Tác giả: Pavel Paramonov, nhà nghiên cứu blockchain; Người dịch: Golden Finance xiaozou
1. Lời nói đầu
Trong không gian tiền điện tử, có vô số hoạt động mà mọi người có thể tham gia, chẳng hạn như đầu tư vào tài sản, mua token và NFT, nghiên cứu, phát triển các ứng dụng phi tập trung và tham gia vào các dự án Khai thác airdrop, v.v. Tuy nhiên, sợi dây gắn kết tất cả các bên liên quan trong không gian tiền điện tử lại với nhau là các giao dịch. Hầu hết mọi người dùng đều tham gia vào các giao dịch, cho dù đó là vị thế mua hay bán trên sàn giao dịch, trao đổi tài sản trong nhóm thanh khoản hoặc trao đổi mã thông báo không thể thay thế trên thị trường NFT. Điều thú vị là ngay cả những tài sản kém thanh khoản cũng được giao dịch trong không gian tiền điện tử chủ yếu thông qua các quy trình ngang hàng (P2P).
Do thiếu thị trường thanh khoản cho các tài sản kém thanh khoản, việc giao dịch các mặt hàng như điểm tiền điện tử, phân bổ airdrop và danh sách trắng thường được tiến hành qua mạng thị trường truy cập (OTC). Trong trường hợp này, mọi người đối thoại và thương lượng các giao dịch với nhau về quá trình giao dịch. Tuy nhiên, có những thách thức đáng kể về hình thức niềm tin giữa các chủ thể. Sự tin tưởng là rất quan trọng vì người ta phải dựa vào sự chắc chắn rằng một người dùng cụ thể sở hữu những tài sản được chỉ định và sẽ giao những tài sản đó sau một giao dịch. Điều này tạo ra khả năng hoạt động độc hại, tạo ra rủi ro.
Điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta có thể xây dựng một bên thứ ba không đáng tin cậy để tạo điều kiện cho các giao dịch an toàn giữa hai bên, cung cấp bảo mật và ngăn chặn hoạt động gian lận? Đây chính xác là mục tiêu của Chợ cá voi.
2. Airdrop 101
Hầu hết chúng ta đều biết rằng airdrop là để chọn Quá trình gửi mã thông báo miễn phí cho người dùng có địa chỉ ví hoặc đáp ứng các tiêu chí nhất định (hoàn thành các hoạt động nhất định trong một khoảng thời gian nhất định). Nhưng tất cả đã bắt đầu như thế nào?
Đợt airdrop tiền điện tử đầu tiên xảy ra vào tháng 3 năm 2014, khi Iceland ra mắt Auroracoin. Mọi người dân đều nhận được token miễn phí, tăng từ 31,8 AUR ban đầu lên 636. Mục đích của những đợt airdrop này là tạo ra thị trường cho token và nâng cao nhận thức. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là việc gửi mã thông báo yêu cầu phí gas, phí này sẽ trở nên đắt đỏ khi giá gas và giá ETH tăng.
Sau đó, airdrop sẽ được chuyển thành yêu cầu nhận mã thông báo miễn phí. Người nhận có thể nhận token miễn phí nhưng phải trả phí gas giao dịch. Chi phí gas thường nhỏ so với giá trị token nên thường không phải là vấn đề. Tuy nhiên, khi dự án phát triển, họ nhận ra rằng việc phân phối token cho những người dùng ngẫu nhiên có thể bán chúng sẽ có hại. Ban đầu, việc tung ra token sớm cho phép dự án đánh giá được sự quan tâm tiềm năng của người dùng và đảm bảo nguồn vốn. Nhưng sau đó, sau rất nhiều khoản đầu tư, rõ ràng là việc phân phối mã thông báo cho người dùng ngẫu nhiên sẽ không mang lại lợi ích gì và thậm chí có thể gây hại cho dự án.
Vào tháng 9 năm 2020, Uniswap đã tạo ra tác động đáng kể bằng cách airdrop token UNI tới hơn 250.000 địa chỉ. Những địa chỉ này đủ điều kiện vì họ đã tương tác với nền tảng trước ngày 1 tháng 9 năm 2020 và kiếm được ít nhất 400 đô la dưới dạng token UNI. Mã thông báo UNI được airdrop cung cấp quyền biểu quyết (vẫn là mục đích sử dụng chính của chúng), cho phép người dùng bỏ phiếu về các thay đổi và đề xuất giao thức.
Điều này đã dẫn đến sự xuất hiện của một nhóm người dùng mới gọi là nông dân airdrop. Họ sẽ thực hiện các giao dịch không đóng góp nhiều vào giá trị của giao thức nhưng cho phép họ xếp hạng cao hơn trong phần thưởng airdrop. Ví dụ: nếu quy tắc airdrop dựa trên số lượng giao dịch trong ví, chúng sẽ tạo ra một số lượng lớn giao dịch bằng cách liên tục giao dịch cùng một số tiền, ngay cả khi điều này phát sinh chi phí.
Để đối phó với hoạt động khai thác airdrop, dự án đã triển khai các chiến lược và cơ chế tiên tiến hơn. Nền tảng Optimism L2 đã triển khai đợt airdrop kép. Người dùng phải tích cực tham gia vào việc quản lý giao thức để đủ điều kiện tham gia vòng airdrop thứ hai. Vòng airdrop thứ hai sẽ không bắt đầu cho đến 9 tháng sau. Thị trường Blur NFT sử dụng cơ chế airdrop nhiều lớp để chiếm thị phần từ OpenSea. Họ yêu cầu người dùng liệt kê NFT trên các nền tảng khác cũng phải bán trên Blur với mức giá thấp hơn hoặc tương đương và tận dụng các tính năng giao thức nhất định như đặt giá thầu chuỗi NFT. Trong đợt airdrop mới nhất, người dùng thậm chí còn được yêu cầu hủy niêm yết NFT của họ trên các thị trường khác để nhận được nhiều airdrop BLUR nhất.
3. Điểm 101
Mỗi dự án đang áp dụng một "hệ thống điểm". Điểm có thể kiếm được bằng cách đóng góp cho cộng đồng. Những người sáng lập đang ngày càng tích hợp các chương trình điểm ngoài chuỗi vào ứng dụng của họ, chẳng hạn như:
Ví Rainbow sử dụng điểm để thưởng cho việc sử dụng Ethereum
Friend .tech xây dựng các vòng lặp cố định dựa trên điểm
Blur ra mắt L2 Blast Points như một biện pháp khuyến khích tài trợ cho việc bắc cầu (kể từ tháng 11, TVL đã vượt quá 800 triệu đô la Mỹ).
Xu hướng này là một phần trong quá trình khám phá rộng hơn về khả năng tương thích giữa sản phẩm và thị trường trong ngành tiền điện tử và xuất hiện trong bối cảnh thị trường suy thoái. chiến lược thu hút người dùng.
Sẽ có những cuộc thảo luận giữa những người dùng về khả năng chuyển đổi những điểm tích lũy này thành mã thông báo dự án, một xu hướng được quan sát thấy trong các đợt airdrop nổi bật gần đây.
4. Thị trường giao dịch mã hóa kém thanh khoản
Có rất nhiều thứ trong lĩnh vực mã hóa Các sàn giao dịch không phi tập trung có sẵn để giao dịch, chẳng hạn như đưa vào danh sách trắng, phân phối airdrop trước TGE, giao dịch điểm, mã thông báo và NFT P2P, v.v.
Trong một thời gian dài, các giao dịch này thường được hoàn thành thông qua cộng đồng, tin nhắn riêng tư và nền tảng tập trung. Tuy nhiên, những phương pháp này thường thiếu các biện pháp bảo mật, khiến các nhà giao dịch có nguy cơ bị lừa đảo, trong đó những kẻ lừa đảo không giao được số tiền mà họ hứa sẽ giao.
Nguyên nhân chính là do các giao dịch này không yêu cầu cam kết từ các bên liên quan vì đường dẫn giao dịch giữa chúng bị cô lập.
Mặc dù chưa có thị trường phi tập trung cho các giao dịch này, nhưng thị trường như vậy có thể tăng tính thanh khoản và mang lại lợi ích cho cả người mua và người bán. Để đạt được điều này, cần có giải pháp tích hợp một hệ thống không cần sự tin cậy để ngăn chặn hành vi nguy hiểm.
5. Giới thiệu về Whales Market
Whales Market được thiết kế để giải quyết vấn đề trên Tạo ra một thị trường giúp giao dịch tài sản kém thanh khoản trở nên an toàn hơn, không cần tin cậy và mọi người đều có thể tiếp cận được.
Whales Market giải quyết vấn đề này bằng cách tích hợp giao dịch OTC trên một nền tảng thống nhất. Tại đây, cả người mua và người bán đều có thể thực hiện các giao dịch trên chuỗi theo thỏa thuận chung. Tiền được bảo vệ an toàn trong các hợp đồng thông minh và chỉ được thanh toán cho các bên liên quan sau khi giao dịch hoàn tất thành công. Tính năng này không chỉ đơn giản hóa quá trình giao dịch mà còn giảm đáng kể các tổn thất tài chính tiềm ẩn do các hoạt động gian lận gây ra.
Whales Market được phát triển bởi cùng nhóm đã phát triển LootBot. Giao thức này được tạo ra vào mùa hè năm 2023, khi Telegram Bots đang trở nên phổ biến. Khái niệm này đơn giản nhưng đầy đủ chức năng, một bot Telegram được thiết kế để đơn giản hóa hầu hết các nhiệm vụ khó khăn trong khai thác airdrop.
Sử dụng kinh nghiệm thành công có được trên LootBot, nhóm quyết định tạo ra một sản phẩm phức tạp và đầy tham vọng hơn - Thị trường cá voi.
6. Tổng quan về sản phẩm
Wales Market hỗ trợ 3 loại thị trường chính: Pre- thị trường Thị trường phát hành, thị trường OTC, thị trường điểm. Chúng ta hãy xem xét nó một cách chi tiết.
(1) Pre Market (thị trường trước khi phát hành)
On Whales Market Hệ thống cốt lõi để tiến hành giao dịch mã thông báo niêm yết trước dựa vào tài sản thế chấp. Người bán khóa tài sản làm tài sản thế chấp, đảm bảo với người mua rằng họ sẽ nhận được mã thông báo sau khi chúng được ra mắt chính thức. Nếu người bán không thực hiện đơn đặt hàng, tài sản thế chấp của họ sẽ trở thành tài sản của người mua dưới dạng bồi thường.
Tuy nhiên, hệ thống này không phải là không có nhược điểm tiềm ẩn, đặc biệt là khi xử lý hệ thống tính điểm.
Trước đây chúng tôi đã viết về hợp đồng tương lai vĩnh viễn trước khi phát hành và cách trao đổi hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho phép các nhà giao dịch tận dụng các tài sản giao dịch chưa được phát hành.
Tuy nhiên, Whales Pre Market khác ở chỗ nó cho phép mua phân bổ trước mã thông báo của TGE. Hầu hết chúng ta đều biết rằng điều này phổ biến ở các cộng đồng tư nhân khác nhau và một số nền tảng tập trung. Các phương pháp này thường thiếu tính bảo mật, khiến các nhà giao dịch dễ bị lừa đảo hoặc không cung cấp được các token như đã hứa. Thị trường Cá voi thay đổi quy trình này bằng cách sử dụng hợp đồng thông minh để hỗ trợ các giao dịch trên chuỗi được người mua và người bán đồng ý, ngăn chặn các hoạt động gian lận.
< /p>
Có hai cách để mua và bán mã thông báo:
Cả người mua và người bán đều cần đợi sự kiện tạo mã thông báo (TGE) trước khi giải quyết hoặc hủy một đơn đặt hàng. Khi TGE xảy ra và mã thông báo được phát hành bởi tổ chức, việc thanh toán giữa người mua và người bán sẽ đếm ngược 24 giờ. Nếu người bán không giải quyết kịp thời, họ sẽ mất tiền thế chấp. Nếu người mua quyết định hủy đơn hàng, số tiền này sẽ được chuyển cho người mua.
< /p>
(2) Thị trường OTC (Thị trường OTC)
Thị trường OTC luôn được tiến hành thông qua nhiều kênh không chính thức khác nhau như phòng trò chuyện, trang mạng xã hội và tin nhắn riêng tư. Giao dịch P2P của token và token không thể thay thế (NFT).
Mặc dù những phương pháp này thuận tiện nhưng thiếu các biện pháp bảo mật nghiêm ngặt, khiến nhà giao dịch dễ bị gian lận và lừa đảo. Tương tự như thị trường trước khi phát hành, Whales Market sử dụng hợp đồng thông minh để giải quyết các lỗ hổng nhằm giảm nguy cơ thua lỗ tiềm ẩn.
Để đảm bảo an toàn cho người dùng, Whales Market duy trì danh sách các token có thể được sử dụng cho các giao dịch trên thị trường OTC. Các mã thông báo này là các mã thông báo chọn lọc đã đạt đến nhóm thanh khoản tối thiểu là 300.000 đô la trên các sàn giao dịch phi tập trung.
Người dùng cũng có thể giao dịch các token không có trong danh sách, nhưng nền tảng sẽ hiển thị dấu hiệu cảnh báo nhắc người dùng xác minh địa chỉ đúc tiền của họ trước khi tiếp tục giao dịch.
Để bảo vệ quyền riêng tư về báo giá của người tạo giao dịch, Whales Market đã triển khai một tính năng mới. Tính năng này cho phép họ chia sẻ liên kết truy cập báo giá riêng lẻ với những người mà họ muốn giao dịch cùng. Do đó, các ưu đãi riêng tư không hiển thị trên thị trường công khai và chỉ có thể được truy cập thông qua liên kết ưu đãi duy nhất do người tạo cung cấp.
< /p>
(3) Thị trường điểm
Tương tự như thị trường OTC, thị trường điểm Hỗ trợ các giao dịch ngang hàng an toàn. Số lượng dự án sử dụng Hệ thống Điểm đang tăng lên mỗi ngày và như hầu hết chúng ta đều biết, tốc độ tăng trưởng sẽ tạo điều kiện cho hoạt động đầu cơ. Whales Market sử dụng hợp đồng thông minh để hỗ trợ các giao dịch trên chuỗi đã được thỏa thuận giữa người mua và người bán.
Một lần Nền tảng phát hành mã thông báo và quá trình đếm ngược thanh toán 24 giờ sẽ bắt đầu. Sau khi mã thông báo được phát hành, Whales Market sẽ tự động chuyển đổi điểm thành mã thông báo tương ứng theo thông báo của tổ chức.
Rủi ro liên quan
Việc đặt hàng điểm phải được thiết lập theo Nhưng tỷ lệ chuyển đổi token cuối cùng sẽ không được công bố cho đến TGE. Điều này có thể dẫn đến việc người bán nhận được số điểm vượt quá đáng kể giá trị của mã thông báo mà họ nhận được, có khả năng dẫn đến hậu quả bất lợi cho người bán.
Hiện tại, Whales Market hỗ trợ các giao dịch điểm của Friend.tech. Trong tương lai, họ có kế hoạch bổ sung các tính năng này vào các giao thức như MarginFi, Kamino, EigenLayer và Rainbow.
7. Kinh tế mã thông báo
Toàn bộ hệ sinh thái của Whales Market xoay quanh mã thông báo gốc của nó WHALES chạy. Tiện ích chính của mã thông báo WHALES bao gồm:
Chia sẻ doanh thu: 60% phí thu được sẽ được phân phối lại cho những người đặt cọc mã thông báo WHALES
Phí phát triển: 20% Để thanh toán chi phí phát triển liên tục
Mua lại và tiêu hủy: 10% dùng để mua lại token và tiêu hủy token, tạo cơ chế Giảm phát
< /li>Chia sẻ doanh thu LOOT: 10% được phân phối cho những người cầm cố LOOT và chủ sở hữu xLOOT.
Để đảm bảo rằng nó góp phần vào sự phát triển của giao thức, việc phân phối mã thông báo được gắn với các chỉ số hiệu suất chính (KPI) cụ thể liên quan đến khối lượng giao dịch. Người nắm giữ WHALES có khả năng tham gia bỏ phiếu cho các KPI này.
Cá voi  Nhóm Thị trường đã thể hiện cam kết lâu dài của họ đối với việc phát triển giao thức với thời hạn 9 tháng và thời gian trao quyền 36 tháng, chỉ tự phân bổ 9,5% tổng nguồn cung.
(1) Đặt cược
Wales Market thu phí từ thị trường OTC Kiếm doanh thu, với 60% phí được phân phối cho người đặt cược WHALES. Khi người dùng đặt cược WHALES, họ sẽ nhận được phần thưởng xWHALES, phục vụ hai mục đích: nắm bắt một phần số tiền thu được và đóng vai trò là tài sản thế chấp trên tất cả các thị trường OTC.
Cơ chế cam kết hoạt động như sau:
Hợp đồng đặt cược bao gồm một nhóm gồm hai loại mã thông báo: WHALES và xWHALES.
Người tham gia đặt cược mã thông báo WHALES của họ và đổi lại nhận được mã thông báo xWHALES.
Việc nắm giữ mã thông báo xWHALES cho phép người đặt cược ngày càng nhận được nhiều phần thưởng WHALES hơn.
Để đạt được điều này, hợp đồng sử dụng doanh thu được tạo để liên tục mua mã thông báo WHALES và sau đó thêm chúng vào nhóm đặt cược.
Tỷ giá hối đoái của xWHALES sang WHALES tăng lên, mang lại lợi ích cho người đặt cược.
Cơ chế này cũng ngăn chặn việc bán mã thông báo WHALES sau khi nhận phần thưởng vì phần thưởng được phân phối dần dần theo thời gian.
(2) Phân phối phần thưởng
Theo blockchain (EVM, SOL, v.v. ) và Tùy thuộc vào thị trường cụ thể, phí sẽ được tính cho các tài sản khác nhau. Để đơn giản hóa quy trình nhận phần thưởng, giao thức sẽ chuyển đổi định kỳ các mã thông báo đã thu thập thành mã thông báo $WHALES.
Bạn có thể dễ dàng quan sát những giao dịch này trên bảng điều khiển của giao thức. Sau đó, mã thông báo WHALES được phân phối sẽ được chia đều cho những người đặt cọc làm phần thưởng.
Người đặt cọc có thể linh hoạt rút mã thông báo xWHALES của họ và đổi lại lấy mã thông báo WHALES bất cứ lúc nào.
8. Thu nhập

Như chúng tôi đã đề cập trong phần Kinh tế mã thông báo, WhalesMarket vượt qua Kiếm doanh thu từ phí trên thị trường (Thị trường trước khi phát hành, Thị trường OTC và Thị trường điểm). Chúng ta hãy xem phí của họ và những hoạt động nào yêu cầu thanh toán.
Trên thị trường trước khi phát hành, một số hoạt động nhất định, chẳng hạn như đóng báo giá, giải quyết đơn hàng, mua mã thông báo và hủy đơn hàng, đều yêu cầu phí. Nếu bạn chọn đóng báo giá, bạn sẽ phải trả phí nền tảng 0,5%. Đối với các lệnh thanh toán (mua), phí nền tảng 2,5% sẽ được tính. Khi bạn đưa ra đề nghị mua hoặc thực hiện đề nghị bán của người dùng khác, phí nền tảng cũng là 2,5% trên tổng số token đã mua. Ví dụ: nếu bạn hủy đơn đặt hàng mua mã thông báo vì người bán đột nhiên biến mất, phí nền tảng 2,5% sẽ được phát sinh.
Trong thị trường OTC, Whales Market chỉ tính phí niêm yết và phí bán hàng. Bất cứ khi nào bạn tạo một ưu đãi, dù mua hay bán, sẽ có một khoản phí 0,1% và được bao gồm trong tổng số tiền gửi của bạn. Khi bạn hoàn thành ưu đãi mua hàng bằng cách bán token, khoản phí 0,1% sẽ được áp dụng và sẽ được khấu trừ vào số lượng token bạn nhận được.
Trong thị trường điểm, người dùng phải trả phí để đóng báo giá (mua hoặc bán), thanh toán và hủy đơn hàng cũng như điểm mua. Nếu bạn chọn đóng báo giá, phí nền tảng là 0,5%. Đối với tất cả các trường hợp khác, phí phải trả là 2,5%.
9. Định giá
Để xác định mức định giá hợp lý của Whales Market, chúng tôi sẽ Sử dụng ba chỉ báo chính để phân tích so sánh:
Các số liệu này sẽ được so sánh với hai đối thủ cạnh tranh chính : Uniswap và Blur. Uniswap được chọn là sàn giao dịch phi tập trung phổ biến nhất hiện nay, trong khi Blur được chọn là thị trường NFT phổ biến nhất với hệ thống điểm riêng, vượt qua đáng kể OpenSea.
Bằng cách so sánh các số liệu này, chúng tôi mong muốn hiểu rõ hơn về mức định giá của Thị trường Cá voi so với những người chơi đã thành danh trong không gian blockchain.
(1) Tỷ lệ lợi nhuận trên TVL
Tỷ lệ lợi nhuận trên TVL hiện tại như sau :< /p>
Các khoản phí này phát sinh kể từ khi bắt đầu Thỏa thuận. Mặc dù tỷ lệ của Blur cao hơn nhiều nhưng điều đáng chú ý là Blur ra đời sớm hơn nhiều so với Whales Market, vốn chỉ mới ra mắt vào đầu tháng 1 năm 2023.
Tuy nhiên, khi chúng tôi kiểm tra dữ liệu trong hai tháng qua và so sánh thu nhập trong khoảng thời gian này với TVL, chúng tôi nhận được kết quả khác biệt đáng kể:
p>
Thị trường Cá voi: 0,02
Blur Thị trường: 0,02
< p style="text-align: left;" >Rõ ràng, chúng hiện có tỷ lệ bằng nhau, điều này cho thấy rằng chúng tạo ra tỷ lệ phần trăm phí gần như giống nhau. FDV hiện tại của Blur là 2,26 tỷ USD, trong khi mức định giá hiện tại của Whales Market là 264,33 triệu USD, nghĩa là có khoảng cách gần gấp 10 lần giữa hai bên.
(2) Tỷ lệ vốn hóa thị trường trên TVL
Bây giờ, chúng ta hãy so sánh Whales Market Tỷ lệ vốn hóa thị trường trên TVL của , Blur và Uniswap:
Thị trường cá voi : 1,35
Uniswap: 1,13
- < p style ="text-align: left;">Blur: 5,94
Như chúng ta có thể thấy, Blur có tỷ lệ cao nhất , Điều này cho thấy rằng nó có thể được định giá quá cao so với Uniswap và Whales Market.
Điều đáng nói là TVL theo vốn hóa thị trường hơi khác một chút. Trong Whales Market, nó được gọi là tổng giá trị lưu ký (TVE: Total Value Escrowd) , đóng vai trò là tài sản ký quỹ giữa các bên. Cơ chế của Uniswap hơi khác so với các sàn giao dịch phi tập trung khác.
(3) Tỷ lệ tài sản thế chấp trên vốn hóa thị trường
Chỉ báo này chỉ áp dụng cho Blur và Chợ cá voi. Vì vậy, chúng ta hãy xem xét kỹ hơn tỷ lệ tài sản thế chấp hiện tại trên vốn hóa thị trường giữa các giao thức này:
< li >Thị trường cá voi: 35%
Blur Marketplace: 30 %
Về cơ bản, điều này có nghĩa là Thị trường Cá voi vẫn có nhiều tăng trưởng về tài sản cầm cố trong giao thức Space, tỷ lệ của các giao thức này rất gần nhau, nhưng chúng ta cũng cần lưu ý rằng Thị trường Cá voi chỉ mới hoạt động được 3 tháng.
10. Kết luận
Tóm lại, Whales Thị trường kém thanh khoản và phi tập trung Thị trường tiền điện tử cung cấp các giải pháp toàn diện. Thông qua tổng quan về sản phẩm, nó cung cấp hỗ trợ cho các thị trường khác nhau, bao gồm thị trường OTC, thị trường trước khi phát hành và thị trường điểm. Ngoài ra, kinh tế mã thông báo, tùy chọn đặt cược và dòng doanh thu đảm bảo hệ sinh thái bền vững và có lợi nhuận. Nhìn chung, Whales Market cung cấp một nền tảng đầy hứa hẹn giúp giải quyết những thách thức mà các nhà giao dịch P2P phải đối mặt trong thị trường tiền điện tử.