Bitcoin có còn đi theo quỹ đạo chu kỳ tăng giá năm 2017 không?

Tác giả: Nhóm chuyên gia tạp chí Bitcoin; Biên dịch: BitpushNews

Sau khi vượt qua mức 100.000 đô la để đạt mức cao kỷ lục, Bitcoin đã bước vào xu hướng giảm kéo dài trong nhiều tuần. Sự điều chỉnh giá này tự nhiên làm dấy lên câu hỏi trên thị trường về việc liệu Bitcoin có còn tuân theo chu kỳ năm 2017 hay không. Thông qua phân tích dữ liệu, chúng tôi sẽ đánh giá mối tương quan giữa xu hướng giá Bitcoin hiện tại và các chu kỳ thị trường tăng giá trong lịch sử, đồng thời mong đợi hướng phát triển có thể có của BTC trong tương lai.

Liệu xu hướng của năm 2017 có được lặp lại không?

Kể từ mức thấp nhất của chu kỳ giá giảm năm 2022, quỹ đạo giá của Bitcoin đã cho thấy những điểm tương đồng đáng kinh ngạc với chu kỳ 2015-2017, đợt tăng giá lịch sử cuối cùng đã đạt 20.000 đô la vào tháng 12 năm 2017. Tuy nhiên, xu hướng giảm gần đây của Bitcoin đánh dấu lần đầu tiên xu hướng của nó đi chệch đáng kể so với chu kỳ năm 2017. Nếu mô hình năm 2017 được tuân thủ chặt chẽ, tháng qua sẽ là thời kỳ giá Bitcoin tăng để thiết lập mức cao mới, nhưng xu hướng thị trường thực tế lại đi ngang và giảm, cho thấy mối tương quan giữa hai chu kỳ có thể đang yếu đi.

Hình 1: Quỹ đạo xu hướng chu kỳ hiện tại gần đây đã đi chệch khỏi các mô hình lịch sử

Mặc dù có sự phân kỳ gần đây trong các xu hướng, nhưng mối tương quan lịch sử giữa chu kỳ Bitcoin hiện tại và chu kỳ năm 2017 vẫn ở mức cao bất thường. Đầu năm nay, chu kỳ hiện tại có mối tương quan khoảng 92% với chu kỳ 2015-2017. Sự phân kỳ giá gần đây đã làm giảm nhẹ mối tương quan xuống còn 91%, mức vẫn cực kỳ cao trên thị trường tài chính.

Phân tích hành vi của nhà đầu tư

Tỷ lệ MVRV (tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị thực tế) là một chỉ số quan trọng để quan sát hành vi của nhà đầu tư. Nó được sử dụng để đo lường mối quan hệ giữa giá thị trường hiện tại của Bitcoin và giá thành trung bình của tất cả người nắm giữ BTC trên chuỗi. Khi tỷ lệ MVRV tăng mạnh, điều này cho thấy lợi nhuận trên giấy tờ của nhà đầu tư đã tăng đáng kể, thường cho thấy đỉnh thị trường đã hình thành. Khi tỷ lệ này giảm trở lại mức giá thực tế, điều đó có nghĩa là giá Bitcoin gần với chi phí nắm giữ trung bình của các nhà đầu tư, điều này thường chỉ ra rằng thị trường đã bước vào giai đoạn chạm đáy.

Hình 2: Tỷ lệ MVRV vẫn duy trì mô hình biến động tương tự như chu kỳ năm 2017

Những diễn biến mới nhất của tỷ lệ MVRV

Sự sụt giảm gần đây của tỷ lệ MVRV phản ánh tình hình hiện tại của đợt điều chỉnh Bitcoin từ mức cao lịch sử, nhưng cấu trúc tổng thể của nó vẫn tương tự như chu kỳ năm 2017 - thị trường tăng giá ban đầu được theo sau bởi nhiều đợt điều chỉnh sâu, vì vậy mối tương quan giữa hai yếu tố này vẫn ở mức 80%.

Hiệu ứng độ trễ dữ liệu

Một lý do có thể xảy ra cho sự phân kỳ xu hướng hiện tại là tác động của độ trễ dữ liệu. Ví dụ, biến động giá Bitcoin có mối tương quan cao với tính thanh khoản toàn cầu (tổng nguồn cung tiền tại các nền kinh tế lớn), nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy những thay đổi về tính thanh khoản thường mất khoảng hai tháng mới phản ánh vào giá Bitcoin.

Hình 3: Nguồn cung tiền M2 toàn cầu có hiệu ứng truyền dẫn chậm trễ lên giá Bitcoin

Xác minh hiệu ứng chậm trễ

Nếu xu hướng giá Bitcoin hiện tại chậm 30 ngày so với chu kỳ năm 2017, thì mối tương quan giữa hai giá trị này sẽ tăng lên 93%, trở thành giá trị tương quan cao nhất giữa hai chu kỳ được ghi nhận. Mẫu hình xu hướng điều chỉnh chậm này cho thấy Bitcoin có thể sớm quay trở lại quỹ đạo năm 2017, nghĩa là xu hướng tăng mạnh có thể sắp xảy ra.

Hình 4: Xu hướng giá vẫn rất nhất quán với dữ liệu năm 2017 sau 30 ngày xử lý độ trễ

Kết luận cốt lõi

Lịch sử sẽ không chỉ lặp lại mà còn thường có vần điệu tương tự. Chu kỳ Bitcoin hiện tại có thể khó lặp lại mức tăng đột biến theo cấp số nhân vào năm 2017, nhưng cơ chế tâm lý sâu xa của thị trường vẫn cho thấy những điểm tương đồng đáng ngạc nhiên. Nếu Bitcoin kết nối lại với chu kỳ chậm trễ năm 2017, các mô hình lịch sử cho thấy Bitcoin có thể sắp phục hồi sau đợt điều chỉnh hiện tại và có bước tăng đột phá.