Penta Lab: Synthetix—công ty dẫn đầu về phái sinh phi tập trung

Tên dự án: Mạng tổng hợp

Mã thông báo:  SNX

Vốn hóa thị trường hiện tại: 1,19 tỷ USD

6tháng Thị trường ước tính vốn hóa: $972 triệu

Tăng: -18%

Dữ liệu kể từ >< strong>: Ngày 20 tháng 2 năm 2024

Tải xuống báo cáo đầy đủ: pentalab.io

Theo dõi phái sinh phi tập trungTVL đứng thứ nhất và thu nhập từ phí giao dịch đứng thứ ba. Synthetix đóng vai trò là lớp thanh khoản phi tập trung cung cấp các dịch vụ phụ trợ như thanh khoản cho DEX được xây dựng trên hệ sinh thái của nó. Nó cho phép người dùng thế chấp và phát hành tài sản tổng hợp trong giao thức, chẳng hạn như tiền điện tử, tài sản RWA và chỉ số. và đấu thầu hợp pháp, v.v. Các đặc tính của tài sản tổng hợp có thể cung cấp cho người dùng nhiều lựa chọn hơn trong các loại tài sản giao dịch, tính thanh khoản sâu hơn, ít phí hơn và không bị trượt giá trong giao dịch. Theo dữ liệu của Token Terminal, tính đến ngày 20 tháng 2 năm 2024, Synthetix đứng đầu trong lĩnh vực phái sinh phi tập trung với TVL là 715 triệu USD và thu nhập từ phí giao dịch đứng thứ ba với quy mô gần 16 triệu USD.

Sự chuyển đổi DeFi cơ sở hạ tầng, Hệ sinh thái tổng hợp đang trở nên trưởng thành hơn. Synthetix đóng vai trò là nhà cung cấp dịch vụ phụ trợ, tạo điều kiện thanh khoản và chia sẻ đối tác cho tất cả các nền tảng giao diện người dùng được xây dựng trên cơ sở hạ tầng giao thức của nó. Các nền tảng giao dịch front-end trong hệ sinh thái bao gồm Kwenta, Decentrex, Lyra, Polynomial, Atomic Swap, v.v. Trong số đó, Kwenta có khối lượng giao dịch lớn nhất và đóng góp nhiều doanh thu nhất cho toàn bộ giao thức. Sau khi ra mắt Synthetix Perps V2 vào tháng 12 năm 2022, khối lượng giao dịch trên nền tảng Kwenta đã tăng trưởng bùng nổ, đạt kết quả nổi bật là khối lượng giao dịch hơn 40 tỷ đô la Mỹ và doanh thu hơn 30 triệu đô la Mỹ vào năm 2023.

V3Sắp có bản nâng cấp phiên bản, mở ra tiềm năng tăng trưởng một lần nữa. Phiên bản V3 hiện tại đã bước vào giai đoạn thử nghiệm Alpha và giới thiệu nhiều chức năng hơn cho người dùng: như thực hiện cam kết nhiều tài sản thế chấp bao gồm mã thông báo ERC20, cải thiện tính linh hoạt của cam kết và khả năng quản lý rủi ro cho LP; hiện thực hóa chuỗi chéo chức năng tạo ra một hệ thống giao dịch thị trường phái sinh có khả năng tương tác đầy đủ cho các nhà giao dịch; cung cấp cho người dùng một loạt công cụ và tài nguyên để xây dựng ứng dụng của riêng họ trên Synthetix, bao gồm tài liệu, hợp đồng, hướng dẫn và SDK, đồng thời đơn giản hóa quy trình xây dựng, kích thích sự đổi mới.

Định giá: TVL hiện được Synthetix triển khai trên Ethereum và Optimism đã lần lượt đạt 460 triệu USD và 270 triệu USD. Chúng tôi kỳ vọng TVL của Ethereum sẽ duy trì ở mức 460 triệu USD trong sáu tháng. Sự lạc quan đã quay trở lại mức đỉnh lịch sử là 330 triệu đô la Mỹ. Chuỗi Base mới ra mắt có thể mang lại TVL gia tăng là 20 triệu đô la Mỹ, dẫn đến ước tính TVL trong sáu tháng là 810 triệu đô la Mỹ. Tỷ lệ vốn hóa thị trường/TVL hiện tại phù hợp nhất với vốn hóa thị trường là 1,7 lần, cao hơn một độ lệch chuẩn so với mức trung bình kể từ tháng 8 năm 2019. Mặc dù chúng tôi thừa nhận vị trí dẫn đầu vững chắc của Synthetix trong lĩnh vực tổng hợp và kinh tế tiền tệ giảm phát, nhưng chúng tôi lo lắng về khả năng cạnh tranh lâu dài của nó với các tài sản bền vững khác DEX và rằng những đột phá trong TVL và tăng trưởng khối lượng giao dịch phải dựa vào các chuỗi mới. Do đó, chúng tôi đưa ra tỷ lệ vốn hóa thị trường/TVL trung bình là 1,2 và đạt được mức vốn hóa thị trường mục tiêu trong 6 tháng là 972 triệu USD, giảm 18% so với vốn hóa thị trường hiện tại.

Rủi ro chính: Sự phát triển sinh thái không như mong đợi, sự cạnh tranh trên đường đua ngày càng gay gắt và giá SNX giảm dẫn đến việc thanh lý chuỗi.