Token FDV cao: Điều gì đằng sau cơn cuồng FDV cao và cách tránh nó

Tác giả: 0xLouisT, đối tác đầu tư L1D; Bản dịch: Golden Finance xiaozou

Trong thần thoại Hy Lạp, Iraq Carlos và cha anh, Daedalus, đã làm đôi cánh bằng lông vũ và sáp ong để thoát khỏi mê cung của vua Minos. Daedalus đã cảnh báo con trai mình: "Bay quá thấp, biển sẽ làm ướt đôi cánh của con; bay quá cao, sức nóng của mặt trời sẽ làm chúng tan chảy không thương tiếc."

Nhưng Icarus đã say sưa với niềm phấn khích được bay, bay ngày càng cao mà quên mất lời dặn của cha. Sức nóng của mặt trời làm tan chảy lớp sáp trên đôi cánh của Icarus và rơi xuống biển. Ý nghĩa của câu chuyện là: Sự kiêu ngạo quá mức thường dẫn đến sự suy sụp.

Trong chu kỳ kinh tế hiện tại, tôi thấy có nhiều điều giống đến mức giống câu chuyện của Icarus. Giống như Icarus đang tận hưởng cảm giác hồi hộp khi bay, nhiều dự án tiền điện tử đã bị quyến rũ bởi mức định giá cao ngất trời. Trong cả hai trường hợp, các nhân vật chính đã tự mình tạo ra sự sụp đổ, được thúc đẩy bởi những lời hứa không bền vững và định giá tăng cao.

1Tại sao FDVhưng cảm lại xảy ra?

Điều gì đằng sau cơn sốt FDV cao, lưu hành thấp này? Một số yếu tố phát huy tác dụng:

* Định kiến ​​neo: Thành kiến ​​nhận thức này ảnh hưởng đến việc Đưa ra quyết định dựa trên quan điểm điểm tham chiếu ban đầu. Nếu một người sáng lập cho rằng dự án của họ trị giá 1 tỷ USD, họ có thể khởi động với 10 tỷ USD vốn FDV, nắm bắt chắc chắn tâm lý của thị trường. Ngay cả khi mã thông báo giảm 90%, nó sẽ trở lại mức mà người sáng lập tin là giá trị hợp lý.

* VCĐịnh giá: Đây là một chủ đề khác, nhưng 2021/2022 Nguồn cung vốn mạo hiểm quá mức các quỹ đã dẫn đến việc định giá vốn cổ phần tư nhân bị thổi phồng. Các quỹ đầu tư mạo hiểm liên tục trả quá cao cho mỗi vòng và thị trường đại chúng không muốn có mức định giá cao như vậy. Vì không có dự án nào sẵn sàng triển khai TGE (sự kiện phát hành mã thông báo) với mức định giá thấp hơn vòng phát hành riêng lẻ trước đó nên họ chỉ có thể tìm cách ra mắt với mức định giá cao hơn.

* Khuyến khích và tài trợ: 10 tỷ USD FDV trên sổ sách sẽ tăng nguồn tài trợ cho dự án, tạo điều kiện cho dự án được thực hiện có thể thu hút nhân tài hàng đầu bằng cách phân phối token, cung cấp đóng góp cho hệ sinh thái và hình thành quan hệ đối tác để thúc đẩy tăng trưởng với giá trị sổ sách đáng kể.

* Phân phối nguồn cung: Sau cuộc trấn áp của ICO và SEC, việc phân phối token trở nên quan trọng hơn cho cộng đồng đầy thử thách. Airdrop và các biện pháp khuyến khích cộng đồng thường không phân bổ được nguồn cung ở quy mô hợp lý tại thời điểm phát hành. Đây vẫn là một trở ngại lớn mà ngành này phải đối mặt.

* OTC(bán hàng không cần kê đơn) và phòng ngừa rủi ro: Giá phát hành cao có lợi thông qua trao đổi chiết khấu Rút tiền thông qua bán hàng bên ngoài hoặc sử dụng hợp đồng vĩnh viễn để phòng ngừa các vị thế (mặc dù điều này rất khó mở rộng quy mô).

* Nhận thức về thành công: Đây là cách chúng tôi suy nghĩ. Định giá cao hơn tạo ra ảo tưởng về thành công. Mọi người bị thu hút bởi những dự án mạo hiểm có vẻ thành công và mọi người đều muốn góp phần vào hành động đó.

2Làm sao có thể được?

Nếu bạn tạo mã thông báo A với nguồn cung 1 tỷ và ghép nó với 1 USDC trong nhóm Uniswap, thì về mặt kỹ thuật Để so sánh nó , Token A trị giá 1 USD và FDV là 1 tỷ USD. Việc định giá này hoàn toàn giả tạo và giá trị thực của mã thông báo vẫn bị bỏ qua.

Đối với mã thông báo FDV cao, nguyên tắc tương tự cũng được áp dụng và nguồn cung lưu hành thực tế chỉ là một phần nhỏ trong tổng nguồn cung. Sau khi áp lực bán airdrop ban đầu giảm bớt, phần lớn nguồn cung được nắm giữ bởi các nhà tạo lập thị trường và cá voi, những người có quyền ảnh hưởng đến giá mã thông báo. Do đó, một FDV trị giá hàng tỷ đô la có thể được hiện thực hóa chỉ với hàng chục triệu đô la.

3, CaoFDVCâu hỏi hấp dẫn > strong>

Sự cuồng nhiệt FDV cao này đã tạo ra sự mất cân bằng nghiêm trọng trong cơ sở chi phí và phân bổ nguồn cung giữa người mua thanh khoản TGE và nhà đầu tư cổ phần tư nhân (xem hình bên dưới). Sự mất cân bằng quá mức này đã gây ra căng thẳng liên tục giữa các nhóm này cho đến khi

Xuất hiện hồi quy trung bình.

Người mua TGE sẽ gặp phải tình trạng chìm trong nước ngay sau khi mua, giá sẽ giảm mạnh và các VC cũng sẽ bán nhanh sau khi đầu tư. Khi người mua trong cộng đồng hiểu được mô hình này, họ sẽ ngừng mua, điều này giải thích cho việc hoàn toàn không còn quan tâm đối với các altcoin mới gần đây.

Một kịch bản lành mạnh hơn sẽ là sự mất cân bằng giữa giá cộng đồng và giá VC được thu hẹp, cho phép khám phá giá thực sự (bên dưới).

Trong thị trường hiệu quả, việc phát hiện giá là điều không thể tránh khỏi. Mặc dù bạn có thể tác động đến giá cả một cách giả tạo trong thời gian ngắn, nhưng bạn chỉ đang trì hoãn việc quay trở lại mức giá thực không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, thị trường phụ thuộc vào đường đi, do đó xu hướng giảm dài hạn trước khi đạt đến mức giá thực sẽ đau đớn hơn nhiều so với xu hướng giảm bắt đầu trực tiếp từ trạng thái cân bằng.

4, kết quả tất yếu

Một chi tiết quan trọng trong huyền thoại Icarus là lời khuyên không nên bay quá thấp. Giống như Icarus đã được cha mình cảnh báo rằng bay quá thấp có thể làm ướt đôi cánh của anh ấy, việc phát hành token ở mức định giá quá thấp có thể cản trở tiềm năng tăng trưởng. Điều này có thể khiến các đối tác sợ hãi và khó giữ chân nhân tài, ảnh hưởng đến thành công chung. Chờ cho đến khi dự án đủ trưởng thành trước khi phát hành token cũng quan trọng không kém việc tránh các tình huống FDV cao.

5、Kết luận

* FDVkhông phảimeme:Tránh phát hành token có FDV cao. Giống như Icarus, cố gắng chơi trò chơi với mức định giá tăng cao có thể gây phản tác dụng về lâu dài. Đối với các nhà đầu tư có tính thanh khoản cao, token FDV cao là một cảnh báo đỏ – họ thường tránh hoặc thậm chí bán khống các tài sản lạm phát.

* Nâng cao thông minh: Chỉ huy động khi cần thiết và phù hợp với chiến lược phát triển của bạn. Chọn VC mà bạn muốn hợp tác, không chỉ là người có mức định giá cao nhất. Tránh áp lực phải chấp nhận những định giá không bền vững.

* Không phát hành mã thông báo quá sớm: Tránh phát hành mã thông báo chỉ dựa trên FDV cao ở chế độ riêng tư tiền tệ thị trường. Trước khi phát hành mã thông báo, hãy đảm bảo bạn có lực kéo rõ ràng và sự phù hợp với thị trường sản phẩm. .

* Phân phối mã thông báo: Đây là một chủ đề khác, nhưng để khám phá giá hiệu quả, trong Mã thông báo phải có được phát hành để tối đa hóa nguồn cung lưu thông. Đặt mục tiêu chiếm ít nhất 20% đến 50% tổng nguồn cung chứ không chỉ 5%. Tuy nhiên, môi trường pháp lý hiện tại có thể khiến điều này khó đạt được.

* Làm việc với Liquidity Capital: Liquidity Capital là những người chơi tinh vi sẽ hậu TGE Chấp nhận rủi ro cho dự án của bạn, vì vậy họ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định giá chứ không phải VC.