Web3 Hồng Kông có khả thi không?

Hồng Kông một lần nữa lại được chú ý.

Lần cuối cùng tâm điểm chú ý là quỹ ETF giao ngay tài sản ảo đã gây xôn xao truyền thông vào tháng 4, nếu chúng ta nhìn xa hơn, hơn một năm trước, Hong Quan chức đầu tiên của Kong Sự phấn khích của tuyên bố chính sách ảo và lễ hội hoạt động diễn ra sau đó vẫn còn đọng lại trong tai tôi. Nhưng thật đáng tiếc là mỗi khi chúng ta chú ý, nó thường bắt đầu từ mức cao được mong đợi và kết thúc ở mức thấp không vừa ý.

Vào ngày 1 tháng 6, các quy định mới về tài sản ảo của Hồng Kông đã được thực hiện được một năm và Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông đã cập nhật danh sách cấp phép cho các nền tảng tài sản ảo . Khi giai đoạn chuyển tiếp kết thúc, các nền tảng chưa nhận được giấy phép sẽ lại ra đi và rời khỏi vùng đất thiêng liêng Web3 Trung Quốc từng được đặt nhiều hy vọng này.

Một điều bất ngờ khác là vào đêm trước ngày công bố giấy phép, OKX, Huobi và các nhóm khác đã tham gia vào nền tảng gốc, bất chấp chi phí chìm cao của ứng dụng và chạy trốn trên quy mô lớn, nền tảng mã hóa gốc mạnh mẽ dường như không có bất kỳ phần thưởng nào ở Hồng Kông.

Trong cuộc thảo luận bất tận, câu hỏi lại vang lên, liệu Web3 Hồng Kông có khả thi không?

01

Danh sách của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc được công bố, các tổ chức địa phương chiếm thế thượng phong và các nền tảng gốc rời đi

Ngày 1 tháng 6, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Hồng Kông đã chính thức công bố kết quả cấp phép. Hai nền tảng được cấp phép ban đầu số 1 và 7, HashKey Exchange và OSL Exchange, đã nhận được thành công giấy phép chính thức VATP. HKbitEX, PantherTrade, Accumulus, DFX Labs, Bixin.com, xWhale, YAX, Bullish, Crypto.com, WhaleFin, Matrixport HK và 11 nền tảng khác "được coi là ứng viên được cấp phép" trong khi BGE, HKVAX, VDX, Tổng cộng có 6 nền tảng; các nền tảng, bitV, HKX và bitcoinworld, chưa được coi là người nộp đơn xin cấp phép.

Điều đáng lưu ý là coi đó là giao dịch không có nghĩa là chắc chắn sẽ bị xử lý mà thực sự đã tiến gần hơn một bước đến việc xử lý. Các nền tảng được coi là đã được cấp phép vẫn cần phải vượt qua một loạt thử nghiệm về chính sách, thủ tục, hệ thống và biện pháp giám sát của CSRC trước khi có thể được cấp phép chính thức. Nếu có vấn đề phát sinh trong quá trình này, CSRC cũng có quyền rút hoặc hủy bỏ giấy phép. giấy phép tuân thủ.

Về lý do tại sao cái tên này phải được đề cập cụ thể như một giấy phép, lý do cốt lõi là theo "Quy định về chống rửa tiền và tài trợ khủng bố" đã ban hành trước đó vào ngày 31 tháng 5, ngày 31 tháng 8 là ngày cuối cùng trong giai đoạn chuyển tiếp đối với các ứng dụng nền tảng. Sau đó, các nền tảng chưa nhận được giấy phép phải ngừng hoạt động tại Hồng Kông và hoàn tất việc thanh lý tài sản của khách hàng Hồng Kông trước ngày 31 tháng 8, nếu không họ sẽ bị loại. phải chịu trách nhiệm hình sự. Các nền tảng được coi là được cấp phép có thể tiếp tục hoạt động sau giai đoạn chuyển tiếp và Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông sẽ tiến hành xem xét đồng thời.

Sự thật hoàn toàn giống nhau. Vào ngày 3 tháng 6, để tránh những hiểu lầm của công chúng về việc bị coi là người nộp đơn xin cấp phép, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Hồng Kông đã điều chỉnh danh sách. và bao gồm 11 Nền tảng kết hợp và nền tảng đang xin giấy phép được gọi chung là "Danh sách người đăng ký nền tảng giao dịch tài sản ảo". Một lần nữa nhấn mạnh rằng hiện chỉ có hai nền tảng được cấp phép và các nhà đầu tư chỉ được khuyến khích. mua tài sản ảo đã được Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc cấp phép Mua và bán tài sản ảo trên nền tảng giao dịch. Điều đáng nói là 6 nền tảng không được coi là được cấp phép vẫn chưa rút đơn nhưng hiện không thể hoạt động ở Hồng Kông nữa.

Nhìn chung, Hồng Kông xem xét đơn xin giấy phép nền tảng tài sản ảo khá toàn diện, duy trì tính toàn diện đồng thời nhấn mạnh ranh giới đồng thời cố gắng không cản trở sự bình thường. hoạt động của nền tảng, việc cấp phép được xem xét nghiêm ngặt, thể hiện tính chuyên nghiệp của trung tâm tài chính Hồng Kông.

Đánh giá từ nền tảng được phê duyệt lần này, quy mô và tính chuyên nghiệp chắc chắn đã được xem xét trong quá trình phê duyệt và các tổ chức tài chính với lợi thế địa phương đã chiếm ưu thế dẫn đầu trong việc tuân thủ các quy định. Trong số các nền tảng được phê duyệt, có 2 nền tảng thuộc sở hữu của các công ty chứng khoán truyền thống của Hồng Kông, 3 nền tảng có công ty mẹ hoặc giám đốc điều hành đến từ các công ty địa phương ở Hồng Kông, 3 nền tảng mã hóa tương đối nguyên bản và những nền tảng có lợi thế về tài nguyên đại lục bao gồm xWhale và Accumulus.

Sau khi giấy phép được cấp, đã có rất nhiều cuộc thảo luận trên thị trường. Trong năm cấp phép, nhiều sàn giao dịch nước ngoài có nguồn gốc tiền điện tử nổi tiếng như OKX, Gate và Bybit đã công bố đơn xin giấy phép Hồng Kông. Tuy nhiên, vào cuối thời gian cấp phép, họ lần lượt tuyên bố rút tiền. cũng gây ra sự lưỡng lự trên thị trường.

Theo Wu, lý do là SFC Hồng Kông yêu cầu tất cả những người xin giấy phép nền tảng giao dịch tài sản ảo phải ký thư cam kết, hứa rằng không một thực thể nào của họ sẽ có người dùng Trung Quốc đại lục ở bất kỳ khu vực nào. Rõ ràng, các sàn giao dịch nước ngoài không thể đáp ứng điều kiện này và OKX đã cố gắng thành lập một liên minh trong ngành để phản đối yêu cầu này nhưng cuối cùng đều vô ích.

Tin đồn này có vẻ đã được xác nhận. Một nhà quản lý Hồng Kông không muốn nêu tên đã đề cập, “Điều quan trọng là ứng dụng của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai không có dấu ấn lịch sử. Nó không thể phủ nhận những hành vi xám xịt đã tồn tại trước đây và thậm chí vẫn tồn tại trên các sàn giao dịch nước ngoài. .”

Giám đốc điều hành Hashkey Exchange Weng Xiaoqi cũng trả lời trong cuộc phỏng vấn: "Lý do khiến nền tảng rút lại ứng dụng có thể là vì nó liên quan đến dịch vụ khách hàng trong các lĩnh vực nhạy cảm, hoặc có thể do Nhân lực quản lý liên quan của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông còn hạn chế nên chọn hợp tác với các nền tảng quen thuộc hơn trong lĩnh vực tài chính truyền thống.”

Tất nhiên, động thái này thực ra không có gì sai. Ở bất kỳ trung tâm tài chính nào trên thế giới có quy định minh bạch, ranh giới tự nhiên là không vi phạm các quy định pháp lý của các khu vực khác trong bối cảnh đại lục nghiêm cấm quy định về tiền ảo, nếu bạn muốn xin giấy phép tuân thủ ở Hồng Kông. , bạn cũng phải tuân thủ các yêu cầu của khu vực, nếu không sẽ có nghi ngờ coi thường trật tự. Để so sánh, trang web chính thức của Coinbase đề cập đến các khu vực không thể tiếp cận.

Từ góc độ quy định, với việc kết thúc đợt giấy phép đầu tiên, hoạt động giám sát của Hồng Kông đã bước sang một giai đoạn mới. Giai đoạn trục lợi mà không có giấy phép trong giai đoạn chuyển tiếp đã kết thúc và nền tảng tuân thủ đã kết thúc chính thức được thành lập thay vì giữ giấy phép. Việc rút các tổ chức cấp phép cũng sẽ mang lại nhiều lưu lượng khách hàng và cổ tức hơn cho nền tảng tuân thủ. Theo Weng Xiaoqi, do các quy định mới thúc đẩy, số lượng kích hoạt APP mới đã tăng 267% vào tuần trước. Theo dữ liệu mới nhất, khối lượng giao dịch tích lũy của HashKey Exchange đã vượt quá 440 tỷ đô la Hồng Kông và tài sản lưu ký của người dùng đã vượt mốc 500 triệu đô la Mỹ.

Trở lại cộng đồng mã hóa, sự ra đi của nền tảng gốc đã làm tổn hại nghiêm trọng đến niềm tin của nhân viên mã hóa gốc. Nhiều người đăng ký nền tảng bày tỏ sự thất vọng rõ ràng. đến từ chi phí không hiệu quả Theo báo cáo, chi phí áp dụng cho toàn bộ quá trình tuân thủ cao tới hàng chục triệu đô la Hồng Kông. Mặt khác, nó cũng phản ánh thực tế. Hồng Kông ngày càng rời xa đại lục và Hồng Kông dường như đang ở rất xa những điều không tưởng về tiền điện tử.

02

Thị trường hạn chế khó vượt qua và tính thanh khoản là mối lo tiềm ẩn nhưng lợi thế khác biệt vẫn tồn tại

Mỗi lần nhắc tới Hong Kong Web3, điều không thể tránh khỏi chính là thị trường hạn hẹp bị mọi người chỉ trích.

Điểm này làm dấy lên mối lo ngại mạnh mẽ khi quỹ ETF giao ngay tài sản ảo Hồng Kông được niêm yết. Do sự cấm đoán rõ ràng của khách hàng đại lục, khối lượng giao dịch của Quỹ ETF tài sản ảo Hồng Kông đã bị nghi ngờ. Trước khi niêm yết, nhà phân tích cấp cao của Bloomberg ETF, Eric Balchunas đã dự đoán rằng sẽ phải mất hai năm để thị trường ETF tài sản ảo Hồng Kông đạt được 1 tỷ USD. Tuy nhiên, trong ngày đầu tiên phát hành, khối lượng giao dịch vẫn ở mức thấp. có quy mô khác với ở Hoa Kỳ, tài sản vào ngày hôm đó. Tổng số tiền lên tới 292 triệu USD.

Khối lượng giao dịch ETF Bitcoin giao ngay tại Hồng Kông, nguồn: Giá trị SOSO

Tính đến ngày 31 tháng 5, tổng giá trị thị trường của ETF giao ngay tài sản ảo Hồng Kông đã chạm tới Hoa Kỳ 301 triệu USD, kể từ khi niêm yết, doanh thu trung bình hàng ngày đã đạt 5,8 triệu USD. Trên thực tế, hiệu suất này không tệ xét về quy mô thị trường, tỷ lệ giao dịch loại tài sản ảo trong quỹ ETF ở Hồng Kông gần giống như ở Hoa Kỳ, cả hai đều ở mức khoảng 0,5-0,6%.

Mặc dù nhiều dữ liệu đã bị Hoa Kỳ đè bẹp, nhưng so với các quỹ ETF giao ngay ở các khu vực khác, Hồng Kông đã hoạt động rất tốt.

Vào ngày 4 tháng 6, quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Úc đã công bố niêm yết chính thức, theo giám sát của HODL15Capital,Monochrome Bitcoin ETF của Úc chỉ được giao dịch. 1 Bitcoin đã xuất hiện vào ngày đầu tiên. Trên thực tế, đây không phải là quỹ ETF Bitcoin đầu tiên của Úc như tin đồn trên thị trường. Nó đã tung ra một số quỹ ETF vào năm 2022, một trong số đó thậm chí đã bị đóng cửa do thiếu nhu cầu. Từ góc độ châu Âu, kể từ đầu năm nay, các ETP Bitcoin được đăng ký ở châu Âu đã có dòng vốn ròng là 506 triệu USD. Năm ngoái, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên ở châu Âu, Jacobi Ftwilshire, đã được công bố niêm yết tại Amsterdam. Ngày 31 tháng 5, quy mô quản lý tài sản Chỉ có 2,83 triệu USD.

Hiệu suất của ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên ở Châu Âu, nguồn: trang web chính thức của Jacobi

Điều này dường như cũng xác nhận những gì những người quen thuộc với vấn đề này đã đề cập trước khi ETF được ra mắt , "Thị trường Hồng Kông không nằm ở Đại lục." Từ góc nhìn của người nộp đơn, những hạn chế về quy mô thị trường của Hồng Kông đã được biết từ lâu, nhưng lý do phải bỏ ra chi phí lớn để gia nhập thị trường chắc chắn là do những kỳ vọng trong tương lai. "Bối cảnh cạnh tranh của các nền tảng giao dịch thị trường tiền điện tử có xu hướng ổn định, nhưng tỷ trọng vốn truyền thống trên thị trường này chưa đến 5%. Vốn truyền thống vẫn có triển vọng có thể thấy trước. Vốn nước ngoài và vốn truyền thống là chính những khách hàng mà chúng tôi lạc quan " đã đề cập đến một ứng viên nền tảng nhỏ.

Nhưng mặt khác, cách xa đại lục, sự thu hẹp của thị trường thực sự là rõ ràng, và thị trường thanh khoản bị chỉ trích ở Hồng Kông cũng trở nên khó khăn hơn. một tài sản ảo Nút thắt chính của sự phát triển. Chỉ đánh giá từ khối lượng giao dịch, các quỹ ETF của Hồng Kông chỉ có hàng triệu, trái ngược hoàn toàn với mức trung bình hàng ngày của Hoa Kỳ là hơn 100 triệu đô la Mỹ. Sự chênh lệch lớn về thanh khoản này rất khó, thậm chí không thể giải quyết được, bởi đây không chỉ là vấn đề về vốn mà còn là vấn đề của toàn bộ thị trường Hồng Kông.

Vào năm 2023, số công ty có doanh thu hàng ngày là 0 nhân dân tệ trên Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông sẽ tăng từ hơn 400 lên hơn 700. Theo dữ liệu từ Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của thị trường chứng khoán Hồng Kông vào năm 2023 sẽ là 105 tỷ đô la Hồng Kông, giảm 16% so với cùng kỳ năm ngoái. Đến năm nay, với sự phục hồi của thị trường, các ưu đãi chính sách như giảm và miễn thuế trước bạ cũng như việc nới lỏng các hạn chế của Kết nối Chứng khoán Hồng Kông đã giảm bớt. Doanh thu trung bình hàng ngày trong 60 ngày của thị trường chứng khoán Hồng Kông đã phục hồi sau đợt suy thoái. mức thấp từ 87 tỷ đô la Hồng Kông trong quý 4 năm ngoái xuống còn 120 tỷ đô la Hồng Kông. Nhưng vào ngày 3 tháng 6, khối lượng giao dịch của riêng một cổ phiếu Nvidia đã là 49,326 tỷ USD, tương đương khoảng 385,211 tỷ đô la Hồng Kông. Một cổ phiếu đã đè bẹp toàn bộ thị trường chứng khoán Hồng Kông, đây vẫn là mức thấp nhất trong 5 ngày qua.

Khối lượng giao dịch trong 5 ngày của Nvidia, nguồn: Flush

Với tính thanh khoản hạn chế, làm cách nào để cải thiện hiệu suất của các sản phẩm tương tự ở Hoa Kỳ? Có một giải pháp nhu cầu cấp thiết để làm cho sản phẩm địa phương hấp dẫn đầu tư nước ngoài. Mặc dù Hong Kong ETF cũng đã thực hiện nhiều đổi mới và thay đổi, chẳng hạn như xem xét cho phép cam kết và đăng ký thực tế, nhưng rất khó để giải quyết thách thức cơ bản này. Điều tinh vi hơn là do chi phí tuân thủ cao nên Tỷ giá ETF hiện tại của Hong Kong rất cao. thậm chí nhìn chung còn cao hơn ở Hoa Kỳ.

Mặt khác, một số người trong ngành tin rằng vấn đề chính ở Hồng Kông là thiếu sự đổi mới về mặt ứng dụng. Đây thực sự là một thực tế khách quan và là một thách thức chung trong cộng đồng tiền điện tử Trung Quốc. Tuy nhiên, rất khó để đánh giá liệu vấn đề này là do thiếu đất hay vì một số lý do trục lợi. Điều đáng chú ý là người Trung Quốc không phải là không có sự đổi mới xuất sắc. Thực sự có những dự án xuất sắc của Trung Quốc trong chuỗi công cộng, Defi, ZK, phần mềm trung gian dữ liệu và các lĩnh vực khác. Để đưa ra một ví dụ không phù hợp, trước StepN, cũng đã có những dự án Đi qua. các bước thú vị với các khái niệm tương tự, nhưng kết quả cuối cùng là gì? Nhìn vào thế giới phương Tây, sau Defi, nhiều lĩnh vực bao gồm cả chuỗi công cộng đã không tạo ra những đổi mới về mô hình trong một thời gian dài. Các doanh nhân chỉ có thể cống hiến hết mình cho thị trường có lưu lượng truy cập và tăng trưởng khối lượng không giới hạn. Khó có được tính chính đáng khi nói về sự đổi mới của Trung Quốc trong bối cảnh phương Tây thống trị hiện nay.

03

Chính sách ổn định, tuân thủ và an toàn, Hồng Kông đang hướng tới con đường truyền thống là nâng cấp quy mô của mình

< p style="text -align: left;">Hồng Kông có những nhược điểm khó bỏ nhưng cũng có những ưu điểm riêng. Là nơi tụ tập của những người cùng dòng họ Trung Quốc, việc tạo ra lỗ hổng tài sản ảo không phải là điều dễ dàng. Điều khá thú vị là gần đây, Bybit, sàn giao dịch nước ngoài lớn thứ ba thế giới, đã thay đổi thái độ thận trọng trước đây và bất ngờ mở đăng ký, xác thực cho người dùng ở Trung Quốc đại lục. Mặc dù Bybit đã đưa ra tuyên bố nói rằng họ đang mở rộng phạm vi dịch vụ của mình tới cộng đồng người Hoa ở nước ngoài, tức là người Hoa ở nước ngoài sống bên ngoài Trung Quốc và các khu vực pháp lý bị hạn chế, một số người quen thuộc với vấn đề này cho rằng đó là một động thái nhằm mở rộng khách hàng do sự cản trở của thị trường. Khó có thể bình luận về hành động nhổ răng khỏi hàm hổ này. Đây có thể là lý do khiến Bybit rút khỏi Hong Kong.

Trung Quốc được thêm vào giao diện đăng ký Bybit, nguồn: X platform

Trở lại Hồng Kông, mặc dù không đủ thanh khoản nhưng Hồng Kông vẫn tuân thủ tính nhất quán về chính sách. Tốt. Hoa Kỳ đã chính trị hóa việc mã hóa, biến các đơn đặt hàng hàng ngày thành thói quen và đôi khi điều chỉnh các quy định, khiến toàn bộ ngành có cảm giác như đang đi tàu lượn siêu tốc. Tuy nhiên, Hồng Kông đã hành động theo các quy tắc và quy định, tự do hóa hoạt động giám sát trước vùng xám và sau khi thiết lập các mục tiêu quản lý, tiếp tục cải thiện lộ trình, hình thành khung pháp lý lấy việc cấp phép và cấp phép làm cốt lõi, đồng thời dần dần thiết lập ranh giới giữa dịch vụ. đầu hỗ trợ và đầu cuối sản phẩm. Nếu xét đến tính tuân thủ thì có thể coi Hong Kong cũng thuộc hàng tốt nhất thế giới. Đối với nguồn vốn lớn, an toàn luôn quan trọng hơn tính hiệu quả. Về mặt an toàn, Hong Kong có lợi thế tự nhiên.

Có lẽ chính vì điều này mà Hong Kong chọn khởi đầu từ phía thủ đô truyền thống thay vì các ứng dụng gốc mã hóa, liên kết nội dung Web3 trong bối cảnh Web2, để lấp đầy khoảng trống tài sản này. Ngay từ đầu, có lẽ Hồng Kông đã không muốn chiếm lĩnh thị trường mã hóa mà đã khám phá sự chuyển đổi của loại tài sản Web3 trong lĩnh vực truyền thống từ một chiều hướng khác. Đánh giá từ các hành động gần đây của Hồng Kông, RWA, đô la Hồng Kông kỹ thuật số, đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, giám sát tiền tệ ổn định, v.v., đều cung cấp cơ sở lý thuyết tương đối thực tế.

Leung Fengyi, Giám đốc điều hành của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông, đã đề cập trong bài phát biểu của mình rằng "Sự hỗ trợ của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông đối với Web3 Hồng Kông hệ sinh thái không có nghĩa là việc xác nhận tài sản ảo như một loại tài sản và cung cấp dịch vụ tài chính truyền thống trên cơ sở hạ tầng truyền thống vẫn chưa được biết. Liệu nó có được thay thế bằng hợp đồng thông minh và công nghệ sổ cái phân tán không? text-align : left;">Từ góc độ hiện tại, câu trả lời của Hong Kong Web3 là chưa thỏa đáng, nhưng trong tương lai, có thể không phải lúc nào cũng không thỏa đáng. Suy cho cùng, vẫn còn một chặng đường dài phía trước trước sự va chạm giữa các nền tảng phi tập trung thị trường và nâng cấp các thể chế truyền thống.

Người xem có thể cần cho Hong Kong thêm thời gian.