Ý kiến: Sự yếu kém của giá Bitcoin bắt nguồn từ những lo ngại lớn hơn về kinh tế vĩ mô

Tác giả: Marcel Pechman, Cointelegraph; Người biên soạn: Songxue, Golden Finance

Vào ngày 23 tháng 1, giá Bitcoin lần đầu tiên giảm xuống dưới 39.000 USD sau hơn 50 ngày. Sự suy giảm bắt đầu vào ngày 11 tháng 1, trùng với thời điểm Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay. Mức điều chỉnh 17,5% trong 12 ngày tính đến ngày 23 tháng 1 đã kích hoạt thanh lý các hợp đồng tương lai mua (mua) BTC với tổng trị giá 385 triệu USD.

Nền kinh tế Hoa Kỳ hiện ưa chuộng thị trường chứng khoán hơn Bitcoin

Từ góc độ kinh tế vĩ mô, năm 2024 đánh dấu sự trở lại của chỉ số DXY, đo lường sức mạnh của đồng đô la so với rổ ngoại tệ, bao gồm đồng euro, bảng Anh và đồng yên. Sau khi chạm mức 100,80 vào ngày 28/12/2023 (mức thấp nhất trong hơn 5 tháng), đồng đô la Mỹ đã lấy lại đà và chỉ số hiện đang dao động quanh mức 103,75. Động thái này cho thấy các nhà đầu tư tin rằng triển vọng của đồng đô la vẫn thuận lợi - ít nhất là về mặt tương đối - bất chấp các vấn đề tài chính.

Chỉ số giá Bitcoin/USD (phải) và chỉ số DXY (trái). Nguồn: TradingView

Các nhà phân tích và nhà kinh tế hiện đặt kỳ vọng cao hơn vào chiến lược thành công của Cục Dự trữ Liên bang trong việc kiềm chế lạm phát mà không khiến nền kinh tế bị thu hẹp. Dự báo một năm cho nền kinh tế Hoa Kỳ đã giảm xuống 2,43% vào tháng 1 năm 2024 từ mức 3,09% vào tháng 12 năm 2023. Trong khi đó, suy thoái kinh tế dường như đang được chú ý khi "Dự báo kinh tế" của The Conference Board dự đoán nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng 1,7%. GDP của Mỹ tăng 2,4% trong quý đầu tiên và 2,4% trong quý hai.

Khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 3 đã giảm xuống 47% từ mức 81% của tuần trước, theo công cụ FedWatch của CME Group. Ngoài ra, các nhà đầu tư hiện chỉ mong đợi 5 lần cắt giảm lãi suất trong suốt năm 2024, so với 6 lần dự kiến ​​trước đó. Chủ tịch Fed New York John Williams và Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic cho biết họ không vội cắt giảm lãi suất, nếu không muốn nói là cắt giảm. Theo CNBC, nhiều đợt tăng lãi suất đang được cân nhắc.

Người ta có thể lập luận rằng S&P 500 hiện đang ở gần mức cao nhất mọi thời đại; do đó, các yếu tố bên ngoài ảnh hưởng đến tài sản rủi ro cũng sẽ có lợi cho Bitcoin. Tuy nhiên, động lực của thị trường chứng khoán hoàn toàn khác với động lực của hàng hóa, bao gồm cả tiền điện tử. Đầu tiên, 500 công ty đại chúng lớn nhất của Hoa Kỳ đã tích lũy được tổng cộng 2,6 nghìn tỷ USD tiền mặt, một số trong đó tạo ra cổ tức, do đó, ở một mức độ nào đó, ngành này đóng vai trò là nơi trú ẩn an toàn trong trường hợp suy thoái nhẹ.

Giá Bitcoin phản ánh dòng vốn ETF giao ngay và áp lực pháp lý gia tăng

Ngoài việc được coi là Tài sản rủi ro sang một bên,Bitcoin đã phải đối mặt với những vấn đề của riêng mình, bao gồm cả dòng vốn chảy ra ròng từ các quỹ giao dịch trao đổi giao ngay (ETF) kể từ ngày 17 tháng 1.

Người dùng Capital15C đăng trên mạng xã hội X rằng vào ngày 22 tháng 1, tổng số Bitcoin do các quỹ ETF niêm yết tại Hoa Kỳ nắm giữ đã giảm xuống còn 645.054. Mặc dù dòng tiền chảy ra 183 triệu USD trong 3 ngày làm việc có vẻ nhỏ về mặt tuyệt đối, nhưng nó trái ngược với kỳ vọng của nhà đầu tư sau khi ra mắt ETF giao ngay.

Một mối lo ngại khác đối với các nhà đầu tư Bitcoin dường như là tài sản phá sản của sàn giao dịch Mt. Gox hiện không còn tồn tại, dự kiến ​​sẽ phát hành khoảng 142.000 Bitcoin. Một số khoản thanh toán ban đầu đến hạn vào tháng 12 năm 2023, nhưng người được ủy thác dự kiến ​​​​sẽ trả hết nợ cho các chủ nợ trước tháng 10 năm 2024. Cuối cùng,người ta không nên bỏ qua áp lực pháp lý tiêu cực, đặc biệt là ở Hoa Kỳ, điều này có thể không ảnh hưởng trực tiếp đến Bitcoin nhưng có thể ảnh hưởng đến stablecoin.

Vào ngày 21 tháng 1, bài đăng của Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Elizabeth Warren đã trích dẫn một báo cáo tuyên bố rằng “các quốc gia lừa đảo đang sử dụng tiền điện tử để trốn tránh các lệnh trừng phạt và làm suy yếu An ninh Quốc gia của chúng ta”. Trong khi cộng đồng tiền điện tử vội vàng giải thích rằng “tiền pháp định là loại tiền được lựa chọn cho tội phạm tài chính”, thì điều này đúng, nhưng nó không làm giảm những hậu quả tiêu cực tiềm tàng của các hành động pháp lý và tác động tiếp theo của chúng đối với giá cả ngắn hạn.