Xu hướng phát triển Stablecoin toàn cầu và sự phát triển chính sách

"Hội thảo khoa học xã hội Đại học Nhân dân Thâm Quyến (lần thứ 62) và Hội thảo tư tưởng tài chính Đại học Tế Nam (lần thứ 256)" do Viện Thâm Quyến thuộc Đại học Nhân dân Trung Quốc và Viện khoa học xã hội tiên tiến thuộc Đại học Nhân dân Trung Quốc (Thâm Quyến) đồng tổ chức và do Viện tiền tệ quốc tế (IMI) thuộc Đại học Nhân dân Trung Quốc và Viện tài chính tiên tiến thuộc Đại học Nhân dân Trung Quốc đồng tổ chức đã diễn ra vào ngày 21 tháng 6. Các chuyên gia và học giả từ mọi tầng lớp đã tiến hành các cuộc thảo luận chuyên sâu về chủ đề "Xu hướng phát triển đồng tiền ổn định toàn cầu và sự tiến hóa của chính sách". Viện công nghệ tài chính thuộc Đại học Nhân dân Trung Quốc đã sắp xếp các phần cốt lõi.

Vào thời điểm nền kinh tế kỹ thuật số đang bùng nổ, đồng tiền ổn định, với tư cách là một sáng kiến ​​quan trọng trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số, đang viết lại sâu sắc bối cảnh tài chính toàn cầu. Kể từ lần đầu ra mắt vào năm 2014, quy mô thị trường của stablecoin đã mở rộng nhanh chóng và cơ chế phát hành cũng như các kịch bản ứng dụng cũng đang phát triển. Vào ngày 21 tháng 5, Hội đồng lập pháp của Đặc khu hành chính Hồng Kông của Trung Quốc đã thông qua Dự luật Stablecoin trong lần đọc thứ ba, đánh dấu việc chính thức đưa stablecoin, một tài sản ảo, vào hệ thống quản lý pháp lý. Hồng Kông đã có một bước tiến quan trọng trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Ngoài Hồng Kông, Hoa Kỳ, Liên minh châu Âu, Châu Phi và các quốc gia và khu vực khác cũng đang cạnh tranh quyết liệt để giành quyền thống trị của stablecoin. Trong bối cảnh tiền kỹ thuật số toàn cầu phát triển nhanh chóng, stablecoin và tiền điện tử đã trở thành vấn đề cốt lõi của đổi mới tài chính và các cuộc thảo luận về chính sách.

Để khám phá sâu hơn các chủ đề trên, "Big Finance Thought Salon" (Số 256) do Viện Tiền tệ Quốc tế của Đại học Nhân dân Trung Quốc khởi xướng đã mời một số chuyên gia chính trị, công nghiệp, học thuật và nghiên cứu đến thảo luận về "Xu hướng phát triển stablecoin toàn cầu và sự phát triển của chính sách". Wang Yongli, Đồng Chủ tịch của Digital China Information Service Group Co., Ltd., và Zhu Taihui, Nhà nghiên cứu cao cấp lỗi lạc của Phòng thí nghiệm Tài chính và Phát triển Quốc gia, đã lần lượt chia sẻ quan điểm của họ về chủ đề này. Xiao Geng, Chủ tịch Hiệp hội Tài chính Quốc tế Hồng Kông và Phó Trưởng khoa Chính sách Công của Đại học Trung Hoa tại Hồng Kông (Thâm Quyến), Tang Ke, Giáo sư Viện Kinh tế của Khoa Khoa học Xã hội của Đại học Thanh Hoa và Trưởng khoa Cao đẳng Zhishan, Zeng Gang, Chuyên gia trưởng và Giám đốc Phòng thí nghiệm Tài chính và Phát triển Thượng Hải, và Tu Yonghong, Phó Giám đốc Viện Tiền tệ Quốc tế của Đại học Nhân dân Trung Quốc và Trưởng khoa Viện Nghiên cứu Vành đai Kinh tế Sông Dương Tử, đã tham gia thảo luận. Buổi tọa đàm được chủ trì bởi Song Ke, Phó Chủ tịch điều hành của Viện Nghiên cứu Thâm Quyến của Đại học Nhân dân Trung Quốc và Trưởng khoa Điều hành của Viện Khoa học Xã hội Tiên tiến (Thâm Quyến).

Quan điểm cốt lõi

Vương Vĩnh Lợi đã có bài phát biểu quan trọng có tựa đề "Sự phát triển nhanh chóng của đồng tiền ổn định đô la Mỹ mang đến những cảnh báo sâu sắc". Ông chỉ ra rằng sự xuất hiện của đồng tiền ổn định đô la Mỹ (như USDT) là để đáp ứng nhu cầu giao dịch tài sản tiền điện tử và đóng vai trò là cầu nối giữa thế giới tiền điện tử và hệ thống tiền tệ hợp pháp truyền thống. Với sự phát triển của tài sản tiền điện tử, đồng tiền ổn định đã mở rộng nhanh chóng, nhưng việc chúng không được quản lý trong thời gian dài đã gây ra mối lo ngại. Ông nhấn mạnh rằng các đồng tiền ổn định được đưa vào quy định về cơ bản là các mã thông báo tiền tệ hợp pháp chứ không phải là các loại tiền tệ độc lập. Sự phát triển của chúng làm nổi bật sự kém hiệu quả của hệ thống tiền tệ hợp pháp. Các quốc gia cần học hỏi từ công nghệ đồng tiền ổn định để cải thiện khả năng thanh toán xuyên biên giới của tiền tệ hợp pháp. Ông đề xuất rằng cần ưu tiên thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số, kết hợp công nghệ nhận dạng kỹ thuật số để tạo thành lợi thế cạnh tranh và tích cực tham gia vào thị trường đồng tiền ổn định ở nước ngoài. Việc tăng cường giám sát stablecoin là việc sử dụng công nghệ mã hóa theo tiêu chuẩn của chủ quyền quốc gia, thay vì công nhận khái niệm phi tập trung. Cần phải cân bằng giữa đổi mới và rủi ro trong khuôn khổ tuân thủ.

Zhu Taihui tin rằng stablecoin vừa có lợi thế kỹ thuật đằng sau tài sản được mã hóa vừa có giá trị ổn định của tiền tệ hợp pháp, đồng thời giải quyết tốt vấn đề cơ chế khuyến khích của những người tham gia thị trường (đạt được cải thiện Pareto cho tất cả các bên) và đã trở thành một công cụ quan trọng để liên kết tiền tệ hợp pháp với tài sản được mã hóa, thị trường tiền điện tử và hệ thống tài chính truyền thống. Xu hướng phát triển của stablecoin chủ yếu thể hiện ở thực tế là quy mô của stablecoin đã bước vào giai đoạn tăng trưởng trên diện rộng, stablecoin đã trở thành một công cụ thanh toán phổ biến và sự tích hợp của stablecoin và các hệ thống tài chính truyền thống đang được đẩy nhanh. Trong số đó, sự suy giảm liên tục về quy mô thanh toán bằng đồng tiền ổn định đơn lẻ cho thấy thanh toán bằng đồng tiền ổn định đang nhanh chóng mở rộng sang các kịch bản giao dịch xuyên biên giới và giao dịch thực tế, và sự tích hợp của các tổ chức ngân hàng và đồng tiền ổn định đã mở ra nguồn vốn cho sự phát triển của đồng tiền ổn định. Hoa Kỳ đã tạo ra một chu kỳ đô la mới thông qua đồng tiền ổn định đô la Mỹ để củng cố vị thế quốc tế của đồng đô la Mỹ. Việc giới thiệu đồng tiền ổn định Nhân dân tệ ở nước ngoài thông qua mô hình dần dần "đầu tiên là ở nước ngoài (Hồng Kông) - sau đó là ở nước ngoài (khu vực thương mại tự do và cảng thương mại tự do)" là một công cụ mới để đẩy nhanh quá trình quốc tế hóa Nhân dân tệ.

Xiao Geng tin rằng Hồng Kông cần khẩn trương phát triển đồng tiền ổn định để giảm đáng kể chi phí giao dịch xuyên biên giới và hỗ trợ nhu cầu phát triển tài chính kỹ thuật số của Hồng Kông. Về mặt giám sát, đồng tiền ổn định phải được phát hành bởi một tổ chức được cấp phép để cân bằng quyền tự do thị trường trong khi vẫn đảm bảo tuân thủ. Việc neo giữ stablecoin vào RMB là rất quan trọng, không chỉ có thể ứng phó với sự bất ổn của hệ thống đô la Mỹ mà còn tạo ra một hệ sinh thái tương đối độc lập mà không ảnh hưởng trực tiếp đến chính sách tiền tệ của Trung Quốc đại lục. Ngoài ra, việc neo giữ stablecoin vào RMB cũng có thể tạo ra một nền tảng đầu tư rộng rãi và hiệu quả cho tài sản RMB. Với lợi thế về thông tin minh bạch và có thể truy xuất, nền tảng này có thể kết nối hiệu quả vốn toàn cầu với tài sản thực tại Trung Quốc đại lục, tạo điều kiện nới lỏng kiểm soát ngoại hối có trật tự, giúp đạt được mục tiêu "giấu ngoại hối trong nhân dân", hỗ trợ mạnh mẽ cho RMB và tài sản RMB, đồng thời nâng cao khả năng phục hồi tài chính và vị thế địa chính trị của đất nước.

Tang Ke chỉ ra rằng hiện tại, đất nước tôi nên thúc đẩy stablecoin đô la Hồng Kông dưới tiền đề đảm bảo giám sát và trong tương lai, sẽ phát hành nhiều token tài sản vật chất (RWA) được mua bằng stablecoin hơn để hỗ trợ xây dựng hệ sinh thái stablecoin đô la Hồng Kông.

Zeng Gang cho biết xét về bản chất của tiền tệ, stablecoin thuộc loại tiền tệ rộng. Vì tài sản kỹ thuật số được chấp nhận rộng rãi nên không loại trừ khả năng chúng có thể thay thế tiền tệ có chủ quyền.

Tu Yonghong tin rằng với tư cách là một loại tiền tệ trên chuỗi trong thời đại kỹ thuật số, sự mở rộng nhanh chóng của các giao dịch stablecoin là kết quả của nhu cầu thị trường ngày càng tăng. Mô hình thương mại quốc tế hiện tại, hệ thống thanh toán và tổ chức sản xuất đã trải qua những thay đổi to lớn và có nhu cầu rất lớn trong việc giảm chi phí giao dịch và phá vỡ các biện pháp kiểm soát ngoại hối. Theo quan điểm toàn cầu, đặc tính trú ẩn an toàn của đồng đô la Mỹ và sự ổn định của đồng RMB là tốt nhất. Nền kinh tế kỹ thuật số của Trung Quốc có lợi thế hàng đầu thế giới. Nếu tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và stablecoin do các tổ chức tư nhân được cấp phép phát hành song song, điều đó sẽ có lợi cho việc quảng bá đồng RMB đến nhiều quốc gia và thị trường quốc tế hơn. Nên sử dụng stablecoin nhiều hơn ở thị trường nước ngoài bằng RMB, chọn Cảng thương mại tự do Hải Nam và tìm hiểu việc sử dụng stablecoin bằng RMB trong các tình huống ứng dụng cụ thể.