Chiến lược vi mô đã mua 30.000 loại tiền kỹ thuật số

Vài ngày trước, Microstrategy, một công ty niêm yết tại Hoa Kỳ nổi tiếng với việc tích lũy Bitcoin (BTC), đã công bố báo cáo tài chính quý 4 năm 2023. Sau khi đọc báo cáo tài chính này, tôi phát hiện ra rằng trước khi ETF giao ngay được thông qua vào đầu năm 2024, nguồn sức mạnh cho thị trường bạo lực bắt đầu vào tháng 10 năm 2023 có sự đóng góp đáng kể từ chiến lược vi mô.

Từ biểu đồ tăng trưởng vị trí được đưa ra trong báo cáo chiến lược vi mô, chúng ta có thể thấy rằng trong quý 3 năm 2023, các vị trí vẫn đang tăng dần từng bước lên mức Vị trí 158.000 BTC. Chiến lược vi mô bất ngờ mua hơn 30.000 BTC trong quý 4, và vị thế bất ngờ tăng lên 189.000 BTC!

Trong quý đầu tiên của năm 2024, MicroStrategy đã bổ sung nhẹ vị thế của mình thêm 850 BTC, nâng vị thế của mình lên mốc số nguyên là 190.000 BTC kể từ ngày 5 tháng 2.

Theo tiết lộ của báo cáo tài chính, có 190.000 vị trí BTC và tổng số tiền được sử dụng để thiết lập vị trí là 5,93 tỷ USD, tương đương với chi phí vị trí trung bình là 31.224 USD mỗi BTC. Đánh giá từ mức giá hiện tại khoảng 44,5 nghìn, lợi nhuận thả nổi là hơn 40%.

30.905 BTC được mua trong quý 4 năm 2023 có tổng chi phí là 1,213 tỷ USD và chi phí trung bình để thêm vị thế là 39.262 USD. Trong quý đầu tiên của năm 2024, 850 BTC sẽ được bổ sung, với tổng chi phí là 37,2 triệu USD và chi phí bổ sung trung bình là 43.764 USD. Cả hai hiện đều đáng mua.

Bạn biết đấy, tổng cộng các thợ mỏ có thể sản xuất bao nhiêu BTC trong quý 4? Tính dựa trên sản lượng cố định 6,25 BTC mỗi khối, có 6 khối một giờ, 24 giờ một ngày và 90 ngày một quý thì sản lượng hàng quý là 6,25 x 6 x 24 x 90 = 81.000 BTC.

Nói cách khác, riêng MicroStrategy đã lấy đi hơn 30% sản lượng hàng quý!

Không có gì ngạc nhiên khi Bitcoin tăng từ 27 nghìn khi mở cửa vào tháng 10 lên 42,5 nghìn vào cuối tháng 12, mức tăng hàng quý là 57%!

Kể từ khi tích trữ Bitcoin, giá cổ phiếu của MicroStrategy cũng tăng cao. Hình ảnh bên dưới là biểu đồ so sánh tốc độ tăng trưởng của chứng khoán Mỹ mà ông chủ của MicroStrategy tự hào.

Con số cho thấy kể từ khi MicroStrategy bắt đầu tích trữ bánh vào tháng 8 năm 2020, tính đến đầu tháng 2 năm 2024, thị trường chứng khoán Mỹ của công ty này đã tăng tới 305%, vượt xa hiệu suất giá cổ phiếu của một số công ty hàng đầu trên thị trường chứng khoán Mỹ .

Vậy là nó cũng không quên kéo theo các đối thủ của mình trên “cùng đường đua”. Nhưng trên thực tế, khó có thể nói MicroStrategy vẫn là một “công ty phát triển phần mềm doanh nghiệp”.

Ngay cả bản thân MicroStrategy cũng bắt đầu tự hào rằng mình đã trở thành "công ty phát triển Bitcoin đầu tiên trên thế giới".

Trong báo cáo, nó viết: ""MicroStrategy là công ty phát triển Bitcoin đầu tiên trên thế giới"

"MicroStrategy (Nas (Daq: MSTR) tự coi mình là trở thành công ty phát triển Bitcoin đầu tiên trên thế giới.

"Chúng tôi là một công ty giao dịch công khai chuyên tâm vào các hoạt động của Chúng tôi trên thị trường tài chính, vận động chính sách và đổi mới công nghệ tiếp tục phát triển mạng lưới Bitcoin . Với tư cách là một doanh nghiệp đang hoạt động, chúng tôi có thể sử dụng dòng tiền và tiền thu được từ vốn sở hữu và vốn vay để tích lũy Bitcoin làm tài sản dự trữ tài chính chính của mình.

"Chúng tôi cũng vậy phát triển và cung cấp phần mềm phân tích doanh nghiệp được hỗ trợ bởi AI hàng đầu trong ngành để nâng cao tầm nhìn "Trí thông minh ở mọi nơi" của chúng tôi và tận dụng khả năng phát triển phần mềm của chúng tôi để phát triển các ứng dụng Bitcoin.

"Chúng tôi tin rằng sự kết hợp giữa cơ cấu hoạt động của chúng tôi, chiến lược Bitcoin và việc tập trung vào đổi mới công nghệ sẽ tạo ra Giá trị mang đến cơ hội duy nhất.”

Một số người nói rằng chiến lược vi mô là một đại lý tích trữ bánh với dòng tiền bên ngoài cơ sở và sử dụng đòn bẩy linh hoạt. Đây là cách bản thân chiến lược vi mô được phát huy.

Tuy nhiên, nếu xem kỹ báo cáo tài chính, bạn sẽ thấy dòng tiền ngoài hiện trường này vẫn hơi đáng xấu hổ. Trong hai năm liên tiếp vào năm 2022 và 2023, thu nhập hoạt động Non-GAAP sẽ âm! Trong đó, mức thiệt hại sẽ là 1,2 tỷ USD vào năm 2022 và 45 triệu USD vào năm 2023. Vào năm 2024, họ dự kiến ​​sẽ có lãi.

Vì vậy, ít nhất là ở thời điểm hiện tại, dòng tiền âm từ bên ngoài đã làm hỏng giá trị sổ sách của tài sản BTC tích lũy của nó. Điều này có nghĩa là theo các chuẩn mực kế toán hiện hành, giá trị sổ sách của vị thế chiến lược vi mô không phải là giá trị thị trường 8,1 tỷ USD mà là chi phí 5,9 tỷ USD. tỷ.

Điều này hạn chế đáng kể khả năng tăng đòn bẩy của chiến lược vi mô. Nhưng chiến lược chính vẫn không cản trở việc mua bùng nổ của chiến lược vi mô thực chất là sử dụng đòn bẩy, thường được gọi là vay tiền!

Trong báo cáo tài chính của MicroStrategy, họ nói rằng họ đã sử dụng “đòn bẩy thông minh”.

MicroStrategy hiện có 726 triệu USD tiền mặt và khoảng 3,1 tỷ USD tài sản trên bảng cân đối kế toán (lưu ý các vấn đề về chuẩn mực kế toán đã thảo luận ở trên). Nợ phải trả là 2,2 tỷ USD. Nói cách khác, tài sản ròng chỉ vào khoảng 7,26 + 31 - 22 = 1,626 tỷ đô la Mỹ.

Các thành viên Planet thường đọc tài liệu tham khảo nội bộ của chuỗi giảng dạy đều biết rằng MicroStrategy và ông chủ của nó, Michael Salyor, thực sự đang lợi dụng cổ phiếu của MicroStrategy để vượt trội hơn và nắm bắt cơ hội Để giảm lượng nắm giữ và rút tiền ra, đã đến lúc phải tích trữ bánh ngọt, và đã đến lúc phải dự trữ đạn dược, đạn dược. (Tham khảo tài liệu tham khảo nội bộ của chuỗi giảng dạy 11.30 "Chiến lược vi mô để bán cổ phiếu và tích trữ bánh nướng", tài liệu tham khảo nội bộ của chuỗi giảng dạy 1.3 "Cách lập kế hoạch để giảm tỷ lệ nắm giữ")

Mặc dù họ nói rằng cổ phiếu chiến lược vi mô tốt về mọi mặt, thậm chí còn tốt hơn cả ETF giao ngay, v.v. Nhưng họ biết rõ hơn rằng có hoa thì phải ngắt, không có hoa thì phải bẻ. Xét cho cùng, các vị thế được hỗ trợ bằng nợ không ổn định và thực tế như BTC giao ngay. Thật dễ dàng để thoát khỏi nợ nần.

Có ba nhược điểm chính của chiến lược vi mô. Khách quan mà nói, nó đẹp hơn nhiều so với đòn bẩy mà hầu hết các cá nhân có thể có được. Số tiền lớn nhất là 1,05 tỷ USD, không lãi suất! Ngày hết hạn, tháng 2 năm 2027.

Hai thương vụ còn lại, một thương vụ trị giá 650 triệu USD, lãi suất 7,5%/nghìn (siêu thấp) và ngày đáo hạn sớm hơn, vào tháng 12 năm 2025 khoản còn lại là 500 triệu USD, lãi suất 6,125% (tương đối cao) nhưng thời gian đáo hạn rất muộn, đến tháng 6/2028.

Từ việc ấn định thời gian đáo hạn khoản nợ này, bạn có thể xem sơ qua cách tính toán của chiến lược vi mô: phải tính toán rằng cuối năm 2025 rất có thể là đỉnh điểm của đợt thị trường tăng giá tiếp theo, sau đó bán giá cao và trả hết món nợ này, phần còn lại là của bạn, bạn yên tâm nhé.

Đối với khoản nợ lớn nhất, thị trường giá xuống dự kiến ​​vào năm 2026 sẽ bị bỏ qua. Khi thị trường giá xuống kết thúc và quá trình phục hồi bắt đầu, việc trả nợ sẽ bắt đầu ngay từ đầu quý năm 2027. . Tôi không biết liệu MicroStrategy đang có kế hoạch bán hết chi phí dịch vụ nợ của hai khoản nợ này cùng một lúc khi thị trường tăng giá cao vào cuối năm 2025 hay đợi cho đến khi thị trường giá xuống thấp vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027 trước khi bán chiếc bánh để trả nợ. Tuy nhiên, theo lẽ thường, rất có thể họ sẽ muốn tối đa hóa lợi nhuận nên rất có thể sẽ chọn tận dụng tối đa thị trường giá lên vào cuối năm 2025.

Nếu gần 200.000 BTC hiện được MicroStrategy tích lũy được đổ ra vào thời điểm cao điểm của thị trường tăng giá vào năm 2025, liệu nó có trở thành thị trường tăng giá tiếp theo không? yếu tố quan trọng nào để kết thúc quá trình biến thành gấu?

(Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Không có nội dung nào trong bài viết này cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tiền điện tử là loại tiền có rủi ro cực kỳ cao và có nguy cơ trở về 0 bất cứ lúc nào thời gian. Hãy tham gia một cách thận trọng và thận trọng. Có trách nhiệm.)

Nếu bạn thích bài viết này, vui lòng nhấp để đọc, thích và chuyển tiếp để ủng hộ

???