Rủi ro thị trường cao khiến khó ngăn chặn cơn sốt đầu cơ, Bitcoin và meme bùng nổ

Tác giả: Zhitong Finance

Tuần này, lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã tăng trong 5 ngày liên tiếp, mặc dù điều này là một dấu hiệu của hậu bầu cử Sự điên cuồng của thị trường chứng khoán đã lắng xuống, nhưng bức tranh về rìa đầu cơ của thị trường rất khác, với việc Bitcoin và các đồng nghiệp của nó tiếp tục đạt những đỉnh cao mới về sự nhiệt tình đầu cơ, trong khi một loạt các loại tiền điện tử thích hợp và Elon Musk - tài sản liên quan cũng tăng mạnh. Tuy nhiên, hiệu suất của các tài sản rủi ro truyền thống tương đối ảm đạm, khi S&P 500 kết thúc ba tuần tăng liên tiếp và độ rộng thị trường suy giảm, trong khi Bitcoin và một loạt token meme đáng nghi ngờ đã đi ngược lại xu hướng. Sự thống trị của các nhà đầu tư nhỏ trên thị trường tiếp tục thể hiện và các dấu hiệu mở rộng thị trường quá mức đang xuất hiện, với các chỉ số tâm lý và định vị rủi ro của Goldman Sachs đạt mức cao nhất kể từ năm 2018. Phố Wall đang trì hoãn việc đặt cược lớn trước cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới, khi hầu hết các nhà kinh tế dự đoán tốc độ nới lỏng tiền tệ sẽ chậm hơn vào năm tới.

Đặc biệt, lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng 24 điểm cơ bản trong tuần này, mức tăng lớn nhất trong năm nay, nhưng điều đó không ngăn cản được sự nhiệt tình của các nhà đầu cơ. Bitcoin nhanh chóng phục hồi sau khi giảm xuống dưới 95.000 USD trong thời gian ngắn, đạt mức tăng hàng tuần thứ sáu liên tiếp và khiến hàng loạt token meme đáng ngờ tăng vọt. Đồng thời, giá cổ phiếu của MicroStrategy Inc. của Michael Thaler đã được đẩy lên hơn 400 đô la và giá trị thị trường của mã thông báo tiền điện tử có tên “fartcoin” cũng tăng lên hơn 700 triệu đô la. Những hiện tượng này làm nổi bật sự kiên trì của các nhà giao dịch trong ngày và bầu không khí đầu cơ của thị trường.

Xét về các tài sản rủi ro truyền thống, mức tăng lớn của chỉ số chứng khoán Mỹ trong tuần này là nhỏ nhất kể từ khi Trump tái đắc cử và chỉ số S&P 500 giảm 0,6%, chấm dứt chuỗi ba tuần tăng trưởng. Các cổ phiếu đà tăng theo dõi giỏ dài hạn của Morgan Stanley đã giảm gần 3,5% trong 5 ngày qua, với chỉ số Russell 2000 và chỉ số các công ty công nghệ thua lỗ đều giảm gần 3%. Ngoài ra, độ rộng thị trường đã xấu đi, với chưa đến một nửa số cổ phiếu của chỉ số giao dịch trên mức trung bình động 50 ngày. Quỹ ETF Kho bạc dài hạn lớn nhất có tuần tồi tệ nhất trong năm, giảm hơn 4%.

Các nhà đầu tư nhỏ tiếp tục thống trị thị trường, bằng chứng là khối lượng giao dịch trên các địa điểm OTC. Đặc biệt là những nền tảng giao dịch do các nhà bán buôn chứng khoán điều hành, chẳng hạn như các địa điểm phục vụ khách hàng bán lẻ như Robinhood Markets Inc., đã chứng kiến ​​khối lượng giao dịch vượt quá 50% và gần đây đã đạt mức cao nhất mọi thời đại.

Trong khi đó, gần như toàn bộ cổ phiếu của Elon Musk đều tăng giá, trong đó giá cổ phiếu của Tesla Inc. tăng thêm 12%, đưa giá trị thị trường của công ty lên hơn 5.000 USD kể từ cuộc bầu cử. Quỹ đóng Destiny Tech100 Inc. cũng tăng hơn 500%, một phần nhờ cổ phần của quỹ này trong SpaceX do tư nhân nắm giữ.

Marvin Loh, chiến lược gia vĩ mô cấp cao tại State Street Global Markets, cho biết: "Thị trường vẫn rất năng động, nhưng sở thích của nó ngày càng trở nên kén chọn. các dấu hiệu cho thấy thị trường đã mở rộng quá mức cũng đang xuất hiện, với thước đo tâm lý và định vị rủi ro của Goldman Sachs Group Inc. vừa đạt mức cao nhất kể từ năm 2018. Mức cao nhất, hơn một nửa trong số đó chỉ ra đang ở mức cao đáng kể. Các chỉ số tương tự cũng được nhìn thấy trước đợt pullback. Được biết, chỉ báo này theo dõi dòng tiền trong mọi thứ, từ hợp đồng tương lai chứng khoán đến quyền chọn mua cổ phiếu.

Christian Mueller-Glissmann, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu phân bổ tài sản tại Goldman Sachs, cho biết rằng mặc dù dữ liệu vĩ mô cho đến nay chỉ cải thiện đôi chút nhưng quan điểm và tâm lý chung của Goldman Sachs các chỉ số đã đạt 70%. Trong lịch sử, các chỉ số định vị và tâm lý cao tương tự đã gợi ý giới hạn về tốc độ quay trở lại của cổ phiếu.

Phố Wall đang kiềm chế các khoản đặt cược mạnh mẽ trước cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới, nơi các nhà hoạch định chính sách dự kiến ​​sẽ thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất 1/4 điểm phần trăm.

Tuy nhiên, các quan điểm không nhất trí khi Deutsche Bank và BNP Paribas dự đoán Fed sẽ không thực hiện nhiều hành động hơn trong năm nay. Tốc độ nới lỏng tiền tệ trong năm tới cũng dự kiến ​​sẽ chậm hơn nhiều so với dự đoán của các quan chức ba tháng trước, với hầu hết các nhà kinh tế dự đoán chỉ có ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025.

Dan Suzuki, phó giám đốc đầu tư tại Richard Bernstein Advisors, nói rằng mặc dù việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là một phần của khẩu vị rủi ro, nhưng điều đó có thể không đủ để giữ cổ phiếu chuyển động Tiếp tục tăng lên.

Suzuki nói: "Trừ khi giọng điệu của Powell rất ôn hòa, tôi không nghĩ đây sẽ là chất xúc tác đáng kể trong ngắn hạn. Nhưng nó cung cấp một số hỗ trợ nhược điểm cho thị trường."