Messari: DYAD có thể giải được bộ ba bất khả thi của stablecoin không?

Tác giả: Justin Baba, Nhà phân tích nghiên cứu Messari; Người biên dịch: 0xjs@金财经

Ngành công nghiệp tiền điện tử từ lâu đã phải vật lộn để giải quyết bộ ba bất khả thi của stablecoin trong việc tạo ra một loại tiền tệ phi tập trung, hiệu quả về vốn và ổn định. giá trị.

• Các stablecoin tập trung như USDT và USDC đáp ứng các yêu cầu về khả năng mở rộng, nhưng độ tin cậy trên các thực thể tập trung làm cho nó dễ bị tổn thương trước sự can thiệp của chính phủ.

• Mặt khác, các stablecoin phi tập trung, đặc biệt là các mô hình Vị trí nợ thế chấp (CDP) như DAI của MakerDAO, cung cấp giải pháp thay thế chống kiểm duyệt tốt hơn, nhưng phải đối mặt với những thách thức mở rộng đáng kể do tỷ lệ tài sản thế chấp cao của các stablecoin này (có nghĩa là giá trị tài sản thế chấp hỗ trợ cho các stablecoin này cao hơn giá trị của các stablecoin được đúc). Điều này dẫn đến việc sử dụng vốn không hiệu quả.

Do đó, DYAD, một hệ thống được thiết kế để giải quyết các vấn đề về hiệu quả sử dụng vốn trong khi vẫn duy trì tính phi tập trung của CDP stablecoin< /span>.

• DYAD có thể tạo ra stablecoin theo tỷ lệ 1:1 của tài sản thế chấp. Điều này đạt được thông qua mã thông báo tiện ích KEROSENE của DYAD.

• Để đúc DYAD, trước tiên người dùng phải có Note NFT. Ghi chú có thể được đúc trực tiếp từ giao thức hoặc mua trên thị trường thứ cấp, với chi phí gia tăng. Sau khi nhận được Ghi chú, người dùng có thể gửi nhiều loại tài sản thế chấp khác nhau như WETH, wstETH, tBTC và sUSDe và đúc DYAD dựa trên tài sản thế chấp đó.

• Việc thanh lý xảy ra khi giá trị tài sản thế chấp giảm xuống dưới Tỷ lệ tài sản thế chấp (CR) yêu cầu là 150%. Trong trường hợp này, những người nắm giữ trái phiếu khác có thể thanh lý vị thế của họ và nhận tài sản thế chấp cũng như tiền thưởng 20%.

KEROSENE là yếu tố chính trong việc mở khóa cơ chế DYAD, cho phép người dùng đúc tiền ổn định với tỷ lệ cho vay trên giá trị cao hơn.

• KEROSENE token hóa tài sản thế chấp dư thừa được gửi vào giao thức, cho phép người dùng tận dụng tài sản thế chấp chưa được sử dụng trước đây này tài sản thế chấp. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng không giống như Luna, KEROSENE không làm tăng TVL của giao thức.

• Giá trị của nó mang tính quyết định và có thể được xác định bằng cách trừ đi giá trị của tổng nguồn cung DYAD khỏi số lượng tài sản thế chấp ngoại sinh được ký gửi rồi chia giá trị đó cho KEROSENE Được tính dựa trên tổng cung cấp token.

• Người nắm giữ trái phiếu có thể kiếm được KEROSENE bằng cách cung cấp thanh khoản cho nhóm thanh khoản DYAD-USDC. Ngoài ra, người dùng có thể tăng thu nhập của mình thông qua XP, thứ mà các nhà cung cấp thanh khoản kiếm được theo thời gian dựa trên số lượng KEROSENE có trong ghi chú của họ. Khi người dùng xóa KEROSENE khỏi Note của họ, số dư XP của Note sẽ bị giảm.

Nguồn: Bảng điều khiển Dune của @coffeexcoin

DYAD thể hiện nỗ lực nhằm xác định lại các stablecoin phi tập trung bằng cách kết hợp hiệu quả sử dụng vốn được cải thiện với tính kinh tế của mã thông báo bánh đà. Nếu giao thức có thể tiếp tục tăng nguồn cung DYAD và TVL của nó, thì nhu cầu về KEROSENE sẽ tăng lên khi người dùng tìm cách tiếp cận nguồn vốn bổ sung này.