Thông tin chi tiết về nghiên cứu của thang độ xám: Triển vọng ngành tiền điện tử cho quý 4 năm 2024

Tác giả: Grayscale; Trình biên dịch: iDomNews

• Thị trường tiền điện tử đi ngang trong quý 3 năm 2024, theo đánh giá của Chuỗi chỉ số ngành công nghiệp tiền điện tử FTSE/Grayscale.

• Những thay đổi trong năm nay đối với chuỗi chỉ số FTSE/Grayscale nêu bật các xu hướng mới nổi trong ngành tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả trí tuệ nhân tạo phi tập trung (AI) ), nỗ lực mã hóa tài sản truyền thống và sự phổ biến của memecoin.

• Mặc dù Ethereum hoạt động kém hơn Bitcoin trong năm nay nhưng nó vẫn tốt hơn chỉ số ngành tiền điện tử trên nền tảng hợp đồng thông minh. Nghiên cứu của Grayscale tin rằng bất chấp sự cạnh tranh khốc liệt trong lĩnh vực hợp đồng thông minh, Ethereum vẫn có nhiều lý do để duy trì tính cạnh tranh.

• Chúng tôi đã cập nhật top 20 từ nghiên cứu của Grayscale. Top 20 đại diện cho một loạt tài sản đa dạng trong ngành công nghiệp tiền điện tử có tiềm năng cao trong quý tới. Các tài sản mới được bổ sung trong quý này là SUI, TAO, OP, HNT, CELO và UMA.

• Tất cả tài sản trong danh sách 20 tài sản hàng đầu của chúng tôi đều có tính biến động cao và được coi là có rủi ro cao; Các cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ cũng có thể là tiền điện tử. Các yếu tố rủi ro chính mà chúng tôi phải đối mặt thị trường.

Danh mục tiền điện tử Grayscale cung cấp một khuôn khổ toàn diện để hiểu rõ về thế giới của các tài sản kỹ thuật số có thể đầu tư và mối quan hệ của chúng với mối quan hệ công nghệ cơ bản. Dựa trên khuôn khổ này và hợp tác với FTSE Russell, chúng tôi đã phát triển Chuỗi chỉ số ngành tiền điện tử FTSE Grayscale để đo lường và theo dõi loại tài sản tiền điện tử (Hình 1). Grayscale Research đã đưa Chỉ số Công nghiệp Tiền điện tử vào nghiên cứu đang diễn ra về thị trường tài sản kỹ thuật số.

Hình 1: Chỉ số ngành tiền điện tử đo lường hiệu suất của loại tài sản

Khung công nghiệp tiền điện tử được thiết kế để cập nhật linh hoạt theo thị trường tài sản kỹ thuật số đang thay đổi và được cân bằng lại vào cuối mỗi quý. Quá trình tái cân bằng hàng quý gần nhất được hoàn thành vào ngày 20/9. Kể từ đầu năm, việc tái cân bằng chỉ số đã mang lại những thay đổi đáng kể trong thành phần chỉ số, phản ánh việc niêm yết mới trên sàn giao dịch, những thay đổi về tính thanh khoản của tài sản và hiệu suất thị trường. Bản cập nhật năm nay của Chỉ số Công nghiệp Tiền điện tử giới thiệu các chủ đề mới nổi trong ngành tài sản kỹ thuật số, bao gồm sự gia tăng của các nền tảng AI phi tập trung (ví dụ: TAO), nỗ lực mã hóa cho các tài sản truyền thống (ví dụ: ONDO, OM và GFI) và sự gia tăng của mức độ phổ biến của memecoin (ví dụ: PEPE, WIF, FLOKI và BONK).

Từ góc độ doanh thu, Danh mục Bitcoin và tiền điện tửvượt trội so với các lĩnh vực thị trường khác vào năm 2024 (Hình 2),< /strong>Điều này có thể phản ánh sự ra mắt thành công của các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay (ETP) tại thị trường Hoa Kỳ, cũng như môi trường vĩ mô thuận lợi (để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo báo cáo hàng quý trước đây của chúng tôi "Thông tin chi tiết về nghiên cứu thang độ xám: Công nghiệp tiền điện tử" vào Quý 3 năm 2024").

Hình 2: Bitcoin vượt trội so với các tài sản khác trong năm nay, nhưng ether thì không bị thua kém

Ethereum đã hoạt động kém hơn Bitcoin trong năm nay, tăng 13%, nhưng so với hầu hết các loại tiền điện tử khác vẫn hoạt động tốt hơn. Ví dụ: Chỉ số thị trường công nghiệp tiền điện tử (CSMI) của chúng tôi - đo lường mức tăng trên toàn bộ loại tài sản - giảm khoảng 1% trong năm nay. Trên thực tế, ngoại trừ Ethereum, Chỉ số Công nghiệp Tiền điện tử của Nền tảng Hợp đồng Thông minh giảm khoảng 11%, do đó, nó vượt trội đáng kể so với các tài sản khác trong phân khúc thị trường của nó. Lợi nhuận tính đến thời điểm hiện tại của Ethereum được xếp hạng ở phân vị thứ 70-75 trong số tất cả các tài sản trong khuôn khổ ngành tiền điện tử của chúng tôi. Vì vậy, mặc dù Ethereum tăng ít hơn Bitcoin nhưng nó vẫn hoạt động tốt trong năm so với ngành công nghiệp tiền điện tử và CSMI rộng hơn.

Tập trungHợp đồng thông minhNền tảng

Không giống như Bitcoin, vốn thống trị ngành công nghiệp tiền điện tử, Ethereum phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt giữa các nền tảng hợp đồng thông minh. Một số nền tảng hợp đồng thông minh thay thế đã thu hút được nhiều sự chú ý trong năm nay, bao gồm Solana, Toncoin, Tron và Near, cũng như Sui mới nổi. Tất cả các tài sản này đều đang cạnh tranh để giành doanh thu phí và trải nghiệm người dùng vượt trội được cung cấp bởi một số nền tảng hợp đồng thông minh thay thế có thể dẫn đến sự sụt giảm thị phần Ethereum Lớp 1.

Đồng thời, Ethereum có một số lợi thế cạnh tranh trong ngành công nghiệp tiền điện tử nền tảng hợp đồng thông minh giúp củng cố vị thế của nó (Hình 3). Quan trọng nhất, nó vẫn dẫn đầu trong danh mục, với nhiều ứng dụng nhất, nhiều nhà phát triển nhất, doanh thu phí 30 ngày cao nhất và giá trị cao nhất được khóa trong hợp đồng thông minh. Khi bao gồm mạng Ethereum Lớp 2 lớn nhất, nó đứng thứ hai sau Solana về số người dùng hoạt động hàng ngày.

Hình 3: Thu nhập từ phí của Ethereum từ nền tảng hợp đồng thông minh Là một danh mục lãnh đạo

Khi công nghệ chuỗi khối công cộng tiếp tục phát triển, Grayscale Research kỳ vọng toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử nền tảng hợp đồng thông minh sẽ có sự tăng trưởng trong người dùng, giao dịch và phí, có thể sẽ mang lại lợi ích cho tất cả các tài sản trong danh mục ở một mức độ nào đó. Vì Ethereum dẫn đầu danh mục nên khó có thể tưởng tượng một thời kỳ tăng trưởng bền vững trong phân khúc nền tảng hợp đồng thông minh sẽ không mang lại lợi ích cho Ethereum, một phần do các hiệu ứng mạng đã có từ trước của nó. Bởi vì điều này, bất chấp sự cạnh tranh đáng kể mà nó phải đối mặt, chúng tôi tin rằng Ethereum vẫn là một tài sản hấp dẫn trong ngành công nghiệp tiền điện tử trên nền tảng hợp đồng thông minh.

Ngoài ra, Ethereum còn được hưởng lợi từ một số tính năng cụ thể có thể gây khó khăn cho các đối thủ cạnh tranh trong một thời gian. Các tính năng này bao gồm độ tin cậy của mạng cao (thời gian ngừng hoạt động hạn chế), bảo mật kinh tế cao, mức độ phân cấp cao và tình trạng quản lý rõ ràng hơn ở Hoa Kỳ. Ngoài ra còn có một số áp dụng đáng khích lệ trong hệ sinh thái Ethereum, bao gồm mã thông báo, thị trường dự đoán và sự phát triển của các công ty như Sony. Vì những lý do này, Grayscale Research tiếp tục tin rằng Ethereum có luận điểm đầu tư rất hấp dẫn.

20 nội dung hàng đầu của Nghiên cứu thang độ xám

Hàng quý, nhóm Nghiên cứu thang độ xám sẽ phân tích hàng trăm tài sản kỹ thuật số tài sản để cung cấp cơ sở cho quá trình tái cân bằng của Chỉ số chuỗi ngành công nghiệp tiền điện tử FTSE/Grayscale. Là một phần của quá trình này, Grayscale Research sẽ công bố danh sách 20 tài sản hàng đầu trong lĩnh vực công nghiệp tiền điện tử. Top 20 đại diện cho một nhóm tài sản đa dạng mà chúng tôi coi là có tiềm năng cao (Hình 4). Phương pháp của chúng tôi tính đến nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm tăng trưởng/áp dụng mạng, chất xúc tác sắp tới, tính bền vững cơ bản, định giá mã thông báo, lạm phát nguồn cung cấp mã thông báo và rủi ro tiềm ẩn.

Quý này, chúng tôi đã thêm sáu nội dung mới vào top 20:

1. < p style="text-align: left;">Sui: Chuỗi khối hợp đồng thông minh lớp 1 hiệu suất cao cung cấp các ứng dụng sáng tạo (xem Building để biết thêm chi tiết Block: Sui).

2. Bittensor: Một nền tảng thúc đẩy sự phát triển của các hệ thống AI toàn cầu, mở (để biết thêm chi tiết, xem  Khối xây dựng: Bittensor).

3. Lạc quan: Một giải pháp mở rộng quy mô Ethereum dựa trên các bản tổng hợp lạc quan (một giải pháp mở rộng quy mô) .

4. Helium:Mạng không dây phi tập trung chạy trên Solana. Mạng dẫn đầu về cơ sở hạ tầng vật lý (DePin).

5. Celo: Dự án blockchain đầu tiên trên thiết bị di động chuyển sang Mạng Ethereum lớp 2, tập trung vào stablecoin và thanh toán.

UMA Giao thức:Một lời tiên tri lạc quan dành cho   ;Các dịch vụ được cung cấp bởi Polymarket, thị trường dự đoán blockchain hàng đầu (trong số các giao thức khác).

Hình 4: Tài sản tiềm năng cao của ngành tiền điện tử trong quý 4 năm 2024

< /blockquote >

Các tài sản mới được đưa vào phản ánh một số chủ đề thị trường tiền điện tử mà Grayscale Research tập trung vào. Sui và Optimism đều được coi là ví dụ vềCơ sở hạ tầng hiệu suất cao. Sui là một blockchain thế hệ thứ ba được phát triển bởi một nhóm cựu kỹ sư Meta. Hai tháng trước, Sui đã trải qua quá trình nâng cấp mạng giúp tăng tốc độ giao dịch lên 80%, vượt qua Solana, điều này đã dẫn đến mức độ áp dụng trên mạng tăng lên gần đây. Optimism là lớp thứ hai của Ethereum đang giúp mở rộng quy mô mạng Ethereum và đã phát triển một khuôn khổ để xây dựng các giải pháp mở rộng quy mô được gọi là Superchain, được sử dụng bởi lớp thứ hai của Coinbase là BASE và lớp thứ hai của Sam Altman được sử dụng trong xây dựng Worldcoin.

Cả Celo và UMA đều được hưởng lợi từ xu hướng áp dụng duy nhất: thị trường dự đoán và sử dụng stablecoin. Celo là một blockchain tập trung vào stablecoin và thanh toán ở các nước đang phát triển và đã đạt được sức hút ở Châu Phi thông qua ứng dụng MiniPay của trình duyệt Opera. Celo, gần đây đã vượt qua Tron để trở thành blockchain có mức sử dụng stablecoin cao nhất tính theo địa chỉ hàng ngày, hiện đang chuyển từ một blockchain độc lập sang Ethereum Lớp 2, sử dụng khung siêu chuỗi của Optimism. UMA là mạng oracle dành cho Polymarket, một ứng dụng mang tính đột phá trong năm bầu cử tiền điện tử. UMA ghi lại mọi kết quả hợp đồng sự kiện Polymarket trên chuỗi và tạo điều kiện bỏ phiếu về các tranh chấp về kết quả Polymarket, đảm bảo chúng được giải quyết mà không có sự can thiệp tập trung, tùy tiện hoặc thiên vị.

Việc bổ sung Helium phản ánh sự ưu tiên của chúng tôi đối với các công ty dẫn đầu ngành và các dự án có doanh thu bền vững. Helium là công ty dẫn đầu trong danh mục DePIN (Mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung), tận dụng mô hình phi tập trung để phân bổ hiệu quả vùng phủ sóng và tài nguyên kết nối mạng không dây, đồng thời thưởng cho những người tham gia duy trì cơ sở hạ tầng. Helium đã mở rộng quy mô tới hơn 1 triệu điểm truy cập và 100.000 người dùng di động, tạo ra doanh thu mạng hơn 2 triệu USD cho đến nay.

Cuối cùng, mặc dù chúng tôi đã tập trung vào chủ đề AI phi tập trung một thời gian, Bittensor hiện chỉ được đưa vào khuôn khổ ngành tiền điện tử của chúng tôi, nhờ < strong >Cải thiện cấu trúc thị trường—đặc biệt là bao gồm nhiều nguồn định giá sẵn có hơn và tính thanh khoản cao hơn. Bittensor đã trở thành một công ty lớn ở điểm giao thoa giữa tiền điện tử và AI, thu hút được sự chú ý khi cố gắng tận dụng các động lực kinh tế để tạo ra một nền tảng đổi mới AI phi tập trung toàn cầu.

Quý này, chúng tôi đã loại các dự án sau khỏi top 20: Render, Mantle, ThorChain, Pendle, Illuvium và Raydium. Grayscale Research tiếp tục đánh giá cao các dự án này và chúng vẫn là một phần quan trọng của hệ sinh thái tiền điện tử. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng danh sách top 20 sửa đổi có thể mang lại lợi nhuận hấp dẫn hơn sau khi điều chỉnh theo rủi ro trong quý tới.

Đầu tư vào loại tài sản tiền điện tử có rủi ro, một số rủi ro là duy nhất, bao gồm các lỗ hổng hợp đồng thông minh và sự không chắc chắn về quy định. Ngoài ra, tất cả tài sản trong top 20 của chúng tôi đều có tính biến động cao, có thể được coi là có rủi ro cao và không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Cuối cùng, sự phát triển thị trường tài chính và kinh tế vĩ mô rộng hơn có thể ảnh hưởng đến việc định giá tài sản tiền điện tử và cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ vào tháng 11 được coi là một sự kiện rủi ro đáng kể đối với thị trường tiền điện tử. Cựu Tổng thống Trump đã thể hiện rõ sự ủng hộ của mình đối với ngành tài sản kỹ thuật số, trong khi Phó Tổng thống Harris gần đây nói rằng chính quyền của bà “sẽ khuyến khích các công nghệ đổi mới như AI và tài sản kỹ thuật số đồng thời bảo vệ người tiêu dùng và nhà đầu tư của chúng ta trước những thách thức mà loại tài sản này phải đối mặt.” của bất kỳ khoản đầu tư nào vào tài sản kỹ thuật số phải được đánh giá trong bối cảnh danh mục đầu tư và có tính đến các mục tiêu tài chính của nhà đầu tư.