Triển khai tiềm năng ETF Ethereum vào tháng 6 giữa sự cường điệu: Vậy tại sao Ether không tăng?

Sau nhiều tháng trì hoãn và hạn chế tham gia, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt một danh sách dài các nhà quản lý tài sản để cung cấp các quỹ giao dịch trao đổi Ethereum (ETH) giao ngay (ETF).

Danh sách này bao gồm những cái tên nổi bật như BlackRock, Grayscale, Ark 21Shares, Fidelity, VanEck, Franklin Templeton, Invesco Galaxy và Bitwise.

Việc phê duyệt các ETF Ethereum giao ngay, tương tự như Bitcoin ETF, cho phép các nhà quản lý quỹ xử lý việc mua và lưu trữ tiền kỹ thuật số ETH, cho phép các nhà đầu tư mua cổ phiếu theo dõi giá trị của chúng.

Sự phát triển này cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tiếp cận với loại tiền điện tử lớn thứ hai tính theo vốn hóa thị trường.

BlackRock dẫn đầu với việc nộp hồ sơ ETF Ethereum mới trong bối cảnh triển khai tiềm năng vào cuối tháng 6

Vào ngày 29 tháng 5, BlackRock đã gửi hồ sơ S-1 cập nhật cho iShares Ethereum Trust (ETHA), đánh dấu một bước quan trọng hướng tới việc tung ra một quỹ ETF Ethereum giao ngay.

Điều này diễn ra sau sự chấp thuận ban đầu của SEC đối với Mẫu 19-b vào tuần trước.

S-1 sửa đổi, được xây dựng dựa trên tuyên bố đăng ký ban đầu của BlackRock từ tháng 11 năm 2023, đã thu hút sự chú ý đáng kể nhờ những tiết lộ toàn diện và cam kết đã được chứng minh của BlackRock đối với sự thành công của ETF.

James Seyffart của Bloomberg giải thích sự phát triển này là một dấu hiệu rõ ràng về sự hợp tác liên tục giữa các tổ chức phát hành và SEC, nhấn mạnh sự sẵn sàng của thị trường đối với các sản phẩm tài chính này.

Erick Balchunas, nhà phân tích cấp cao của ETF, đồng tình với quan điểm này một cách tích cực.

Ông bình luận trên mạng xã hội rằng hồ sơ cập nhật là một "dấu hiệu tốt"; đối với ngành, gợi ý một chuỗi các sự kiện có thể sớm dẫn đến việc đưa các quỹ ETF này vào thị trường.

Hồ sơ gần đây bao gồm thông tin chi tiết về các khoản đầu tư vốn ban đầu, cần thiết cho giai đoạn ra mắt của ETF.

Vào ngày 21 tháng 5, một chi nhánh của BlackRock, Seed Capital Investor, đã mua 400.000 cổ phiếu với giá 25 USD mỗi cổ phiếu.

Nhà tài trợ, Nhà tài trợ iShares Delaware Trust, có thể thu phí tài trợ lên tới 500.000 USD hàng năm, mặc dù hồ sơ không nêu rõ phí tài trợ dựa trên tỷ lệ phần trăm.

Những cổ phiếu này sẽ được niêm yết dưới biểu tượng cổ phiếu "ETHA," tăng cường khả năng tiếp cận và tính minh bạch cho các nhà đầu tư tiền điện tử.

Quỹ tín thác sẽ chỉ phát hành và mua lại cổ phiếu theo khối 40.000.

Wilmington Trust, Hiệp hội Quốc gia sẽ đóng vai trò là người được ủy thác của Delaware và Ngân hàng New York Mellon sẽ đóng vai trò là người quản lý quỹ tín thác và người giám sát tiền mặt.

Hồ sơ S-1 được cập nhật cũng giới thiệu lại tiềm năng tạo ra và quy đổi bằng hiện vật, cho phép thực hiện giao dịch tiền điện tử thay vì tiền mặt giữa những người tham gia được ủy quyền.

Tuy nhiên, việc phê duyệt các giao dịch bằng hiện vật không được đảm bảo và thời gian vẫn không chắc chắn.

Động thái chiến lược này dự kiến ​​sẽ củng cố vị thế trên thị trường của BlackRock, cung cấp cho các nhà đầu tư một khuôn khổ được quản lý để tương tác với các tài sản kỹ thuật số.

Các nhà phân tích gợi ý rằng các ETF Ether giao ngay có thể ra mắt trên thực tế vào cuối tháng 6 sau khi BlackRock gửi lại.

Mặc dù dự đoán sẽ có một vòng nhận xét tinh chỉnh khác của SEC, nhưng việc ra mắt vào cuối tháng 6 vẫn là một khả năng khả thi.

Hashdex thoát khỏi sự cạnh tranh của Ethereum ETF

Vào tháng 9 năm 2023, sàn giao dịch chứng khoán Nasdaq đã gửi đề xuất lên SEC để niêm yết Hashdex Nasdaq Ethereum ETF.

Không giống như những ứng viên khác, Hashdex đề xuất một ETF Ether giao ngay kết hợp việc nắm giữ Ether giao ngay với các hợp đồng tương lai Ether trong cùng một sản phẩm để giảm thiểu khả năng thao túng.

Các đối thủ khác, bao gồm Fidelity, ARK 21Shares và Franklin Templeton, chỉ tập trung vào các ETF Ether dựa trên giao ngay, thực hiện các sửa đổi muộn đối với hồ sơ của họ, chẳng hạn như loại bỏ hỗ trợ đặt cược ETH để đáp lại phản hồi của SEC.

Khi Hashdex tìm kiếm sự chấp thuận cho một quỹ ETF Ether, nó đã đưa ra một mô hình độc đáo kết hợp Ether vật lý với các hợp đồng Ether Futures.

Quỹ này nhằm mục đích giải quyết những lo ngại về thao túng thị trường bằng cách tự động theo dõi các chuyển động hàng ngày trong Giá tham chiếu Ether của Nasdaq.

Được đệ trình lần đầu vào tháng 9 năm 2023, đề xuất này vạch ra ý định chỉ giữ Ether giao ngay, hợp đồng tương lai Ether và tiền mặt, với mục tiêu ngăn chặn việc thao túng giá giao ngay trên thị trường.

Tuy nhiên, một tài liệu nộp cho SEC vào ngày 28 tháng 5 chỉ ra rằng thay đổi quy tắc được đề xuất cho phép giới thiệu Hashdex Nasdaq Ethereum ETF đã được rút lại.

Nguồn: Hồ sơ nộp lên SEC

Việc rút tiền xảy ra vào ngày 24 tháng 5, ngay sau khi cơ quan quản lý phê duyệt 8 sản phẩm tài chính tương tự.

Bất chấp sự phát triển này, lý do đằng sau quyết định rút lại đề xuất của Hashdex vẫn còn mơ hồ và công ty vẫn chưa đưa ra bất kỳ tín hiệu nào về ý định gửi lại đề xuất đó.

Theo một nguồn quen thuộc với ứng dụng này, Hashdex "không còn có kế hoạch theo đuổi một tài sản Ether ETF duy nhất" để lại câu hỏi về chiến lược tương lai của công ty trong lĩnh vực này.

Giá Ether không tăng mặc dù Ethereum ETF đã được phê duyệt

Bất chấp sự chấp thuận gần đây của các quỹ ETF Ethereum giao ngay ở Hoa Kỳ, việc ETH đạt đến những đỉnh cao mới vẫn khó nắm bắt.

Tiền điện tử, giữ vững mức giá khoảng 3.840 USD sau khi được SEC phê duyệt, đạt mức 3.968 USD vào thứ Hai, đánh dấu mức tăng hơn 30% trong hai tuần qua.

Tuy nhiên, tại thời điểm viết bài, nó đã giảm xuống còn 3.782 USD.

Noelle Acheson, cựu giám đốc hiểu biết thị trường tại Genesis Global Trading, cho thấy cuộc đấu tranh của Ether gắn liền với những lo ngại về lạm phát kéo dài.

Acheson lưu ý sự nhạy cảm của Ether với các xu hướng kinh tế vĩ mô rộng hơn, lặp lại quan điểm trong bản tin của cô ấy, "Tiền điện tử bây giờ là vĩ mô."

Cô ấy nói:

“Có vẻ như nền kinh tế Mỹ đang trong giai đoạn mở rộng hoàn toàn, với việc lĩnh vực sản xuất tham gia vào lĩnh vực dịch vụ đã giữ lạm phát ở mức cao.”

Trong khi cộng đồng tiền điện tử vui mừng trước sự chấp thuận ETF của SEC thì việc công bố dữ liệu PMI của S&P Global đã tiết lộ những số liệu kinh tế mạnh mẽ, đặt ra thách thức cho cả Bitcoin và Ethereum.

Với việc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất tương đối cao để chống lạm phát, các nhà đầu tư không muốn đầu tư vào các tài sản rủi ro, lựa chọn lợi tức Kho bạc an toàn hơn.

Quinn Thompson, người sáng lập Lekker Capital, đồng tình, suy đoán rằng niềm đam mê tiền điện tử thực sự chỉ có thể bùng phát trở lại khi đồng đô la Mỹ suy yếu – một kịch bản có thể được hiện thực hóa thông qua việc cắt giảm lãi suất của Fed.

Thị trường có nhiều thời gian để chuẩn bị cho Bitcoin ETF, nhưng các đối tác Ethereum phải đối mặt với dòng thời gian bị nén.

Trong khi điều này gây ra sự tăng giá nhanh chóng cho ether và sự gia tăng đáng chú ý về lãi suất mở, báo hiệu hoạt động đòn bẩy tăng cao, các nhà giao dịch đã có thời gian hạn chế để định vị bản thân một cách đầy đủ.

Đồng sáng lập DeFiance Capital Arthur Cheong cho biết:

“Không, tôi không nghĩ nó đã được định giá. Thị trường không thể định giá một sự thay đổi lớn như vậy về kỳ vọng và định vị chỉ trong vài ngày tới. Giá gần như không thay đổi so với 12 giờ sau khi tin tức ra đời.”

Hơn nữa, vì có sự chậm trễ trước khi các quỹ ETF đi vào hoạt động nên sẽ có cơ hội trong vài tuần tới để các nhà giao dịch chậm hơn lập chiến lược trước dòng vốn dự kiến.

Do đó, các nhà phân tích thị trường suy đoán rằng việc phê duyệt có thể chưa được phản ánh đầy đủ vào động lực thị trường hiện tại.

Người đồng sáng lập Tranchess Danny Chong đồng tình:

“Việc phê duyệt Ethereum ETF đã được định giá một phần. Chúng tôi dự đoán giá Ethereum sẽ có sự biến động đáng kể và có khả năng đi ngang trong ngắn hạn, do động lực cung và cầu biến động.”

Grayscale đang trong quá trình chuyển đổi gần 11 tỷ USD tài sản từ Grayscale Ethereum Trust (ETHE -2,03%) thành ETF giá giao ngay.

Tuy nhiên, con số này mờ nhạt so với tài sản do Grayscale Bitcoin Trust nắm giữ trước khi chuyển đổi, hiện đã vượt quá 20 tỷ USD.

Mặc dù việc giới thiệu các ETF Ether mới này có thể thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư chính thống và tổ chức, nhưng chúng khó có thể tạo ra động lực tương tự như các ETF giá giao ngay Bitcoin đã làm vào đầu năm nay.

Ngoài ra, Ether thiếu các chất xúc tác ngắn hạn đáng kể giống như sự kiện halving Bitcoin vào đầu năm nay, khiến phần thưởng khai thác bị giảm.

8 sản phẩm sắp tung ra thị trường

Dựa trên dòng thời gian của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay trước đó, rất có thể các sản phẩm này có thể xuất hiện trên các sàn giao dịch ở Hoa Kỳ trong vòng vài tháng hoặc theo quy định vào cuối tháng 6.

Mặc dù cơ cấu phí cho các quỹ ETF này vẫn chưa rõ ràng nhưng phạm vi được đề xuất hiện nằm trong khoảng từ 0,60% đến 2,50%.

** Thông tin này vẫn đang được cập nhật và có thể dựa trên các sản phẩm tương tự được phát hành gần đây như quỹ ETF BTC giao ngay.

Bất chấp phạm vi phí rộng rãi này, vẫn còn phải xem các sản phẩm này sẽ tự phân biệt như thế nào ngoài cấu trúc phí của chúng.