Phân tích chuyên sâu về tiền thông thường: Cảnh giác với honeypot thanh khoản bán lẻ

Tác giả: @Web3Mario

Bài viết này được xuất bản lần đầu vào ngày 16 tháng 8 năm 2024

Tóm tắt: Tuần này tôi sẽ tiếp tục nghiên cứu các tài liệu liên quan của Telegram API. Tôi sẽ phàn nàn một chút về API. phong cách tài liệu của hệ thống Telegram, có cảm giác hơi giống "người Nga". Tôi đang trò chuyện với bạn bè khi rảnh rỗi và tình cờ thấy một dự án stablecoin rất thú vị có vẻ phổ biến gần đây, Usual Money. Vì tác giả luôn quan tâm đến việc nghiên cứu các dự án tiền tệ ổn định nên tôi đã ngay lập tức dành thời gian thực hiện một số nghiên cứu. Tôi muốn chia sẻ với bạn một số kinh nghiệm, hy vọng rằng nó có thể khiến bạn xem xét hoặc tham gia vào dự án này một cách cẩn thận hơn. Nói chung, tôi nghĩ rằng sự đổi mới cốt lõi của Tiền thông thường nằm ở thiết kế của tokenomics. Bằng cách sử dụng lợi nhuận của tài sản thế chấp chịu lãi làm hỗ trợ giá trị cho mã thông báo quản trị $Usual và bằng cách đóng gói sản phẩm trái phiếu kỳ hạn 4 năm USD0++, nó sẽ được đóng gói. giảm Điều này làm tăng tính thanh khoản của USD0 và đảm bảo sự ổn định tương đối của dòng lợi nhuận nói trên. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư bán lẻ có số vốn nhỏ, USD0++ tương đương với một honeypot thanh khoản và họ cần duy trì thái độ thận trọng khi tham gia.

Phân tích cơ chế và điểm bán hàng cốt lõi của Usual Money

Cuối cùng tháng Sau khi hoạt động tích điểm bắt đầu, một số bài báo PR mềm đã giới thiệu Tiền thông thường trên Internet Trung Quốc. Các bạn quan tâm có thể tự tìm hiểu về nó. Ở đây tôi sẽ xem xét ngắn gọn và bổ sung thêm một số thông tin thú vị. Khi tôi đọc các bài viết giới thiệu khác, người ta đề cập rằng người sáng lập Usual Money là một cựu chính trị gia người Pháp, tôi từng nghĩ rằng ông ấy là một ông già đã sử dụng ảnh hưởng của mình để tìm kiếm một khoản nghỉ hưu béo bở cho bản thân khi sự nghiệp chính trị của ông ấy đang đến hồi kết. kết thúc hình ảnh của King với tư cách là một chính trị gia. Nhưng người sáng lập thực chất còn rất trẻ, Pierre Person, sinh ngày 22/1/1989, từng là đại biểu Quốc hội quận 6 của Paris từ năm 2017 đến năm 2022. Trong sự nghiệp chính trị của mình, ông chủ yếu giữ vai trò là nhân viên bầu cử và đồng minh chính trị của Tổng thống Pháp Macron. Ông thuộc Đảng Xã hội Pháp và thuộc phe cánh tả. chữa bệnh và hợp pháp hóa cần sa nên về cơ bản anh ta phù hợp với một hình ảnh điển hình của “tinh hoa cánh tả da trắng”.

Xét về nền tảng chính trị của ông, có thể hiểu rằng ông đã chọn “từ bỏ chính trị và dấn thân vào kinh doanh” trong năm nay, bởi vì Đảng Ennahda (trung dung) do Macron lãnh đạo đã thua ở cánh tả trong cuộc bầu cử Quốc hội năm 2024. Liên minh " Mặt trận Nhân dân Mới" không kém xa Liên minh Quốc gia cực hữu ở vị trí thứ ba. Điều này về cơ bản có nghĩa là môi trường chính trị của Pháp đang trở nên phân cực giống như hầu hết các nước phương Tây. Với tư cách là đại diện của giới cầm quyền và là đồng minh chính trị quan trọng của Macron, lựa chọn thay đổi nghề nghiệp của Pierre Person vào thời điểm này không phải là một lựa chọn sáng suốt.

Lý do thêm thông tin này là để giúp mọi người thấy rõ niềm tin của người sáng lập đối với dự án, điều này quyết định nguồn lực mà ông sẵn sàng đầu tư vào đó. Lớn thế nào. Quay lại với Tiền thông thường, đây là giao thức stablecoin. Cơ chế cốt lõi của nó chứa ba mã thông báo. Một là USD0, là một loại tiền ổn định được phát hành bằng tài sản RWA dưới dạng dự trữ với tỷ lệ 1:1. do nó thiết kế. Chứng chỉ có thể giao dịch của trái phiếu USD0, trong đó Thông thường là mã thông báo quản trị.

Chúng tôi biết rằng lộ trình stablecoin hiện tại được chia theo hướng phát triển và chủ yếu được chia thành ba loại chính. Chủ yếu bao gồm:

• Phương tiện giao dịch hiệu quả cao: loại này dự án chủ yếu đề cập đến USDT, USDC và các loại stablecoin được hỗ trợ bằng tiền hợp pháp khác. Giá trị sử dụng chính của chúng là mở ra mối liên kết giữa tài sản trong thế giới thực và tài sản trên chuỗi. Do đó, trọng tâm xây dựng của các dự án này là làm thế nào để tạo ra. nhiều hơn cho việc phát hành tài sản có tính thanh khoản, từ đó mang lại trải nghiệm giao dịch tốt hơn cho người dùng để tăng khả năng chấp nhận;

• Chống lại kiểm duyệt< /strong>: Loại dự án này chủ yếu đề cập đến các stablecoin phi tập trung được hỗ trợ bằng tài sản tiền điện tử như DAI và FRAX. Giá trị sử dụng chính của chúng là cung cấp giá trị lưu trữ cho một số quỹ có yêu cầu cao về quyền riêng tư trên cơ sở chống lại kiểm duyệt và. khả năng tránh rủi ro. Do đó, trọng tâm của việc xây dựng các dự án này là làm thế nào để tăng tính ổn định của giao thức càng nhiều càng tốt trên cơ sở đảm bảo tính phân cấp của giao thức và có khả năng chịu lỗi cao hơn trong việc xử lý các rủi ro như chạy;

• < p style="text-align: left;">Chứng chỉ sản phẩm tài chính có độ biến động thấp dành cho loại thu nhập: Loại dự án này chủ yếu đề cập đến USDe, v.v. , kết hợp một sản phẩm tài chính có rủi ro thấp với tính trung lập về rủi ro của Delta. Chứng chỉ này được đóng gói thành một stablecoin. Giá trị sử dụng chính của chúng là mang lại nhiều thu nhập hơn cho người dùng và đảm bảo mức biến động tiền gốc thấp nhất có thể. Vì vậy, trọng tâm xây dựng của các dự án này là làm thế nào để tìm được nhiều danh mục đầu tư có rủi ro thấp và lợi nhuận cao.

Trong quá trình phát triển thực tế của dự án, các thuộc tính này được tích hợp với nhau, nhưng thường là điểm đổi mới cốt lõi của dự án dự án là Một trong ba dự án trên. Tiền thông thường rơi vào loại thứ ba. Do đó, điểm bán hàng cốt lõi của nó là mang lại doanh thu cho người dùng thông qua USD0. Vì vậy, chúng ta hãy xem Tiền thông thường được thiết kế như thế nào. Đánh giá về một dự án stablecoin thường cần được phân tích từ hai khía cạnh, một là sự ổn định và hai là sự tăng trưởng. Các sản phẩm như USD0 thường có tiềm năng tăng trưởng tương đối mạnh và độ ổn định yếu hơn một chút.

Trước hết, về mặt ổn định, USD0 áp dụng thiết kế dự trữ 100% chính thống hiện nay thay vì cơ chế thế chấp quá mức. Những cái tương tự bao gồm Fei, phiên bản hiện tại của FRAX, Grypscope, v.v. Nói một cách đơn giản, bạn phải trả một khoản tiền để đúc các stablecoin có giá trị tương đương từ giao thức. Đồng thời, phần tiền này của bạn sẽ được dành 100% làm dự trữ cho stablecoin mới phát hành này, như một hỗ trợ giá trị cho. stablecoin. Cơ chế lựa chọn USD0 là đưa ra một số lựa chọn về loại dự trữ mà nó chấp nhận. Nó chọn sử dụng một nhóm tài sản RWA làm dự trữ cho USD0, trong đó tài sản RWA đề cập cụ thể đến trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và trái phiếu mua lại đảo ngược qua đêm của Hoa Kỳ. Ở giai đoạn đầu hiện tại, chỉ có một loại dự trữ cho USD0, đó là USYC do Hashnote phát hành, đây là tài sản trên chuỗi RWA đáp ứng các yêu cầu trên. Người dùng có thể chọn sử dụng USYC để đúc số USD0 tương đương từ Tiền thông thường. Tất nhiên, họ cũng có thể sử dụng USDC, nhưng đại lý có trách nhiệm chuyển đổi nó thành USYC.

Điều này có hai ưu điểm:

• Vừa đảm bảo rủi ro cực thấp, vừa mang lại nguồn hàng thực sự thu nhập cho giao thức;

• Thông qua tổng hợp, nó mang lại tính thanh khoản cho giới tính tài sản RWA ban đầu.

Về điểm đầu tiên, hầu hết các dự án tương tự đều thực sự giống nhau. Ngay cả các dự án như USDT và USDC cũng thực sự giống như vậy. sự đổi mới cốt lõi của Tiền thông thường nằm ở cách phân phối thu nhập thu được. Đây là cốt lõi của cơ chế của nó, USD0++ Nói một cách đơn giản, đây là trái phiếu có thể thương lượng bằng USD0 có thời hạn 4 năm. Cần lưu ý rằng việc giữ USD0 không thực sự tạo ra bất kỳ thu nhập nào. Thu nhập chỉ có thể được thu sau khi USD0 được đổi lấy USD0++, số tiền này cần phải khóa trong 4 năm trước khi được đổi. Điều này tương tự như thiết kế của ETH. Tất nhiên, trong thời gian đó, người dùng có thể bán USD0++ trên thị trường thứ cấp và chiết khấu trước để đổi lấy tính thanh khoản.

Điều đáng chú ý ở đây là nguồn thu nhập và cách phân bổ thu nhập của USD0++. Trước hết cần nhấn mạnh rằng nguồn thu nhập USD0++ chỉ tương ứng. đối với tài sản mà bạn đã trả. Thay vì chia tổng thu nhập được tạo ra bởi tất cả các khoản dự trữ theo tỷ lệ. Thứ hai, về phương thức phân phối thu nhập, Tiền thông thường cung cấp hai tùy chọn. Một là bạn có thể giữ USD0++ và sau đó phần thưởng sẽ được phát hành dưới dạng Token thông thường, là tỷ lệ hoàn vốn trung bình của RWA hiện tại. khác là bạn có thể chọn sử dụng nó. Nó bị khóa trong 6 tháng. Sau thời gian khóa, bạn có thể chọn nhận tất cả các mã thông báo dưới dạng USD0 hoặc mã thông báo thông thường. quá trình khóa, bạn sẽ không thể nhận được các lợi ích được tạo ra trong thời gian khóa.

Để đưa ra một ví dụ cụ thể, giả sử rằng APY trung bình hiện tại của khoản dự trữ của Tiền thông thường là 4,5%. Bạn mua 100 đô la Mỹ bằng 0 USD và quy đổi thành USD0++. Lúc này, bạn có hai lựa chọn: