Hayes: Vẫn trong chu kỳ tăng giá, BTC sẽ đạt 1 triệu đô la trong nhiệm kỳ của Trump

Tác giả: Arthur Hayes, người sáng lập BitMEX; Người dịch: 0xjs@Golden Finance

Giữ—Đơn—Sơ—Giản—Ngớ Ngẩn = KISS, sự đơn giản chính là vẻ đẹp.

Nhiều độc giả quên nguyên tắc KISS khi phản ứng với các chính sách của chính quyền Tổng thống Hoa Kỳ Trump. Mục tiêu của chiến lược truyền thông của Trump là mỗi ngày bạn thức dậy và nói với bạn bè, đối tác hoặc chính mình rằng: "Ôi trời, bạn có thấy Trump/Elon/Robert Kennedy và những người khác đã làm gì hôm qua không? Tôi không thể tin là họ đã làm thế". Cho dù bạn có phấn khích hay thất vọng thì bộ phim truyền hình "The Emperor's Day" cũng rất thú vị.

Đối với các nhà đầu tư, trạng thái phấn khích liên tục này không có lợi cho việc tích lũy tiền. Một ngày nào đó bạn mua, rồi nhanh chóng bán sau khi đọc xong tiêu đề tiếp theo. Trong quá trình này, thị trường sẽ tác động đến bạn và vốn của bạn sẽ cạn kiệt nhanh chóng.

Hãy nhớ nguyên tắc KISS.

Trump là ai? Trump là một người thích phô trương trong lĩnh vực bất động sản. Để thành công trong thế giới bất động sản, bạn phải thành thạo nghệ thuật vay số tiền lớn với lãi suất thấp nhất có thể. Sau đó, để bán nhà hoặc cho thuê không gian, bạn phải khoe khoang về mức độ ấn tượng của tòa nhà hoặc khu phát triển mới. Tôi không quan tâm đến khả năng Trump gây dựng được sự đồng cảm trong cộng đồng toàn cầu, mà quan tâm đến khả năng ông ta tài trợ cho các mục tiêu chính sách của mình.

Tôi tin rằng Trump muốn tài trợ cho chính sách "Nước Mỹ trên hết" của mình bằng cách vay tiền. Nếu không, ông sẽ cho phép thị trường tự nhiên loại bỏ tín dụng có trong hệ thống và gây ra một cuộc suy thoái tồi tệ hơn những năm 1930. Liệu Trump có muốn được biết đến như Herbert Hoover hay Franklin Delano Roosevelt (FDR) của thế kỷ 21 không? Lịch sử Hoa Kỳ coi thường Hoover vì các nhà sử học tin rằng ông đã không in tiền đủ nhanh, và tôn thờ Roosevelt vì các chính sách New Deal của ông được trả bằng việc in tiền. Tôi tin rằng Trump muốn được coi là tổng thống vĩ đại nhất từ ​​trước đến nay, và do đó, ông không muốn phá hủy cấu trúc của đế chế bằng chính sách khắc khổ.

Để nhấn mạnh quan điểm này, hãy nhớ rằng Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Andrew Mellon của Hoover đã nói như sau khi giải quyết nền kinh tế Hoa Kỳ và toàn cầu bị đòn bẩy quá mức sau vụ sụp đổ của thị trường chứng khoán:

"Thanh lý lao động, thanh lý cổ phiếu, thanh lý nông dân, thanh lý bất động sản. Nó sẽ thanh trừng tham nhũng ra khỏi hệ thống. Chi phí sinh hoạt cao và chất lượng cuộc sống cao sẽ giảm xuống. Mọi người sẽ làm việc chăm chỉ hơn và sống có đạo đức hơn. Các giá trị sẽ điều chỉnh và những người năng động sẽ thu thập những mảnh vỡ do những người kém năng lực hơn để lại."

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ hiện tại Scott Bessent sẽ ít cáu kỉnh hơn.

Nếu tôi đúng khi cho rằng Trump sẽ thực hiện chính sách "Nước Mỹ trên hết" thông qua tài trợ nợ, điều này ảnh hưởng như thế nào đến quan điểm của tôi về tương lai của thị trường tài sản rủi ro toàn cầu, đặc biệt là tiền điện tử? Để trả lời câu hỏi này, tôi phải hình thành quan điểm về những cách mà Trump có thể làm tăng lượng tiền/tín dụng (tức là in tiền) và giảm giá tiền/tín dụng (tức là lãi suất). Vì vậy, tôi phải có quan điểm về cách mối quan hệ giữa Bộ Tài chính Hoa Kỳ của Scott Bessent và Cục Dự trữ Liên bang của Jerome Powell sẽ diễn ra.

KISS

Besant và Powell phục vụ ai? Có phải là cùng một người không?

Bessant được Trump 2.0 bổ nhiệm, và xét theo các cuộc phỏng vấn trước đây và hiện tại, thế giới quan của ông rất phù hợp với Trump.

Powell được Trump 1.0 bổ nhiệm, nhưng ông ta là kẻ phản bội. Ông đã đào tẩu sang phe Obama và Clinton. Powell đã cắt giảm lãi suất mạnh 0,5% vào tháng 9 năm 2024, phá hủy chút uy tín ít ỏi còn lại của ông. Vào thời điểm đó, nền kinh tế Hoa Kỳ đang tăng trưởng vượt mức xu hướng và với tình trạng lạm phát vẫn còn dai dẳng, không cần phải cắt giảm lãi suất. Nhưng con rối của Obama-Clinton là Harris cần được hỗ trợ, và Powell đã làm nhiệm vụ của mình là cắt giảm lãi suất. Kết quả không như mong đợi, nhưng Powell đã tuyên bố sau chiến thắng của Trump rằng ông sẽ hoàn thành nhiệm kỳ của mình và một lần nữa kiên quyết chống lạm phát.

Khi bạn mắc nợ, một vài điều sẽ xảy ra. Đầu tiên, tiền lãi sẽ chiếm một phần lớn dòng tiền tự do của bạn. Thứ hai, do mức nợ cao, sẽ không ai cho bạn vay tiền, do đó bạn không thể tài trợ cho việc mua thêm tài sản. Vì vậy, bạn phải tái cấu trúc nợ, điều này đòi hỏi phải kéo dài thời hạn đáo hạn và giảm lãi suất phiếu giảm giá. Đây là một trường hợp vỡ nợ mềm vì về mặt toán học, thực hiện cả hai điều này cùng lúc sẽ làm giảm giá trị hiện tại của gánh nặng nợ. Khi gánh nặng nợ thực tế của bạn giảm đi, bạn có thể vay lại với mức lãi suất phải chăng. Theo quan điểm này, Bộ Tài chính và Cục Dự trữ Liên bang đều có vai trò trong việc khôi phục sức khỏe tài chính của nước Mỹ. Sự thành công của nỗ lực này bị cản trở bởi thực tế là Besant và Powell phục vụ những ông chủ khác nhau.

Tái cấu trúc nợ

Bessant đã từng tuyên bố công khai rằng tình hình nợ hiện tại của Hoa Kỳ phải thay đổi. Cuối cùng, ông muốn kéo dài thời hạn nợ trung bình, cái mà Phố Wall gọi là “thời hạn đáo hạn nợ”. Nhiều chuyên gia vĩ mô đã đề xuất các giải pháp để đạt được mục tiêu này; tôi sẽ thảo luận chi tiết về giải pháp này trong The Genie. Tuy nhiên, điều quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư là Hoa Kỳ sẽ dần dần vỡ nợ bằng cách giảm giá trị hiện tại ròng.

Do sự phân bố rộng rãi của các chủ nợ Hoa Kỳ trên toàn cầu nên việc tái cấu trúc này sẽ mất thời gian. Đây là một tình thế tiến thoái lưỡng nan về địa chính trị. Vì vậy, trong ngắn hạn (ý tôi là trong ba đến sáu tháng tới), chúng tôi, những người phát minh ra tiền điện tử, không có gì phải lo lắng cả.

Các khoản vay mới

Powell và Fed có quyền kiểm soát rộng rãi đối với lượng tín dụng và giá của nó. Cục Dự trữ Liên bang được phép hợp pháp in tiền và mua chứng khoán nợ, làm tăng lượng tiền/tín dụng, tức là in tiền. Cục Dự trữ Liên bang cũng thiết lập lãi suất ngắn hạn. Do Hoa Kỳ không thể vỡ nợ theo giá trị danh nghĩa của đồng đô la nên Cục Dự trữ Liên bang sẽ xác định lãi suất không rủi ro cho đồng đô la, tức là lãi suất quỹ liên bang hiệu quả (EFFR). Cục Dự trữ Liên bang có bốn đòn bẩy chính để thao túng lãi suất ngắn hạn: chương trình mua lại đảo ngược (RRP), lãi suất trên số dư dự trữ (IORB), ngưỡng quỹ liên bang và ngưỡng quỹ liên bang trần. Chúng ta không cần phải đi sâu vào thị trường tiền tệ để hiểu rằng Powell có thể đơn phương tăng lượng đô la và giảm giá của chúng.

Nếu Bessant và Powell thông đồng với nhau, sẽ rất dễ dàng để phân tích hướng đi tương lai của thanh khoản đồng đô la Mỹ và phản ứng của Trung Quốc, Nhật Bản và EU đối với chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ. Vì rõ ràng họ không thông đồng với nhau, tôi tự hỏi làm sao Trump có thể thao túng Powell in tiền và hạ lãi suất trong khi vẫn cho phép Powell tuân thủ nhiệm vụ chống lạm phát của Fed.

Kìm hãm nền kinh tế

Luật suy thoái của Cục Dự trữ Liên bang: Nếu nền kinh tế Hoa Kỳ rơi vào suy thoái hoặc Cục Dự trữ Liên bang lo ngại rằng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ rơi vào suy thoái, họ sẽ cắt giảm lãi suất hoặc in tiền.

Chúng ta hãy kiểm tra mô hình này với lịch sử kinh tế gần đây. Cảm ơn Bianco Research vì chiếc bảng tuyệt vời này.

Đây là danh sách các nguyên nhân trực tiếp gây ra suy thoái kinh tế Hoa Kỳ sau Thế chiến thứ II. Suy thoái được định nghĩa là mức tăng trưởng GDP theo quý là âm. Tôi sẽ tập trung cụ thể vào giai đoạn từ những năm 1980 đến nay.

Đây là biểu đồ về giới hạn dưới của lãi suất quỹ liên bang. Mỗi mũi tên màu đỏ tượng trưng cho sự khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng trùng với thời kỳ suy thoái. Như bạn có thể thấy, rõ ràng là Fed sẽ ít nhất cắt giảm lãi suất trong thời kỳ suy thoái.

Về cơ bản, Pax Americana và nền kinh tế toàn cầu mà nó cai trị được tài trợ bằng nợ. Các tập đoàn lớn phát hành nợ để tài trợ cho hoạt động sản xuất trong tương lai và mở rộng hoạt động hiện tại. Nếu tốc độ tăng trưởng dòng tiền chậm lại đáng kể hoặc giảm mạnh, khả năng trả nợ cuối cùng sẽ bị đặt dấu hỏi. Điều này có vấn đề vì các khoản nợ của doanh nghiệp phần lớn là tài sản của ngân hàng. Các ngân hàng nắm giữ tài sản nợ của doanh nghiệp để đảm bảo nghĩa vụ tiền gửi của khách hàng. Nói tóm lại, nếu khoản nợ không thể trả được thì "giá trị" của tất cả các giấy nợ tín dụng hợp pháp hiện có sẽ bị nghi ngờ.

Ngoài ra, ở Hoa Kỳ, hầu hết các hộ gia đình đều mắc nợ rất nhiều. Mô hình tiêu dùng của họ dựa trên các khoản thế chấp, vay mua ô tô và vay cá nhân như những khoản thanh toán cận biên. Nếu khả năng tạo ra dòng tiền của họ chậm lại hoặc giảm xuống, họ sẽ không thể đáp ứng được các nghĩa vụ nợ của mình. Tương tự như vậy, hệ thống ngân hàng nắm giữ khoản nợ trên và hỗ trợ các nghĩa vụ tiền gửi của mình.

Cục Dự trữ Liên bang phải tránh tình trạng vỡ nợ trên diện rộng hoặc gia tăng đáng kể khả năng vỡ nợ của doanh nghiệp và/hoặc hộ gia đình trước khi dòng tiền chậm lại hoặc thu hẹp trong thời kỳ suy thoái. Điều này có thể dẫn đến khủng hoảng tài chính toàn diện khi các công ty và người tiêu dùng vỡ nợ. Để bảo vệ khả năng thanh toán của hệ thống kinh tế được tài trợ bằng nợ, Cục Dự trữ Liên bang sẽ chủ động hoặc thụ động cắt giảm lãi suất và in tiền mỗi khi suy thoái xảy ra hoặc nguy cơ suy thoái gia tăng.

KISS

Trump đã thao túng Powell để nới lỏng các điều kiện tài chính bằng cách gây ra suy thoái hoặc thuyết phục thị trường rằng suy thoái sắp xảy ra.

Để tránh khủng hoảng tài chính, Powell sẽ thực hiện một số hoặc tất cả các biện pháp sau: cắt giảm lãi suất, chấm dứt thắt chặt định lượng (QT), khởi động lại nới lỏng định lượng (QE) và/hoặc đình chỉ tỷ lệ đòn bẩy bổ sung cho các ngân hàng mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.

DOGE

Trump đã đơn phương gây ra suy thoái như thế nào? Động lực bên ngoài thúc đẩy sự tăng trưởng kinh tế vượt trội của Hoa Kỳ luôn là chính phủ. Chi tiêu của chính phủ tạo ra hoạt động kinh tế, bất kể việc chi tiêu đó là gian lận hay cần thiết. Ngoài ra, chi tiêu của chính phủ có tác dụng nhân lên tiền tệ. Đây là lý do tại sao vùng đô thị Washington, DC là một trong những khu vực giàu có nhất Hoa Kỳ, vì có rất nhiều ma cà rồng chuyên nghiệp hút máu từ chính phủ. Thật khó để ước tính trực tiếp hệ số nhân tiền chính xác, nhưng về mặt khái niệm, có thể dễ dàng hiểu rằng chi tiêu của chính phủ có những tác động tiếp theo.

Gây nhầm lẫn:

• Thu nhập hộ gia đình trung bình ở Washington, D.C. là 122.246 đô la, cao hơn nhiều so với thu nhập trung bình toàn quốc.

• Điều này khiến Washington, D.C. trở thành thành phố có thứ hạng cao thứ 96 tại Hoa Kỳ về thu nhập hộ gia đình.

Là một cựu tổng thống, Trump hiểu rõ mức độ gian lận, lừa đảo và lãng phí trong chính phủ. Giới lãnh đạo của cả hai đảng đều không quan tâm đến việc hạn chế hiện tượng này vì mọi người đều được hưởng lợi từ nó. Vì những người ủng hộ Trump không phải là đảng viên Dân chủ hay Cộng hòa nên họ không ngại vạch trần những thiếu sót trong các kế hoạch chi tiêu của chính phủ. Việc thành lập một hội đồng cố vấn được Trump chấp thuận, có tên là Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE) và do Elon Musk đứng đầu, là trọng tâm của động thái nhằm cắt giảm nhanh chóng và mạnh mẽ chi tiêu của chính phủ.

DOGE thực hiện điều này như thế nào khi nhiều khoản chi tiêu lớn nhất lại không được tùy ý? Nếu thanh toán là gian lận, giao dịch đó có thể bị dừng lại. Nếu máy tính có thể thay thế các nhân viên chính phủ quản lý các chương trình này, chi phí nhân lực sẽ giảm đáng kể. Câu hỏi đặt ra là, có bao nhiêu gian lận và kém hiệu quả xảy ra trong chi tiêu của chính phủ mỗi năm? Nếu tin vào lời của DOGE và Trump thì con số này lên tới hàng nghìn tỷ đô la mỗi năm.

Một ví dụ có thể gây phẫn nộ là việc Cục An sinh Xã hội (SSA) gửi séc cho ai. Nếu chúng ta tin vào tuyên bố của DOGE, thì bộ này đang phân phối gần một nghìn tỷ đô la cho những cá nhân đã chết và những người có danh tính chưa được xác minh đúng cách. Tôi không biết câu nói này có đúng không. Nhưng hãy tưởng tượng bạn là kẻ gian lận phúc lợi của Cơ quan An sinh Xã hội và biết rằng Elon và "những người lớn" sẽ đào sâu vào dữ liệu và có thể báo cho Bộ Tư pháp về các khoản thanh toán gian lận mà bạn đã nhận được trong nhiều năm. Bạn sẽ tiếp tục âm mưu của mình hay bỏ chạy? Vấn đề là hoạt động gian lận có khả năng giảm xuống do nguy cơ bị phát hiện. Như người Trung Quốc có câu: giết gà dọa khỉ. Vì vậy, trong khi giới truyền thông chính thống đang làm rùm beng về Elon và DOGE, tôi chắc chắn rằng con số đó lên tới hàng trăm tỷ đô la, nếu không muốn nói là một nghìn tỷ đô la.

Chúng ta hãy xem xét khía cạnh nguồn nhân lực trong phương trình chi tiêu của chính phủ. Trump và DOGE đang sa thải hàng trăm nghìn nhân viên chính phủ. Liệu các công đoàn có đủ mạnh để đưa ra thách thức pháp lý đối với việc loại bỏ toàn bộ những nhân viên chính phủ “vô dụng” hay không vẫn còn phải chờ xác định. Nhưng hậu quả thì đã rõ ràng.

Rủi ro lớn nhất là tình trạng sa thải mà chúng ta đang chứng kiến ​​cho đến nay chỉ là phần nổi của tảng băng chìm. "Quy mô và thời điểm sa thải trong tương lai sẽ quyết định liệu thị trường lao động có thể duy trì hoạt động hay không", DeAntonio giải thích. "Chúng tôi hiện dự đoán rằng quy mô lực lượng lao động liên bang sẽ giảm khoảng 400.000 người cho đến hết năm 2025 do lệnh đóng băng tuyển dụng đang diễn ra, trì hoãn đơn từ chức và các đợt sa thải do DOGE khởi xướng. – Fox Business

Mặc dù nhiệm kỳ tổng thống của Trump 2.0 chỉ mới diễn ra hơn một tháng, nhưng tác động của DOGE là rất rõ ràng. Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng vọt ở Washington, D.C. Giá nhà đang giảm. Chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng, có khả năng bị thúc đẩy bởi gian lận và lừa dối nghiêm trọng của chính phủ Hoa Kỳ, đã làm thất vọng dự báo của các nhà phân tích tài chính. Thị trường bắt đầu bàn tán về chữ "R" (Suy thoái).

Giá nhà tại Washington, D.C., đã giảm 11% kể từ đầu năm, theo phân tích mới từ công ty môi giới bất động sản Parcl Labs, đơn vị theo dõi tác động của các hành động của Sở Hiệu quả Chính phủ (DOGE) đối với thị trường nhà ở của thành phố. – Newsweek

Trong một bài viết cho Bluesky, Rothstein cho biết Hoa Kỳ gần như chắc chắn đang hướng đến một cuộc suy thoái kinh tế nghiêm trọng do tình trạng sa thải hàng loạt trong chính phủ và việc hủy bỏ đột ngột các hợp đồng liên bang. – Economic Times

R là viết tắt của suy thoái, là chữ cái đầu tiên của nền kinh tế. Powell không muốn trở thành Hester Prynne chuyển giới thời hiện đại, vì vậy ông phải đáp trả.

Powell lại thay đổi lập trường

Powell đã thay đổi lập trường chính sách của mình nhiều lần kể từ năm 2018 và ông chắc chắn đã bị ảnh hưởng. Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu Powell sẽ hành động chủ động để cứu hệ thống tài chính khỏi sự sụp đổ hay sẽ hành động thụ động sau khi một tổ chức tài chính lớn phá sản. Con đường Powell chọn hoàn toàn mang tính chính trị. Vì vậy, tôi không thể dự đoán được.

Những gì tôi biết là 2,08 nghìn tỷ đô la nợ doanh nghiệp của Hoa Kỳ và 10 nghìn tỷ đô la trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ phải được gia hạn trong năm nay. Nếu Hoa Kỳ đang bên bờ vực hoặc đang ở giữa suy thoái, cú sốc dòng tiền sẽ khiến việc thanh toán những khoản nợ khổng lồ này gần như không thể thực hiện được với mức lãi suất hiện tại. Do đó, để duy trì sự thiêng liêng của hệ thống tài chính dưới sự cai trị của Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang phải và sẽ hành động.

Vấn đề đối với những người đầu tư vào tiền điện tử là tốc độ và quy mô dòng tiền tín dụng chảy ra khỏi Hoa Kỳ. Hãy cùng phân tích những bước đi chính mà Fed sẽ thực hiện để đảo ngược tình hình.

Giảm lãi suất

Người ta ước tính rằng cứ mỗi 0,25% lãi suất quỹ liên bang giảm thì tương đương với 100 tỷ đô la nới lỏng định lượng hoặc in tiền. Giả sử Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất từ ​​4,25% xuống 0%. Con số này tương đương với 1,7 nghìn tỷ đô la nới lỏng định lượng. Powell có thể không cắt giảm lãi suất xuống 0%, nhưng bạn có thể chắc chắn rằng Trump sẽ cho phép Elon tiếp tục cắt giảm chi tiêu cho đến khi Powell đưa lãi suất xuống mức mong muốn. Khi lãi suất đạt đến mức có thể chấp nhận được, Trump sẽ kiểm soát được sự hung hăng của mình.

Dừng thắt chặt định lượng

Biên bản cuộc họp tháng 1 năm 2025 của Cục Dự trữ Liên bang được công bố gần đây nêu chi tiết rằng một số thành viên hội đồng quản trị tin rằng việc thắt chặt định lượng phải chấm dứt vào thời điểm nào đó trong năm 2025. Thắt chặt định lượng là quá trình Cục Dự trữ Liên bang thu hẹp quy mô bảng cân đối kế toán, qua đó giảm lượng tín dụng đô la. Cục Dự trữ Liên bang đang thực hiện thắt chặt định lượng 60 tỷ đô la mỗi tháng. Giả sử Fed bắt đầu hành động vào tháng 4, điều này có nghĩa là việc kết thúc thắt chặt định lượng vào năm 2025 sẽ bơm 540 tỷ đô la thanh khoản so với kỳ vọng trước đó.

Khởi động lại nới lỏng định lượng/Miễn trừ SLR

Để hấp thụ nguồn cung trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang có thể khởi động lại nới lỏng định lượng và cấp cho các ngân hàng quyền miễn trừ SLR (Tỷ lệ đòn bẩy bổ sung). Bằng cách nới lỏng định lượng, Cục Dự trữ Liên bang có thể in tiền và mua trái phiếu kho bạc, do đó làm tăng lượng tín dụng. Miễn trừ SLR cho phép các ngân hàng thương mại Hoa Kỳ sử dụng đòn bẩy không giới hạn để mua trái phiếu kho bạc, do đó làm tăng lượng tín dụng. Vấn đề là cả Cục Dự trữ Liên bang và hệ thống ngân hàng thương mại đều được phép tạo ra tiền từ hư không. Việc tái khởi động nới lỏng định lượng và cấp miễn trừ SLR là những quyết định mà chỉ Cục Dự trữ Liên bang mới có thẩm quyền đưa ra.

Nếu thâm hụt liên bang vẫn ở mức 1-2 nghìn tỷ đô la mỗi năm và Cục Dự trữ Liên bang hoặc các ngân hàng hấp thụ một nửa nguồn cung mới, điều đó có nghĩa là nguồn cung tiền sẽ tăng từ 500 tỷ đến 1 nghìn tỷ đô la mỗi năm. 50% là con số thận trọng vì trong thời kỳ COVID-19, Fed đã mua 40% lượng trái phiếu mới phát hành. Tuy nhiên, đến năm 2025, các nước xuất khẩu lớn (Trung Quốc) hoặc các nước sản xuất dầu (Ả-rập Xê-út) đã dừng hoặc làm chậm đáng kể tốc độ sử dụng thặng dư đô la của mình để mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ; do đó, Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng có thể điều động nhiều hơn.

Tổng số tiền in tiền của FED

Cắt giảm lãi suất: 1,7 nghìn tỷ đô la

+

Dừng QT: 0,54 nghìn tỷ đô la

+

Khởi động lại các khoản miễn trừ QE/SLR: 0,50 nghìn tỷ đô la đến 1 nghìn tỷ đô la

=

Tổng cộng = 2,74 nghìn tỷ đô la đến 3,24 nghìn tỷ đô la

In tiền COVID & DOGE

Chỉ riêng tại Hoa Kỳ, Fed và Bộ Tài chính đã tạo ra khoảng 4 nghìn tỷ đô la tín dụng từ năm 2020 đến năm 2022 để ứng phó với đại dịch COVID.

Việc in tiền lấy cảm hứng từ DOGE có thể đạt tới 70% đến 80% mức COVID.

Bitcoin đã tăng khoảng 24 lần từ mức thấp nhất năm 2020 lên mức cao nhất năm 2021 chỉ vì Hoa Kỳ đã in 4 nghìn tỷ đô la tiền giấy. Với mức vốn hóa thị trường của Bitcoin hiện nay lớn hơn nhiều so với trước đây, chúng ta hãy thận trọng và cho rằng nếu Hoa Kỳ in 3,24 nghìn tỷ đô la tiền giấy, giá Bitcoin có thể tăng gấp 10 lần. Đối với những ai thắc mắc làm thế nào Bitcoin có thể đạt tới 1 triệu đô la trong nhiệm kỳ tổng thống của Trump, thì đây chính là cách thực hiện.

Điều gì phải đúng

Bất chấp sự suy thoái của thị trường hiện nay, tôi vẫn vẽ ra một bức tranh tương lai rất lạc quan cho Bitcoin. Chúng ta hãy xem xét những giả định của tôi để người đọc có thể tự đánh giá xem chúng có hợp lý hay không.

• Trump sẽ tài trợ cho chính sách "Nước Mỹ trên hết" thông qua nợ.

• Trump đang sử dụng DOGE để thanh trừng những đối thủ chính trị nghiện các nguồn doanh thu gian lận, cắt giảm chi tiêu của chính phủ và tăng khả năng xảy ra suy thoái do sự chậm lại trong chi tiêu của chính phủ Hoa Kỳ.

• Cục Dự trữ Liên bang sẽ áp dụng một loạt các chính sách nhằm tăng lượng tiền và giảm giá tiền trước hoặc sau suy thoái.

Bạn là người quyết định xem điều này có hợp lý hay không, dựa trên thế giới quan của bạn.

Quỹ Dự trữ Chiến lược Hoa Kỳ

Tôi thức dậy vào sáng thứ Hai vì sự cường điệu của Trump. Trên Truth Social, Trump nhắc lại rằng Hoa Kỳ sẽ thiết lập một quỹ dự trữ chiến lược bao gồm Bitcoin và một loạt các shitcoin khác. Thị trường tăng vọt sau "tin tức" này. Đây không phải là điều gì mới mẻ, nhưng thị trường coi việc Trump tái khẳng định ý định về chính sách tiền điện tử là cái cớ cho một đợt phục hồi mạnh mẽ.

Nếu muốn dự trữ này có tác động tích cực đến giá cả, chính phủ Hoa Kỳ phải có khả năng mua các loại tiền điện tử này. Không có khoản tiền nhàn rỗi bí mật nào đang chờ được giải ngân. Trump cần sự giúp đỡ từ các nhà lập pháp Đảng Cộng hòa để nâng trần nợ công và/hoặc định giá lại vàng cho phù hợp với giá thị trường hiện tại. Đây là hai cách duy nhất để tài trợ cho quỹ dự trữ chiến lược tiền điện tử. Tôi không nói rằng Trump sẽ không giữ lời hứa, nhưng có thể sẽ mất nhiều thời gian hơn để bắt đầu mua so với thời gian mà các nhà giao dịch đòn bẩy có thể chờ đợi trước khi bị thanh lý. Vì vậy, hãy hạ thấp mức độ của cuộc biểu tình này.

Chiến lược giao dịch

Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn là thị trường tự do toàn cầu thực sự duy nhất còn lại. Giá của Bitcoin cho thế giới biết theo thời gian thực về quan điểm của cộng đồng toàn cầu về tình trạng thanh khoản hiện tại của tiền pháp định.

Vào giữa tháng 1 năm 2025, ngay trước lễ đăng quang của Trump, Bitcoin đạt mức cao nhất là 110.000 đô la và giảm xuống mức thấp nhất là 78.000 đô la, giảm khoảng 30%. Mặc dù chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ vẫn đang gần đạt mức cao nhất mọi thời đại, Bitcoin đang cảnh báo rằng một cuộc khủng hoảng thanh khoản đang đến gần. Do đó, tôi tin rằng Bitcoin đang báo hiệu rằng thị trường chứng khoán Hoa Kỳ sắp có đợt điều chỉnh nghiêm trọng do lo ngại suy thoái kinh tế.

Nếu Bitcoin dẫn đầu thị trường về mặt giảm giá, nó cũng sẽ dẫn đầu về mặt tăng giá. Với tốc độ mà một cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ có thể nhanh chóng bùng phát thành một cuộc hoảng loạn toàn diện do lượng đòn bẩy khổng lồ được nhúng trong hệ thống, nếu dự đoán của tôi về cơ bản là đúng, chúng ta sẽ không phải chờ quá lâu để Fed hành động. Khi hệ thống tài chính pháp định bẩn, dẫn đầu là thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, bắt kịp và bắt đầu in tiền, Bitcoin sẽ chạm đáy trước rồi mới bắt đầu tăng. Tôi tin chắc rằng chúng ta vẫn đang trong chu kỳ tăng giá, vì vậy mức đáy tồi tệ nhất có thể xảy ra sẽ là mức cao nhất mọi thời đại của chu kỳ trước ở mức 70.000 đô la. Tôi không chắc chúng ta có thể xuống thấp đến thế được. Một tín hiệu tích cực cho thanh khoản đồng đô la là tài khoản chung của Kho bạc Hoa Kỳ đang giảm, điều này có tác dụng bơm thanh khoản.

Với sự tự tin cao độ của tôi vào các giả định về kiểu nhà tài chính của Trump và các mục tiêu cuối cùng của ông, Maelstrom sẽ giúp tôi tăng vị thế nếu Bitcoin được giao dịch trong khoảng từ 80.000 đến 90.000 đô la. Nếu đây thực sự là một cú bật mèo chết, tôi dự kiến ​​sẽ tăng thêm vị thế của mình một lần nữa khi Bitcoin giao dịch dưới 80.000 đô la.

Nếu S&P 500 và Nasdaq 100 giảm 20% đến 30% so với mức cao nhất mọi thời đại, cùng với tình trạng gần như phá sản của một tổ chức tài chính lớn, chúng ta có thể chứng kiến ​​mối tương quan toàn cầu tại một thời điểm nào đó. Điều này có nghĩa là tất cả tài sản rủi ro sẽ bị ảnh hưởng nặng nề và Bitcoin có thể lại giảm xuống dưới 80.000 đô la, hoặc thậm chí giảm xuống còn 70.000 đô la. Dù có chuyện gì xảy ra, chúng ta cũng nên cẩn thận khi mua vào khi giá giảm mà không cần đòn bẩy để vượt qua tình trạng hỗn loạn cuối cùng trên thị trường tài chính pháp định trước khi nền kinh tế toàn cầu, dẫn đầu là Hoa Kỳ, có thể phục hồi và đẩy Bitcoin lên mức 1 triệu đô la trở lên.

Hãy cẩn thận, Trung Quốc. Trung Quốc muốn giữ đồng nhân dân tệ ổn định so với đồng đô la, dù tốt hay xấu. Nếu nguồn cung đô la tăng, ông có thể chỉ thị cho Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tăng nguồn cung nhân dân tệ để đảm bảo tỷ giá hối đoái đô la-nhân dân tệ vẫn ổn định.

HÔN.

Hãy để các chính trị gia làm việc của họ, còn bạn thì sao, hãy đi theo con đường riêng của mình và mua Bitcoin.