Hành trình dài hơn 10 năm: Bước ngoặt và khoảnh khắc lịch sử của Bitcoin Spot ETF

Tác giả: 0xjs@金财经

Sau hơn mười năm hành trình dài, Bitcoin giao ngay ETF đã thực sự được SEC Hoa Kỳ chấp thuận vào ngày 10 tháng 1 năm 2024.

Đó là định mệnh hay chỉ là sự trùng hợp ngẫu nhiên? Tương tự ngày 15 năm trước, người tiên phong về Bitcoin Hal Finney đã đăng dòng tweet đầu tiên về Bitcoin, “Đang chạy bitcoin”.

Ngay từ năm 2013 , anh em song sinh Winklevoss bắt đầu nộp đơn xin ETF Bitcoin giao ngay cho SEC Hoa Kỳ. Tuy nhiên, trong các chu kỳ mã hóa tiếp theo kéo dài hơn mười năm, nhiều tổ chức đầu tư truyền thống như VanEck, BitWise, Grayscale và Ark Invest tiếp tục tác động Các ứng dụng ETF giao ngay Bitcoin và thậm chí cả SEC Hoa Kỳ đã phê duyệt ETF tương lai Bitcoin ProShares vào tháng 10 năm 2021, nhưng SEC Hoa Kỳ luôn từ chối tất cả các đơn đăng ký ETF giao ngay Bitcoin.

Cho đến tháng 6 năm 2023, những gã khổng lồ tài chính truyền thống như BlackRock và Fidelity đã tham gia ứng dụng ETF giao ngay Bitcoin, đẩy nhanh quá trình lịch sử một cách đáng kể. Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã đạt được bước đột phá lịch sử và cuối cùng đã được SEC Hoa Kỳ chấp thuận.

Trong hơn 10 năm, Bitcoin đã đi từ chỗ đề cao hệ tư tưởng chống lại tài chính truyền thống đến chiếm lĩnh hệ thống tài chính truyền thống. Tháng 1 năm 2024 Vào ngày 10 tháng 3, Bitcoin chứng kiến ​​một thời khắc lịch sử và bước sang một chương mới.

Ứng dụng ETF giao ngay bitcoin: Hành trình dài 10 năm

Đơn đăng ký ETF giao ngay Bitcoin là một hành trình dài kéo dài hơn 10 năm và trải qua nhiều vòng mã hóa . xe đạp.

2013: Sự khởi đầu của quỹ ETF Bitcoin giao ngay

Quỹ ủy thác Bitcoin Winklevoss: Ngay từ 10 năm trước, vào tháng 7 năm 2013, anh em song sinh Winklevoss đã lần đầu tiên đệ trình quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ thời gian Đơn đăng ký "Quỹ ủy thác Bitcoin Winklevoss" sau đó đã bị SEC Hoa Kỳ từ chối.

Sau thị trường tiền điện tử tăng giá vào năm 2017, hợp đồng tương lai Bitcoin đã được niêm yết trên các sàn giao dịch chính thống ở Hoa Kỳ. Là giá trị của Bitcoin tăng lên, Với kinh nghiệm mã hóa mà các tổ chức tài chính Mỹ có được, các tổ chức tài chính đã liên tiếp bắt đầu nhắm mục tiêu vào Bitcoin ETF.

Grayscale Bitcoin Trust GBTC: GBTC bắt đầu gây quỹ từ đầu năm 2013, nộp đơn đăng ký ETF lên SEC Hoa Kỳ vào năm 2016 và dành phần lớn thời gian của năm 2017 với Hoa Kỳ. SEC đã tham gia đối thoại nhưng sau đó đã chọn rút đơn.

Anh em nhà Winklevoss đã gửi lại đơn đăng ký ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 3 năm 2017, nhưng lại bị SEC từ chối vào tháng 7 cùng năm. Lý do bị SEC Hoa Kỳ từ chối là do việc thiếu quy định đối với thị trường Bitcoin đã làm dấy lên “mối lo ngại về các hành vi và hành vi gian lận hoặc thao túng tiềm ẩn”.

VanEck Bitcoin Trust: Vào tháng 8 năm 2018, công ty quản lý tài sản VanEck và công ty công nghệ Blockchain SolidX đã hợp tác để gửi đơn đăng ký VanEck Bitcoin Trust Bitcoin Spot ETF, nhưng quỹ này đã bị SEC từ chối vào tháng 9 năm 2019.

Bitwise Bitcoin ETP Trust: Vào tháng 1 năm 2019, Ban quản lý Bitwise Asset đã gửi đơn đăng ký quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Tuy nhiên, đơn đăng ký đã bị rút lại vào tháng 1 năm 2020 do lo ngại của SEC.

Kryptoin Bitcoin Trust: Kryptoin, có trụ sở chính tại Delaware, đã cố gắng đăng ký quỹ ETF Bitcoin giao ngay lần đầu tiên vào tháng 10 năm 2019 và dự định niêm yết trên NYSE Arca. Nó đã bị SEC Hoa Kỳ từ chối vào lúc cuối năm.

2021: Bitcoin giao ngay ETF đang dần được các tổ chức công nhận

Thị trường tăng giá tiền điện tử vào năm 2021 sẽ là tiếp theo là Khi Tesla và nhiều công ty niêm yết khác ở Hoa Kỳ mua Bitcoin hoặc chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin, Bitcoin với tư cách là một tài sản đã nhận được nhiều sự công nhận hơn từ những người trong ngành tài chính Hoa Kỳ, thị trường tài chính lớn nhất thế giới. Đã có một sự gia tăng nhỏ trong số đơn đăng ký quỹ ETF Bitcoin giao ngay.

Đầu tiên là ETF Bitcoin có mục đích được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Toronto. Mục đích Đầu tư đã ra mắt sản phẩm ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên có mục đích Bitcoin ETF vào tháng 2 năm 2021.

Valkyrie Bitcoin Fund: Công ty quản lý tài sản Valkyrie đã nộp đơn đăng ký Bitcoin ETF đầu tiên vào tháng 1 năm 2021. Nó đã bị SEC Hoa Kỳ từ chối vào cuối năm 2021. Nhưng vào đầu năm 2022, quỹ ETF khai thác Bitcoin của Valkyrie đã nhận được sự chấp thuận thành công của SEC. Quỹ ETF khai thác Bitcoin bao gồm hoạt động khai thác Bitcoin như Argo Blockchain, Bitfarms, Cleanspark, Hive Blockchain và Stronghold Digital Mining.

WisdomTree Bitcoin Trust: WisdomTree, một công ty quản lý tài sản có trụ sở tại New York, đã gửi tài liệu S-1 tới SEC vào tháng 3 năm 2021, đề xuất  Cboe BZX Sàn giao dịch niêm yết WisdomTree Bitcoin Trust với mã chứng khoán BTCW. SEC đã từ chối đơn đăng ký của WisdomTree vào cuối năm 2021. WisdomTree đã ra mắt Bitcoin ETF trên sàn giao dịch SIX của Thụy Sĩ vào năm 2019.

Ark21Shares ETF: Vào tháng 6 năm 2021, công ty đầu tư Ark Invest, do nhà đầu tư ngôi sao Phố Wall Cathie Wood  đứng đầu, đã ký kết hợp tác với Swiss ETF  ;nhà cung cấp 21Shares AG hợp tác và nộp đơn đăng ký Ark21Shares ETF, quỹ này dự kiến ​​được giao dịch trên sàn giao dịch BZX của Cboe với mã chứng khoán là ARKB. Tuy nhiên, đơn đăng ký của nó đã bị từ chối vào đầu năm 2022. Ark Invest ngay lập tức nộp đơn xin lại và lại bị từ chối vào tháng 1 năm 2023. Ark Invest đã gửi lại đơn đăng ký tài liệu vào ngày 25 tháng 4 năm 2023.

Bitwise Bitcoin ETP Trust: Công ty Bitwise đã đưa ra một ứng dụng khác vào tháng 10 năm 2021, nhưng đã bị SEC Hoa Kỳ từ chối vào tháng 11. SEC Hoa Kỳ lý luận rằng Cboe BZX Exchange “chưa xác định rằng các phương tiện khác là đủ để ngăn chặn các hành vi và hành vi lừa đảo và thao túng.” ;Digital  và Invesco  cùng nhau gửi một Bitcoin ETF có tên Invesco Galaxy Bitcoin ETF trên  ;9 tháng 22 2021  để bị từ chối.

Kryptoin Bitcoin Trust: Vào tháng 4 năm 2021, Kryptoin đã cố gắng ra mắt Bitcoin ETF lần thứ hai. Việc phê duyệt cũng liên tục bị SEC Hoa Kỳ trì hoãn và đơn đăng ký đã bị từ chối vào cuối năm 2021.  

Global X Bitcoin Trust: Global X Digital Tài sản đã gửi đơn đăng ký tới SEC  Coin Spot ETF Global X Bitcoin Trust dự kiến ​​sẽ được giao dịch trên sàn giao dịch Cboe BZX. SEC đã nhiều lần trì hoãn việc phê duyệt gia hạn và đơn đăng ký đã bị SEC từ chối vào tháng 3 năm 2022.

Grayscale Bitcoin Trust GBTC: Vào tháng 1 năm 2020, Grayscale trở thành công ty báo cáo của SEC. Vào ngày 29 tháng 11 năm 2021, Grayscale đã gửi đơn đăng ký chuyển đổi GBTC của mình thành ETF. 2Vào ngày 29 tháng 6 năm 2022, SEC Hoa Kỳ đã từ chối đơn đăng ký của Grayscale Bitcoin Trust GBTC để chuyển đổi nó thành ETF. Ngày hôm sau, Grayscale đã nộp đơn yêu cầu D.C. Tòa phúc thẩm lưu động đã nộp đơn yêu cầu xem xét. Hai bên bắt đầu giằng co hơn một năm cho đến khi Grayscale thắng kiện trước SEC Hoa Kỳ vào tháng 8 năm 2023.

2023: Một làn sóng ETF giao ngay Bitcoin mới

Đầu tiên, Ark 21Shares ra mắt ứng dụng mới nhất vào tháng 4 năm 2023, sau đó vào tháng 6 năm 2023 Sự gia nhập của BlackRock và Chiến thắng của Grayscale trước SEC của Hoa Kỳ đã mở ra một bước ngoặt cho các quỹ ETF giao ngay Bitcoin và chứng kiến ​​một làn sóng ETF giao ngay Bitcoin mới.

Bước ngoặt: Sự gia nhập của BlackRock, chiến thắng của Grayscale trước vụ kiện của SEC và sự thất bại của Binance

Trong lịch sử ứng dụng ETF giao ngay Bitcoin, bước ngoặt sẽ là ba sự kiện mang tính bước ngoặt trong nửa cuối năm của sự kiện năm 2023.

1. Gã khổng lồ quản lý tài sản BlackRock đã thay đổi thái độ đối với Bitcoin. Giám đốc điều hành BlackRock, Larry Fink đã thay đổi thái độ tiêu cực trước đây đối với Bitcoin sau khi bước sang năm 2023, thừa nhận rằng BTC là tài sản toàn cầu có thể "vượt qua bất kỳ loại tiền tệ nào". Vào tháng 6 năm 2023, BlackRock tham gia cuộc chiến ứng dụng Bitcoin giao ngay ETF. Vào ngày 15 tháng 6, BlackRock đã gửi tuyên bố đăng ký S-1 tới US SEC, chính thức ra mắt ứng dụng iShares ETF giao ngay Bitcoin cho Bitcoin Trust. Việc nộp hồ sơ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock rất đáng chú ý vì BlackRock có thành tích gần như hoàn hảo trong việc nhận được sự chấp thuận của ETF, đã thành công 255 trên 256 lần.

Ngoại trừ Grayscale và Ark 21Shares, Sau khi BlackRock đăng ký quỹ ETF Bitcoin giao ngay, Bitwise VanEck, WisdomTree, Invesco&Galaxy, Fidelity, Valkyrie, Global 

Ngoại trừ Grayscale và Ark 21Shares, 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay khác sẽ áp dụng sau tháng 6 năm 2023

2. Grayscale đã giành được thắng lợi lớn trong vụ kiện chống lại SEC Hoa Kỳ. Sau khi SEC Hoa Kỳ liên tục từ chối chuyển đổi Grayscale Bitcoin Trust thành Bitcoin ETF, Grayscale đã chọn khởi kiện US SEC. Vào ngày 29 tháng 8 năm 2023, Tòa phúc thẩm Hoa Kỳ tại Washington Circuit đã chấp thuận đơn khởi kiện của Grayscale. Tòa án tin rằng SEC của Hoa Kỳ đã áp dụng các tiêu chuẩn kép cho giao dịch giao ngay và các sản phẩm phái sinh Bitcoin, nhưng không thể giải thích sự cần thiết của việc áp dụng các tiêu chuẩn kép đó. tòa án yêu cầu  SEC Đối xử bình đẳng với đơn đăng ký ETF giao ngay của Grayscale, yêu cầu xem xét việc SEC Hoa Kỳ từ chối đơn đăng ký chuyển đổi GBTC thành Bitcoin ETF giao ngay 

Mặc dù trong nửa cuối năm 2023, SEC Hoa Kỳ vẫn nhiều lần quyết định hoãn quyết định giao dịch Bitcoin ETF giao ngay trước thời hạn. Tuy nhiên, vì hai lý do trên, thị trường thường kỳ vọng rằng quỹ ETF Bitcoin giao ngay cuối cùng sẽ được chấp thuận.

Do đó, vào nửa cuối năm 2023, thị trường mã hóa liên tục suy đoán về tin tức về Bitcoin ETF giao ngay.

Một ví dụ điển hình là vụ việc tin giả Cointelegraph.

Sự cố tin tức giả mạo Cointelegraph

Vào ngày 16 tháng 10 năm 2023, Cointelegraph đã đăng tin giả mạo "SEC Hoa Kỳ phê duyệt Bei iShare Bitcoin Spot ETF của Ryder và tin tức về việc nhiều quỹ ETF đã đăng ký với DTCC để lấy mã chứng khoán, đã khiến thị trường Bitcoin tăng vọt từ 27.000 USD lên 35.000 USD.

Mặc dù tin tức đó là sai sự thật vào thời điểm đó nhưng thực tế đã chứng minh rằng thị trường đã tin vào tin tức đó từ trước.

3. Chính phủ Hoa Kỳ đầu hàng Binance, sàn giao dịch lớn nhất trong ngành tiền điện tử. Vào ngày 21 tháng 11 năm 2023, Binance đã đạt được thỏa thuận với Bộ Tư pháp, Kho bạc, CFTC và các cơ quan khác của Hoa Kỳ, nhận tội và nộp phạt hơn 4 tỷ USD. Chính phủ Hoa Kỳ có thể truy cập dữ liệu Binance và cử người giám sát . Mặc dù không có SEC Hoa Kỳ trong số các cơ quan này, nhưng ở một mức độ nhất định, điều này thể hiện sự quản lý một phần thị trường giao ngay Bitcoin của chính phủ Hoa Kỳ. Lý do chính khiến SEC Hoa Kỳ liên tục từ chối các quỹ ETF giao ngay Bitcoin là do thiếu sự giám sát và thao túng thị trường trên thị trường giao ngay Bitcoin. Sau khi Binance được giám sát bởi chính phủ Hoa Kỳ, Có lẽ nó có thể loại bỏ một phần mối lo ngại của SEC Hoa Kỳ. Đồng thời, nếu SEC Hoa Kỳ phê duyệt quỹ ETF giao ngay Bitcoin, nó thậm chí sẽ cho phép Phố Wall kiểm soát sức mạnh định giá của Thị trường giao ngay Bitcoin.

Tại sao trước đây SEC không phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay?

So với The Việc ra mắt ETF tương lai Bitcoin và quá trình phê duyệt ETF giao ngay Bitcoin có thể được mô tả là kéo dài.

Sau khi hợp đồng tương lai Bitcoin đầu tiên của ProShares ETF  được phê duyệt vào tháng 10 năm 2021, đã có 5 hợp đồng tương lai Bitcoin ETF  trong vòng 1 năm tiếp theo. được phép niêm yết và giao dịch . Nhưng tất cả các đơn đăng ký quỹ ETF Bitcoin giao ngay đều bị từ chối.

Theo sự từ chối trước đây của SEC đối với nhiều quỹ ETF Bitcoin giao ngay, lý do chính dẫn đến việc từ chối là:

1. Tiền điện tử giao ngay chủ yếu được giao dịch trong các giao dịch không được kiểm soát Giao dịch trên nền tảng khó giám sát và thị trường giao ngay từ lâu đã có vấn đề thao túng thị trường.

Đây cũng là lập luận chính được SEC Hoa Kỳ sử dụng để liên tục từ chối các quỹ ETF giao ngay Bitcoin. Các quỹ ETF tương lai bitcoin có ít vấn đề hơn về vấn đề này. Đầu tiên, tài sản mà Bitcoin Futures ETF theo dõi đến từ CME Bitcoin Futures. CME được quản lý bởi CFTC và có mức độ tuân thủ cao hơn. Thứ hai, thị trường thứ cấp cho các tài sản cơ bản của quỹ ETF tương lai Bitcoin đã trưởng thành hơn. CME  là sàn giao dịch phái sinh lớn nhất ở Hoa Kỳ và thậm chí cả thế giới. So với tiền điện tử CEX  như Binance, OKX và Coinbase, CME  đã thiết lập các hoạt động tiền thị trường, hậu thị trường, chặn, tạo lập thị trường, thanh toán bù trừ hoàn chỉnh, thanh toán và các giao dịch khác. Theo bài báo của Bitwise, thị trường tương lai Bitcoin của CME đi trước thị trường giao ngay và là nguồn phát hiện giá chính trên thị trường Bitcoin toàn cầu.

Đối với thị trường Bitcoin giao ngay, nó đã được cải thiện rất nhiều. Vào tháng 11 năm 2023, Binance, sàn giao dịch lớn nhất thế giới và Giám đốc điều hành của sàn này đã nhận tội trước chính phủ Hoa Kỳ. Chính phủ Hoa Kỳ đã có thể lấy được dữ liệu Binance và giám sát Binance.

2. Các quỹ đầu tư của BTC giao ngay ETF bao gồm lương hưu, quỹ hưu trí, v.v., và thị trường tiền điện tử rất biến động, có thể khiến các nhà đầu tư chịu tổn thất lớn.

3. Cuối cùng, các quy định pháp lý cũng khác nhau. Các quỹ ETF tương lai bitcoin phải tuân theo "Đạo luật công ty đầu tư năm 1940", trong đó áp đặt các yêu cầu nghiêm ngặt về cơ cấu quản trị, công bố thông tin, tính thanh khoản và định giá, đòn bẩy, v.v. của tổ chức phát hành quỹ. Tuy nhiên, điều này đi ngược lại ý định thiết kế và cơ chế hoạt động ban đầu của ETF, do đó, việc niêm yết và giao dịch ETF tương lai Bitcoin có thể xin quy định miễn trừ mà không cần nộp bằng chứng. Bitcoin giao ngay ETF được điều chỉnh bởi Đạo luật giao dịch chứng khoán năm 1934. Theo Mục 6(b)(1) của Đạo luật, sàn giao dịch cần gửi mô tả chi tiết theo mẫu 19b-4  ETF Cách thức thị trường cơ bản ngăn chặn gian lận và chống thao túng giá để bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư.

Quy trình đăng ký ETF giao ngay bitcoin và cơ chế vận hành

Theo quy trình đăng ký ETF giao ngay Bitcoin trên trang web của SEC, tài liệu 19b-4 đã được xuất bản trong Cơ quan Đăng ký Liên bang  (19b- Sau ngày 4 đăng ký liên bang), SEC bắt đầu xem xét các quỹ ETF Bitcoin giao ngay.

SEC Hoa Kỳ có thể phê duyệt hoặc từ chối đơn đăng ký Bitcoin Spot ETF bất cứ lúc nào trong thời gian xem xét hoặc có thể có ba thời hạn để trì hoãn việc chấp nhận hay từ chối đơn đăng ký.

Ba thời hạn này (Hạn chót thứ nhất, thứ hai, thứ ba) là ba phản hồi công khai từ SEC Hoa Kỳ, với khoảng thời gian lần lượt là 45 ngày, 45 ngày và 90 ngày.

Trước khi đưa ra quyết định cuối cùng về việc phê duyệt hoặc từ chối (Hạn chót Cuối cùng), thời gian giải quyết tối đa của SEC Hoa Kỳ có thể lên tới 240 ngày.

Về cơ chế hoạt động chi tiết của Bitcoin Spot ETF, vui lòng tham khảo bài viết trước của Golden Finance " Đây là bản sao Hướng dẫn Bitcoin về cơ chế hoạt động của quỹ ETF giao ngay tiền tệ"

Lịch sử tỏa sáng trong tương lai: Bitcoin ETF Vs. Gold ETF

< span style="color: rgb(0 , 112, 192);">Những người trong ngành tiền điện tử rất coi trọng các quỹ ETF giao ngay Bitcoin. Một trong những lý do chính là họ hy vọng rằng việc ra mắt các quỹ ETF giao ngay Bitcoin sẽ cho phép Bitcoin lặp lại xu hướng ETF vàng năm đó.

Bitcoin luôn được gọi là "vàng kỹ thuật số". Thực sự có nhiều điểm tương đồng giữa Bitcoin ETF và vàng ETF. Việc nắm giữ vàng vật chất là điều khó khăn đối với nhiều nhà đầu tư và việc lưu giữ tài sản tiền điện tử là một thách thức đối với nhiều nhà đầu tư hiện nay. Ngoài ra, sự tiện lợi, chi phí thấp và khả năng tiếp cận của các tổ chức phát hành sẽ thu hút các nhà đầu tư mới vào thị trường vàng hoặc Bitcoin, những người trước đây chưa từng tham gia.

Quỹ ETF vàng đầu tiên được ra mắt lần đầu tiên tại Úc vào năm 2003. Năm 2004, Gold ETF Street Tracks Gold Trust (GLD) gia nhập thị trường vốn Hoa Kỳ và được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York. Sau đó, vàng đã trải qua một thị trường tăng giá kéo dài 7 năm.

Giá vàng trong 30 năm qua Nguồn:goldprice.org

Và việc áp dụng Bitcoin giao ngay ETF thu hút, còn tiền vào thị trường Bitcoin thì sao? Báo cáo của Galaxy ước tính rằng 14 tỷ USD sẽ chảy vào thị trường Bitcoin trong năm đầu tiên sau khi ra mắt ETF và quy mô của nó sẽ tăng trong năm thứ hai lên 27 tỷ USD, tăng lên 39 tỷ USD vào năm thứ ba sau khi ra mắt.

Kết luận

Không quá lời khi nói rằng quá trình hơn 10 năm đăng ký Bitcoin giao ngay ETF cũng là sự chuyển đổi của Bitcoin từ đề cao hệ tư tưởng sang chống lại truyền thống. tài chính thông qua các tổ chức tài chính.Quá trình hội nhập vào hệ thống tài chính truyền thống.

Cho dù Bitcoin đi chệch khỏi mục đích ban đầu hay Bitcoin bước vào xã hội chính thống, Cho dù bạn nghĩ thế nào về nó, giờ đây Bitcoin thực sự có thể Đã tiếp cận được nhiều người dùng hơn.

Những gì Bitcoin sẽ mang lại cho mọi người cuối cùng phụ thuộc vào cách mọi người nhìn nhận Bitcoin.

Lord Acton từng nói: "Nếu không chuẩn bị trước về mặt tinh thần, một người không thể đột nhiên có được tự do".

Điều này cũng đúng với Bitcoin. Tôi đồng ý với quan điểm này đằng sau Bitcoin.Cho dù có bao nhiêu người dùng Bitcoin và cho dù Bitcoin có giá trị đến đâu, nó chỉ có thể ngày càng tiến xa hơn.