và phát hành tiền gửi được mã hóa.

Dự luật này ưu tiên người nắm giữ stablecoin hơn tất cả các yêu cầu bồi thường khác khi đơn vị phát hành phá sản và sửa đổi luật phá sản.

Dự luật làm rõ rằng tiền điện tử thanh toán ổn định không phải là chứng khoán hoặc hàng hóa và không được bảo hiểm liên bang.

Một điều khoản của S.1582 nêu rõ rằng luật và quy định về đạo đức hiện hành cấm các quan chức điều hành cấp cao phát hành stablecoin.