Durov bị bắt. Liệu Pantera, công ty đầu tư hơn 100 triệu USD vào TON, có còn trụ được không?

Tác giả: Suvashree Ghosh, Ryan Weeks, Emily Nicolle, Bloomberg; Biên soạn: Wu Baht, Golden Finance

Tin tức về việc người sáng lập Telegram Pavel Durov bị bắt giữ đã gây ra hậu quả đáng kể trong lĩnh vực đầu tư mạo hiểm tiền điện tử , một số người chơi lớn nhất trong lĩnh vực này đã đầu tư vào các token kỹ thuật số gắn chặt với ứng dụng nhắn tin.

Pantera Capital Management, Animoca Brands và Mirana Ventures nằm trong số hơn chục công ty đầu tư vào Toncoin, công ty có blockchain được Telegram sử dụng để xử lý những việc như thanh toán tức thời. Pantera, một trong những quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử lớn nhất, đã đầu tư hơn 100 triệu USD vào Toncoin vào đầu năm nay, những người quen thuộc với vấn đề này cho biết.

Số tiền bị thu hút bởi ý tưởng tiền điện tử: Telegram sẽ trở thành một “siêu ứng dụng” tài sản kỹ thuật số tương tự như WeChat của Trung Quốc, nơi có 900 triệu người dùng dựa vào Toncoin. từ thanh toán đến chơi trò chơi dựa trên blockchain. Token đã tăng gấp bốn lần từ tháng 2 đến đầu tháng 7, với tài sản bị khóa trên blockchain của nó, TON, đã nhanh chóng vượt qua 1 tỷ USD.

Nhưng việc Durov bị giam giữ với cáo buộc không làm đủ để chống tội phạm trên Telegram đã bộc lộ những rủi ro của nó. Durov bị buộc tội hôm thứ Tư vì liên quan đến việc phân phối nội dung khiêu dâm trẻ em và bán ma túy trên ứng dụng này, cùng các tội danh khác. Telegram cho biết trong một tuyên bố vào Chủ nhật rằng nó tuân thủ luật pháp châu Âu.

Toncoin giảm khoảng 20% ​​sau khi Durov bị bắt bên ngoài Paris vào ngày 24 tháng 8, trước khi phục hồi được một số khoản lỗ. Theo nhà cung cấp dữ liệu DefiLlama, tổng giá trị bị khóa trong TON đã giảm xuống còn 573 triệu USD.

Tổng giá trị tài sản bị khóa trên mạng TON đã giảm đáng kể trong năm nay

"Hầu hết các nhà đầu tư tin rằng bản thân ứng dụng này rõ ràng sẽ thúc đẩy và thúc đẩy việc áp dụng mạng Toncoin , hoặc ít nhất là Gieo hạt giống”, Lasse Clausen, đối tác sáng lập của công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử 1kx, cho biết. "Bây giờ chúng ta có một sự kiện thiên nga đen, bản thân công ty và những người sáng lập có thể đặt ra một số câu hỏi về tương lai."

Tổng giá trị bị khóa (TVL) là thước đo về việc blockchain được sử dụng cho mục đích đã nêu của nó , Cho dù đó là trò chơi hay ứng dụng tài chính phi tập trung.

Các nhà đầu tư mạo hiểm bỏ tiền vào Toncoin, thường có thỏa thuận không bán trong ít nhất một năm, hiện đang cố gắng đánh giá liệu động thái của Pháp chống lại Durov có khiến người dùng rời bỏ Telegram hay không. Ứng dụng này trở nên phổ biến trong giới tiền điện tử phần lớn là do cách tiếp cận quản lý lỏng lẻo khiến anh ta gặp rắc rối pháp lý.

Pantera cho biết Toncoin là khoản đầu tư lớn nhất của họ nhưng không tiết lộ số tiền cụ thể. Người phát ngôn của Menlo Park, công ty có trụ sở tại California, quản lý gần 5 tỷ USD, đã không trả lời các email và cuộc gọi điện thoại yêu cầu bình luận. TON Foundation, đơn vị quản lý blockchain, cho biết trong một email rằng họ chưa bao giờ gây quỹ. Animoca Brands không bình luận về khoản đầu tư của mình và Mirana Ventures cũng không trả lời ngay lập tức các câu hỏi.

Một số người ủng hộ Toncoin nhìn thấy cơ hội. Người đồng sáng lập Eugene Ng cho biết, nhà tạo lập thị trường tiền điện tử DWF Labs, công ty đầu tư vào token, đã chi “hàng triệu” vào Toncoin trên thị trường mở sau khi giá giảm mạnh vào cuối tuần.

Giao dịch mã thông báo, thanh khoản

Các khoản đầu tư ngoài thị trường của các công ty đầu tư mạo hiểm và các quỹ tiền điện tử khác vào các dự án như TON được gọi là "giao dịch mã thông báo" vì các nhà đầu tư nhận được mã thông báo thay vì vốn cổ phần truyền thống và nó là duy nhất cho không gian tiền điện tử. Để thực hiện các giao dịch này, các nhà đầu tư mạo hiểm thường thành lập các phương tiện riêng biệt, gọi là quỹ thanh khoản, được thiết kế để giữ tài sản trong thời gian ngắn hơn. Vì nhiều giao dịch token diễn ra song phương nên không có ước tính đáng tin cậy nào về mức độ phổ biến của nó.

Mã thông báo có một số lợi thế cho các công ty đầu tư mạo hiểm và nhà đầu tư của họ, rõ ràng nhất là mã thông báo có xu hướng thoát ra nhanh hơn. Cấu trúc chung là các token sẽ bắt đầu được mở khóa sau 12 tháng, sau đó các nhà đầu tư có thể bán dần chúng. Clausen cho biết tính biến động của token cũng cho phép những người ủng hộ theo kịp tiến độ của dự án.

"Nếu bạn là một nhà đầu tư mạo hiểm truyền thống có vốn sở hữu, thời gian đáo hạn là khoảng 8 đến 10 năm, vì vậy bạn thực sự có một số năm mà các công ty chỉ làm công việc của mình", ông nói.

Các giao dịch mã thông báo cũng có thể được giảm giá đáng kể. Những người quen thuộc với vấn đề này nói rằngPantera đã mua lại Toncoin với mức giá thấp hơn 40% so với giá thị trường. Vì các điều khoản được giữ bí mật nên. Người quen thuộc với vấn đề này cho biết Yêu cầu không nêu tên. Với mức giá trung bình là 6,32 USD khi thương vụ được công bố vào tháng 5, khoản đầu tư này vẫn dễ dàng sinh lời.

Toncoin đã đảo ngược một số mức tăng trong năm nay

Thời gian khóa đối với Pantera là một năm, sau đó có thể chia thành nhiều năm , người này cho biết. Bán Toncoin với số lượng lớn.

Mặt trái của việc đầu tư vào token là tài sản cực kỳ biến động – khi một khoản đầu tư xấu đi, điều đó sẽ trở nên rõ ràng ngay lập tức. Các quỹ thường đưa cổ phiếu của họ ra thị trường một cách thường xuyên, nghĩa là sự sụt giảm lớn sẽ hiển thị ngay lập tức trong báo cáo cho các đối tác hạn chế.

Một vài ví dụ minh họa rủi ro này tốt hơn sự sụp đổ của dự án stablecoin TerraUSD của Do Kwon vào tháng 5 năm 2022. Chỉ vài tháng trước, các nhà đầu tư bao gồm Three Arrows Capital và Jump Crypto đã mua hơn 1 tỷ USD Luna, một token được sử dụng để ổn định TerraUSD. Khi TerraUSD sụp đổ, Luna trở nên vô giá trị. Three Arrows phá sản ngay sau đó, gây ra hàng loạt thất bại trong ngành công nghiệp tiền điện tử.