Giá dầu có thể biến động trong bối cảnh xung đột ở Trung Đông và sự thay đổi động lực thị trường

Giá dầu giảm 2 đô la trong phiên giao dịch đầu giờ sáng tại châu Á vào thứ Ba do sự kết hợp giữa căng thẳng địa chính trị và dự báo nhu cầu được điều chỉnh đã làm thị trường bất ổn. Sự suy thoái này diễn ra sau khi OPEC hạ triển vọng tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu cho cả năm 2024 và 2025, cùng với một báo cáo trên phương tiện truyền thông cho rằng Israel có thể nhắm mục tiêu vào các cơ sở quân sự của Iran thay vì các tài sản hạt nhân hoặc dầu mỏ sau những căng thẳng đang diễn ra trong khu vực.
Đến 12:45 GMT, giá dầu thô Brent tương lai giảm 2,11 đô la (2,7%) xuống còn 75,35 đô la một thùng, trong khi giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) tương lai của Hoa Kỳ giảm 2,07 đô la (2,8%) xuống còn 73,76 đô la một thùng. Cả hai chuẩn này đều đã đóng cửa giảm 2% vào thứ Hai, phản ánh sự biến động đang lan rộng trên thị trường dầu mỏ toàn cầu.

Căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng đến tâm lý thị trường
Viễn cảnh xung đột leo thang ở Trung Đông, đặc biệt là giữa Israel và Iran, tiếp tục làm lu mờ triển vọng ngắn hạn của thị trường dầu mỏ. Một báo cáo gần đây tiết lộ rằng Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu đã thông báo với Hoa Kỳ rằng bất kỳ cuộc tấn công quân sự tiềm tàng nào của Israel vào Iran sẽ tập trung vào các mục tiêu quân sự, tránh xa các địa điểm dầu mỏ hoặc hạt nhân. Sự bất ổn của khu vực này trong lịch sử đã ảnh hưởng đến giá năng lượng và với việc Israel hiện đang công khai thảo luận về các lựa chọn quân sự, thị trường có khả năng sẽ vẫn ở trong tình trạng căng thẳng.
Căng thẳng ở Trung Đông theo truyền thống là động lực mạnh mẽ thúc đẩy giá dầu, xét đến vị thế của khu vực này là trung tâm quan trọng cho hoạt động sản xuất và vận chuyển dầu toàn cầu. Mặc dù các báo cáo mới nhất của Israel có thể làm giảm bớt những lo ngại trước mắt về tình trạng gián đoạn nguồn cung dầu trực tiếp, nhưng mối đe dọa về tình hình bất ổn khu vực rộng lớn hơn vẫn là một yếu tố rủi ro đáng kể đối với thị trường năng lượng. Những tác động lan tỏa từ một cuộc xung đột quân sự tiềm tàng trong khu vực có thể vượt ra ngoài những lo ngại trước mắt về sản lượng, có khả năng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư và dòng năng lượng trên khắp các thị trường toàn cầu.

Triển vọng hai kịch bản của Citi Research
Bất chấp mức giá giảm gần đây, giá dầu dự kiến ​​sẽ phục hồi trong những tháng tới, do khả năng gián đoạn nguồn cung và rủi ro địa chính trị dai dẳng. Citi Research đã đưa ra kịch bản tăng giá cho giá dầu trong quý cuối cùng của năm 2024 và quý đầu tiên của năm 2025. Ngân hàng này hiện dự báo giá dầu sẽ lên tới 120 đô la một thùng, tăng so với ước tính trước đó là 80 đô la một thùng, với lý do rủi ro mất nguồn cung tăng cao do xung đột Trung Đông leo thang. Kịch bản này phản ánh nỗi lo sợ ngày càng tăng của thị trường rằng tình hình có thể trở nên tồi tệ hơn, đe dọa nguồn cung dầu quan trọng và đẩy giá lên cao.
Tuy nhiên, Citi vẫn duy trì dự báo cơ sở thận trọng hơn đối với dầu thô Brent, kỳ vọng giá trung bình khoảng 74 đô la một thùng trong quý IV năm 2024 và 65 đô la một thùng trong quý I năm 2025. Triển vọng này dựa trên đánh giá của ngân hàng về các yếu tố cơ bản yếu kém của thị trường dầu mỏ, bao gồm nhu cầu toàn cầu chậm chạp và nguồn cung dồi dào, có thể làm giảm bất kỳ đợt tăng giá kéo dài nào.
Đồng thời, Citi cũng đang bám vào kịch bản giá xuống của mình, theo đó giá dầu có khả năng giảm xuống còn 60 đô la một thùng vào quý 4 năm 2024 và 55 đô la một thùng vào quý 1 năm 2025. Triển vọng giá xuống này giả định rằng OPEC+ sẽ tăng sản lượng bắt đầu từ tháng 12, cùng với việc giảm rủi ro về nguồn cung dầu. Mặc dù kịch bản này có xác suất 20%, nhưng nó cho thấy thị trường dầu có thể dao động theo cả hai hướng tùy thuộc vào diễn biến của tình hình địa chính trị.

Quan điểm lịch sử về rủi ro địa chính trị
Trong khi khả năng giá tăng đáng kể đang hiện hữu do căng thẳng địa chính trị, Citi Research cũng chỉ ra rằng các sự kiện rủi ro địa chính trị trong quá khứ tác động đến nguồn cung dầu hiếm khi kéo dài hơn một vài quý. Kể từ những năm 1950, các đợt gián đoạn nguồn cung tiềm ẩn hoặc thực tế thường dẫn đến giá tăng đột biến trong ngắn hạn, nhưng nhìn chung không dẫn đến sự gia tăng bền vững trong dài hạn. Quan điểm lịch sử này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi các diễn biến ở Trung Đông trong khi vẫn để mắt đến các yếu tố cơ bản của thị trường.

Giá dầu có khả năng tiếp tục dao động
Bất chấp sự sụt giảm gần đây của giá dầu, thị trường vẫn được chuẩn bị cho sự biến động đáng kể, với nhiều yếu tố góp phần vào sự bất ổn. Căng thẳng địa chính trị đang diễn ra giữa Israel và Iran, cùng với trường hợp giá dầu tăng cao của Citi Research, cho thấy khả năng tăng đột biến là có thật, đặc biệt là nếu xung đột Trung Đông trở nên trầm trọng hơn. Đồng thời, dự báo nhu cầu thấp hơn của OPEC và các yếu tố cơ bản yếu kém có thể làm giảm phạm vi của bất kỳ đợt tăng giá nào.
Trong ngắn hạn, giá dầu dự kiến ​​sẽ dao động giữa lạc quan và thận trọng, khi các nhà đầu tư cân bằng rủi ro của các cú sốc địa chính trị với các yếu tố cơ bản của thị trường yếu hơn. Nếu bất ổn khu vực leo thang hoặc lo ngại về nguồn cung tăng lên, giá dầu có thể tăng vọt theo kịch bản tăng giá của Citi là 120 đô la một thùng. Ngược lại, nếu căng thẳng giảm bớt và OPEC+ tăng sản lượng, giá dầu có thể giảm theo triển vọng giảm giá của ngân hàng. Dù thế nào đi nữa, con đường phía trước của dầu mỏ có vẻ sẽ tiếp tục biến động.