Đối tác của Pantera: Tìm hiểu Thỏa thuận cho vay P2P Morpho

Tác giả: Paul Veradittakit, Đối tác của Pantera Capital; Bản dịch: 0xjs@金财经

Điểm chính:

* Morpho đang vượt qua các giao thức truyền thống như Hợp chất và thay đổi mô hình DeFi, thể hiện sức mạnh của mô hình cho vay sáng tạo.

* Ban đầu sử dụng Morpho Trình tối ưu hóa cho hạn mức tín dụng ngang hàng trực tiếp, Morpho hiện đã mở rộng để bao gồm Morpho Blue, sử dụng mô hình ngang hàng để kết hợp lợi thế tốt nhất của cả hai thế giới để nâng cao hiệu quả.

* Cả hai mô hình đều giải quyết được sự thiếu hiệu quả của các hệ thống dựa trên nhóm truyền thống, chẳng hạn như việc sử dụng vốn không đúng mức.  Morpho Trình tối ưu hóa tối ưu hóa kết nối trực tiếp giữa người cho vay và người đi vay, trong khi Morpho Blue cung cấp một nhóm khoản vay độc lập với tỷ lệ khoản vay trên giá trị cao hơn.

* Tổng giá trị khoản vay của Morpho  đã đạt đến một cột mốc quan trọng và Morpho Blue  đang nhanh chóng bắt kịp, chiếm một phần đáng kể trong Morpho tổng giá trị bị khóa (TVL)  ;trong một khoảng thời gian ngắn.

Lời nói đầu

DeFi đang cách mạng hóa cách chúng ta nghĩ về các dịch vụ tài chính, thách thức các cấu trúc cho vay và ngân hàng truyền thống thông qua sự đổi mới mang tính đột phá. Trong số các giao thức khác nhau trên Ethereum, Morpho nổi bật, gần đây đã vượt qua Hợp chất về tổng giá trị cho vay. Thành tích này không chỉ nêu bật tính hiệu quả của mô hình cho vay đổi mới của Morpho mà còn báo hiệu sự thay đổi rộng rãi hơn trong việc quản lý tài sản kỹ thuật số trên toàn không gian DeFi.  Morpho Ban đầu được biết đến nhờ hoạt động cho vay ngang hàng được cung cấp thông qua Morpho Trình tối ưu hóa , Morpho đã phát triển hơn nữa với việc ra mắt Morpho Blue một mô hình giúp nâng cao các hệ thống cho vay dựa trên nhóm truyền thống để cung cấp hiệu quả hơn và các giải pháp tài chính thích ứng.

Tổng quan về hiện tại Bối cảnh DeFi

DeFi được xây dựng trên bối cảnh tài chính hiện đại, giới thiệu các giải pháp dựa trên blockchain và xác định lại cách nhận và cung cấp tín dụng. Ngành này bị thống trị bởi các nền tảng như Aave và Hợp chất, tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch hàng tỷ đô la thông qua các mô hình cho vay năng động. Tại đây, người dùng gửi tài sản kỹ thuật số vào một nhóm công cộng mà người khác có thể vay, tạo ra một hệ sinh thái sôi động, nơi tính thanh khoản được duy trì và tài sản được trao đổi tích cực.

Mặc dù thành công nhưng mô hình cho vay chung truyền thống không phải là không có những nhược điểm, đặc biệt là khi giải quyết vấn đề hiệu quả sử dụng vốn. Một phần lớn tài sản ký gửi không hoạt động, không tạo ra lợi nhuận và gây ra sự thiếu hiệu quả trong hệ thống.

Morpho đã giải quyết trực tiếp những vấn đề thiếu hiệu quả này bằng mô hình cho vay ngang hàng (P2P). Bằng cách kết nối trực tiếp người cho vay và người đi vay, Morpho không chỉ tối ưu hóa việc sử dụng vốn mà còn tăng lãi suất đưa ra cho cả hai bên. Hệ thống của nó phủ một công cụ khớp lệnh lên trên các giao thức hiện có như Aave và Hợp chất, cho phép người dùng tận hưởng các lợi ích của nhóm cấp vốn đã được thiết lập với lợi thế bổ sung là khả năng khớp trực tiếp tiềm năng. Nếu việc kết hợp trực tiếp không khả thi, người dùng vẫn có thể hưởng lợi từ tính thanh khoản của nhóm cơ bản, đảm bảo rằng Morpho vẫn giữ được những lợi thế cơ bản của mô hình dựa trên nhóm trong khi đổi mới chức năng của nó.

Sự trỗi dậy của Morpho

Nhìn lại quá trình phát triển của Morpho khi tổng giá trị khoản vay của nó tăng lên 903 triệu USD, vượt qua con số 865 triệu USD của Hợp chất, một cột mốc quan trọng đã đạt được. Đây không chỉ là một chiến thắng về số lượng; nó là minh chứng cho khả năng nâng cao trải nghiệm cho vay của giao thức, phản ánh nhu cầu ngày càng tăng về các tương tác tài chính trực tiếp hơn trong hệ sinh thái.

Ban đầu, sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi Morpho Optimizers, phiên bản đầu tiên của Morpho  được xây dựng trên Aave và Compound  những nền tảng này.

Tuy nhiên, sản phẩm mới hơn Morpho Blue đã bắt đầu bắt kịp đáng kể, chiếm 40% Morpho Tổng giá trị bị khóa (TVL) chỉ trong ba tháng .  Morpho Blue sử dụng mô hình gộp ngang hàng tương tự như Aave và Compound nhưng theo cách hiệu quả hơn, bao gồm các khoản vay độc lập với tỷ lệ khoản vay trên giá trị cao hơn và mức sử dụng gộp cao hơn.

Tác động và những tác động trong tương lai

Sự nổi lên của Morpho ngày càng sâu rộng. Với sự gia tăng của hoạt động cho vay P2P, chúng ta có thể thấy sự thay đổi theo hướng thị trường tài chính DeFi cạnh tranh và hiệu quả hơn. Tuy nhiên, sự phát triển này sẽ đòi hỏi ngành phải đối mặt với những thách thức mới, chẳng hạn như quản lý sự phức tạp của các tương tác điểm-điểm và đảm bảo các biện pháp an ninh mạnh mẽ trước những rủi ro tiềm ẩn.  Morpho Blue Được thiết kế để giải quyết sự mong manh và kém hiệu quả của các mô hình cho vay tập thể hiện tại, đây là một nguyên tắc đơn giản, bất biến giúp tách biệt giao thức cho vay cốt lõi khỏi các lớp quản lý rủi ro và trải nghiệm người dùng để quản lý rủi ro và sản phẩm. Tạo ra một thị trường mở. Với việc tạo thị trường không cần cấp phép và hồ sơ rủi ro có thể tùy chỉnh, Morpho Blue cung cấp giải pháp thay thế linh hoạt cho các mô hình một kích cỡ phù hợp với tất cả được tìm thấy trong Aave và Hợp chất. Theo thời gian, Trình tối ưu hóa Morpho sẽ không được dùng nữa khi Morpho Blue tiếp tục mở rộng tầm ảnh hưởng và định hình lại bối cảnh tài chính phi tập trung.

Người sáng lập Morpho

Dẫn đầu Morpho Labs là người đồng sáng lập Paul Frambot và Merlin Egalite, những người kết hợp chuyên môn của họ đang đưa nền tảng này lên tầm cao mới.  Paul Với nền tảng về blockchain và hệ thống phân tán từ Ecole Polytechnique, Merlin là một nhà phát triển phần mềm giàu kinh nghiệm từ Centrale Supélec người đang thúc đẩy sự phát triển Morpho như một thỏa thuận cho vay linh hoạt, an toàn, cởi mở và bảo mật.

Kết luận

Thành công của Morpho minh họa một cách sinh động bản chất năng động của DeFi và tiềm năng đổi mới liên tục của nó. Bằng cách thách thức các mô hình tài chính đã có và giới thiệu các giải pháp hiệu quả hơn, Morpho đang phát triển mạnh mẽ. Nó đang mở đường cho một kỷ nguyên mới của DeFi. Nhìn về tương lai, sự phát triển liên tục của các nền tảng DeFi như Morpho chắc chắn sẽ giúp định hình bối cảnh tài chính trong tương lai.