Lưu ý từ cuộc họp lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang: Đừng hoảng sợ về lạm phát, lãi suất sẽ giảm (2024.3)

Nguồn: Zhibao

Tóm tắt

• Tại cuộc họp này, Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất.

• Cuộc họp đã công bố những dự báo kinh tế mới và nâng dự báo tăng trưởng GDP năm nay và Dự báo lạm phát.

• Việc thay đổi dot-plot đáng lo ngại, Dự kiến ​​lãi suất sẽ được cắt giảm 3 lần vào năm 2024 (10 thành viên ), và tương lai Số lần cắt giảm lãi suất trong 2 năm cũng giảm nhưng phù hợp với kỳ vọng.

• Conference Powell tái khẳng định rằng chu kỳ nàylãi suất đã đạt đỉnh, Đã xác nhận rằng việc bắt đầu cắt giảm lãi suất trong năm nay là phù hợp.

• Dữ liệu CPI trong tháng 1 và tháng 2 không làm thay đổi quan điểm của Powell về thái độ lạc quan về quá trình giảm phát, ông nhấn mạnh rằng FOMC kỳ vọng rằng lạm phát giảm sẽ không diễn ra suôn sẻ (gập ghềnh).

• Về hoạt động mạnh mẽ của thị trường việc làm, Powell tỏ ra "không dè dặt" và nhấn mạnh rằngViệc làm dồi dào sẽ không ảnh hưởng đến quyết định cắt giảm lãi suất.

• Về lần đầu tiên dự báo lãi suất dài hạn tăng lên trong 5 năm qua, Powell nói rằng ông "không biết mức độ cụ thể ở đâu" nhưngkhông Nó sẽ thấp như trước dịch.

• Đối với QT Taper, Fed đã bắt đầu thảo luận về các vấn đề cấu trúc bảng cân đối kế toán, trong đó Powell nhấn mạnhsự phân bổ thanh khoản ”< /strong>Câu hỏi.

• Từ góc nhìn trực quan, cuộc họp này hầu như không cho thấy tín hiệu diều hâu nào. Hai mối lo ngại mà thị trường lo ngại trước sự kiện cuộc họp là: Rủi ro lạm phát phụ chưa lọt vào tầm nhìn của FOMC.

• Tác giả tin rằng "quản lý rủi ro" và " do Liên bang đặt ra Dự trữ tại cuộc họp thường niên Tư thế "cân bằng rủi ro" tỏ ra thiên vị tại cuộc họp này, hạ thấp rủi ro lạm phát và làm sâu sắc thêm những kỳ vọng lạc quan về tăng trưởng.

• Tài sản rủi ro tiếp tục tăng, lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm sau khi tăng và đồng đô la giảm.

Tuyên bố của văn bản gốc (chỉ đoạn đầu tiên có những thay đổi nhỏ không đáng kể)

Các chỉ số gần đây cho thấy hoạt động kinh tế đang mở rộng với tốc độ vững chắc. Tỷ lệ việc làm vẫn tăng cao và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp. Lạm phát đã giảm bớt trong năm qua nhưng vẫn ở mức cao.

Các chỉ số gần đây cho thấy hoạt động kinh tế đang mở rộng với tốc độ vững chắc. Tăng trưởng việc làm vẫn mạnh mẽ và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp. Lạm phát đã chậm lại trong năm qua nhưng vẫn ở mức cao.

Ủy ban mong muốn đạt được việc làm và lạm phát tối đa ở mức 2% trong thời gian dài hơn. Ủy ban đánh giá rằng những rủi ro đối với việc đạt được mục tiêu việc làm và lạm phát đang chuyển sang trạng thái cân bằng tốt hơn. Triển vọng kinh tế không chắc chắn và Ủy ban vẫn hết sức chú ý đến rủi ro lạm phát.

Ủy ban cam kết đạt được trạng thái toàn dụng lao động và 2 % tỷ lệ lạm phát. Ủy ban tin rằng những rủi ro trong việc đạt được mục tiêu việc làm và lạm phát đang hướng tới sự cân bằng tốt hơn. Triển vọng kinh tế không chắc chắn và Ủy ban vẫn hết sức lo ngại về rủi ro lạm phát.

Để hỗ trợ các mục tiêu của mình, Ủy ban đã quyết định duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 5-1/4 đến 5-1/2%. Khi xem xét bất kỳ điều chỉnh nào đối với phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang, Ủy ban sẽ đánh giá cẩn thận dữ liệu sắp tới, triển vọng đang phát triển và sự cân bằng rủi ro. Ủy ban không cho rằng việc giảm phạm vi mục tiêu cho đến khi đạt được mục tiêu là phù hợp. niềm tin lớn hơn rằng lạm phát đang di chuyển bền vững ở mức 2. Ngoài ra, Ủy ban sẽ tiếp tục giảm tỷ lệ nắm giữ chứng khoán Kho bạc và nợ đại lý cũng như chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp của đại lý, như được mô tả trong các kế hoạch đã công bố trước đó. để đạt được mục tiêu 2 phần trăm.

Để hỗ trợ mục tiêu của mình, Ủy ban đã quyết định duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang từ 5,25% đến 5,5%. Khi xem xét bất kỳ thay đổi nào đối với phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang, Ủy ban sẽ đánh giá cẩn thận dữ liệu mới nhất, triển vọng đang phát triển và sự cân bằng rủi ro. Ủy ban hy vọng rằng việc hạ thấp phạm vi mục tiêu sẽ không phù hợp cho đến khi có được niềm tin lớn hơn rằng lạm phát đang hướng tới mức tăng trưởng bền vững ở mức 2%. Ngoài ra, Ủy ban sẽ tiếp tục giảm tỷ lệ nắm giữ chứng khoán Kho bạc, nợ đại lý và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp của đại lý theo kế hoạch đã công bố trước đó. Ủy ban vẫn cam kết kiên quyết đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Khi đánh giá quan điểm phù hợp của chính sách tiền tệ, Ủy ban sẽ tiếp tục theo dõi tác động của thông tin sắp tới đối với triển vọng kinh tế. Ủy ban sẽ sẵn sàng điều chỉnh lập trường về chính sách tiền tệ phù hợp nếu xuất hiện rủi ro có thể cản trở việc đạt được các mục tiêu của Ủy ban. .

Ủy ban sẽ tiếp tục theo dõi các thông tin liên quan về triển vọng kinh tế khi đánh giá quan điểm phù hợp của chính sách tiền tệ. Ủy ban sẽ sẵn sàng điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ cho phù hợp nếu có rủi ro phát sinh có thể cản trở việc đạt được các mục tiêu của Ủy ban. Đánh giá của Ủy ban sẽ tính đến nhiều thông tin, bao gồm điều kiện thị trường lao động, áp lực lạm phát và kỳ vọng lạm phát cũng như diễn biến tài chính và quốc tế.

Biểu đồ chấm và chi tiết dự báo kinh tế

1. Dự báo kinh tếĐã nâng cấp, gần giống với dự báo (lạc quan) của Goldman Sachs p>

2. Dự báo lạm phát đã tăng nhẹ, phản ánh rằng khử lạm phát không phải là một con đường dễ dàng.

3. Dự báo lãi suất dài hạntăng nhẹ 10 điểm cơ bản, lần đầu tiên kể từ sau dịch bệnh.

4. Đánh giá từ biểu đồ dấu chấm, thực tế có 9 thành viên tin rằng lãi suất sẽ được cắt giảm trong vòng hai lần, trong khi những người khác cho rằng cho rằng lãi suất sẽ bị cắt giảm hơn 2 lần được xếp thứ 10, có nguy cơ giảm thêm về số lần cắt giảm lãi suất.