Lợi suất đặt cược Ethereum có quá cao không?

Tác giả: Marcin Kazmierczak, người đồng sáng tạo RedStone và Warp.cc, CoinDesk; Người biên dịch: Tao Zhu, Golden Finance

Trong những năm gần đây, do sự phát triển của hoạt động đặt cược như một dịch vụ, nhóm đặt cược và tính thanh khoản đặt cược lại, đặt cược ngày càng trở nên phổ biến. Tính đến tháng 7 năm 2024, ngân sách bảo mật của Ethereum lên tới 110 tỷ USD ETH, chiếm khoảng 28% tổng nguồn cung ETH. Các tính năng đặt cược cũng thường được các sàn giao dịch và ứng dụng tài chính áp dụng, cho phép mọi người phân bổ ETH của họ để bảo mật mạng Ethereum. Nhiều người coi việc đặt cược là một hình thức đầu tư có rủi ro thấp, hấp dẫn đối với những người nắm giữ ETH. Người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin nắm giữ một phần ETH đã đặt cọc, mặc dù anh ấy vẫn còn một phần ETH chưa đặt cọc.

Khi việc đặt cược thông qua các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản ngày càng phổ biến, cần phải định lượng tốt hơn lợi nhuận đặt cược trên các nền tảng khác nhau và cách chúng thay đổi theo thời gian. Một cách tiếp cận là sử dụng nguồn cấp dữ liệu tiên tri về Tỷ lệ đặt cược Ethereum toàn diện (CESR), đây là tỷ lệ đặt cược Ethereum trên chuỗi được tiêu chuẩn hóa. Điều này có thể đóng vai trò là điểm chuẩn hữu ích khi xem xét xu hướng đặt cược. Điều quan trọng là phải định lượng tốt hơn các xu hướng đặt cược và xem xét tác động của chúng, đồng thời chỉ ra lợi ích của việc tạo thêm thu nhập cho những người nắm giữ ETH.

Tại sao chúng ta nên cân nhắc việc giảm phát hành ETH?

Mặc dù việc đặt cược rất quan trọng đối với tính bảo mật của Ethereum nhưng vẫn có những lý do thuyết phục để giảm tỷ lệ phát hành ETH.

1. Lợi ích bảo mật giảm dần: Sau một thời điểm nhất định, sự đóng góp của việc thêm trình xác thực vào bảo mật mạng sẽ giảm đi. Lợi ích cận biên sẽ giảm, trong khi chi phí (chủ yếu thông qua phát hành ETH) sẽ tiếp tục tăng.

2. Tăng chi phí xác minh: Khi số lượng cam kết tăng lên, chi phí vận hành như bảo trì phần cứng cũng sẽ tăng lên. Những chi phí này thường được chuyển sang người dùng, khiến việc bảo trì mạng trở nên tốn kém hơn.

3. Rủi ro tập trung: Khi các tổ chức lớn hoặc nhóm đặt cược kiểm soát số lượng lớn ETH được đặt cược, rủi ro tập trung sẽ tăng lên. Điều này có thể gây tổn hại đến sự phân cấp mà Ethereum tìm cách duy trì.

4. Pha loãng và lạm phát: Việc phát hành quá nhiều ETH mới để thưởng cho những người xác nhận có thể gây ra lạm phát, do đó làm giảm giá trị của số ETH nắm giữ hiện tại.

Tương lai của việc đặt cược

Đặt cược, đặc biệt là thông qua việc đặt cược lại tính thanh khoản, đang phát triển nhanh chóng. Khi Ethereum tiếp tục đổi mới, điều quan trọng là phải định lượng tốt hơn các xu hướng trong phân khúc thị trường này.