Khi thị trường sẵn sàng ra mắt Ethereum ETF vào ngày 23 tháng 7, các tổ chức phát hành đang điều chỉnh cấu trúc phí của họ. Nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg ETF báo cáo rằng khoảng bảy tổ chức phát hành đã được miễn phí dựa trên các tiêu chí khác nhau.
Cấu trúc phí: BlackRock so với Grayscale
Ethereum Trust (ETHE) của Grayscale có mức phí cao nhất là 2,5%, không thay đổi sau khi chuyển đổi sang ETF. Ngược lại, iShares Ethereum Trust của BlackRock đưa ra mức phí giảm 0,25% sau khi miễn trừ, bắt đầu ở mức 0,12% trong 12 tháng đầu tiên nếu tài sản ròng dưới 2,5 tỷ USD.
Phản ứng của thị trường
Sự chênh lệch về phí này đã gây ra sự chỉ trích. Nate Geraci của ETF Store cho rằng cấu trúc phí của Grayscale là một sự giám sát đáng kể, trong khi Eric Balchunas của Bloomberg cảnh báo về khả năng “dòng tiền chảy ra ngoài” do mức phí cao hơn của Grayscale.
Balchunas chỉ ra rằng phí của Grayscale “cao hơn 10 lần so với đối thủ”, điều này có thể khiến các nhà đầu tư rời bỏ. Ông dự đoán rằng Mini ETF, một phiên bản có mức phí thấp hơn, sẽ có giá rất phải chăng, có thể khoảng 0,15%.
Chuyển đổi niềm tin nhỏ
Grayscale Ethereum Mini Trust, được thiết lập để tách khỏi ETHE sau khi chuyển đổi, sẽ áp dụng cấu trúc phí tương đương với BlackRock ở mức 0,25%, với mức phí khởi điểm là 0,12%. Mini Trust dự kiến sẽ bắt đầu với khoảng 1 tỷ USD
n tài sản, lấy từ 10% trong số 10 tỷ USD hiện tại của ETHE.
Mặc dù mức phí của Mini Trust thấp hơn nhưng các dự báo vẫn dự đoán dòng vốn chảy ra đáng kể từ ETHE. HODL15 Capital ước tính tài sản ETHE có thể giảm 50%-60% do phí cao.
Ý nghĩa chính trị và thị trường
Ủy viên SEC Hester Peirce gợi ý rằng việc đặt cược vào Ethereum ETF có thể phải xem xét lại trong bối cảnh những thay đổi chính trị sắp tới ở Hoa Kỳ.
Hiện tại, Ethereum (ETH) đang giao dịch ở mức 3,4 nghìn đô la, chạm mức kháng cự ở mức 3,5 nghìn đô la. Giá có thể kiểm tra $4K nếu nó vượt qua rào cản này.
Mức phí cao của Grayscale có thể khiến các nhà đầu tư rút tiền đáng kể, làm suy yếu vị thế thị trường của nó so với các lựa chọn thay thế có giá cạnh tranh hơn.