PumpFun hoàn thành câu đố Swap và phác thảo về dApp tiền điện tử lớn đầu tiên xuất hiện

Tác giả: Spirit

Tóm tắt

PumpFun đã nhanh chóng nổi lên như nền tảng phát hành Meme Coin hàng đầu trên blockchain Solana và sàn giao dịch phi tập trung (DEX) PumpSwap mới ra mắt của nền tảng này đánh dấu một cột mốc quan trọng trong quá trình phát triển của nền tảng. PumpSwap hướng đến mục tiêu củng cố vị thế của PumpFun trong không gian tiền Meme bằng cách cung cấp trải nghiệm giao dịch liền mạch và cơ chế khuyến khích sáng tạo, đồng thời có tác động sâu sắc đến hệ sinh thái Solana, thị trường tiền Meme và ngành DEX nói chung. Bài viết sau đây phân tích thiết kế kỹ thuật, tác động tiềm năng, triển vọng tương lai, mô hình doanh thu và lịch sử hợp tác với các DEX lớn của PumpSwap và đánh giá nó trong bối cảnh xu hướng phát triển của các ứng dụng tiền điện tử Web3. Nhìn chung, PumpSwap có tiềm năng trở thành dApp hàng đầu trong lĩnh vực Web3, nhưng thành công của nó sẽ phụ thuộc vào khả năng thực hiện, khả năng cạnh tranh trên thị trường và khả năng thu hút lượng người dùng rộng rãi hơn bên ngoài lĩnh vực tiền ảo meme.

1.Sự trỗi dậy của PumpFun và sự ra đời của PumpSwap

Kể từ khi thành lập vào tháng 1 năm 2024, PumpFun đã nhanh chóng trở thành trung tâm phát hành tiền Meme trên blockchain Solana. Nền tảng này nắm bắt nhu cầu của thị trường về việc phát hành token dựa trên tâm lý bằng cách cho phép người dùng tạo token ngay lập tức và miễn phí. Tính đến tháng 1 năm 2025, hơn 5,5 triệu Meme Coin đã được tạo ra trên PumpFun, chứng tỏ sự thống trị của nền tảng này trong hệ sinh thái Solana và sự quan tâm lớn của người dùng đối với Meme Coin. Sự phát triển nhanh chóng của PumpFun làm nổi bật nhu cầu mạnh mẽ về việc tạo và giao dịch Meme Coin trong hệ sinh thái Solana. Việc ra mắt hàng triệu Meme Coin và một nền tảng được một số số liệu mô tả là một trong những ứng dụng tiền điện tử phát triển nhanh nhất mọi thời đại cho thấy tiềm năng thị trường to lớn cho các nền tảng như vậy trên Solana.

Để củng cố thêm vị thế và nâng cao chức năng của hệ sinh thái, PumpFun đã ra mắt DEX gốc - PumpSwap. Đằng sau động thái này là cân nhắc chiến lược của PumpFun nhằm duy trì khối lượng giao dịch và doanh thu trong hệ sinh thái của mình, đặc biệt là trước tình hình phí nền tảng giảm gần đây. Nhiều báo cáo đã chỉ ra sự sụt giảm doanh thu của PumpFun, cho thấy nền tảng này cần tìm cách đa dạng hóa hoặc củng cố nguồn doanh thu. Việc ra mắt một DEX gốc cho phép PumpFun thu được phí giao dịch trước đây thuộc về các nền tảng khác như Raydium.

Trước khi PumpSwap ra mắt, các token trên PumpFun hoàn thành đường cong chung của chúng chủ yếu dựa vào Raydium để giao dịch và thanh khoản. Tuy nhiên, quá trình di chuyển này có một số trở ngại, chẳng hạn như phải trả phí di chuyển là 6 SOL và sẽ làm chậm đà giao dịch của mã thông báo và tạo ra sự phức tạp không cần thiết cho người dùng mới. Việc loại bỏ phí di chuyển cho 6 SOL và giới thiệu chức năng di chuyển tức thời sẽ giải quyết được một điểm khó khăn lớn đối với người dùng và có khả năng cải thiện trải nghiệm của người dùng. Nhiều nguồn tin đã nêu bật khoản phí 6 SOL trước đây để di chuyển sang Raydium và sự chậm trễ do quá trình di chuyển gây ra là những yếu tố cản trở trải nghiệm của người dùng. Tính năng di chuyển miễn phí tức thời của PumpSwap giải quyết trực tiếp những vấn đề này, có khả năng tăng sự hài lòng của người dùng và tính gắn bó với nền tảng.

Về cơ bản, PumpSwap là một nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) sản phẩm liên tục hoạt động theo cách tương tự như Uniswap V2 và Raydium V4. Thiết kế này cho phép người dùng giao dịch token và cung cấp thanh khoản theo cách phi tập trung.

2.PumpSwap: Thiết kế kỹ thuật và Phân tích chức năng

Kiến trúc của PumpSwap dựa trên mô hình AMM tích hằng số cổ điển. Trong mô hình này, tích số lượng của hai tài sản (ví dụ: SOL và đồng Meme) trong nhóm thanh khoản vẫn không đổi (x*y=k). Điều này có nghĩa là khi một tài sản được giao dịch, giá của tài sản kia cũng sẽ điều chỉnh tương ứng, cho phép phát hiện giá phi tập trung. Người dùng có thể tự do tạo nhóm thanh khoản và thêm thanh khoản vào các nhóm hiện có, tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch phi tập trung của tất cả các mã thông báo được niêm yết trên nền tảng.

Cấu trúc phí giao dịch của PumpSwap tính phí 0,25% cho mỗi giao dịch, trong đó 0,20% được phân bổ cho các nhà cung cấp thanh khoản và 0,05% thuộc về giao thức. Cấu trúc phí này có tính cạnh tranh với các DEX khác trên Solana và có tiềm năng thu hút cả người dùng PumpFun hiện tại cũng như các nhà giao dịch mới. Phí giao dịch 0,25% là mức phí thông thường trong không gian DEX. Việc phân bổ phần lớn phí (0,20%) cho các nhà cung cấp thanh khoản sẽ khuyến khích họ cung cấp thanh khoản trên PumpSwap, điều này rất quan trọng đối với sự thành công của một DEX.

Một tính năng chính của PumpSwap là cung cấp khả năng di chuyển tức thời và miễn phí cho các token hoàn tất đường cong liên kết của chúng trên PumpFun. Điều này loại bỏ phí di chuyển 6 SOL trước đây, giảm đáng kể ngưỡng niêm yết cho các dự án mới và đơn giản hóa quy trình giao dịch cho người dùng. Ngoài ra, PumpSwap còn có kế hoạch triển khai mô hình chia sẻ doanh thu sáng tạo. Theo mô hình này, một phần doanh thu của giao thức sẽ được phân phối cho những người tạo ra token. Cơ chế này được thiết kế để khuyến khích phát hành token chất lượng cao hơn và tăng cường mối liên kết giữa người sáng tạo và cộng đồng của họ. Bằng cách thưởng cho người sáng tạo dựa trên hoạt động giao dịch token của họ, PumpFun sẽ liên kết các ưu đãi của người sáng tạo với thành công lâu dài của dự án, có khả năng thúc đẩy cộng đồng bền vững và năng động hơn.

PumpFun rất coi trọng vấn đề bảo mật trong quá trình phát triển PumpSwap và đã tiến hành chín cuộc kiểm toán bảo mật độc lập. Ngoài ra, nền tảng này cũng có kế hoạch mở mã nguồn chương trình PumpSwap trong thời gian dài để cải thiện tính minh bạch và bảo mật hơn nữa. Trong môi trường giao dịch Meme Coin rủi ro hơn, việc chứng minh cam kết bảo mật thông qua nhiều lần kiểm tra có thể thúc đẩy sự tự tin của người dùng và thu hút những người tham gia thận trọng hơn. Mã nguồn mở làm tăng thêm tính minh bạch và cho phép cộng đồng xem xét và đóng góp vào tính bảo mật của nền tảng.

3. Tác động đến hệ sinh thái Solana: Định hình lại bối cảnh meme

Việc ra mắt PumpSwap dự kiến ​​sẽ làm tăng đáng kể khối lượng giao dịch trên blockchain Solana. Bằng cách cho phép giao dịch token trong hệ sinh thái của mình, PumpSwap dự kiến ​​sẽ tập trung một lượng lớn khối lượng giao dịch Meme Coin vào Solana. Trước đây, các token phát hành trên PumpFun đã được chuyển sang các DEX khác (chủ yếu là Raydium) để giao dịch trên thị trường thứ cấp. Với PumpSwap, khối lượng này hiện sẽ vẫn nằm trong hệ sinh thái PumpFun. Quy trình giao dịch đơn giản hóa của PumpSwap và cơ chế chia sẻ doanh thu tiềm năng của người sáng tạo có thể thu hút nhiều người dùng tham gia vào các giao dịch tiền Meme trên Solana, do đó làm tăng hoạt động của người dùng Solana. Quá trình di chuyển dễ dàng và các ưu đãi chia sẻ doanh thu cho người sáng tạo có thể giảm bớt rào cản cho người dùng mới tham gia vào các giao dịch Meme Coin, do đó tăng tổng số người dùng hoạt động trên mạng Solana.

Tuy nhiên, sự ra mắt của PumpSwap cũng đặt ra thách thức đối với các DEX hiện có, đặc biệt là Raydium. Vì PumpFun trước đây là nguồn cung cấp khối lượng giao dịch quan trọng cho Raydium nên sự xuất hiện của PumpSwap với tư cách là đối thủ cạnh tranh có thể khiến khối lượng giao dịch của Raydium giảm đáng kể, dẫn đến việc phân bổ lại thị phần DEX trên Solana. Raydium dường như đã nhận ra mối đe dọa này và tuyên bố ra mắt nền tảng phát hành tiền Meme của riêng mình, LaunchLab, như một phản ứng trực tiếp đối với PumpFun.

Sự cạnh tranh ngày càng tăng giữa PumpFun và Raydium có thể sẽ thúc đẩy sự đổi mới và tăng trưởng hơn nữa trong hệ sinh thái Solana Meme Coin, cuối cùng mang lại lợi ích cho tất cả người dùng. Sự cạnh tranh trực tiếp giữa hai đối thủ lớn có thể sẽ thúc đẩy cả hai nền tảng tung ra các tính năng và cải tiến mới để thu hút và giữ chân người dùng, tạo nên một thị trường năng động và cạnh tranh hơn.

Với sự ra mắt của PumpSwap, Solana dự kiến ​​sẽ củng cố thêm vị thế của mình như một trong những trung tâm chính cho giao dịch tiền Meme. PumpFun hiện chiếm 70% lượng phát hành token Solana và 56% khối lượng giao dịch DEX. Việc ra mắt PumpSwap có thể củng cố thêm vị thế này bằng cách tạo ra một hệ sinh thái tự cung tự cấp hơn cho việc tạo và giao dịch Meme Coin trên Solana.

Thứ tư,Quản lý thị trường Meme: Cải thiện hiệu quả hay tăng tính biến động?

PumpSwap có tiềm năng cải thiện hiệu quả giao dịch tiền Meme thông qua việc di chuyển tức thời và giảm phí. Quy trình hợp lý trên PumpSwap có thể đẩy nhanh tốc độ phát hiện giá và giao dịch của các đồng Meme mới phát hành. Việc loại bỏ sự chậm trễ và phí di chuyển sẽ làm giảm sự cản trở trong quá trình giao dịch, cho phép người dùng phản ứng với xu hướng thị trường nhanh hơn và có khả năng dẫn đến việc điều chỉnh giá hiệu quả hơn. Tính dễ sử dụng và phần thưởng tiềm năng cho người sáng tạo của PumpSwap có thể thu hút nhiều người dùng hơn đến với thị trường tiền Meme. Giao diện thân thiện với người dùng và triển vọng hỗ trợ trực tiếp cho người sáng tạo có thể thu hút nhiều đối tượng hơn tham gia giao dịch tiền Meme trên PumpSwap.

Việc chia sẻ doanh thu cho người sáng tạo có thể khuyến khích người sáng tạo xây dựng các dự án bền vững hơn và xây dựng cộng đồng năng động hơn, có khả năng làm giảm tình trạng lừa đảo "thổi giá". Bằng cách cung cấp cho người sáng tạo một nguồn thu nhập liên tục dựa trên hoạt động giao dịch mã thông báo của họ, PumpFun khuyến khích họ tập trung vào việc xây dựng cộng đồng và phát triển dự án lâu dài, thay vì chỉ chú trọng vào lợi nhuận ngắn hạn. Tuy nhiên, ngay cả với nền tảng hiệu quả hơn, những rủi ro và biến động vốn có liên quan đến giao dịch Meme Coin vẫn còn tồn tại. Điều đáng chú ý là tỷ lệ thất bại của các token được phát hành trên PumpFun là cao. Mặc dù hiệu quả có thể được cải thiện, nhưng thị trường tiền meme có khả năng vẫn mang tính đầu cơ và biến động cao. Tiền meme thường được thổi phồng và tác động theo cảm tính do bản chất của chúng, điều này có nghĩa là ngay cả với các nền tảng giao dịch hiệu quả hơn, biến động giá lớn và thất bại của dự án vẫn có khả năng tiếp tục xảy ra.

5.Tác động của PumpSwap lên ngành DEX

PumpSwap có khả năng làm thay đổi bối cảnh DEX hiện tại bằng cách cung cấp khả năng tích hợp độc đáo với các nền tảng phát hành phổ biến. So với các DEX độc lập, việc tích hợp trực tiếp PumpSwap với PumpFun có lợi thế đáng kể về mặt thanh khoản ban đầu và cơ sở người dùng. Bằng cách tự động niêm yết các token tốt nghiệp từ nền tảng phát hành, PumpSwap được hưởng lợi từ các kênh tích hợp dành cho tài sản và người dùng mới, mang lại lợi thế cạnh tranh giữa các DEX cần thu hút các dự án và thanh khoản một cách độc lập.

PumpSwap đã chứng minh tham vọng chuỗi chéo của mình thông qua sự hợp tác với các đối tác như TRON. Sự hợp tác với TRON nhằm mục đích kết nối SOL/TRX và tăng cường tính thanh khoản. Ngoài ra, PumpSwap còn sử dụng LayerZero và Wormhole để đạt được tính thanh khoản chuỗi chéo. Sự tập trung vào khả năng tương tác xuyên chuỗi này mang lại cho PumpSwap tiềm năng thu hút người dùng và thanh khoản từ các hệ sinh thái blockchain khác, mở rộng tầm ảnh hưởng vượt ra ngoài Solana. Bằng cách tích hợp với các công nghệ chuỗi chéo như LayerZero và Wormhole, cũng như hợp tác với các blockchain khác như TRON, PumpSwap hướng đến mục tiêu phá vỡ rào cản giữa các mạng blockchain khác nhau và cung cấp cho người dùng trải nghiệm giao dịch tài sản chuỗi chéo liền mạch hơn.

Việc ra mắt PumpSwap có thể gây ra phản ứng cạnh tranh từ các DEX khác, chẳng hạn như LaunchLab của Raydium. Việc ra mắt PumpSwap có khả năng sẽ làm tăng cường sự cạnh tranh trong ngành DEX, có khả năng tạo ra làn sóng đổi mới và các tính năng mới từ những công ty hiện tại. Sự thành công của PumpSwap có thể truyền cảm hứng cho các nền tảng phát hành token khác tích hợp các chức năng DEX gốc, dẫn đến xu hướng các nền tảng tích hợp theo chiều dọc nhiều hơn trong lĩnh vực Web3. Nếu PumpSwap chứng minh được sự thành công trong việc nắm bắt khối lượng giao dịch và tạo ra doanh thu, các nền tảng phát hành khác có thể thấy được lợi ích khi cung cấp các giải pháp tích hợp tương tự cho người dùng của họ, có khả năng dẫn đến sự thay đổi lớn hơn về cách phát hành và giao dịch các dự án tiền điện tử mới.

Sáu.Vượt ra ngoài giao dịch: Tầm nhìn của siêu ứng dụng Web3

PumpFun đã tích hợp chức năng trò chuyện và có thể giới thiệu lại tính năng phát sóng trực tiếp. Trước đó, tính năng phát trực tiếp đã bị tạm dừng do có những thách thức trong quá trình đánh giá. Việc tích hợp các tính năng xã hội như trò chuyện và phát trực tiếp phù hợp với xu hướng tài chính xã hội và có thể tăng cường sự tham gia của cộng đồng xung quanh đồng Meme được phát hành trên nền tảng này. Bằng cách kết hợp các yếu tố xã hội, PumpFun hướng đến mục tiêu xây dựng ý thức cộng đồng mạnh mẽ hơn giữa người dùng và người sáng tạo, từ đó có khả năng tăng cường sự tham gia và lòng trung thành của người dùng đối với nền tảng và các token được phát hành. Các tính năng này phù hợp với xu hướng chung của các ứng dụng Web3 do cộng đồng thúc đẩy. PumpSwap có tiềm năng kết hợp DEX với các tính năng xã hội, do đó tận dụng nhu cầu ngày càng tăng đối với các nền tảng tích hợp các hoạt động tài chính và tương tác cộng đồng. Không gian Web3 ngày càng chứng kiến ​​sự hội tụ của DeFi và các tính năng xã hội khi người dùng tìm kiếm các nền tảng nơi họ không chỉ có thể giao dịch và đầu tư mà còn kết nối với những người có cùng chí hướng và tham gia vào các hoạt động do cộng đồng thúc đẩy.

Có nhiều yếu tố cần xem xét khi đánh giá liệu PumpSwap có tiềm năng trở thành dApp Web3 hàng đầu hay không. Ứng dụng này có lượng người dùng ban đầu đông đảo từ nền tảng phân phối PumpFun. Tuy nhiên, sự cạnh tranh trong không gian dApp Web3 rất khốc liệt và việc duy trì đà tăng trưởng cũng như thu hút lượng người dùng đa dạng ngoài các nhà giao dịch tiền ảo meme đang đặt ra nhiều thách thức. Mặc dù PumpSwap có nền tảng vững chắc và các tính năng sáng tạo, nhưng để trở thành một dApp Web3 hàng đầu đòi hỏi phải thực hiện thành công lộ trình, liên tục đổi mới và khả năng thu hút lượng người dùng rộng rãi hơn bên ngoài không gian tiền ảo meme. Thành công ban đầu của PumpSwap có thể là nhờ vào lượng người dùng hiện tại và sự tập trung của họ vào đồng tiền Meme. Để trở thành dApp Web3 hàng đầu, dApp này cần mở rộng dịch vụ, thu hút người dùng có nhiều sở thích khác nhau và vượt qua các thách thức thường gặp trong không gian Web3 về khả năng mở rộng, bảo mật và trải nghiệm người dùng.

Bảy.Trụ cột tài chính: Nguồn doanh thu của PumpFun và Phân tích doanh thu có nguồn gốc từ DEX

Dữ liệu doanh thu lịch sử của PumpFun cho thấy doanh thu của công ty có mối tương quan cao với tâm lý và hoạt động chung của thị trường tiền Meme. Vào thời kỳ đỉnh cao của hoạt động Meme Coin, PumpFun đạt doanh thu hàng ngày cao nhất là hơn 15 triệu đô la. Tuy nhiên, doanh thu đã giảm gần đây. Những đỉnh và đáy đáng kể về doanh thu của PumpFun phản ánh trực tiếp chu kỳ bùng nổ và suy thoái thường thấy ở thị trường tiền Meme, chứng tỏ sự phụ thuộc lớn vào tâm lý thị trường và giao dịch đầu cơ. Bảng sau đây tóm tắt dữ liệu doanh thu gần đây của PumpFun, đồng thời nêu bật tính biến động của công ty:

Phí giao dịch 0,25% có tác động đáng kể đến khả năng tạo doanh thu tiềm năng của PumpSwap. Nếu PumpSwap có thể thu hút thành công phần lớn khối lượng giao dịch cho các token đã phát hành, thì nó có tiềm năng trở thành nguồn doanh thu đáng kể cho PumpFun, bù đắp cho sự sụt giảm gần đây về phí phát hành. Ngay cả với mức phí giao dịch tương đối thấp, PumpSwap vẫn có thể tạo ra doanh thu đáng kể nếu nắm bắt thành công khối lượng giao dịch Meme Coin khổng lồ trước đây được thực hiện trên các DEX khác.

Việc ra mắt PumpSwap có thể dẫn đến việc giảm thu nhập phái sinh cho các DEX đối tác (như Raydium) vốn trước đây dựa vào PumpFun để phát hành token nhằm đạt được khối lượng giao dịch lớn. Raydium đặc biệt được hưởng lợi từ hoạt động giao dịch token được phát hành trên PumpFun. Với sự ra mắt của PumpSwap, phần doanh thu này có thể sẽ giảm đáng kể vì hoạt động giao dịch sẽ chuyển sang DEX gốc của PumpFun.

8.Hợp tác trong quá khứ: từ đối tác thành đối thủ cạnh tranh

Trước đây, PumpFun chủ yếu dựa vào Raydium làm nền tảng giao dịch chính cho các token của mình sau khi hoàn thành đường cong chung. Raydium đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của hệ sinh thái Solana Meme Coin, một phần là do mối quan hệ cộng sinh với PumpFun. Thực tế là token PumpFun trước đây đã di chuyển sang Raydium để giao dịch trên thị trường thứ cấp làm nổi bật tầm quan trọng của mối quan hệ đối tác này trong việc thiết lập cả hai nền tảng trong không gian Solana DeFi.

Việc cạnh tranh trực tiếp với Raydium hiện nay có thể gây căng thẳng cho mối quan hệ và có thể dẫn đến các hành động cạnh tranh hơn nữa từ cả hai bên. Thông báo về LaunchLab của Raydium ngay sau khi PumpSwap ra mắt cho thấy phản ứng cạnh tranh trực tiếp, báo trước khả năng cạnh tranh khốc liệt trên thị trường tiền meme Solana.

Tóm tắt

Việc ra mắt PumpSwap là một bước đi táo bạo trong hành trình của PumpFun, một bước đi có tiềm năng định hình lại hệ sinh thái Solana Meme Coin và có tác động đáng kể đến không gian Web3 rộng lớn hơn. Điểm mạnh của PumpSwap nằm ở khả năng tích hợp trực tiếp với lượng người dùng hiện tại của PumpFun, mô hình chia sẻ doanh thu sáng tạo giữa người sáng tạo và tập trung vào khả năng tương tác giữa các chuỗi. Tuy nhiên, nó cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các DEX hiện có (đặc biệt là Raydium) và thành công của nó phụ thuộc phần lớn vào sức sống liên tục của thị trường Meme Coin và khả năng thu hút nhiều người dùng hơn.

Mặc dù PumpSwap có tiềm năng trở thành một DEX lớn trong hệ sinh thái Solana và thậm chí có thể mở rộng sang các blockchain khác, nhưng để trở thành một dApp Web3 hàng đầu, nó cần phải vượt qua được sự biến động vốn có của thị trường tiền Meme, thu hút và giữ chân thành công lượng người dùng rộng lớn hơn và tiếp tục đổi mới để ứng phó với sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt. PumpFun sẽ cần thực hiện hiệu quả lộ trình sản phẩm của mình, đặc biệt là về việc tích hợp các tính năng xã hội và chứng minh rằng nó có thể vượt ra ngoài phạm vi của Meme Coin và mang lại giá trị cho nhiều người dùng Web3 hơn.

Việc ra mắt PumpSwap đánh dấu kỷ nguyên cạnh tranh mới cho hệ sinh thái Solana Meme Coin. Mặc dù đặt ra thách thức trực tiếp đối với các DEX hiện có như Raydium, nhưng nó cũng mở ra những cơ hội mới cho người dùng và nhà sáng tạo. Liệu PumpSwap có thể phát huy hết tiềm năng của mình và trở thành dApp hàng đầu trong lĩnh vực Web3 hay không sẽ phụ thuộc phần lớn vào khả năng thích ứng và đổi mới của nó trong thị trường tiền điện tử đang phát triển nhanh chóng.