“Giống như những năm 70!” — Ray Dalio: Hãy mua thêm vàng

Hôm thứ Ba, nhà sáng lập Bridgewater Associates, Ray Dalio, cho biết hiện tại, giống như những năm 1970, các nhà đầu tư nên nắm giữ nhiều vàng hơn bình thường. Ngay cả khi giá vàng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục trên 4.000 đô la một ounce, các nhà đầu tư vẫn nên phân bổ tới 15% danh mục đầu tư của mình vào vàng, vốn là tài sản trú ẩn an toàn tốt hơn so với đồng đô la. Dalio đã đưa ra nhận xét này khi phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế Greenwich ở Greenwich, Connecticut. Mặc dù ông tin rằng đầu cơ xung quanh trí tuệ nhân tạo có đặc điểm bong bóng điển hình, nhưng ông cho biết ông sẽ không bán khống các công ty công nghệ khổng lồ. Về đầu tư quốc tế, Dalio cho biết ông vẫn lạc quan về Trung Quốc. Về góc độ định giá, Trung Quốc tương đối rẻ. 1. Hiện tại giống như những năm 1970. Hãy nắm giữ nhiều vàng hơn. Khi được hỏi liệu ông có đồng ý với nhà sáng lập Citadel, Ken Griffin, rằng sự tăng giá của vàng phản ánh mối lo ngại của thị trường về đồng đô la hay không, Dalio cho biết: Vàng là một công cụ đa dạng hóa tuyệt vời trong danh mục đầu tư. Xét về góc độ phân bổ tài sản chiến lược, bạn có thể muốn phân bổ khoảng 15% tài sản của mình vào vàng vì vàng có xu hướng hoạt động tốt hơn khi các tài sản truyền thống trong danh mục đầu tư giảm giá. Giá vàng đã tăng vọt hơn 50% trong năm nay. Kể từ cuối tháng 7, giá vàng đã tăng hơn 20% lên khoảng 4.000 USD/ounce. Tuần này, giá vàng tương lai đạt 4.071 USD/ounce.

Các nhà đầu tư đã đổ xô vào các tài sản trú ẩn an toàn do thâm hụt ngân sách Mỹ ngày càng tăng và căng thẳng toàn cầu leo ​​thang, cùng với việc chính phủ liên bang Mỹ đóng cửa và thị trường đồn đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất bất chấp lạm phát vẫn ở mức cao.

Cùng lúc đó, đồng đô la Mỹ suy yếu so với tất cả các loại tiền tệ chính—dưới tác động của sự bất ổn do Tổng thống Mỹ Trump gây ra, đồng đô la Mỹ đã trải qua đợt mất giá lớn nhất kể từ những năm 1970, ngay sau khi Mỹ từ bỏ chế độ bản vị vàng.

Dalio cho biết vàng là một kho lưu trữ giá trị mạnh mẽ trong bối cảnh gánh nặng nợ chính phủ gia tăng, căng thẳng địa chính trị gia tăng và niềm tin vào sự ổn định của các loại tiền tệ khác nhau suy yếu. Dalio so sánh môi trường kinh tế hiện tại với đầu những năm 1970, khi lạm phát cao, chi tiêu chính phủ ồ ạt và gánh nặng nợ nần chồng chất ở Hoa Kỳ đã làm lung lay niềm tin vào tài sản giấy và tiền tệ pháp định: Tình hình hiện nay rất giống với đầu những năm 1970. Bạn nên đầu tư tiền vào đâu? Khi bạn nắm giữ tiền tệ và đầu tư vào các công cụ nợ như trái phiếu, nó không còn là nơi lưu trữ tài sản hiệu quả khi nguồn cung nợ và trái phiếu quá lớn. Lời khuyên của Dalio hoàn toàn trái ngược với các mô hình phân bổ tài sản của các cố vấn tài chính truyền thống. Các cố vấn tài chính thường khuyến nghị danh mục đầu tư 60% cổ phiếu, 40% trái phiếu, với việc phân bổ cho các tài sản thay thế như vàng và các hàng hóa khác thường bị giới hạn ở mức một chữ số vì chúng không tạo ra thu nhập. Dalio tuyên bố rằng vàng mang lại một công cụ phòng ngừa rủi ro độc đáo trong thời kỳ tiền tệ mất giá và bất ổn địa chính trị. "Vàng là tài sản duy nhất bạn có thể tự nắm giữ mà không cần dựa vào người khác để đổi lấy." 2. Đầu cơ AI thể hiện những đặc điểm điển hình của một bong bóng. Dalio bày tỏ sự lo ngại về đợt tăng giá gần đây trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, cho rằng mức định giá tăng cao đã làm dấy lên lo ngại về bong bóng trí tuệ nhân tạo (AI).

"Tôi nghĩ thị trường hiện tại có chút cảm giác bong bóng."Ông chỉ ra rằng đầu cơ xung quanh trí tuệ nhân tạo có những đặc điểm bong bóng điển hình và so sánh nó với các đợt bùng nổ đổi mới trong lịch sử - từ sự bùng nổ bằng sáng chế và công nghệ vào cuối những năm 1920 đến bong bóng Internet vào cuối những năm 1990.

Mặc dù vậy, Dalio cho biết ông vẫn nhìn thấy cơ hội tạo ra doanh thu từ trí tuệ nhân tạo - cho cả các công ty sử dụng AI để cải thiện hiệu quả và các công ty cung cấp nền tảng AI.

Đồng thời, ông cũng cho biết mặc dù thận trọng về định giá, nhưng ông sẽ không dễ dàng bán khống các công ty công nghệ lớn. "Tôi sẽ không bán khống những gã khổng lồ công nghệ khổng lồ này."

3Phố Wall lạc quan về vàng và rủi ro điều chỉnh ngắn hạn

Vào ngày 7 tháng 10, Tạp chí Phố Wall đã đề cập rằngDự trữ vàng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc vào cuối tháng 9 là 74,06 triệu ounce (khoảng 2.303,523 tấn), tăng 40.000 ounce (khoảng 1,24 tấn) so với tháng trước, đánh dấu tháng thứ 11 liên tiếp lượng vàng nắm giữ tăng.

Goldman Sachs cho biết trong một báo cáo rằng, xét đến dòng vốn ETF và hoạt động mua vào liên tục của các ngân hàng trung ương, họ đã nâng dự báo giá vàng cho tháng 12 năm 2026 từ 4.300 đô la lên 4.900 đô la.

Jeffrey Gundlach, CEO của DoubleLine Capital, được mệnh danh là "ông vua trái phiếu mới", gần đây đã đưa ra quan điểm tương tự, cho rằng tỷ lệ vàng trong danh mục đầu tư có thể lên tới 25%.

Ông tin rằng vàng sẽ tiếp tục hoạt động tốt trong bối cảnh áp lực lạm phát và đồng đô la suy yếu. David Chao, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Invesco Asset Management, khuyến nghị "nâng tỷ trọng vàng lên cao để phòng ngừa rủi ro so với đồng đô la Mỹ và chuẩn bị cho những cú sốc tiếp theo trong tương lai." Một số nhà phân tích cũng cảnh báo về nguy cơ điều chỉnh ngắn hạn. Bart Melek, giám đốc chiến lược hàng hóa tại TD Securities, cho biết với tốc độ và quy mô của đợt tăng giá này, các nhà đầu cơ có thể sẽ có xu hướng chốt lời. Elon Gu, nhà phân tích cấp cao tại Ultima Markets, cũng tin rằng sau đợt tăng giá nhanh chóng như vậy, có thể sẽ có sự củng cố ngắn hạn.