JP Morgan: Quy mô tiềm năng của Bitcoin ETF là khoảng 62 tỷ USD

Tác giả: Yogita Khatri, The Block; Người biên soạn: Deng Tong, Golden Finance

• < Các nhà phân tích tại JPMorgan Chase cho biết Bitcoin đã vượt qua vàng trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư dựa trên dữ liệu được điều chỉnh theo biến động.

• Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng việc kỳ vọng Bitcoin sẽ sánh ngang với lượng vàng trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư là không thực tế.

Mặc dù có dòng vốn đáng kể đổ vào quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay mới ra mắt gần đây ở Hoa Kỳ, nhưng kỳ vọng rằng Bitcoin sẽ vẫn phù hợp trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư, theo một báo cáo phân tích gần đây Việc so sánh số lượng vàng trong đó là không thực tế.

Báo cáo được công bố hôm thứ Năm bởi một nhóm các nhà phân tích của JPMorgan do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu đã tuyên bố rằngtrong Bitcoin Rủi ro là một yếu tố quan trọng thường bị bỏ qua trong cuộc tranh luận về việc vàng nào nên phù hợp trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư. Lập luận đưa ra là Vốn hóa thị trường của Bitcoin cần phải tăng lên 3,3 nghìn tỷ USD (tức là giá trị của vàng để đầu tư ), do đó có nghĩa là giá Bitcoin sẽ tăng hơn gấp đôi.

Các nhà phân tích cho biết hầu hết các nhà đầu tư đều cân nhắc rủi ro và biến động khi phân bổ giữa các loại tài sản. Cho rằng Bitcoin dễ biến động hơn vàng khoảng 3,7 lần, họ kết luận rằng họ kỳ vọng Bitcoin sẽ nằm trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư. phù hợp với vàng.

Các nhà phân tích tin rằng nếu Bitcoin được cho là có thể so sánh với vàng về vốn rủi ro (tiền dành cho các hoạt động đầu cơ), thì mức phân bổ ngụ ý sẽ giảm xuống còn 0,9 triệu tỷ, một con số được tính bằng cách chia 3,3 nghìn tỷ USD cho 3,7.

“Điều này có nghĩa là giá Bitcoin là 45.000 USD, thấp hơn nhiều so với mức hiện tại. Nói cách khác, Ở thời điểm hiện tại mức giá 66.000 USD, mức phân bổ ngụ ý cho Bitcoin trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư trên cơ sở điều chỉnh theo biến động đã vượt quá mức phân bổ của vàng,” các nhà phân tích cho biết.

Các nhà phân tích cho biết: trong tổng số 3,3 nghìn tỷ đô la vàng được sử dụng cho mục đích đầu tư, chỉ có 7%, tương đương 230 tỷ đô la, được giữ trong các quỹ, phần còn lại được giữ dưới dạng vàng miếng và tiền xu.

Các nhà phân tích lưu ý rằng việc đo điểm chuẩn của vàng và sử dụng cùng mức biến động 3,7 cho thấy tiềm năng của Bitcoin ETF. khoảng 62 tỷ USD (tức là 230 tỷ USD chia cho 3,7). Họ nói thêm rằng điều này thể hiện “mục tiêu thực tế” về quy mô tiềm năng của Bitcoin ETF giao ngay theo thời gian, có thể trong vòng hai đến ba năm. Tuy nhiên, họ lưu ý rằngphần lớn dòng vốn vào ròng ngụ ý có thể là do việc tiếp tục luân chuyển các công cụ hiện có vào các quỹ ETF.

Kể từ khi ra mắt, Bitcoin ETF giao ngay bên ngoài Grayscale Bitcoin Trust đã chứng kiến ​​dòng vốn vào tích lũy là 19 tỷ USD, gần bằng mức dự báo trước đó của JPMorgan Chase là 36 tỷ USD vào năm 2024 luân chuyển một nửa số tiền.

Xét rằng GBTC đã chứng kiến ​​tổng dòng vốn chảy ra là 10 tỷ USD cho đến nay và các quỹ Bitcoin ETF giao ngay đã chứng kiến ​​tổng dòng vốn vào ròng là 9 tỷ USD, các nhà phân tích vẫn coi đây là một con số "khổng lồ".

Tuy nhiên, họ nghi ngờ rằng 9 tỷ USD đại diện cho dòng tiền mới đổ vào không gian tiền điện tử, vì các nhà đầu tư bán lẻ có thể đang chuyển từ các khoản đầu tư hiện tại sang các quỹ Bitcoin ETF giao ngay mới.