Bách khoa toàn thư vàng | Hợp đồng tương lai nghịch đảo là gì?

Tác giả: Dilip Kumar Patairya; Người biên soạn: Wu Baht, Golden Finance

1. Hợp đồng tương lai nghịch đảo là gì?

Hợp đồng tương lai nghịch đảo là một thỏa thuận tài chính yêu cầu người bán phải trả cho người mua khoản chênh lệch giữa giá thỏa thuận và giá hiện tại khi hợp đồng hết hạn. Không giống như hợp đồng tương lai truyền thống, người bán được hưởng lợi từ việc giảm giá.

Bất kể loại tiền điện tử cơ bản đang được giao dịch, giá trị hợp đồng của hợp đồng tương lai nghịch đảo đều được tính bằng tiền tệ pháp định (như USD) hoặc stablecoin (như USDT của Tether). Có mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi và lỗ (PnL) và biến động giá của tiền điện tử cơ bản.

Là một công cụ phái sinh, các hợp đồng tương lai nghịch đảo được định giá bằng đô la Mỹ và được thanh toán/ký quỹ bằng cách sử dụng tiền điện tử cơ bản. Ví dụ: giá thị trường của cặp BTC/USD được xác định bằng USD, trong khi lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận được tính bằng Bitcoin (BTC).

2. Hợp đồng tương lai nghịch đảo hoạt động như thế nào?

Bản chất của hợp đồng tương lai nghịch đảo là phi tuyến tính. Khi các nhà giao dịch mua hợp đồng tương lai nghịch đảo BTC/USD, họ sẽ bán đô la Mỹ. Vì hợp đồng nghịch đảo nên vị thế của nhà giao dịch có giá trị bằng Bitcoin ít hơn và giá trị của Bitcoin càng cao thì giá trị so với đồng đô la Mỹ càng cao.

Để hiểu cách hoạt động của hợp đồng tương lai nghịch đảo và các phép tính liên quan, hãy lấy một ví dụ. Nó liên quan đến việc tính toán lợi nhuận từ vị thế BTC bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai nghịch đảo.

Dưới đây là thông tin chi tiết:

Kích thước vị thế: 1 BTC

Giá vào (BTC): 62.000 USD

Giá thoát (BTC ) : 69.000 USD

Công thức tính lợi nhuận như sau:

Công thức này sử dụng chênh lệch giữa giá vào và giá thoát để xác định lãi (hoặc lỗ) đối với tiền điện tử cơ bản.

Giả sử người dùng đang giao dịch hợp đồng tương lai BTC/USD nghịch đảo với quy mô vị thế là 1-BTC. Nếu giá vào là 62.000 USD và giá thoát là 69.000 USD thì cách tính như sau:

Theo tính toán, nhà giao dịch sẽ kiếm được 0,00000164 BTC từ giao dịch này, số tiền này sẽ xuất hiện trong ví tiền điện tử của họ. Những người muốn kiếm lợi từ việc tăng giá trị của một tài sản đôi khi mua vào, nghĩa là họ đặt cược rằng giá sẽ tăng. Về phía hợp đồng nghịch đảo, các nhà đầu tư có vị thế mua sẽ được hưởng lợi từ sự tăng giá của tài sản cơ bản so với USD (trong trường hợp này là BTC).

Giả sử một nhà đầu tư chọn mua một hợp đồng nghịch đảo được chốt với BTC/USD. Giá trị nắm giữ Bitcoin của họ đã tăng song song với giá của tiền điện tử. Kết quả là giá trị nắm giữ đồng đô la của họ tăng lên khi giá Bitcoin tăng. Giá của Bitcoin liên quan trực tiếp đến giá trị của hợp đồng nghịch đảo bằng đô la Mỹ, mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội đơn giản để kiếm lợi nhuận từ điều kiện thị trường thuận lợi.

3. Sự khác biệt giữa hợp đồng tương lai kỳ hạn và hợp đồng tương lai nghịch đảo

Hợp đồng tương lai tuyến tính được thanh toán bằng tiền tệ ổn định (chẳng hạn như USDT), trong khi hợp đồng tương lai nghịch đảo được thanh toán bằng tiền điện tử cơ bản ( chẳng hạn như BTC) thanh toán.

Trong hợp đồng tương lai tuyến tính, nhà giao dịch sử dụng và kiếm được cùng một loại tiền tệ. Ví dụ: trong hợp đồng Bitcoin bằng USD, tiền ký quỹ và P&L được tính bằng USD. Trong các hợp đồng tương lai tuyến tính, tỷ suất lợi nhuận, lãi và lỗ được tính bằng đồng tiền định giá, thường được gọi là "vani". Do đó, hợp đồng tương lai Bitcoin Vanilla bằng USD được định giá và thanh toán bằng USD.

Ngược lại, trong hợp đồng tương lai nghịch đảo, nhà giao dịch sử dụng đồng tiền cơ sở (chẳng hạn như Bitcoin) nhưng kiếm được lãi và lỗ bằng đồng tiền định giá (chẳng hạn như đồng đô la Mỹ).

So sánh hợp đồng tương lai tuyến tính và hợp đồng tương lai nghịch đảo:

Việc tính toán lợi nhuận bằng tiền pháp định rất đơn giản khi thanh toán bằng một loại tiền ổn định như USDT. Nhà giao dịch có thể dễ dàng đánh giá lãi hoặc lỗ bằng các loại tiền tệ truyền thống, cho phép lập kế hoạch và phân tích tài chính tốt hơn.

4. Ưu điểm của Hợp đồng tương lai nghịch đảo

Hợp đồng tương lai nghịch đảo giúp các nhà giao dịch xây dựng dự trữ dài hạn, cho phép họ tái đầu tư thu nhập vào việc nắm giữ tiền điện tử trong thị trường tăng trưởng Cung cấp đòn bẩy để có lợi nhuận cao hơn và đóng vai trò như một công cụ phòng ngừa rủi ro hiệu quả mà không cần chuyển đổi cổ phần nắm giữ thành stablecoin như USDT.

Sau đây là những ưu điểm của hợp đồng tương lai nghịch đảo:

Tích lũy dài hạn

Lợi nhuận của nhà giao dịch có thể được tái đầu tư trực tiếp vào việc nắm giữ tiền điện tử dài hạn thông qua nghịch đảo hợp đồng tương lai Có, các hợp đồng này được định giá và thanh toán bằng tiền điện tử. Nó giúp các thợ mỏ và người nắm giữ lâu dài xây dựng quỹ dự trữ tiền điện tử của họ một cách ổn định theo thời gian.

Đòn bẩy trong thị trường giá lên

Trong thị trường giá lên, các hợp đồng tương lai nghịch đảo có thể cung cấp cho các nhà giao dịch đòn bẩy, cho phép họ tăng lợi nhuận khi giá trị của tiền điện tử cơ bản tăng lên. Đối với những nhà giao dịch dự đoán chính xác sự thay đổi giá tăng, đòn bẩy này có thể làm tăng lợi nhuận.

Phòng ngừa rủi ro

Các nhà giao dịch có thể phòng ngừa rủi ro cho vị thế của mình trên thị trường tương lai bằng cách đồng thời nắm giữ và đầu tư vào tài sản tiền điện tử mà không cần chuyển đổi bất kỳ khoản nắm giữ nào thành stablecoin như USDT. Điều này cải thiện kỹ năng quản lý rủi ro trong giao dịch tương lai, cho phép các nhà giao dịch bảo vệ khỏi những tổn thất có thể xảy ra trong khi vẫn duy trì khả năng tiếp xúc với thị trường tiền điện tử.

5. Rủi ro liên quan đến hợp đồng tương lai nghịch đảo

Các nhà giao dịch tiền điện tử tham gia hợp đồng tương lai nghịch đảo phải xem xét các vấn đề thanh khoản, rủi ro đối tác và biến động thị trường.

Biến động thị trường

Hợp đồng tương lai nghịch đảo có thể rất dễ bị ảnh hưởng bởi những biến động của thị trường, dẫn đến tăng lãi và lỗ. Những thay đổi nhanh chóng về giá của tiền điện tử cơ bản có thể khiến các nhà giao dịch phải chịu tổn thất lớn.

Rủi ro đối tác

Sàn giao dịch hoặc sàn giao dịch thường tham gia vào giao dịch hợp đồng tương lai nghịch đảo. Nếu một sàn giao dịch không thể thanh toán phí hoặc bị phá sản thì có khả năng xảy ra tình trạng vỡ nợ của đối tác, điều này có thể dẫn đến việc các nhà giao dịch mất tiền.

Rủi ro thanh khoản

Hợp đồng tương lai nghịch đảo có thể gặp vấn đề về thanh khoản, đặc biệt là trong thời điểm thị trường thắt chặt hoặc hoạt động giao dịch thấp. Thanh khoản thấp hơn có thể dẫn đến trượt giá lớn hơn, ảnh hưởng đến lợi nhuận tổng thể và khiến các nhà giao dịch gặp khó khăn trong việc hoàn tất giao dịch ở mức giá họ muốn.